Le yen japonais s'est apprécié face au dollar vendredi après que la ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré que Tokyo n'excluait aucune option pour contrer la faiblesse du yen, y compris une intervention coordonnée avec les États-Unis.

Le yen avait chuté en début de semaine à son plus bas niveau depuis un an et demi. Il progressait de 0,3 % à 158,13 yens pour un dollar, mais reste en voie d'enregistrer une troisième semaine consécutive de baisse face à la devise américaine.

L'indice du dollar, qui mesure la valeur de la devise américaine par rapport à un panier de devises comparables, s'apprêtait à enregistrer une troisième hausse hebdomadaire consécutive, après que des données économiques américaines positives ont repoussé les anticipations de baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale.

Katayama a déclaré que la déclaration conjointe signée avec les États-Unis en septembre dernier « était extrêmement importante et comprenait des passages relatifs à l'intervention ».

Les marchés japonais adoptent une attitude attentiste avant une semaine cruciale. La Première ministre Sanae Takaichi, réputée pour sa politique budgétaire accommodante, devrait dissoudre le Parlement en prévision d'élections anticipées, tandis que la Banque du Japon se réunit pour discuter de sa politique monétaire. Selon des sources proches du dossier, certains responsables de la Banque du Japon estiment pouvoir relever les taux d'intérêt plus tôt que prévu par les marchés afin de contrer la faiblesse du yen.

La monnaie japonaise s'est affaiblie cette semaine, dans un contexte d'anticipation d'une plus grande marge de manœuvre pour Takaichi concernant la mise en œuvre de mesures de relance supplémentaires, des élections anticipées étant prévues début du mois prochain.

Shinichiro Kadota, responsable de la stratégie de change et de taux pour le Japon chez Barclays à Tokyo, a déclaré : « Les informations faisant état de la dissolution de la Chambre basse exercent une pression supplémentaire sur le yen, et nous avons revu à la hausse notre objectif pour les positions longues sur la paire dollar/yen, mais le risque d'une intervention potentielle pourrait limiter la hausse. »

Barclays a indiqué dans une note que le Parti libéral-démocrate au pouvoir au Japon pourrait faire face à des élections difficiles, l'opposition renforçant sa coordination, ajoutant que la politique monétaire pourrait évoluer non seulement en fonction du résultat des élections, mais aussi en fonction de l'évolution du marché des changes.

Le dollar soutenu par les données

La progression de l'indice du dollar s'est interrompue vendredi, la devise reculant de 0,07 % à 99,28 points, même si elle reste en bonne voie pour réaliser des gains hebdomadaires d'environ 0,15 %.

Le dollar s'est apprécié jeudi après la publication de données montrant une baisse inattendue des demandes hebdomadaires d'allocations chômage aux États-Unis, une évolution perçue comme reflétant les difficultés d'ajustement des données en fonction des fluctuations saisonnières.

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont également repoussé les prévisions d'une première baisse des taux à juin, soutenus par l'amélioration des données sur l'emploi et par les inquiétudes exprimées par les responsables des banques centrales concernant l'inflation.

Par ailleurs, Philip Lane, économiste en chef de la Banque centrale européenne, a déclaré que la BCE n'envisagerait aucune modification des taux d'intérêt à court terme si l'économie restait sur sa trajectoire actuelle, mais a averti que de nouveaux chocs — tels qu'un éventuel écart de la Réserve fédérale par rapport à son mandat — pourraient perturber les anticipations.

La BCE a maintenu ses taux d'intérêt inchangés depuis la fin d'un cycle d'assouplissement rapide en juin et a indiqué le mois dernier qu'elle n'était pas pressée de modifier à nouveau sa politique monétaire.

L'euro se stabilisait à 1,16120 dollar, en voie d'enregistrer une troisième semaine de baisse consécutive face au dollar américain, après être tombé jeudi à son plus bas niveau face au dollar depuis début décembre.

Les cours de l'or ont chuté sur les marchés européens vendredi, prolongeant leurs pertes pour une deuxième journée consécutive et s'éloignant de leurs sommets historiques, dans un contexte de correction et de prises de bénéfices, ainsi que de pressions négatives dues à la hausse du dollar américain face à un panier de devises mondiales.

Malgré ce repli, le métal précieux est en voie d'enregistrer une deuxième hausse hebdomadaire consécutive, soutenu par les achats de valeurs refuges dans un contexte de tensions géopolitiques mondiales croissantes.

Aperçu des prix

• Cours de l'or aujourd'hui : Le cours de l'or a baissé d'environ 0,55 % pour s'établir à 4 591,46 $, contre 4 616,13 $ à l'ouverture de la séance, après avoir atteint un sommet à 4 621,08 $.

• À la clôture de jeudi, le métal précieux a perdu 0,3 %, en raison d'une correction et de prises de bénéfices, après avoir atteint un sommet historique la veille à 4 643,02 dollars l'once.

Le dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,1 % vendredi, maintenant ses gains pour une deuxième séance consécutive et se négociant près de son plus haut niveau en un mois et demi, reflétant la vigueur persistante de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

Cette hausse intervient alors que les investisseurs privilégient l'achat du dollar américain, considéré comme le meilleur placement disponible, notamment suite à la publication de plusieurs indicateurs économiques américains solides qui ont réduit les attentes concernant deux baisses des taux d'intérêt américains cette année.

Kyle Rodda, analyste chez Capital.com, a déclaré que le dollar américain semblait plus fort en ce début d'année. Il a noté que les chiffres hebdomadaires des demandes d'allocations chômage aux États-Unis, ainsi que certaines enquêtes auprès du secteur manufacturier, étaient meilleurs que prévu, réduisant ainsi la probabilité d'une baisse imminente des taux d'intérêt par la Réserve fédérale.

taux d'intérêt américains

• Donald Trump a salué les chiffres de l'inflation publiés cette semaine et a renouvelé son appel au président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, pour qu'il réduise les taux d'intérêt « significativement ».

• Selon l’outil CME FedWatch du CME Group, la probabilité de maintenir les taux d’intérêt américains inchangés lors de la réunion de janvier 2026 est actuellement estimée à 95 %, tandis que la probabilité d’une baisse de taux de 25 points de base reste à 5 %.

• Les investisseurs anticipent actuellement deux baisses des taux d'intérêt américains au cours de l'année à venir, tandis que les projections de la Réserve fédérale tablent sur une seule baisse de 25 points de base.

• Pour réévaluer ces anticipations, les investisseurs suivent de près les prochaines publications de données économiques américaines, ainsi que les commentaires des responsables de la Réserve fédérale.

Perspectives pour l'or

Kyle Rodda de Capital.com a déclaré que la baisse des prix de l'or a commencé principalement parce que les attentes d'une intervention américaine dans les troubles sociaux en Iran se sont estompées, tandis que les données américaines récentes n'indiquent pas de nécessité urgente de baisser les taux d'intérêt.

Performance hebdomadaire

Au cours des échanges de cette semaine, qui se terminent officiellement aujourd'hui, les prix de l'or ont augmenté d'environ 1,85 %, en voie d'enregistrer une deuxième hausse hebdomadaire consécutive, soutenus par la demande pour ce métal considéré comme une valeur refuge dans un contexte de tensions géopolitiques mondiales croissantes.

Fonds SPDR

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, ont augmenté d'environ 0,57 tonne métrique jeudi, portant le total à 1 074,80 tonnes métriques, soit le niveau le plus élevé depuis le 17 juin 2022.

L'euro s'est légèrement replié vendredi sur les marchés européens face à un panier de devises internationales, prolongeant ses pertes pour la deuxième journée consécutive face au dollar américain et se dirigeant vers un plus bas en six semaines. La monnaie unique est en passe d'enregistrer une troisième semaine de baisse consécutive, après la publication de solides indicateurs économiques américains sur le marché du travail, qui ont soutenu les achats de la devise américaine, considérée comme le meilleur placement disponible.

L'économiste en chef de la Banque centrale européenne a mis en garde contre le risque de nouveaux chocs susceptibles d'affecter négativement les prévisions économiques et de créer des difficultés financières pouvant influencer l'orientation de la politique monétaire dans la zone euro.

Avec l’atténuation des pressions inflationnistes sur les décideurs de la BCE, les anticipations d’au moins une baisse des taux d’intérêt européens cette année se sont renforcées.

Aperçu des prix

• Taux de change de l'euro aujourd'hui : L'euro a baissé d'environ 0,1 % face au dollar, à 1,1602 $, contre 1,1608 $ à l'ouverture de la séance, après avoir atteint un plus haut à 1,1614 $.

• L'euro a clôturé la séance de jeudi en baisse de 0,3 % face au dollar, atteignant un plus bas en six semaines à 1,1593 $, suite à la publication de solides données économiques américaines.

Performance hebdomadaire

Au cours de cette semaine de cotation, qui se termine officiellement aujourd'hui, l'euro a baissé d'environ 0,3 % par rapport au dollar américain, s'acheminant vers une troisième semaine de baisse consécutive.

Le dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,1 % vendredi, maintenant ses gains pour une deuxième séance consécutive et se négociant près de son plus haut niveau en un mois et demi, reflétant la vigueur persistante de la devise américaine face à un panier de devises majeures et secondaires.

Cette hausse intervient alors que les investisseurs privilégient l'achat du dollar américain, considéré comme le meilleur placement disponible, notamment suite à une série de données économiques américaines solides qui ont réduit les attentes concernant deux baisses des taux d'intérêt américains cette année.

Kyle Rodda, analyste chez Capital.com, a déclaré que le dollar américain semblait plus fort en ce début d'année. Il a noté que les chiffres hebdomadaires des demandes d'allocations chômage aux États-Unis, ainsi que certaines enquêtes auprès du secteur manufacturier, étaient meilleurs que prévu, réduisant ainsi la probabilité d'une baisse imminente des taux d'intérêt par la Réserve fédérale.

économiste en chef

Philip Lane, économiste en chef de la Banque centrale européenne, a averti que tout « écart potentiel » de la Réserve fédérale américaine par rapport à son mandat principal pourrait avoir un impact négatif important sur les perspectives économiques mondiales.

Lane a souligné que l'indépendance des banques centrales est d'une importance capitale, avertissant que de nouveaux chocs découlant d'ingérences politiques dans la politique monétaire américaine pourraient créer de l'incertitude et des primes de risque inutiles sur les marchés mondiaux, forçant potentiellement la BCE à réévaluer sa position future sur les taux d'intérêt.

taux d'intérêt européens

• Les données publiées la semaine dernière ont montré un ralentissement de l'inflation globale en Europe en décembre, signe d'un relâchement des pressions inflationnistes sur la Banque centrale européenne.

• Suite à ces données, la probabilité, selon le marché monétaire, d'une baisse des taux d'intérêt européens par la BCE d'environ 25 points de base en février est passée de 10 % à 25 %.

• Les opérateurs ont revu à la baisse leurs prévisions, passant d'un maintien des taux d'intérêt inchangés par la BCE tout au long de l'année à au moins une baisse de taux d'environ 25 points de base.

• Pour réévaluer ces anticipations, les investisseurs attendent de nouvelles données économiques de la zone euro concernant l'inflation, le chômage et les salaires.

Le yen japonais s'est apprécié vendredi sur les marchés asiatiques face à un panier de devises majeures et secondaires, s'éloignant ainsi d'un plus bas en 18 mois face au dollar américain, alors que les achats à bon compte s'accéléraient et après que le ministre japonais des Finances ait laissé entendre la possibilité d'une intervention conjointe avec les États-Unis pour soutenir la monnaie en difficulté.

Selon Reuters, de nombreux responsables de la Banque du Japon entrevoient la possibilité d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt, certains n'excluant même pas une augmentation dès avril, la faiblesse du yen menaçant d'intensifier les pressions inflationnistes croissantes.

Malgré le rebond actuel, la monnaie japonaise pourrait enregistrer une troisième perte hebdomadaire consécutive, en raison des inquiétudes liées à l'évolution de la situation politique au Japon, où le Premier ministre Sanae Takaichi devrait dissoudre le Parlement et convoquer des élections législatives anticipées en février.

Aperçu des prix

• Taux de change du yen japonais aujourd'hui : Le dollar a baissé face au yen de plus de 0,4 % pour atteindre 157,97 ¥, contre 158,63 ¥ à l'ouverture, après avoir atteint un sommet à 158,70 ¥.

• Le yen a clôturé la séance de jeudi en baisse de 0,15 % face au dollar, reprenant les pertes qui s'étaient interrompues la veille lors d'un rebond après avoir atteint un plus bas de 18 mois à 159,45 yen pour un dollar.

Intervention conjointe pour soutenir le yen

La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré vendredi que le gouvernement « n'excluait aucune option » pour remédier aux fluctuations excessives et injustifiées du marché des changes, signalant clairement la possibilité d'une intervention directe pour soutenir le yen.

Katayama a déclaré que la faiblesse actuelle du yen ne reflète pas les fondamentaux économiques du Japon et nuit au pouvoir d'achat des ménages. Elle a ajouté que le Japon reste en contact étroit avec ses partenaires internationaux, notamment les États-Unis, afin de garantir que toute action sur les marchés des changes soit conforme aux accords internationaux sur la stabilité des taux de change.

Lors de sa conférence de presse habituelle, Katayama a déclaré que la déclaration conjointe signée avec les États-Unis en septembre dernier « était extrêmement importante » et comprenait des dispositions relatives à l'intervention sur le marché des changes.

Felix Ryan, stratégiste en devises chez ANZ, a déclaré que l'approche de la phase d'intervention s'accompagne souvent de déclarations du ministère japonais des Finances ou de représentants du gouvernement concernant les niveaux du yen, ou de demandes de renseignements adressées aux contreparties.

Ryan a ajouté que la portée de telles remarques dépend principalement du niveau du taux de change dollar-yen et de la vitesse de ses fluctuations sur une période de 24 heures.

taux d'intérêt japonais

• Quatre sources proches du dossier ont indiqué à Reuters que certains responsables de la politique monétaire de la Banque du Japon envisagent la possibilité d'une hausse des taux d'intérêt plus tôt que prévu par les marchés.

• Ces sources évoquent une possible décision de hausse des taux lors de la réunion d'avril, face aux inquiétudes selon lesquelles la baisse continue du yen pourrait aggraver les pressions inflationnistes croissantes.

• Les sources, qui ont requis l'anonymat car elles ne sont pas autorisées à s'exprimer auprès des médias, ont indiqué que la Banque du Japon n'exclut pas une intervention rapide si des preuves suffisantes apparaissent que l'économie peut atteindre durablement l'objectif d'inflation de 2 %.

• Selon des économistes interrogés par Reuters, la Banque du Japon préférerait vraisemblablement attendre juillet avant de relever à nouveau son taux directeur, plus de 75 % d'entre eux s'attendant à ce qu'il atteigne 1 % ou plus d'ici septembre.

• La probabilité que la banque centrale japonaise relève ses taux d'intérêt d'un quart de point de pourcentage lors de sa réunion de janvier reste stable en dessous de 10 %.

• La Banque du Japon se réunit les 22 et 23 janvier pour examiner la situation économique et déterminer les outils monétaires appropriés pour cette phase délicate à laquelle est confrontée la quatrième économie mondiale.

Performance hebdomadaire

Au cours des échanges de cette semaine, qui se terminent officiellement avec le règlement d'aujourd'hui, le yen japonais a baissé d'environ 0,25 % par rapport au dollar américain, en voie d'enregistrer une troisième semaine de perte consécutive.

Élections anticipées

Hirofumi Yoshimura, chef du Parti de l'innovation du Japon et membre de la coalition au pouvoir, a déclaré dimanche que Takaichi pourrait convoquer des élections législatives anticipées.

La chaîne de télévision publique japonaise NHK a rapporté lundi que le Premier ministre Sanae Takaichi envisageait sérieusement de dissoudre la Chambre des représentants et de convoquer des élections législatives anticipées en février.

L'agence de presse Kyodo a rapporté mardi que Takaichi avait informé les dirigeants du parti au pouvoir de son intention de dissoudre le Parlement dès l'ouverture de sa session ordinaire le 23 janvier.

Le Yomiuri Shimbun a rapporté mercredi que Takaichi envisageait d'organiser des élections législatives anticipées le 8 février.

La décision de dissoudre le parlement actuel intervient alors que Takaichi cherche à renforcer son mandat populaire et à obtenir une confortable majorité parlementaire afin de garantir l'adoption du budget de l'exercice 2026 et des réformes économiques proposées, d'autant plus que le gouvernement actuel rencontre des difficultés pour faire adopter des lois dans un parlement divisé.

Points de vue et analyses

• L’annonce d’élections anticipées a créé une incertitude politique chez les investisseurs, qui s’est immédiatement traduite par des fluctuations du yen sur les marchés des changes, dans un contexte d’anticipation de l’impact que ces élections pourraient avoir sur les futures décisions de la Banque du Japon en matière de hausse des taux.

• Eric Theoret, stratégiste en devises chez Scotiabank à Toronto, a déclaré que des élections anticipées donneraient à Takaichi l'occasion de tirer profit de la forte popularité dont elle bénéficie depuis son entrée en fonction en octobre dernier.

• Theoret a ajouté que les implications pour le yen sont très négatives, car Takaichi est considéré comme un partisan d'une politique monétaire et budgétaire laxiste, et donc à l'aise avec une politique budgétaire plus flexible et des déficits plus importants.

• Tony Sycamore, analyste de marché chez IG, a déclaré que les élections imminentes alimentent la faiblesse du yen et pèsent sur les obligations d'État japonaises en raison des « inquiétudes concernant une expansion budgétaire excessive ».

• Sycamore a ajouté que la récente vente du yen vers le niveau clé de 160 rapproche sensiblement le ministère japonais des Finances d'une intervention effective.