Le yen japonais s'est légèrement déprécié face à un panier de devises majeures et mineures lors des échanges asiatiques de mercredi, prolongeant ainsi ses pertes pour une troisième séance consécutive face au dollar américain après avoir franchi la barre des 163 yens pour un dollar pour la première fois depuis 1986. Cette évolution a alimenté les spéculations selon lesquelles les autorités japonaises seraient sur le point d'intervenir à nouveau pour soutenir la monnaie et freiner sa faiblesse excessive.

La flambée des cours mondiaux du pétrole, qui ont atteint leur plus haut niveau en six semaines, alimentée par les craintes de ruptures d'approvisionnement au Moyen-Orient, a également ravivé les craintes d'une montée des pressions inflationnistes au Japon. Cette situation a renforcé les anticipations d'un nouveau resserrement de la politique monétaire de la Banque du Japon, les marchés anticipant de plus en plus une hausse des taux d'intérêt lors de sa réunion d'octobre.

Le prix

• Le dollar américain a progressé de moins de 0,1 % face au yen, atteignant 163,22 ¥ après avoir ouvert à 163,15 ¥. Il a touché un plus bas intraday de 163,03 ¥.

• Le yen a clôturé mardi en baisse de 0,4 % face au dollar après avoir atteint un nouveau plus bas en 40 ans à 163,24 ¥, sous la pression de l'escalade militaire continue entre les États-Unis et l'Iran.

autorités japonaises

La récente dépréciation du yen a de nouveau mis la monnaie sous les projecteurs après qu'elle a franchi la barre des 163 yens pour un dollar pour la première fois depuis 1986, renforçant les anticipations d'une possible intervention des autorités japonaises sur le marché des changes.

La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré que le gouvernement « est prêt à prendre des mesures décisives sur le marché des changes si nécessaire », ajoutant que les autorités surveillent de près les fluctuations monétaires, tout en refusant de commenter un niveau de taux de change précis.

Le Japon a procédé en avril et mai à sa plus importante intervention sur le marché des changes après que le dollar a dépassé les 160 yens.

Toutefois, l'impact de ces interventions s'est progressivement estompé, tandis que les responsables japonais ont récemment atténué leurs avertissements publics, préférant l'effet de surprise pour maintenir les marchés dans l'incertitude.

L'impact positif des déclarations officielles antérieures suggérant que le Fonds d'investissement des pensions du gouvernement japonais pourrait transférer une partie de ses investissements à l'étranger vers des actifs nationaux s'est également estompé, l'attention du marché se reportant à nouveau sur la possibilité d'une intervention directe des autorités japonaises dans l'achat de yens.

Points de vue et analyses

• Les analystes de HSBC, dirigés par Paul Mackel, responsable mondial de la recherche sur les changes, ont déclaré dans un rapport publié la semaine dernière qu'ils pensaient que le Japon pourrait intervenir à nouveau sur le marché des changes dans un avenir proche.

• Les analystes ont ajouté qu'il est peu probable qu'une intervention ait un impact durable à moins que la Banque du Japon ne procède à plusieurs hausses de taux d'intérêt restrictives, que la Réserve fédérale ne reprenne la baisse des taux d'intérêt ou que le sentiment du marché à l'égard des perspectives budgétaires du Japon ne change.

• Ils ont également indiqué que leur scénario de base prévoit que le taux de change dollar-yen restera dans une nouvelle fourchette de négociation plus élevée, d'environ 160 à 165 yens par dollar, la limite supérieure étant plafonnée par des interventions périodiques des autorités japonaises, tandis que les taux d'intérêt réels négatifs au Japon continueront de soutenir la paire de devises.

prix mondiaux du pétrole

Les prix du pétrole ont augmenté de plus de 1 % mercredi, prolongeant leur hausse pour une deuxième séance consécutive et atteignant leur plus haut niveau en six semaines, alors que les inquiétudes concernant les perturbations de l'approvisionnement au Moyen-Orient s'intensifiaient dans un contexte d'escalade militaire continue entre les États-Unis et l'Iran, ainsi que de menaces des Houthis visant des navires et des pétroliers liés à l'Arabie saoudite.

Mise à jour sur le conflit en Iran

• L’armée américaine a annoncé avoir mené à bien sa onzième nuit consécutive de frappes aériennes contre des cibles militaires iraniennes.

• Les frappes ont ciblé des centres de commandement, des installations logistiques, des sites de stockage de drones et des équipements navals dans le cadre des efforts visant à protéger la navigation internationale dans le détroit d'Ormuz.

• L’Iran a déclaré qu’il poursuivrait sa riposte militaire, notamment par des attaques contre des sites et des bases militaires américaines dans toute la région.

• Le président américain Donald Trump a averti qu'un site nucléaire iranien présumé dans la région de Jabal Al-Fas pourrait bientôt faire l'objet d'une frappe militaire majeure.

• Téhéran a répliqué que toute attaque contre ses installations nucléaires marquerait officiellement une extension de la guerre à l'ensemble de la région.

• Des efforts de médiation menés par plusieurs acteurs régionaux, dont le Pakistan et le Qatar, se poursuivent en vue d'un cessez-le-feu, bien qu'aucun accord formel ni nouvelle trêve n'ait encore été annoncé.

taux d'intérêt japonais

• Face à la hausse continue des prix mondiaux du pétrole, les marchés ont fait passer la probabilité d'une hausse des taux de la Banque du Japon de 25 points de base lors de la réunion de ce mois-ci à plus de 35 %.

• Les marchés évaluent désormais à plus de 95 % la probabilité d'une hausse des taux d'un quart de point lors de la réunion d'octobre de la Banque du Japon.

• Les investisseurs attendent des données supplémentaires sur l'inflation, l'emploi et les salaires au Japon, qui pourraient modifier leurs anticipations concernant les perspectives de la politique monétaire de la Banque du Japon.

Les prix du pétrole ont augmenté d'environ 2 % mardi, atteignant leur plus haut niveau en cinq semaines, alors que les inquiétudes croissantes concernant les perturbations de l'approvisionnement énergétique au Moyen-Orient s'intensifiaient suite à l'escalade des attaques entre les États-Unis et l'Iran, ainsi qu'aux menaces du mouvement houthi du Yémen d'imposer un blocus naval à l'Arabie saoudite.

Le prix du pétrole brut Brent a progressé de 1,8 % pour clôturer à 90,85 dollars le baril, tandis que le prix du pétrole brut américain West Texas Intermediate (WTI) a grimpé de 2 % pour terminer à 84,91 dollars le baril.

Le Brent a enregistré son cours de clôture le plus élevé depuis le 10 juin, tandis que le WTI a affiché sa meilleure clôture depuis le 11 juin. Le Brent est également resté en zone de surachat pour une septième séance consécutive, sa plus longue série de ce type depuis juin 2025.

Les craintes de perturbation des approvisionnements font grimper les prix du pétrole sur fond d'escalade des tensions au Moyen-Orient.

De nouveaux développements militaires ont accentué les inquiétudes du marché, deux pétroliers transportant du pétrole brut saoudien à destination de l'Asie ayant changé de cap en mer Rouge mardi suite aux menaces des Houthis soutenus par l'Iran.

Dans le même temps, les forces américaines ont mené des frappes nocturnes contre des cibles dans le sud et l'ouest de l'Iran, tandis que Téhéran ciblait des positions américaines à Bahreïn, au Koweït et en Jordanie. Au moins un pétrolier a également été attaqué dans le détroit d'Ormuz.

Une note de SEB Research indique : « Les optimistes pourraient considérer les dernières frappes américaines comme une ultime tentative de renforcer la position de négociation avant de parvenir à un accord et de rouvrir le détroit d'Ormuz. »

Le rapport ajoute : « Le risque est que l'impasse persiste plus longtemps, prolongeant l'incertitude sur les flux énergétiques, maintenant les prix du pétrole à un niveau élevé et conduisant à de nouvelles attaques. »

Les menaces en mer Rouge et les perturbations des approvisionnements russes accentuent la pression.

Lundi, les Houthis ont annoncé un blocus naval contre l'Arabie saoudite, élargissant ainsi le champ du conflit et augmentant les risques pour l'approvisionnement énergétique mondial et le commerce au-delà de la région du Golfe.

Les données maritimes de LSEG ont montré que les deux pétroliers transportant du pétrole brut saoudien vers la Chine et l'Inde ont fait demi-tour et se sont dirigés vers le canal de Suez, tandis que des sources ont confirmé que le port saoudien de Yanbu sur la mer Rouge continue de fonctionner normalement.

Tim Waterer, analyste de marché en chef chez KCM Trade, a déclaré : « La menace des Houthis d'imposer un blocus naval à l'Arabie saoudite est un développement important car elle accroît le risque de perturbations de l'approvisionnement de l'un des plus grands exportateurs de pétrole au monde. »

Par ailleurs, les données de la Joint Organizations Data Initiative (JODI) publiées mardi ont montré que les exportations de pétrole brut saoudien ont chuté pour le troisième mois consécutif en mai, atteignant un niveau record.

Parallèlement, alors que la guerre entre la Russie et l'Ukraine s'étendait au-delà du territoire ukrainien, le Consortium de l'oléoduc caspien (CPC) a suspendu ses importations de pétrole brut en provenance du Kazakhstan après l'arrêt des opérations de chargement lundi suite à des attaques contre des pétroliers à son terminal de la mer Noire, selon trois sources industrielles.

La Russie a accusé l'Ukraine d'être à l'origine des attaques contre les pétroliers du CPC, tandis que Kiev n'a pas commenté ces allégations.

Les investisseurs attendent désormais les données hebdomadaires sur les stocks de pétrole américains publiées par l'American Petroleum Institute (API) plus tard mardi, suivies du rapport de l'Energy Information Administration (EIA) mercredi.

Les analystes prévoient que les compagnies énergétiques auront prélevé environ 500 000 barils sur les stocks de pétrole brut américains au cours de la semaine se terminant le 17 juillet.

Si cela se confirme, il s'agirait d'une deuxième baisse hebdomadaire consécutive des stocks, contre un prélèvement de 3,2 millions de barils au cours de la même semaine l'année dernière et une baisse moyenne sur cinq ans de 1,2 million de barils sur la période 2021-2025.

Le dollar canadien s'est affaibli mardi à son plus bas niveau en une semaine face au dollar américain, après que de nouvelles menaces de droits de douane américains sur les produits canadiens ont incité les investisseurs à revoir à la baisse leurs attentes quant à de nouvelles hausses de taux d'intérêt de la Banque du Canada cette année.

Le dollar canadien, communément appelé huard, a chuté de 0,2 % pour s'établir à 1,4104 $CA pour un dollar américain, soit 70,90 cents américains, atteignant ainsi son niveau le plus bas depuis mardi dernier.

Les inquiétudes liées aux tarifs douaniers américains pèsent sur les prévisions de taux d'intérêt canadiens

Lundi, le président américain Donald Trump a annoncé l'instauration de droits de douane de 50 % sur une large gamme de produits canadiens importés, invoquant ce que l'administration américaine qualifie de traitement discriminatoire des automobiles, des boissons alcoolisées et des produits laitiers américains sur le marché canadien. Ces nouveaux droits de douane entreront en vigueur le 19 août.

Kevin Ford, stratégiste en devises et macroéconomie chez Convera, a déclaré que la faiblesse du dollar canadien semble davantage due à l'évolution des anticipations concernant les taux d'intérêt qu'à des préoccupations directes liées aux droits de douane.

« Le délai de 30 jours avant l'entrée en vigueur de la dernière menace tarifaire américaine donne aux marchés des raisons de la considérer comme un outil de négociation supplémentaire plutôt que comme une rupture imminente des relations commerciales », a-t-il déclaré.

L'écart de rendement avec les États-Unis se creuse malgré la hausse des prix du pétrole.

Les marchés de swaps indiquent désormais que les investisseurs s'attendent à une hausse des taux d'intérêt de seulement 13 points de base de la part de la Banque du Canada d'ici décembre, contre 16,5 points de base avant l'annonce des tarifs douaniers et 18 points de base avant la publication lundi de données sur l'inflation canadienne plus faibles que prévu.

Ford a déclaré que le dollar canadien continue d'évoluer principalement en fonction de forces macroéconomiques plus larges, notamment les anticipations de taux d'intérêt, les écarts de croissance et l'incertitude politique, plutôt qu'en fonction de la devise elle-même.

Parallèlement, le dollar américain s'est renforcé face à un panier de devises majeures après que les dernières attaques au Moyen-Orient ont fait grimper les prix du pétrole, alimentant les craintes d'une persistance des pressions inflationnistes. Le prix du pétrole brut américain a progressé de 2,5 % pour atteindre 85,31 dollars le baril.

Sur le marché obligataire, les rendements des obligations d'État canadiennes ont baissé sur l'ensemble de la courbe, le rendement à deux ans reculant de 2,7 points de base pour s'établir à 2,812 %. L'écart entre les rendements canadiens et américains équivalents à deux ans s'est creusé de 6,9 points de base pour atteindre 144,5 points de base, soit le plus grand écart depuis mai 2025.

Avant même que les 30 premiers jours de la période de négociation de 60 jours ne soient écoulés, période durant laquelle le mémorandum d'entente en 14 points entre Washington et Téhéran devait se transformer en un accord de paix définitif, les fondements des pourparlers se sont effondrés, les deux parties s'accusant mutuellement de violer l'accord.

Le commandement central américain (CENTCOM) et le président Donald Trump ont déclaré que l'Iran avait violé le mémorandum d'entente en ciblant des navires commerciaux dans le détroit d'Ormuz, en imposant des routes maritimes préalablement approuvées et en menaçant de prélever des droits de transit sur les navires. En réponse, l'armée américaine a repris et intensifié ses frappes aériennes nocturnes sur l'ensemble du territoire iranien, ce que Téhéran a également qualifié de violation de l'accord.

L'Iran a par la suite déclaré le mémorandum d'entente nul et non avenu, tandis que le négociateur en chef, Mohammad Bagher Ghalibaf, a affirmé que le pays était engagé dans une « guerre fondamentale et existentielle contre les États-Unis ».

À moins de 30 jours de l'expiration du délai de négociation, l'attention se porte désormais sur les perspectives des marchés pétroliers mondiaux.

Les élections de mi-mandat américaines sont plus importantes que le délai de 60 jours.

Une source haut placée à Washington, travaillant en étroite collaboration avec le département du Trésor américain, a déclaré à OilPrice.com que « la période de négociation de 60 jours n'est pas la date la plus importante. Le 3 novembre, jour des élections de mi-mandat aux États-Unis, est ce qui compte vraiment. »

Selon cette source, Trump ne souhaite pas passer le reste de son mandat en tant que président affaibli et cherche donc à obtenir une issue décisive concernant l'Iran tout en maintenant les prix de l'essence à des niveaux qui ne compromettent pas les chances des républicains lors des élections.

Selon cette source, les données historiques montrent que chaque augmentation de 10 dollars du prix du pétrole brut fait grimper le prix moyen de l'essence aux États-Unis d'environ 25 à 30 cents le gallon.

Chaque augmentation d'un centime du prix moyen national de l'essence réduit également les dépenses de consommation des Américains de plus d'un milliard de dollars par an, exerçant ainsi une pression supplémentaire sur l'économie.

Le rapport souligne que cette relation revêt un poids politique considérable. Historiquement, les présidents américains et leurs partis ont remporté les onze élections présidentielles qui se sont tenues lorsque l'économie avait échappé à la récession au cours des deux années précédentes, tandis que les présidents sortants confrontés à une économie en récession n'ont été réélus qu'une seule fois sur sept.

Ce même schéma s'est également vérifié lors des élections de mi-mandat. Bien que Trump ne puisse briguer un second mandat, il tient à éviter de devenir un président en fin de mandat, tout en consolidant un héritage politique susceptible de préserver l'influence de sa famille au sein du Parti républicain.

Le rapport cite Bob McNally, ancien conseiller en énergie du président George W. Bush, qui déclare : « Rien n'effraie plus un président américain que la flambée des prix du carburant. »

Il a ajouté que les prix de l'essence supérieurs à 4 dollars le gallon représentent un seuil particulièrement sensible pour les administrations américaines en raison de leur impact négatif sur les dépenses de consommation et la croissance économique.

Selon le rapport, le prix moyen de l'essence aux États-Unis s'élevait à environ 3,85 dollars le gallon au moment de la rédaction.

L'Iran comprend la pression politique à laquelle Trump est confronté.

Selon une source américaine, l'Iran comprend parfaitement les contraintes politiques auxquelles Trump est confronté, ce qui explique pourquoi Téhéran a intérêt à intensifier ses opérations militaires tout en évitant de provoquer une attaque américaine de grande envergure contre les infrastructures civiles critiques du pays.

« Alors que les prix du pétrole remontent et que ceux de l'essence augmentent en conséquence, l'Iran nous rappelle ce qui pourrait arriver si le conflit s'intensifie davantage, alors que nous ne disposons actuellement pas des outils nécessaires pour contenir ces risques », a déclaré la source.

Le rapport souligne que les États-Unis produisent déjà du pétrole à des niveaux records, ce qui limite leur capacité à accroître rapidement leur offre. Il indique également que puiser davantage dans les réserves stratégiques de pétrole des pays membres de l'Agence internationale de l'énergie est devenu plus difficile suite aux importants lâchers de ces dernières semaines, et que l'impact de ces mesures pourrait mettre des mois à se manifester.

D'autres solutions, comme l'augmentation des approvisionnements en provenance du Venezuela, du Brésil ou de l'Argentine, ou la construction de nouveaux oléoducs contournant le détroit d'Ormuz, nécessiteraient au moins deux ans avant d'avoir un impact sur l'approvisionnement mondial en pétrole.

Bab el-Mandeb pourrait devenir le prochain point chaud

Le rapport indique que l'attaque de grande envergure menée la semaine dernière par les Houthis, soutenus par l'Iran, à l'aide de missiles et de drones contre l'aéroport international d'Abha, dans le sud de l'Arabie saoudite, ainsi que les nouvelles menaces contre les installations pétrolières saoudiennes, visaient à rappeler à Washington que Téhéran pouvait également mettre à exécution sa précédente menace de fermer le détroit de Bab el-Mandeb.

Cette voie navigable stratégique, située entre le Yémen et les côtes de Djibouti et de l'Érythrée, assure environ 10 % du commerce mondial du pétrole.

Selon ce rapport, l'Iran envisage de fermer le détroit de Bab el-Mandeb, situé à proximité du détroit d'Ormuz, depuis le début de la guerre entre Israël et le Hamas, mais s'est jusqu'à présent abstenu de franchir cette étape.

« Nous pensons qu'il s'agit de la prochaine étape probable de l'escalade, et si elle se produit, elle perturberait considérablement les marchés pétroliers mondiaux tout en donnant à l'Iran un levier supplémentaire dans les négociations en vue d'un accord final », a déclaré la source américaine.

Que souhaite l'Iran d'un accord final ?

Selon une source haut placée du secteur énergétique travaillant en étroite collaboration avec le ministère iranien du Pétrole, Téhéran vise à obtenir autant que possible les points contenus dans sa proposition initiale en 14 points avant la conclusion des négociations.

Ces revendications comprennent :

* Le retrait d'Israël du Liban.

* Le retrait de toutes les forces américaines du détroit d'Ormuz et des zones environnantes.

* La levée de toutes les sanctions internationales imposées à l'Iran.

* Un plan de reconstruction de 300 milliards de dollars.

* Autoriser l'Iran à gérer la réduction de son stock d'uranium enrichi sur son territoire sous la supervision de l'Agence internationale de l'énergie atomique.

* Maintien de son programme nucléaire civil à des fins pacifiques et de production d'électricité.

Le rapport affirmait que satisfaire ces exigences permettrait d'éliminer ce que l'Iran considère comme la menace existentielle qui pèse sur le Corps des gardiens de la révolution islamique, que Washington considère comme le pilier central du système politique iranien.

Il a ajouté que l'objectif à long terme des États-Unis, depuis l'accord nucléaire de l'ère Obama jusqu'aux versions ultérieures, a été d'affaiblir progressivement les Gardiens de la révolution en limitant leur influence financière et politique avant de les intégrer finalement aux forces armées régulières iraniennes, un processus qui, selon Washington, pourrait à terme remodeler le système politique du pays.

Les options de Trump entre la politique et la guerre

Le rapport affirmait que tout accord signé par Trump acceptant toutes les exigences de l'Iran porterait un coup dur à l'héritage politique qu'il espère laisser derrière lui.

Dans le même temps, le président américain ne peut pas aggraver le conflit au point de provoquer une forte hausse des prix du carburant et de nuire aux performances des républicains lors des élections de mi-mandat, car cela affaiblirait son influence pendant le reste de sa présidence et réduirait les chances de préserver le mouvement politique qu'il dirige au sein du Parti républicain.

Le rapport notait également qu'une défaite des républicains pourrait exposer Trump à de nouveaux défis juridiques et politiques après son départ du pouvoir.

En conséquence, les sources américaines et iraniennes estiment que le scénario le plus probable est la poursuite de l'approche actuelle, les opérations militaires restant en deçà du seuil d'escalade à grande échelle tandis que les négociations se poursuivent en vue d'un accord final.

La source américaine a conclu : « Après les élections de mi-mandat, quel qu’en soit le résultat, toutes les contraintes politiques pesant sur Trump disparaîtront. À ce moment-là, je ne crois pas qu’il s’arrêtera avant d’avoir obtenu l’accord qu’il souhaitait depuis le début, y compris un changement de régime en Iran. »