Le yen japonais a globalement chuté sur les marchés asiatiques lundi en début de semaine face à un panier de devises majeures et mineures, la pression vendeuse sur le yen s'étant accélérée après l'annonce par le Premier ministre Shigeru Ishiba de sa démission lors d'une conférence de presse, quittant ainsi la direction du parti au pouvoir, ajoutant à l'incertitude politique dans la quatrième économie mondiale.

La fin du bref mandat d'Ishiba, qui a duré moins d'un an, laisse les marchés dans l'attente prudente de l'orientation du prochain gouvernement japonais. Tant qu'un nouveau chef du Parti libéral-démocrate ne sera pas élu, l'incertitude continuera de dominer les perspectives des politiques budgétaires et monétaires du pays.

Aperçu des prix

• Taux de change du yen aujourd'hui : le dollar a augmenté par rapport au yen d'environ 0,85% à 148,58 ¥, par rapport à la clôture de vendredi à 147,35 ¥, et a enregistré un plus bas à 147,91 ¥ au cours de la séance d'aujourd'hui.

• Le yen a terminé la séance de vendredi en hausse d'environ 0,8% par rapport au dollar, marquant un sommet d'une semaine à 146,82 ¥, après que les données sombres du marché du travail américain ont fortement renforcé les attentes d'au moins deux baisses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale avant la fin de l'année.

La démission d'Ishiba

Le Premier ministre Shigeru Ishiba a annoncé sa démission lors d'une conférence de presse dimanche, après que le Parti libéral-démocrate (PLD) au pouvoir a récemment subi de cuisantes défaites électorales qui lui ont coûté la majorité dans les deux chambres du Parlement.

Ishiba a expliqué qu'il avait choisi le moment de sa démission après avoir conclu un accord de réduction tarifaire avec les États-Unis, qu'il a décrit comme une « réussite nationale », le qualifiant de « bon moment » pour démissionner et transmettre le leadership à une nouvelle génération.

Incertitude politique

Il ne fait aucun doute que la démission d’Ishiba entraînera le Japon dans une nouvelle phase d’instabilité politique et économique à un moment où il est confronté à des défis tant intérieurs qu’extérieurs, tels que la hausse des coûts, l’escalade des tensions régionales et les vents contraires financiers mondiaux.

Nouveau leadership

Ishiba a confirmé qu'il resterait en poste jusqu'à l'élection d'un nouveau chef du parti, la course étant désormais plus ouverte que jamais. Des noms comme Sanae Takaichi, Shinjirō Koizumi et Yoshimasa Hayashi apparaissent comme les principaux prétendants à sa succession.

Selon les informations de presse, les élections à la direction du parti devraient avoir lieu en octobre, dans un contexte de besoin urgent de rétablir la stabilité interne et de tracer une nouvelle voie pour l'ère post-Ishiba.

Opinions et analyses

Carol Kong, stratégiste devises à la Commonwealth Bank of Australia à Sydney : « Les marchés craignent que le prochain chef du parti ne prône une nouvelle expansion budgétaire. En résumé, le yen restera sous pression à court terme. »

• Charu Chanana, stratège en chef des investissements chez Saxo : « Le PLD n'ayant pas de majorité claire, les investisseurs resteront prudents jusqu'à ce qu'un successeur soit confirmé, ce qui maintiendra une volatilité élevée sur le yen, les obligations et les actions. »

• Chanana a ajouté : « À court terme, cela indique un yen plus faible, une prime plus élevée sur les obligations d'État japonaises et un flux bidirectionnel dans les actions jusqu'à ce que les perspectives de leadership du parti au pouvoir deviennent plus claires. »

• Hirofumi Suzuki, stratège senior en devises chez SMBC, sur la prochaine étape de la Banque du Japon : « La probabilité d'une nouvelle hausse des taux en septembre n'a jamais été élevée au départ, et septembre sera probablement un mois d'attente. »

Sanae Takaichi

Les investisseurs se concentrent sur la possibilité qu'Ishiba soit remplacé par une personnalité favorable à des politiques budgétaires et monétaires plus souples, comme Sanae Takaichi, vétéran du PLD, qui a critiqué les hausses de taux de la Banque du Japon.

Les prix de l'Ethereum ont augmenté lors des échanges de vendredi dans un contexte de forte demande d'actifs à haut risque, en particulier de crypto-monnaies, suite à la faiblesse des données sur l'emploi aux États-Unis qui ont renforcé les attentes d'une reprise des baisses de taux par la Réserve fédérale lors de sa prochaine réunion ce mois-ci.

Les données publiées vendredi par le ministère américain du Travail ont montré que l'économie n'a créé que 22 000 emplois en août, contre 75 000 attendus, ce qui constitue un rapport très négatif.

Les données ont également révélé que le taux de chômage aux États-Unis a augmenté à 4,3% en août, conformément aux attentes des analystes.

Suite à cette publication, les paris du marché ont augmenté selon lesquels la Réserve fédérale réduirait ses taux lors de la réunion de ce mois-ci, la probabilité d'une baisse des taux grimpant à environ 98 %, selon l'outil CME FedWatch.

Ethereum

En ce qui concerne les échanges, Ethereum a augmenté de 0,7% à 4 330,5 $ à 21h15 GMT.

Les prix de l'or ont augmenté lors des échanges de vendredi, alors que le dollar américain a chuté par rapport à la plupart des principales devises après la publication du rapport mensuel sur l'emploi, ce qui a renforcé les paris selon lesquels la Réserve fédérale reprendra la réduction des taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion ce mois-ci.

Les données publiées vendredi par le ministère américain du Travail ont montré que l'économie n'a créé que 22 000 emplois en août, contre 75 000 attendus, un rapport très négatif.

Les données ont également révélé que le taux de chômage sur le marché du travail américain a augmenté à 4,3% en août, conformément aux attentes des analystes.

Après ces chiffres, les paris du marché ont augmenté selon lesquels la Réserve fédérale réduira les taux d'intérêt lors de la réunion de ce mois-ci, la probabilité d'une baisse des taux s'élevant à environ 98 %, selon l'outil CME FedWatch.

Pendant ce temps, l'indice du dollar américain a chuté de 0,6% à 97,7 points à 20h10 GMT, après avoir atteint un sommet de 98,2 points et un creux de 97,4 points.

En ce qui concerne les échanges, l'or au comptant a augmenté de 1,1% à 3 647,3 $ l'once à 20h55 GMT, le métal précieux affichant un gain de 4% pour la semaine.

Les responsables de la Réserve fédérale semblent prêts à entamer une série de baisses des taux d'intérêt ce mois-ci pour soutenir un marché du travail de plus en plus fragile, après qu'un rapport gouvernemental publié vendredi a montré que la croissance de l'emploi était presque au point mort et que le chômage avait augmenté en août.

Même si le président de la Fed, Jerome Powell, fera probablement preuve de prudence, avec seulement 22 000 emplois créés le mois dernier dans un contexte de baisse des taux d'immigration, la hausse du chômage à 4,3 % – son plus haut niveau depuis octobre 2021 – sonnera l'alarme. Face à la lenteur des embauches, M. Powell a déclaré le mois dernier que toute augmentation des licenciements – toujours à des niveaux historiquement bas – pourrait entraîner une forte hausse du chômage.

Les données de vendredi ont également montré que plus d'un quart des chômeurs étaient à la recherche d'un emploi depuis au moins février, quelques semaines seulement après le début du second mandat du président Donald Trump à la Maison Blanche. Le chômage des Afro-Américains, généralement plus vulnérables aux fluctuations du marché du travail, a atteint 7,5 %.

La Fed recevra de nouvelles données sur l'inflation la semaine prochaine, alors que les décideurs politiques se préparent pour leur réunion des 16 et 17 septembre. Les prix à la consommation devraient encore s'accélérer, les droits de douane imposés par Trump accentuant la pression à la hausse sur le coût des biens de première nécessité.

Néanmoins, des données sur l'emploi plus faibles que prévu ont propulsé les inquiétudes concernant la détérioration du marché du travail au sommet des priorités de la Fed. La banque centrale a maintenu son taux directeur dans une fourchette de 4,25 % à 4,50 % tout au long de l'année.

Les analystes de Bank of America ont déclaré après la publication du rapport sur l'emploi : « Le rapport d'août sur l'emploi devrait confirmer le passage de la Fed à une focalisation sur la faiblesse du marché du travail plutôt que sur l'inflation. » Ils prévoient désormais une baisse d'un quart de point en septembre et une autre en décembre, le taux de référence retombant à 3,00 %-3,25 % d'ici la fin de l'année prochaine.

Pourquoi le chômage a-t-il augmenté ?

Ces derniers mois, le chômage est resté faible, mais pas pour des raisons idéales ; le principal facteur a été la diminution de la participation au marché du travail.

En août, cependant, le chômage a augmenté en partie parce que davantage de personnes sont revenues sur le marché du travail pour chercher un emploi, selon le Bureau of Labor Statistics (BLS).

Les dernières données de l'enquête auprès des ménages montrent que la population active, en baisse depuis trois mois consécutifs, a augmenté de 436 000 personnes en août. Le taux d'activité est également passé de 62,2 % à 62,3 %.

Bien que la majeure partie de cette croissance soit due aux personnes classées comme employées, l’augmentation du nombre de chômeurs est en grande partie due à ceux qui réintègrent le marché du travail et recherchent activement un emploi.

Jennifer Timmerman, stratège en investissement senior au Wells Fargo Investment Institute, a écrit dans une note de vendredi : « En fait, la durée moyenne de recherche d'emploi est tombée à son plus bas niveau en trois mois, ce qui est un point positif dans ce qui était par ailleurs un rapport sur l'emploi faible. »

La pression de Trump

Lors du symposium annuel de Jackson Hole il y a deux semaines, Powell a fait allusion à une possible baisse des taux en septembre en soulignant les risques de baisse sur le marché du travail, tout en notant qu'un environnement d'emploi stable permettrait à la Fed de « procéder avec prudence ».

Kevin Hassett, conseiller économique de la Maison Blanche, a déclaré vendredi que le dernier rapport sur l'emploi pourrait inciter la Fed à envisager une baisse plus importante des taux ce mois-ci. Ce point de vue concorde avec les revendications persistantes de Trump en faveur d'une baisse des coûts d'emprunt, dans le cadre de ses efforts croissants pour asseoir son contrôle sur la banque centrale. Hassett fait partie des candidats que Trump a déclaré envisager pour succéder à Powell à la fin de son mandat en mai.

Malgré cela, les marchés considèrent toujours comme peu probable une baisse drastique ce mois-ci. Les contrats à terme sur les taux d'intérêt n'indiquent qu'une probabilité d'environ 10 % d'une baisse d'un demi-point en septembre, contre zéro avant la publication du rapport sur l'emploi.

La plupart des attentes restent centrées sur une baisse d'un quart de point, avec des mouvements similaires probables lors des réunions suivantes, et une probabilité de 50-50 que le taux de référence à court terme soit inférieur d'un point de pourcentage d'ici janvier par rapport à aujourd'hui.

Tous les analystes n'excluent pas une réponse plus forte. Simon Dangoor, responsable des stratégies macroéconomiques obligataires chez Goldman Sachs Asset Management, a déclaré : « Les données publiées aujourd'hui suggèrent un risque que la Fed commence à assouplir sa politique monétaire à un rythme plus rapide que la voie prudente tracée par Powell à Jackson Hole. »