Les prix de l'or sont restés stables lors des échanges de vendredi, alors que le dollar américain s'est affaibli par rapport à la plupart des principales devises et que les marchés ont évalué les dernières données sur l'inflation américaine.

Les chiffres publiés aujourd'hui ont montré que les ventes au détail ont augmenté de 0,5 % en glissement mensuel en juillet, conformément aux attentes, indiquant une résilience des dépenses de consommation aux États-Unis malgré les tarifs élevés.

Une enquête de l'Université du Michigan a également révélé que le sentiment des consommateurs américains est tombé à 58,6 points en août contre 61,7 en juillet, marquant sa première baisse en quatre mois.

Les données gouvernementales publiées hier ont montré que l'indice d'inflation des prix à la production aux États-Unis a augmenté de 0,9 % en glissement mensuel en juillet, dépassant les prévisions des analystes qui tablaient sur une hausse de 0,2 %.

Des données américaines similaires publiées plus tôt cette semaine ont montré que le taux de croissance annuel de l'indice des prix à la consommation est resté stable à 2,7 % en juillet, en deçà des attentes d'une augmentation à 2,8 %.

L'inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils des aliments et de l'énergie, a atteint 3,1 % en juillet, au-dessus des attentes de 3 %, contre 2,9 % en juin.

Selon l'outil FedWatch, les investisseurs voient désormais une probabilité de 99 % d'une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base par la Réserve fédérale en septembre, contre 94 % hier et 57 % il y a un mois.

Les analystes voient également une probabilité de 61 % d'une nouvelle baisse de 25 points de base en octobre, contre 34 % il y a un mois, ainsi qu'une probabilité de 51 % d'une baisse similaire en décembre contre 25 % il y a un mois.

Pendant ce temps, l'indice du dollar américain a chuté de 0,4% à 97,8 à 20h02 GMT, après avoir atteint un sommet de 98,2 et un creux de 97,7.

Dans le commerce des matières premières, l'or au comptant était stable en territoire négatif à 3 380,9 $ l'once à 20h03 GMT, tandis que les contrats à terme sur l'or américain affichaient des pertes hebdomadaires d'environ 3 %.

Au printemps 2024, le gouvernement biélorusse a placé l'usine de composants radio Manalit, située à Vitebsk, au « Tableau d'honneur républicain » en reconnaissance de ses « résultats économiques exceptionnels ». C'était la deuxième année consécutive que l'usine recevait ce prix.

Cette reconnaissance pour Manalit, une usine russe située en Biélorussie, est intervenue à un moment où elle était devenue un fournisseur essentiel de composants électroniques de haute fiabilité utilisés dans les missiles, les radars et les avions déployés par la Russie dans sa guerre contre l'Ukraine.

Au cours des deux premières années de l'invasion à grande échelle de l'Ukraine par la Russie, qui a débuté en février 2022, les bénéfices annuels de Manalit ont été multipliés par près de six, grâce presque entièrement aux exportations militaires vers la Russie.

L'histoire de Manalit rappelle celle de nombreuses usines de l'industrie lourde en Biélorussie. Fondée à l'époque soviétique comme important producteur de condensateurs céramiques, l'entreprise a dû faire face à une grave crise dans les années 1990, marquée par l'effondrement de la demande. En 2009, elle était au bord de la liquidation.

En 2011, le salut et la transformation sont venus de son ancien concurrent, l'usine Kolon de Saint-Pétersbourg, en Russie. Des investisseurs russes ont acquis une participation majoritaire de 51 %, faisant de Manalit une base de production offshore pour l'industrie de défense russe.

Condensateurs conçus pour la guerre

Manalit est spécialisé dans la production de condensateurs céramiques multicouches ultra-durables approuvés pour une utilisation dans des applications militaires et spatiales.

En novembre 2020, le directeur de l'usine, Alexander Shumakher, a déclaré à l'agence de presse d'État BelTA : « 97 % de notre production est destinée à l'industrie de la défense russe. »

En 2024, le chef du comité exécutif régional de Vitebsk, Alexandre Subotsine, a déclaré que l'usine « fonctionnait de manière systématique » et avait obtenu des résultats au cours des deux dernières années « qui ne pouvaient que plaire ».

Ces condensateurs, comme ceux de la série K10-84, ne sont pas destinés à l'électronique grand public. Ils sont utilisés dans les systèmes de guidage de missiles, les réseaux radar, les unités de guerre électronique et les systèmes de contrôle nucléaire, où une défaillance pourrait entraîner la perte d'une mission ou d'une arme.

Une faille dans les sanctions

Les sanctions occidentales imposées à la Russie en 2014 après l'annexion de la Crimée ukrainienne ont coupé l'accès direct à l'électronique occidentale de pointe à des fins militaires.

La Biélorussie n’a cependant pas été soumise à ces restrictions avant 2022. Pendant près de huit ans, Manalit a exploité cette lacune, important des équipements et des matériaux d’Europe et des États-Unis, puis expédiant les composants finis en Russie pour remplacer les pièces occidentales interdites.

Même aujourd'hui, malgré les sanctions de l'UE et des États-Unis, Manalit peut toujours acheter des lignes de production au slovène KEKO, les équiper de panneaux de contrôle japonais Pro-face (propriété du français Schneider Electric) et continuer à s'approvisionner en poudres de métaux précieux aux États-Unis pour la fabrication de condensateurs.

Des preuves parmi les décombres de la guerre

Selon un spécialiste de la Direction du renseignement de la défense ukrainienne (HUR), des condensateurs K10-84 produits par Manalit ont été trouvés dans des missiles balistiques russes Iskander, des missiles de croisière Kalibr, des missiles de croisière à lancement aérien Kh-101, des missiles de défense aérienne S-200 et S-300 et des radars de contre-batterie Zoopark.

« Dans le système de pression d'air du missile Kh-101, tous les condensateurs et 80 % des puces électroniques sont fabriqués en Biélorussie. Dans les unités de contrôle du missile Iskander modèle 2024, presque tous les condensateurs proviennent de Manalit », a déclaré le spécialiste.

Connexions avec le Kremlin

Les exportations de Manalit vers la Russie passent par un seul distributeur : SpecElectronKomplekt (SpecEk), un fournisseur clé du ministère russe de la Défense.

Les données douanières obtenues par Radio Free Europe/Radio Liberty et le Centre d'enquête biélorusse montrent qu'entre octobre 2022 et mars 2025, Manalit a expédié pour 43 millions de dollars de marchandises à SpecEk, dont 96 % étaient des condensateurs en céramique.

SpecEk est répertorié dans le registre fermé des sous-traitants de la défense russe, qui comprend les fournisseurs des principales entreprises de défense russes telles que :

Rostec : un regroupement de 350 entreprises de défense produisant 40 % des commandes militaires de l'État russe.

Almaz-Antey : fabricant des systèmes de défense aérienne S-300, S-400, Buk et Tor.

KRET : systèmes de guerre électronique.

UAC : avions Su, MiG et Tupolev.

Tactical Missiles Corporation : missiles de précision dont le Kh-101.

Uralvagonzavod : production de chars de combat principaux.

Hélicoptères russes : hélicoptères d'attaque Mi-8, Ka-52 et Mi-35.

Profits de guerre et sanctions

Avant la guerre de 2022, les bénéfices annuels de Manalit s'élevaient à environ 1,4 million de dollars. En 2024, le bénéfice net avait bondi à 6,2 millions de dollars, soit une croissance de plus de 460 % en cinq ans.

L'usine a enregistré des bénéfices records pendant le conflit le plus sanglant en Europe depuis la Seconde Guerre mondiale.

En mai 2023, l'Ukraine a imposé des sanctions à Manalit pour « facilitation directe de l'agression militaire russe ». En revanche, l'UE et les États-Unis n'ont imposé aucune sanction, laissant libre l'accès de Manalit aux fournisseurs occidentaux.

Cela a fait de Manalit une véritable « passerelle de sanctions » – une entité juridique biélorusse transférant une technologie occidentale à l’armée russe.

Depuis qu'elle est passée sous contrôle russe en 2011, l'usine a été modernisée avec des équipements occidentaux, a maintenu un accès ouvert aux matières premières européennes et américaines, a obtenu la certification militaire russe et a fourni des condensateurs trouvés dans des missiles qui ont frappé plusieurs villes ukrainiennes.

Alors que les gouvernements occidentaux continuent de débattre de nouvelles sanctions, les condensateurs fabriqués dans une usine biélorusse silencieuse continuent de voyager des chaînes de montage de Vitebsk aux usines de missiles russes — et finalement dans le ciel ukrainien.

La plupart des indices boursiers américains ont chuté lors des échanges de vendredi, mais le Dow Jones a progressé seul pour atteindre ses plus hauts niveaux historiques.

Les données publiées aujourd'hui ont montré que les ventes au détail ont augmenté de 0,5 % en glissement mensuel en juillet, conformément aux attentes, indiquant une forte consommation américaine malgré des tarifs élevés.

Les données gouvernementales publiées hier ont montré que l'indice des prix à la production aux États-Unis a augmenté de 0,9 % en glissement mensuel en juillet, dépassant les attentes des analystes qui tablaient sur une hausse de 0,2 %.

Des données américaines similaires publiées plus tôt cette semaine ont montré que le rythme de croissance de l'indice des prix à la consommation américain s'est maintenu à 2,7 % en juillet, en deçà des attentes d'une hausse à 2,8 %.

L'indice d'inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils des aliments et de l'énergie, a atteint 3,1 % en juillet, soit plus que les attentes de 3 % et contre 2,9 % en juin.

Selon l'outil FedWatch, les investisseurs estiment désormais à 99 % la probabilité que la Réserve fédérale réduise ses taux d'intérêt de 25 points de base en septembre, contre 94 % hier et 57 % il y a un mois.

Les analystes voient également une probabilité de 61 % d'une nouvelle baisse de 25 points de base en octobre, contre 34 % il y a un mois, et une probabilité de 51 % d'une baisse similaire en décembre, contre 25 % il y a un mois.

Du côté des échanges, à 16h55 GMT, l'indice Dow Jones Industrial Average avait progressé de 0,4 % (165 points) à 45 075 points après avoir atteint un sommet historique à 45 203 points. L'indice S&P 500, plus large, a reculé de 0,3 % (18 points) à 6 450 points, tandis que le Nasdaq Composite a perdu 0,5 % (103 points) à 21 507 points.

Les prix du cuivre ont chuté vendredi en raison des données économiques sombres de la Chine, le plus grand consommateur mondial de métaux, bien que les pertes aient été limitées par un dollar plus faible et l'espoir que les données inciteraient Pékin à déployer davantage de mesures de relance.

Le cuivre à trois mois sur le London Metal Exchange a chuté de 0,4% à 9 730 dollars la tonne métrique dans les échanges officiels, en retrait par rapport au plus haut de deux semaines de mardi.

Les données de vendredi ont montré que la croissance de la production industrielle chinoise a ralenti pour atteindre son plus faible niveau en huit mois en juillet, tandis que la croissance des ventes au détail a également fortement ralenti.

Les contrats à terme sur le cuivre de Shanghai ont chuté de 0,1% à 79 060 yuans (11 008,23 dollars) la tonne.

Neil Welsh, responsable des métaux chez Britannia Global Markets, a déclaré : « Dans le contexte des métaux de base, ces indicateurs indiquent une faible demande, ce qui pourrait peser sur la consommation et les prix des métaux dans un contexte d'inquiétudes concernant un ralentissement de l'économie chinoise. »

Toutefois, les prix ont trouvé un soutien dans l'espoir que les faibles données augmenteraient la pression sur les décideurs politiques chinois pour introduire davantage de mesures visant à stimuler la demande intérieure.

La faiblesse du dollar américain a également soutenu le marché, les investisseurs restant prudents dans l'attente des données sur les prix à l'importation. Un dollar plus faible réduit le coût des matières premières libellées en dollars pour les acheteurs utilisant d'autres devises.

Les contrats à terme sur le cuivre américain sur le Comex ont chuté de 0,1% à 4,48 dollars la livre à 12h25 GMT, portant la prime du Comex sur le cuivre du LME à 127 dollars la tonne, soit 1,3%.

Parmi les autres métaux, l'aluminium au LME a chuté de 0,7% dans les échanges officiels à 2 601,50 $ la tonne, le zinc a perdu 1,3% à 2 813 $, le plomb a chuté de 0,3% à 1 984 $, tandis que le nickel a augmenté de 0,3% à 15 075 $ et l'étain a gagné 0,3% à 33 550 $.