Le yen japonais a progressé lundi sur le marché asiatique au début de la semaine face à un panier de devises mondiales, approchant à nouveau ses plus hauts niveaux en deux semaines face au dollar américain, alors que les marchés attendent la publication de nouvelles données économiques et de commentaires qui pourraient fournir des preuves solides sur la trajectoire des taux d'intérêt japonais cette année.

La monnaie américaine est tombée à son plus bas niveau en deux semaines, sous la pression de fortes attentes selon lesquelles la Réserve fédérale réduira ses taux d'intérêt au moins deux fois avant la fin de cette année.

Aperçu des prix

• USD/JPY aujourd'hui : Le dollar a chuté face au yen de 0,2% à (147,43¥) par rapport au prix d'ouverture de (147,701¥), enregistrant un sommet à (147,79¥).

• Le yen a perdu 0,4% face au dollar à la clôture de vendredi, sa première perte en trois jours, dans le cadre d'une correction et de prises de bénéfices par rapport au plus haut de deux semaines à 146,62 yens, en plus de la publication de données économiques sombres au Japon.

• Le yen japonais a chuté de 0,25 % par rapport au dollar américain la semaine dernière, marquant sa première perte hebdomadaire en trois semaines, en raison d'une reprise des rendements américains.

Taux d'intérêt japonais

• Le compte rendu de la réunion de politique monétaire de juin a montré que certains membres du conseil d'administration de la Banque du Japon ont déclaré que la banque centrale envisagerait de reprendre les hausses de taux d'intérêt si les tensions commerciales s'atténuaient.

• Les prix du marché pour la Banque du Japon augmentant les taux d'intérêt d'un quart de point lors de la réunion de septembre sont stables autour de 45 %.

• Pour réévaluer ces attentes, les investisseurs attendent davantage de données sur l’inflation, le chômage et les salaires au Japon.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a chuté de plus de 0,2% lundi, se rapprochant d'un plus bas de deux semaines à 97,95 points, reflétant le déclin de la devise américaine par rapport à un panier de devises majeures et mineures.

L'attention est restée concentrée sur les négociations commerciales alors que la date limite du 12 août fixée par Trump pour parvenir à un accord entre les États-Unis et la Chine approchait.

Selon l'outil FedWatch du CME : les prix du marché pour une baisse des taux de 25 points de base lors de la réunion de septembre sont actuellement stables à 88 %, tandis que les prix pour maintenir les taux inchangés s'élèvent à 12 %.

Pour réévaluer ces attentes, les investisseurs attendent cette semaine la publication des principales données sur l'inflation américaine pour juillet, qui clarifieront dans quelle mesure la hausse des tarifs douaniers a affecté les prix et le degré de pression inflationniste auquel sont confrontés les décideurs de la Réserve fédérale.

Mercredi, le président américain Donald Trump a annoncé que les États-Unis imposeraient un tarif de 100 % sur les puces semi-conductrices importées, à moins que les entreprises ne s'engagent formellement à construire ou à agrandir des installations de production aux États-Unis.

Cette mesure vise à restructurer la chaîne d'approvisionnement mondiale des semi-conducteurs en encourageant la production nationale. De grandes entreprises comme Apple, qui a récemment promis plus de 100 milliards de dollars de nouveaux investissements aux États-Unis, portant ainsi son engagement total à 500 milliards de dollars, devraient bénéficier d'exemptions tarifaires. Des fabricants de puces électroniques de premier plan tels que TSMC, Samsung et SK Hynix devraient également être éligibles grâce à des projets de production en cours ou prévus aux États-Unis.

Les marchés ont réagi de manière mitigée : l'action SK Hynix a initialement chuté de 3,1 %, mais s'est rapidement redressée après qu'un envoyé commercial sud-coréen a confirmé que SK Hynix et Samsung seraient exemptés des droits de douane en raison de leurs engagements de production aux États-Unis. Parallèlement, les contrats à terme sur actions américaines ont progressé, les investisseurs étant convaincus que des entreprises comme Apple et Nvidia bénéficieraient d'exemptions dans le cadre d'une campagne plus large en faveur de la production locale.

Cette annonce s'inscrit dans la stratégie protectionniste plus large de Trump, suite à un récent décret portant les droits de douane sur l'Inde à 50 % – une décision liée au commerce pétrolier entre New Delhi et Moscou. L'annonce des droits de douane sur les puces électroniques fait suite à une enquête du ministère américain du Commerce sur les importations de semi-conducteurs, invoquant des préoccupations de sécurité nationale. Le message de l'administration est clair : les entreprises étrangères doivent investir aux États-Unis sous peine de se voir infliger des droits de douane punitifs.

Cependant, les experts préviennent que cette action pourrait perturber les chaînes d'approvisionnement mondiales, faire grimper les prix à la consommation et créer des défis logistiques. Les semi-conducteurs sont essentiels à des secteurs allant de l'automobile aux énergies renouvelables, et toute perturbation pourrait avoir des répercussions considérables.

Les dirigeants industriels ajustent déjà leurs stratégies d'investissement et de production. Cependant, les analystes restent prudents, soulignant que nombre des engagements annoncés pourraient être des plans réécrits et non des extensions d'usines immédiates.

La situation est encore compliquée par la manière dont les exemptions seront attribuées, notamment pour les pays producteurs de puces électroniques comme l'Union européenne, la Corée du Sud et le Japon. Ces pays surveillent de près la politique américaine, notamment à la lumière des récents accords commerciaux qui ont plafonné certains droits de douane à environ 15 %.

Comment fonctionneront les tarifs douaniers de Trump sur les puces électroniques ?

Trump a annoncé les nouveaux tarifs sur les puces électroniques lors d'un événement à la Maison Blanche le 6 août, déclarant que des exemptions seraient accordées aux entreprises engagées à construire des usines de fabrication de puces électroniques aux États-Unis.

Les détails restent rares : on ne sait toujours pas quand les tarifs entreront en vigueur ni quel sera leur impact sur les produits contenant des puces comme les ordinateurs portables.

« Il existe de nombreuses exceptions », a déclaré Jason Miller, professeur spécialisé dans la chaîne d'approvisionnement à l'Université d'État du Michigan. « Tant que nous ne connaîtrons pas les codes tarifaires harmonisés spécifiques auxquels les droits s'appliqueront, il sera impossible d'en comprendre pleinement les conséquences. »

Les États-Unis produisent déjà une quantité importante de semi-conducteurs, exportant environ 58 milliards de dollars par an, selon les données du Bureau du recensement américain. Cependant, Miller a souligné que les États-Unis se spécialisent dans les puces haut de gamme, tandis que les puces moins sophistiquées et largement utilisées sont principalement importées de pays comme la Malaisie. Les puces les plus avancées proviennent toujours de Taïwan.

Les données montrent que les États-Unis importent près de 60 milliards de dollars de puces chaque année. « Les États-Unis ne sont pas compétitifs en termes de coûts pour la production de puces génériques bas de gamme, comme celles que l'on trouve dans les appareils électroménagers », a déclaré Miller. « Il est plus judicieux de se concentrer sur les produits haut de gamme, où nous bénéficions d'un avantage concurrentiel. »

Rogers a convenu que l'expansion de la production de puces électroniques aux États-Unis était logique, soulignant les progrès réalisés grâce à la loi CHIPS and Science Act de 2022 signée par l'ancien président Joe Biden. Il a néanmoins averti que l'expansion de l'industrie des puces électroniques prend du temps : la construction de nouvelles usines et la formation de travailleurs qualifiés ne se font pas du jour au lendemain. « Nous sommes sur la bonne voie », a-t-il déclaré, « mais la route est longue. Nous ne pouvons pas accélérer suffisamment vite pour répondre à la demande intérieure totale. » Il a également averti que la charge supplémentaire pesant sur les entreprises pourrait ralentir ces progrès.

Qu’est-ce que cela signifie pour les prix ?

Des experts ont déclaré à USA Today que ces droits de douane n'auraient pas un impact aussi important sur les fabricants que d'autres droits, comme ceux de 50 % sur l'acier et l'aluminium ou de 25 % sur les voitures. Cependant, ils pourraient néanmoins peser sur les entreprises déjà confrontées à la hausse des coûts d'importation.

« Cette mesure n'a rien de déflationniste », a déclaré Miller. « Mais franchement, nous ne pouvons pas évaluer l'impact inflationniste tant que nous n'en savons pas plus. »

John Mitchell, président et directeur général de l'association mondiale du commerce de l'électronique IPC, a déclaré que les tarifs pourraient augmenter les prix des ordinateurs portables, des appareils électroménagers, des voitures et des appareils médicaux.

« Plus de 60 % de nos entreprises membres ont signalé que les tarifs précédents ont augmenté les coûts et retardé la production », a-t-il écrit dans un communiqué.

Pour des produits comme les voitures, les puces électroniques ne représentent peut-être qu'une faible part des coûts de production totaux. Pourtant, Ivan Drury, directeur des études chez Edmunds, cabinet d'études automobiles, a qualifié les droits de douane de « nouvelle plaie » pour l'industrie automobile, déjà confrontée à des droits de douane de 25 % sur les importations de véhicules.

Les constructeurs automobiles affirment déjà subir des pertes. General Motors a déclaré en juillet que les droits de douane lui avaient coûté plus d'un milliard de dollars au deuxième trimestre seulement. Stellantis a estimé que ces droits lui coûteraient 1,7 milliard de dollars cette année.

« C'est une mort à petit feu », a déclaré Drury. Les constructeurs automobiles absorbent actuellement les coûts, mais il s'interroge sur la durée de cette situation : « Nous n'avons pas encore constaté de répercussions sur les prix à la consommation, mais les actionnaires ne le toléreront pas éternellement. »

Il a également averti que les propriétaires de voitures d'occasion pourraient être durement touchés par la hausse des coûts de réparation, les ateliers de réparation pouvant répercuter directement la hausse des prix des puces sur leurs clients. Des réparations plus coûteuses pourraient également faire grimper les primes d'assurance.

« C'est un effet boule de neige », a-t-il déclaré. « Il n'a pas encore eu lieu, mais nous savons que des bouleversements sont à venir. »

Pourrait-il y avoir une pénurie ?

Une autre préoccupation des consommateurs est de savoir si les tarifs douaniers pourraient rendre certains produits plus difficiles à trouver.

Les États-Unis ont déjà connu un tel scénario lors de la pénurie de puces électroniques liée au COVID-19, qui a restreint l’accès aux nouvelles voitures, aux ordinateurs portables et aux consoles de jeux.

Bien que les nouveaux droits de douane sur les puces ne devraient pas provoquer une pénurie aussi généralisée, Rogers a averti que certaines entreprises pourraient réduire leur production si les coûts d'importation augmentaient trop. Stellantis, par exemple, a interrompu la production dans certaines usines pour éviter de payer des droits de douane, ce qui a contribué à une baisse de 6 % des expéditions de véhicules au deuxième trimestre par rapport à l'année précédente.

« Je pense que nous pourrions assister à des pénuries dans plusieurs domaines », a déclaré Rogers. « Ce ne sera pas comme en 2021, lorsque les puces étaient totalement indisponibles. Mais dans ce cas, nous devrons simplement payer plus cher – et quand les choses coûtent plus cher, nous avons tendance à acheter moins. »

Les indices boursiers américains ont augmenté lors des échanges de vendredi, les marchés suivant de près les derniers développements des négociations commerciales entre les États-Unis et leurs partenaires.

Mercredi soir, l'ancien président Donald Trump a annoncé un tarif de 100 % sur les puces importées, avec une exception pour les entreprises qui « fabriquent aux États-Unis ».

Trump a expliqué mercredi : « Nous imposerons des droits de douane très élevés sur les puces et les semi-conducteurs. Mais la bonne nouvelle pour les entreprises comme Apple, c'est que si elles fabriquent aux États-Unis ou s'y sont fermement engagées, elles ne seront soumises à aucun droit de douane. »

Un rapport de Bloomberg, citant des sources bien informées, a déclaré que le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, est devenu l'un des principaux candidats pour succéder à l'actuel président de la Fed.

Du côté des échanges, à 17h30 GMT, le Dow Jones Industrial Average était en hausse de 0,5 % (215 points) à 44 183 points, tandis que l'indice S&P 500, plus large, gagnait 0,7 % (48 points) à 6 388 points. Le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, gagnait 0,9 % (187 points) pour atteindre 21 430 points.

Les prix du cuivre ont augmenté pour la troisième séance consécutive vendredi, soutenus par les attentes de baisse des taux d'intérêt américains suite à une nouvelle nomination à la Réserve fédérale, ainsi que par des données économiques positives en provenance de Chine.

Le prix de référence du cuivre à trois mois sur le London Metal Exchange (LME) a augmenté de 0,2% à 9 700 dollars la tonne métrique dans les échanges officiels, poursuivant sa reprise après avoir touché un plus bas de trois semaines le 31 juillet.

Le président américain Donald Trump a annoncé jeudi sa nomination au siège vacant de la Réserve fédérale, ravivant les espoirs de baisse des taux et affaiblissant le dollar. Un dollar plus faible rend les matières premières libellées en dollars moins chères pour les acheteurs utilisant d'autres devises.

« La faiblesse du dollar a été le principal facteur de croissance en août », a déclaré Dan Smith de Commodity Market Analytics. « Le dollar est plus faible et la Chine semble relativement saine, ce qui laisse entrevoir une situation fondamentalement positive pour le moment. »

Les données publiées jeudi ont montré que les exportations chinoises ont dépassé les attentes en juillet, les fabricants ayant profité d'une trêve tarifaire fragile entre Pékin et Washington pour stimuler leurs expéditions.

Le contrat de cuivre le plus négocié à la Bourse à terme de Shanghai a augmenté de 0,1% à 78 490 yuans (10 929 dollars) la tonne.

Smith a noté que le cuivre au LME semble avoir un potentiel haussier selon les modèles algorithmiques simulant le comportement des fonds d'investissement, qui placent des ordres d'achat et de vente en fonction des signaux de momentum. « Je pense qu'il est possible que des signaux d'achat reviennent la semaine prochaine pour le cuivre, avec une chance d'atteindre 10 000 $ », a-t-il ajouté.

Les contrats à terme sur le cuivre du Comex américain ont augmenté de 0,7% à 4,43 dollars la livre à 12h15 GMT, élargissant l'écart de prix entre le cuivre du Comex et du LME à 62 dollars la tonne.

Du côté de l'offre, les investisseurs surveillent l'évolution de la situation au Chili, le plus grand producteur de cuivre au monde, où Codelco cherche à obtenir l'autorisation de rouvrir une partie d'une importante mine après un accident mortel la semaine dernière.

Du côté des autres métaux, les performances ont été mitigées : l'aluminium au LME est resté stable à 2 610 $ la tonne, le zinc a peu varié à 2 812,50 $, l'étain a augmenté de 0,2 % à 33 800 $, le nickel a chuté de 0,3 % à 15 075 $ et le plomb a baissé de 0,6 % à 1 998 $.

Dans le même temps, l'indice du dollar américain a baissé de 0,2% à 98,2 points à 17h13 GMT, après avoir atteint un sommet de 98,3 et un creux de 97,9.

Aux Etats-Unis, les contrats à terme sur le cuivre pour livraison en septembre ont augmenté de 1,6% à 4,47 dollars la livre à 17h07 GMT.