Le yen japonais a chuté face à un panier de devises majeures et mineures lors des échanges asiatiques de lundi, reprenant ses pertes face au dollar américain après une brève pause vendredi et atteignant un plus bas en deux semaines.

La devise se rapproche de son niveau le plus faible en 40 ans, les investisseurs se tournant de plus en plus vers le dollar américain comme valeur refuge privilégiée dans un contexte d'escalade des frappes militaires entre les États-Unis et l'Iran.

Les prix mondiaux du pétrole ont atteint leur plus haut niveau en six semaines suite aux perturbations des approvisionnements via le détroit d'Ormuz, ravivant les inquiétudes concernant les pressions inflationnistes croissantes sur la Banque du Japon et renforçant les anticipations d'une hausse des taux d'intérêt japonais en octobre.

Le prix

• Le dollar a progressé de 0,15 % face au yen pour atteindre 162,58 ¥, son plus haut niveau depuis le 9 juillet, après avoir ouvert à 162,36 ¥ et touché un plus bas à 162,31 ¥.

• Le yen a clôturé vendredi en hausse de moins de 0,1 % face au dollar, enregistrant ainsi sa troisième progression en quatre séances, sur fond de spéculations quant à une possible intervention des autorités japonaises sur le marché des changes.

• Le yen a perdu 0,45 % face au dollar la semaine dernière, enregistrant ainsi sa deuxième baisse hebdomadaire consécutive sur fond d'intensification des affrontements militaires entre les États-Unis et l'Iran.

autorités japonaises

Le yen est revenu sur le devant de la scène après avoir frôlé ses plus bas niveaux face au dollar américain depuis 1986, ce qui laisse présager une possible intervention des autorités japonaises pour protéger la monnaie d'une dépréciation excessive.

dollar américain

L'indice du dollar a progressé d'environ 0,2 % lundi, prolongeant sa hausse pour une troisième séance consécutive et reflétant la vigueur persistante de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

Les investisseurs se tournent de plus en plus vers le dollar comme valeur refuge, alors que les frappes militaires entre les États-Unis et l'Iran continuent de s'intensifier et que le trafic maritime dans le détroit d'Ormuz diminue.

prix mondiaux du pétrole

Les prix du pétrole ont augmenté d'environ 3 % lundi, prolongeant leur hausse pour une deuxième séance consécutive et atteignant leur plus haut niveau en six semaines, dans un contexte de risques croissants au Moyen-Orient et de menaces iraniennes de bloquer tout trafic dans le détroit d'Ormuz.

La hausse des prix mondiaux du pétrole ravive les craintes d'une accélération de l'inflation, ce qui pourrait inciter les banques centrales du monde entier à relever leurs taux d'intérêt à court terme, marquant un net revirement par rapport aux prévisions d'avant-guerre selon lesquelles les taux seraient soit abaissés, soit maintenus stables pendant une période prolongée.

Derniers développements du conflit iranien

• Les États-Unis ont lancé une nouvelle vague de frappes aériennes contre des cibles en Iran pour le neuvième jour consécutif.

• Les frappes américaines ont ciblé des sites militaires liés aux capacités balistiques et de défense de l'Iran, dans le but d'affaiblir la capacité de Téhéran à contrôler le détroit d'Ormuz.

• Les Gardiens de la révolution iraniens ont lancé des attaques de représailles coordonnées, utilisant des missiles balistiques et des drones, contre des bases militaires abritant des forces américaines dans toute la région.

• L'Iran a déclaré qu'« pas une seule goutte » de pétrole ou de gaz ne transiterait par le détroit d'Ormuz si les opérations militaires américaines se poursuivaient, aggravant ainsi les menaces qui pèsent sur l'une des voies énergétiques les plus importantes au monde.

• Le trafic maritime dans le détroit d'Ormuz a fortement diminué en raison de la persistance des risques sécuritaires, des inspections et des attaques réciproques.

• La marine américaine a déclaré avoir intercepté et dérouté six navires commerciaux et en avoir mis hors service un septième dans le cadre des efforts visant à imposer un blocus naval strict aux ports iraniens et à isoler le littoral du pays.

taux d'intérêt japonais

• Face à la hausse des prix mondiaux du pétrole, les marchés ont fait passer la probabilité que la Banque du Japon relève ses taux d'intérêt de 25 points de base lors de sa réunion de juillet à plus de 30 %.

• Les anticipations d'une hausse des taux d'un quart de point lors de la réunion d'octobre de la Banque du Japon ont dépassé les 90 %.

• Les investisseurs attendent de nouvelles données sur l'inflation, le chômage et les salaires au Japon pour réévaluer leurs prévisions.

Les prix du pétrole ont bondi vendredi après l'annonce par le Koweït d'une attaque iranienne contre une centrale électrique et une usine de dessalement, alors que les affrontements militaires dans le Golfe continuaient de s'intensifier.

Le prix du pétrole brut Brent, référence mondiale, a progressé de 4,6 % pour clôturer à 88,10 dollars le baril, tandis que le prix du pétrole brut West Texas Intermediate américain a gagné 4,5 % pour terminer à 82,49 dollars le baril.

Le ministère koweïtien de l'Électricité, de l'Eau et des Énergies renouvelables a déclaré que l'attaque avait endommagé l'installation, déclenchant un incendie qui a affecté un grand nombre d'unités de production d'électricité, selon le Kuwait Times.

Le Koweït dépend fortement des usines de dessalement pour son approvisionnement en eau potable, et les analystes avertissent depuis longtemps que l'Iran pourrait cibler les infrastructures critiques essentielles à la vie civile dans tout le Moyen-Orient.

L'escalade du conflit menace les approvisionnements énergétiques

L'Iran a déclaré avoir ciblé des positions américaines à Bahreïn, en Jordanie, au Koweït, à Oman, au Qatar et en Syrie en représailles à la dernière vague de frappes américaines, selon la chaîne de télévision d'État iranienne Press TV.

Par ailleurs, selon un rapport publié vendredi par l'UK Maritime Trade Operations (UKMTO), un pétrolier a été touché par un projectile au large des côtes d'Oman, causant des dégâts mineurs.

L'agence a ajouté que l'Iran avait intensifié ses attaques contre les pétroliers au cours de la semaine écoulée, dans une tentative apparente de forcer les navires commerciaux à traverser le détroit d'Ormuz par des eaux sous son contrôle.

Parallèlement, le commandement central américain (CENTCOM) a déclaré avoir mené une sixième nuit consécutive de frappes aériennes contre l'Iran, ciblant des dizaines de sites militaires, notamment des installations logistiques et des moyens navals.

Le CENTCOM a ajouté que plus de 50 000 soldats américains sont actuellement déployés au Moyen-Orient et restent « pleinement vigilants et prêts ».

Cette escalade fait suite à l'effondrement du fragile cessez-le-feu conclu le mois dernier, perturbant une fois de plus les flux énergétiques transitant par le détroit d'Ormuz, qui gère normalement environ 20 % du commerce mondial du pétrole.

La multiplication des menaces alimente les craintes d'un conflit plus large.

Dans une interview accordée à Fox News mardi, le président américain Donald Trump a déclaré que les forces américaines cibleraient les infrastructures iraniennes la semaine prochaine à moins que les deux parties ne parviennent à une percée diplomatique.

Selon un communiqué publié jeudi par un porte-parole militaire sur Telegram, les hauts responsables militaires iraniens ont réagi en avertissant que si les menaces de Trump étaient mises à exécution, « tout ce qui reste debout… toutes les infrastructures de la région seront détruites ».

Par ailleurs, trois sources ont indiqué à Reuters que l'Iran avait demandé aux Houthis du Yémen de fermer la voie maritime pétrolière de la mer Rouge si les États-Unis attaquaient les infrastructures énergétiques iraniennes.

Malgré l'escalade, Rystad Energy continue de considérer un accord limité entre Washington et Téhéran comme l'issue la plus probable, même si la confiance dans cette évaluation s'est affaiblie, selon Jorge Leon, responsable de l'analyse géopolitique de l'entreprise.

Selon Leon, l'Iran et les États-Unis ont toujours de fortes incitations économiques à éviter un échec total des négociations. Washington souhaite maîtriser les prix du pétrole avant les élections de mi-mandat de novembre, tandis que Téhéran reste réticent à renoncer à d'éventuels gains économiques.

« Un important programme économique est proposé à Téhéran, comprenant l'accès aux avoirs gelés et un allègement potentiel des sanctions à l'exportation, des avantages qu'il est peu probable qu'il abandonne définitivement », a-t-il déclaré.

Les cours de l'or se dirigeaient vendredi vers leur plus forte baisse hebdomadaire en six semaines, la montée du conflit entre les États-Unis et l'Iran ayant fait grimper les prix du pétrole, accentuant les pressions inflationnistes et renforçant les anticipations d'une poursuite de la hausse des taux d'intérêt américains.

L'or au comptant a gagné 1,1 % pour atteindre 4 015,09 dollars l'once après avoir touché plus tôt son plus bas niveau depuis le 1er juillet.

Les contrats à terme sur l'or américain pour livraison en août ont progressé de 0,7 % pour clôturer à 4 018,80 dollars l'once.

Malgré le rebond de vendredi, le métal précieux a perdu environ 3 % sur la semaine, enregistrant ainsi son plus fort repli hebdomadaire depuis la semaine se terminant le 1er juin.

L'impact du conflit au Moyen-Orient a été plus important que le soutien apporté par les données sur l'inflation américaine de juin, plus faibles que prévu, publiées en début de semaine.

La hausse des prix du pétrole renforce les anticipations de taux d'intérêt

Tim Waterer, analyste en chef des marchés chez KCM Trade, a déclaré que l'or avait amorcé une reprise prudente après que sa chute sous la barre des 4 000 $ ait attiré des acheteurs à la recherche de bonnes affaires.

Les risques géopolitiques au Moyen-Orient restaient élevés, a-t-il déclaré, mais les craintes liées à l'inflation et la hausse des rendements obligataires demeuraient les principaux facteurs limitant la progression de l'or.

Les prix du pétrole ont augmenté d'environ 12 % au cours de la semaine, l'intensification du conflit entre les États-Unis et l'Iran alimentant les inquiétudes concernant les approvisionnements mondiaux.

Cette hausse risque de raviver les craintes d'inflation et d'accroître la probabilité de nouvelles hausses des taux d'intérêt, exerçant ainsi une pression sur l'or, actif non rémunérateur, car les investisseurs ont tendance à privilégier les actifs offrant des rendements plus élevés lorsque les coûts d'emprunt augmentent.

Les responsables de la Fed renforcent leurs attentes de resserrement.

La présidente de la Réserve fédérale de Dallas, Lorie Logan, est devenue la première nouvelle responsable de l'équipe du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, à appeler publiquement à une hausse des taux d'intérêt.

Le vice-président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, a également indiqué qu'il serait ouvert à une hausse des taux si l'inflation ne montrait pas d'amélioration significative à court terme.

Selon l'outil FedWatch du CME, les marchés intègrent actuellement une probabilité de 73 % d'une hausse des taux d'intérêt lors de la réunion de décembre.

Sur les marchés physiques, les décotes sur l'or en Inde ont atteint leur plus haut niveau en un mois, les acheteurs se montrant prudents par anticipation de nouvelles baisses de prix, tandis que les primes en Chine sont restées globalement stables.

Les résultats des élections législatives arméniennes de juin ont porté un coup dur aux efforts de la Russie pour réaffirmer son influence sur le Caucase du Sud, avec des implications qui dépassent largement Moscou, Washington et Bruxelles.

Pour Pékin et Tokyo, qui ont discrètement étendu leur présence dans la région en tant que pont terrestre reliant l'Asie et l'Europe, le résultat des élections réaffirmant l'autorité du Premier ministre Nikol Pashinyan revêt une importance géoéconomique considérable.

La victoire décisive de Pashinyan a représenté un rejet populaire clair des rivaux associés au Kremlin et a marqué un échec significatif de la tentative de Moscou d'installer à Erevan une direction plus favorable.

Cela constitue également un revers pour Téhéran, qui compte depuis longtemps parmi les plus fervents soutiens de l'Arménie en raison de leur hostilité commune envers l'Azerbaïdjan. La société azerbaïdjanaise, majoritairement laïque et chiite, est perçue comme l'antithèse du modèle islamique autoritaire promu par Téhéran.

L'Iran et la Russie sont liés par des accords de défense et de sécurité et un partenariat régional fondé en grande partie sur la résistance à l'influence occidentale et turque, une approche que les électeurs arméniens ont rejetée lors des élections.

La Russie étant fortement affaiblie par la guerre en Ukraine et l'Iran préoccupé par sa confrontation continue avec les États-Unis et Israël, les deux puissances traditionnelles du Caucase du Sud sont plus contraintes qu'elles ne l'ont jamais été au cours des dernières décennies.

Ce vide est particulièrement important pour les économies asiatiques qui ont passé ces dernières années à rechercher des routes commerciales ne passant pas par le territoire russe ou iranien.

Le dilemme du corridor central

Depuis 2022, la Chine a intensifié ses efforts diplomatiques et commerciaux pour soutenir le Corridor central, la route transcaspienne reliant la Chine à l'Europe à travers l'Asie centrale, la mer Caspienne, le Caucase du Sud et la Turquie, tout en contournant délibérément les réseaux ferroviaires russes sous sanctions.

Pékin considère ce corridor comme une garantie pour l'initiative « la Ceinture et la Route », assurant la continuité des échanges commerciaux vers l'ouest même si la Russie reste soumise à des sanctions. Il pourrait également constituer un atout stratégique à long terme en cas de confrontation plus large avec l'Occident.

La Géorgie et l'Azerbaïdjan occupent depuis longtemps une place centrale dans ce plan. L'Arménie, historiquement marginale dans ces calculs, acquiert une importance croissante à mesure que la Géorgie se rapproche de la Russie.

Il convient de noter qu'une entreprise chinoise s'est récemment retirée d'un projet de développement d'un port en eau profonde à Anaklia, sur la côte géorgienne de la mer Noire.

Une paix durable entre l'Arménie et l'Azerbaïdjan, fondée sur la Route Trump pour la paix et la prospérité internationales, créerait de nouvelles options pour le transport de marchandises à travers le territoire arménien et renforcerait la stabilité du corridor plus large dont dépendent de plus en plus les entreprises de logistique chinoises et les planificateurs étatiques.

Un tel arrangement serait toutefois largement façonné par Washington plutôt que par Pékin, une formule que la Chine a peu de chances d'accueillir favorablement malgré les avantages qu'elle apporterait en termes de stabilité accrue.

On s'attend donc à ce que Pékin continue de réaliser des investissements discrets dans les infrastructures en Asie centrale et dans le Caucase afin de préserver son influence sur l'avenir de ce corridor, tout en laissant à Washington le soin de supporter le coût diplomatique de la médiation pour la paix.

Pour le Japon, l'objectif est moins de concurrencer l'initiative « Ceinture et Route » que de diversifier ses chaînes d'approvisionnement.

Ces dernières années, Tokyo s'est efforcé d'approfondir ses liens avec les pays d'Asie centrale dans le cadre de l'initiative « Asie centrale plus Japon », cherchant à réduire sa dépendance aux routes commerciales dominées par la Chine et à diversifier son accès aux ressources minérales et énergétiques critiques.

Un Caucase du Sud plus stable, avec un risque moindre de reprise du conflit entre l'Arménie et l'Azerbaïdjan et moins d'opportunités de perturbation par la Russie ou l'Iran, rendrait le corridor terrestre vers l'Europe et le Golfe plus attractif pour les sociétés commerciales et les fabricants japonais cherchant à réduire leur dépendance aux corridors russes et chinois.

Le déclin de la position de l'Iran rend ce changement encore plus significatif.

Malgré son rôle limité, Téhéran a servi de partenaire alternatif de transit et d'énergie pour les économies asiatiques cherchant à éviter une dépendance totale aux routes maritimes du Golfe via le détroit d'Ormuz.

Mais l'Iran, confronté à une pression croissante le long de ses frontières nord et à un isolement grandissant dans le Golfe, est devenu un partenaire moins fiable dans ce rôle.

Cela encourage les planificateurs énergétiques à travers l'Asie, y compris à Pékin malgré le partenariat stratégique de 25 ans entre la Chine et Téhéran, à accélérer la diversification des voies terrestres à travers le Caucase et l'Asie centrale.

La bataille autour de la réforme constitutionnelle

Aucun de ces scénarios n'est toutefois garanti. Le résultat des élections arméniennes marque le début d'un nouveau processus plutôt que sa conclusion.

Le parti Contrat civil de Pashinyan a obtenu 49,8 % des voix, remportant 64 des 105 sièges au Parlement. Il a conservé sa majorité, mais n'a pas atteint le seuil des deux tiers requis pour modifier la Constitution, ce qui complique les efforts visant à conclure un accord de paix définitif avec l'Azerbaïdjan.

L'Azerbaïdjan a conditionné son approbation d'un traité de paix à des modifications constitutionnelles en Arménie supprimant toute formulation pouvant être interprétée comme une revendication sur le Haut-Karabakh, dont Bakou a repris le contrôle en 2023.

La constitution arménienne ne revendique pas directement le territoire azerbaïdjanais. Le différend porte plutôt sur son préambule, qui reprend les principes et les aspirations de la Déclaration d'indépendance de 1990.

Ce document fait explicitement référence à une décision du 1er décembre 1989 sur la « réunification » de l'Arménie et du Haut-Karabakh, un territoire internationalement reconnu comme faisant partie de l'Azerbaïdjan.

De ce fait, le cadre constitutionnel arménien reste lié à un document fondateur qui revendique un territoire azerbaïdjanais internationalement reconnu.

Sans réforme constitutionnelle, tout accord de paix pourrait être annulé par un futur gouvernement, compromettant ainsi la stabilité à long terme dont les économies asiatiques dépendantes des corridors de transport auraient besoin avant d'investir massivement dans la région.

L'auteur soutient qu'une réforme constitutionnelle ne serait ni exceptionnelle ni sans précédent, faisant remarquer que de nombreux pays ont modifié leurs lois fondamentales dans la poursuite de la paix ou d'objectifs stratégiques.

L'Irlande a modifié sa constitution dans le cadre de l'Accord du Vendredi saint, créant ainsi une pierre angulaire du règlement de paix avec le Royaume-Uni.

La Grèce a également insisté pendant des années sur des changements constitutionnels en Macédoine, ce qui a finalement abouti à l'accord de Prespa et ouvert la voie à l'adhésion de la Macédoine du Nord aux institutions européennes et transatlantiques.

Selon l'auteur, la voie la plus réaliste pour Pashinyan serait de former une coalition restreinte axée exclusivement sur les dispositions relatives à la paix, en les présentant comme des exigences techniques pour la normalisation internationale plutôt que comme des concessions partisanes.

Sa capacité à obtenir les votes supplémentaires déterminera si l'orientation vers l'ouest de l'Arménie et l'ouverture accrue du corridor du Caucase du Sud deviennent irréversibles.

Pour les gouvernements et les entreprises asiatiques qui évaluent les routes commerciales, énergétiques et minières eurasiennes au cours de la prochaine décennie, le différend constitutionnel arménien n'est pas simplement une affaire intérieure dans une ancienne république soviétique.

Il s'agit d'un véritable test pour savoir si l'un des rares corridors alternatifs restants entre l'Asie et l'Europe peut parvenir à une stabilité durable et quelles puissances finiront par en établir les règles.

La Chine et le Japon ont tous deux de fortes incitations à ce que le processus de paix réussisse, malgré leur capacité limitée à en contrôler le cours.

Moscou s'emploie déjà à l'entraver, tandis que Téhéran observe avec inquiétude.

L'auteur conclut que Pékin et Tokyo devraient suivre l'évolution de la situation avec la même attention et œuvrer à ce que le Caucase du Sud soit enfin capable de servir de corridor commercial stable et efficace.