Le yen japonais s'est renforcé face à un panier de devises majeures et mineures lors des échanges asiatiques de mardi et était en passe d'enregistrer son troisième gain en quatre séances face au dollar américain, profitant d'une pause dans la récente hausse du dollar avant la publication des données clés sur l'inflation américaine pour le mois de juin.

Les prix mondiaux du pétrole ont continué de grimper en flèche à mesure que les échanges militaires entre les États-Unis et l'Iran s'intensifiaient autour du détroit d'Ormuz, ravivant les inquiétudes quant aux pressions inflationnistes croissantes sur les banques centrales et renforçant les anticipations selon lesquelles les taux d'intérêt resteraient élevés ou qu'un resserrement monétaire supplémentaire pourrait être nécessaire à court terme.

Le prix

• Le dollar américain a chuté d'environ 0,15 % face au yen, à 162,22 ¥, après avoir ouvert à 162,43 ¥ et atteint un plus haut en séance de 162,47 ¥.

• Le yen a clôturé lundi en baisse de 0,5 % face au dollar, enregistrant sa première perte quotidienne en trois séances, alors que la reprise des tensions autour du détroit d'Ormuz a stimulé la demande pour la devise américaine.

dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé de plus de 0,1 % mardi, après avoir atteint un sommet de 101,33 en deux semaines, le billet vert ayant marqué une pause dans sa progression face à un panier de devises mondiales.

Outre les prises de bénéfices, les investisseurs se sont abstenus de constituer de nouvelles positions longues sur le dollar avant la publication des données sur l'inflation américaine de juin, qui devraient fournir des indications cruciales sur la question de savoir si la Réserve fédérale relèvera ses taux d'intérêt plus tard cette année.

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré lundi que la banque centrale américaine pourrait devoir relever ses taux d'intérêt « à court terme » si les données à venir montrent que l'inflation reste nettement supérieure à l'objectif de 2 % fixé par la Fed.

prix mondiaux du pétrole

Les prix du pétrole ont grimpé de plus de 2 % mardi, prolongeant leur hausse pour une deuxième séance consécutive et atteignant leur plus haut niveau en un mois, alors que les frappes militaires entre les États-Unis et l'Iran se poursuivaient autour du détroit d'Ormuz.

La hausse soutenue des prix du pétrole a ravivé les craintes d'une accélération de l'inflation, augmentant la probabilité que les banques centrales relèvent leurs taux d'intérêt dans un avenir proche, ce qui marque un net revirement par rapport aux prévisions d'avant-guerre qui tablaient sur des baisses de taux ou une pause prolongée dans le resserrement de la politique monétaire.

Derniers développements du conflit iranien

• Les forces américaines ont mené une campagne de bombardements intensive de cinq heures ciblant les positions militaires des Gardiens de la révolution dans plusieurs villes iraniennes.

• Le président Donald Trump a proposé d'imposer un droit de douane de 20 % sur les marchandises transitant par le détroit d'Ormuz et a rétabli le blocus naval contre l'Iran.

• Le CENTCOM a officiellement annoncé qu'il reprendrait l'application du blocus naval sur les navires se rendant dans les ports iraniens et en provenance de ceux-ci à partir de 16h00, heure de l'Est des États-Unis, mardi.

• Les Gardiens de la révolution iraniens ont annoncé de nouvelles attaques de missiles et de drones contre des bases américaines dans plusieurs pays du Golfe, tout en ciblant des pétroliers tentant de traverser le détroit d'Ormuz.

taux d'intérêt japonais

• Face à la hausse des prix mondiaux du pétrole, les marchés ont fait passer la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base par la Banque du Japon à plus de 30 %.

• La probabilité d'une hausse des taux d'un quart de point lors de la réunion d'octobre de la Banque du Japon a dépassé les 85 %.

• Les investisseurs attendent désormais des données japonaises supplémentaires sur l'inflation, l'emploi et la croissance des salaires pour réévaluer les perspectives de la politique de la Banque du Japon.

Les prix du pétrole ont bondi de plus de 9 % lundi après que le président américain Donald Trump a annoncé le rétablissement d'un blocus naval contre l'Iran, alors que la confrontation militaire entre Washington et Téhéran au sujet du contrôle du détroit d'Ormuz s'intensifiait, suscitant de nouvelles inquiétudes quant aux approvisionnements énergétiques mondiaux.

Le prix de référence mondial du pétrole brut Brent a bondi de 9,6 % pour s'établir à 83,30 dollars le baril, tandis que le pétrole brut américain West Texas Intermediate (WTI) a grimpé de 9,4 % pour clôturer à 78,14 dollars le baril.

Dans un message publié sur sa plateforme de médias sociaux, Trump a déclaré que les États-Unis « réimposaient le blocus iranien », ajoutant que la mesure « ne visait que les navires iraniens et ceux qui faisaient affaire avec eux, tandis que toutes les autres nations continueraient de bénéficier d'un libre passage dans le détroit d'Ormuz ».

Il a également déclaré que les États-Unis garantiraient la sécurité de la navigation dans le détroit, mais qu'ils percevraient une taxe équivalente à 20 % de la valeur de toutes les cargaisons transitant par cette voie navigable en échange de cette sécurité.

L'escalade militaire s'intensifie

Cette annonce fait suite à de nouveaux échanges de frappes militaires entre les États-Unis et l'Iran au cours du week-end.

Le commandement central américain (CENTCOM) a déclaré avoir lancé dimanche une nouvelle vague de frappes aériennes sur des cibles en Iran après avoir frappé 140 cibles samedi en réponse à une attaque des Gardiens de la révolution iraniens contre un porte-conteneurs traversant le détroit d'Ormuz.

En réponse, l'agence de presse iranienne Tasnim a rapporté que Téhéran avait ciblé des installations militaires américaines en Jordanie, au Koweït, à Bahreïn et à Oman.

Les médias d'État iraniens ont également annoncé la fermeture du détroit d'Ormuz « jusqu'à nouvel ordre », bien que l'armée américaine ait démenti cette information, insistant sur le fait que la voie navigable reste ouverte à tous les navires opérant légalement.

Le CENTCOM a déclaré que ses forces « restent prêtes à garantir la liberté de navigation malgré les menaces iraniennes », ajoutant que « l'Iran ne contrôle pas le détroit et que le trafic maritime se poursuit ».

Les risques pour la sécurité restent élevés.

Trump a également réaffirmé lors d'une interview avec l'émission Meet the Press de NBC que le détroit d'Ormuz restait ouvert.

Les données de la société de renseignements maritimes Windward ont montré que neuf navires ont traversé le détroit samedi.

Parallèlement, le Joint Maritime Information Center (JMIC), une coalition maritime dirigée par les États-Unis et basée à Bahreïn, a confirmé que la voie maritime sud traversant les eaux omanaises reste ouverte au trafic entrant et sortant.

Le centre a toutefois averti que la situation sécuritaire dans le détroit restait extrêmement dangereuse et a exhorté les navires à faire preuve de « la plus grande prudence ».

Contexte de la crise

Ces dernières frappes constituent la quatrième vague d'attaques américaines contre l'Iran en une semaine, en réponse aux attaques répétées contre des navires commerciaux dans le détroit d'Ormuz.

L'Iran exige que les navires empruntent la voie maritime nord située dans ses eaux territoriales, arguant qu'il a le droit de réglementer le trafic dans le détroit, tandis que les États-Unis maintiennent que la navigation internationale doit se poursuivre sans restrictions.

L'escalade actuelle découle de désaccords entre Washington et Téhéran concernant le mécanisme de réouverture du détroit d'Ormuz dans le cadre d'un accord de cessez-le-feu temporaire signé le 17 juin.

Avant le déclenchement du conflit, le détroit d'Ormuz assurait environ 20 % des approvisionnements mondiaux en pétrole. Le trafic maritime a chuté brutalement après les attaques contre les navires commerciaux début mars, avant de se redresser partiellement suite à l'accord temporaire conclu entre les deux parties.

Les cours de l'or ont chuté d'environ 3 % lundi après que le président américain Donald Trump a annoncé le rétablissement d'un blocus naval contre l'Iran, ce qui a fait grimper les prix du pétrole, ravivé les craintes d'inflation et renforcé les anticipations selon lesquelles les taux d'intérêt américains resteront élevés plus longtemps.

Le cours de l'or au comptant a chuté de 3,1 % à 3 991,56 dollars l'once, prolongeant ainsi ses pertes pour une deuxième séance consécutive.

Les contrats à terme sur l'or américain ont également reculé de 2,6 % pour clôturer à 4 005,70 dollars l'once.

Selon Fawad Razaqzada, analyste de marché chez Forex.com, la hausse des prix du pétrole, alimentée par les tensions au Moyen-Orient, accroît la probabilité d'un nouveau resserrement monétaire de la Réserve fédérale, créant ainsi un contexte défavorable aux actifs non rémunérateurs tels que l'or.

Il a ajouté que si les prix du pétrole continuent d'augmenter, l'or pourrait passer sous les principaux niveaux de support, visant initialement 3 800 dollars l'once et pouvant potentiellement chuter vers 3 500 dollars si la pression à la vente s'accélère.

La hausse des prix du pétrole alimente les anticipations de hausse des taux d'intérêt

Lundi matin, le président Donald Trump a annoncé que les États-Unis réimposeraient un blocus naval à l'Iran et percevraient 20 % de la valeur de toutes les cargaisons transitant par le détroit d'Ormuz après que Téhéran a déclaré la fermeture de cette voie navigable stratégique, ce qui a fait grimper les prix du pétrole d'environ 5 %.

La hausse des prix du pétrole accroît les pressions inflationnistes en augmentant les coûts de l'énergie et des transports, ce qui pourrait contraindre les banques centrales à maintenir des taux d'intérêt plus élevés plus longtemps, voire à les relever à nouveau pour contenir les pressions sur les prix.

Selon l'outil FedWatch du CME Group, les marchés évaluent actuellement à 71 % la probabilité que la Réserve fédérale relève ses taux d'intérêt lors de sa réunion de septembre.

Les investisseurs attendent également cette semaine la première audition devant le Congrès du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, sur la politique monétaire, afin d'obtenir de nouveaux signaux sur l'évolution future des taux d'intérêt.

Les marchés suivront également de près une série de publications économiques américaines clés, notamment l'indice des prix à la consommation (IPC), l'indice des prix à la production (IPP), les ventes au détail de juin et les demandes hebdomadaires d'allocations chômage, qui pourraient toutes influencer les perspectives de la politique de la Réserve fédérale dans les mois à venir.

Les principaux constructeurs automobiles allemands ont traversé une année 2025 difficile, l'une des plus dures de leur histoire moderne, les droits de douane imposés par le président américain Donald Trump coïncidant avec les coûts élevés de la refonte des stratégies à long terme, ce qui a entraîné une forte baisse de la rentabilité.

Porsche encaisse le plus gros coup dur.

Porsche a été parmi les constructeurs les plus durement touchés après avoir renoncé à son projet de transition complète vers les véhicules électriques en raison d'une demande plus faible que prévu. L'entreprise s'est depuis recentrée sur le développement de nouveaux modèles à moteur thermique.

Ce changement stratégique a coûté à Porsche environ 3,9 milliards d'euros (4,5 milliards de dollars) et, combiné à l'impact des droits de douane américains, il a anéanti la majeure partie des bénéfices de l'entreprise l'année dernière.

Dans le même temps, Volkswagen et Mercedes-Benz ont enregistré une croissance de leur chiffre d'affaires stable, mais une forte baisse de leurs bénéfices. BMW s'est distinguée par sa meilleure performance, sa marge bénéficiaire nette n'ayant reculé que d'environ 3 %, contre des baisses avoisinant les 50 % chez ses deux concurrents allemands.

Baisse des profits à l'échelle de l'industrie

BMW, Mercedes-Benz et le groupe Volkswagen ont généré un bénéfice d'exploitation combiné de 24,9 milliards d'euros avant intérêts et impôts (EBIT) en 2025, soit le niveau le plus bas depuis 2020, selon le journal allemand Handelsblatt.

Globalement, les bénéfices de l'industrie automobile allemande ont chuté d'environ 44 % par rapport à 2024, pesant lourdement sur le moral du secteur.

Malgré le ralentissement économique, Frank Schwope, consultant automobile et professeur à l'Université des sciences appliquées de Cologne, estime que les discours sur l'effondrement de l'industrie automobile allemande sont exagérés.

Il a noté que les entreprises restent rentables et continuent de verser des dividendes aux actionnaires, ajoutant que la période entre 2021 et 2023 a été exceptionnelle car les constructeurs automobiles ont généré des bénéfices records pendant la pandémie de COVID-19.

Les années de pandémie ont remodelé l'industrie

Volkswagen, BMW et Daimler — désormais Mercedes-Benz Group — ont généré environ 30 milliards d'euros de bénéfice net combiné en 2018 avant que leurs revenus ne chutent à 16,6 milliards d'euros en 2020, la pandémie ayant entraîné la fermeture d'usines.

La situation a radicalement changé en 2021, lorsque les bénéfices cumulés ont dépassé les 40 milliards d'euros. Les constructeurs automobiles ont profité des perturbations des chaînes d'approvisionnement, des pénuries de semi-conducteurs et de la hausse des prix des véhicules, tout en privilégiant la production de modèles haut de gamme à marge plus élevée.

Défis structurels et concurrence chinoise

Selon l'analyste automobile Jürgen Pieper, l'industrie allemande est confrontée à trois défis majeurs à long terme :

• La transition technologique coûteuse vers les véhicules électriques et les véhicules pilotés par logiciel.

• Problèmes structurels, notamment la lenteur des processus décisionnels au sein des entreprises.

• Baisse des performances en Chine en raison de la concurrence accrue des fabricants nationaux.

Volkswagen figure parmi les entreprises les plus touchées par l'intensification de la concurrence en Chine, le plus grand marché automobile mondial.

Cependant, le début de l'année 2026 a apporté des signes encourageants. Au cours des deux premiers mois, Volkswagen a repris la tête du marché chinois avec une part de marché de 13,9 % grâce à ses coentreprises avec SAIC Motor et FAW Group, devançant de peu Geely (13,8 %), tandis que Toyota se classait troisième avec une part de marché de 7,8 %.

Cette amélioration a été en partie attribuée à la réduction du soutien du gouvernement chinois aux véhicules électriques, ce qui a exercé une pression sur les constructeurs se concentrant exclusivement sur les véhicules électriques tels que BYD, tandis que la demande pour les modèles à moteur à combustion interne de Volkswagen et de Toyota est restée soutenue.

La restructuration demeure essentielle

Schwope estime que les constructeurs automobiles allemands devront poursuivre la restructuration de leurs activités en réponse aux tensions géopolitiques, aux droits de douane, à la concurrence croissante de la Chine et à l'avènement rapide de l'ère de la conduite autonome, qui devrait se généraliser vers 2030.

BMW est considérée comme la mieux positionnée.

Pieper affirme que BMW est actuellement le constructeur automobile haut de gamme allemand le mieux positionné.

Contrairement à certains concurrents, BMW ne s'est pas totalement engagée dans une stratégie 100 % électrique, a déjà réalisé une grande partie de son cycle d'investissement pour les modèles de nouvelle génération et a augmenté la production de son usine de Spartanburg aux États-Unis, contribuant ainsi à réduire son exposition aux droits de douane américains.

Schwope se montre également optimiste quant à Porsche, arguant que les marques de luxe se remettent généralement plus rapidement des crises que les constructeurs grand public, car les clients haut de gamme ont tendance à rester très fidèles à leurs marques préférées.

L'ère des voitures allemandes est-elle révolue ?

Malgré des prévisions de plus en plus pessimistes concernant l'industrie automobile allemande, les analystes estiment qu'il est bien trop tôt pour parler de déclin.

Schwope a souligné que Tesla était autrefois considérée comme pratiquement intouchable avant que les constructeurs chinois ne rattrapent leur retard, ajoutant que les batteries à semi-conducteurs pourraient constituer le prochain tournant majeur pour l'industrie des véhicules électriques.

Les constructeurs automobiles allemands investissent déjà massivement dans cette technologie. Volkswagen prévoit de lancer la production commerciale de véhicules à batterie solide d'ici 2028, tandis que BMW et Mercedes-Benz visent des lancements d'ici 2030.

Pieper a conclu que la reprise du secteur ne passera probablement pas par une percée spectaculaire, mais plutôt par les progrès graduels et constants qui caractérisent depuis longtemps l'ingénierie allemande, ajoutant qu'il existe déjà des signes clairs d'une reprise lente mais durable.