Le yen japonais a reculé lundi sur le marché asiatique face à un panier de devises majeures et mineures, aggravant ses pertes pour le troisième jour consécutif face au dollar américain. Cette évolution s'inscrit dans un contexte de développements commerciaux mondiaux positifs qui ont amélioré l'appétit pour le risque sur les marchés et réduit la demande d'actifs refuges.

La Banque du Japon doit se réunir cette semaine pour discuter de la politique monétaire appropriée à la lumière des récents développements économiques du pays, la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt de 25 points de base étant actuellement inférieure à 20 %.

Le prix

• USD/JPY aujourd'hui : Le dollar a augmenté face au yen de 0,25 % à 148,02 ¥, en hausse par rapport au cours de clôture de vendredi de 147,65 ¥, enregistrant le niveau le plus bas de la séance d'aujourd'hui à 147,51 ¥.

• Le yen a perdu 0,45% face au dollar lors de la clôture de vendredi, marquant une deuxième perte quotidienne consécutive, en raison d'une correction continue et d'une prise de bénéfices par rapport à un sommet de deux semaines à 145,85 ¥.

• La semaine dernière, le yen a gagné 0,75% face au dollar, son premier gain hebdomadaire au cours des trois dernières semaines, dans un contexte d'incertitude politique au Japon suite à la défaite du parti au pouvoir aux élections à la Chambre haute.

Évolution positive du commerce

Lors de leur rencontre en Écosse dimanche, le président américain Donald Trump et la présidente de la Commission européenne Ursula von der Leyen ont annoncé un nouvel accord commercial qui comprend un tarif de 15 % sur les produits de l'Union européenne, soit la moitié du taux que Trump avait menacé d'imposer à partir du 1er août.

Des négociateurs américains et chinois de haut rang doivent se rencontrer lundi à Stockholm pour discuter de la prolongation de la trêve commerciale et de la prévention de fortes augmentations des tarifs douaniers.

Banque du Japon

• La Banque du Japon tiendra sa réunion mercredi et jeudi cette semaine pour discuter de la politique monétaire appropriée pour la troisième plus grande économie du monde.

• Le marché estime actuellement à environ 20 % la probabilité d’une hausse des taux de 25 points de base au cours de cette réunion.

• Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré précédemment : l'économie et les prix sont confrontés à de fortes pressions à la baisse, et la Banque du Japon dispose d'une marge de manœuvre limitée pour soutenir la croissance en réduisant les taux d'intérêt, le taux d'intérêt à court terme restant à 0,5 %.

Les contrats à terme sur le blé ont baissé au Chicago Board of Trade vendredi, terminant la semaine en baisse de 1,1%, l'offre mondiale abondante provenant des récoltes en cours dans l'hémisphère nord ayant éclipsé la force des exportations américaines.

Les contrats à terme sur le maïs ont également chuté après que les ventes à l'exportation américaines ont déclenché une série de couvertures à découvert lors de la session précédente, enregistrant une perte hebdomadaire de 1,7 % dans un contexte d'attentes d'une récolte abondante aux États-Unis.

Le soja a également baissé de 1,3 % au cours de la semaine, après que les ventes hebdomadaires à l'exportation des États-Unis se soient situées dans la partie inférieure des estimations commerciales.

Fortes ventes de blé aux États-Unis

Les ventes nettes à l'exportation de blé américain pour la semaine se terminant le 17 juillet ont totalisé 712 000 tonnes métriques, un chiffre situé dans la partie supérieure des estimations commerciales.

Le blé américain est désormais moins cher que le blé européen ou russe (ce dernier ayant commencé à affluer sur le marché depuis sa récolte principale), notant que les prix du blé CBOT sont tombés en mai à leur plus bas niveau en cinq ans à 5,06¼ dollars le boisseau.

Dans le même contexte, les participants à la tournée annuelle des cultures du Dakota du Nord s'attendaient à ce que le rendement moyen du blé dur rouge de printemps dans l'État le plus producteur atteigne environ 49,0 boisseaux par acre, ce qui représente une baisse par rapport au record de 54,5 boisseaux signalé l'année dernière.

Toutefois, ces chiffres restent supérieurs à la moyenne quinquennale, selon l'analyste de Rabobank Vitor Pistoua, qui a ajouté : « Il y a encore de fortes récoltes en provenance de cette région. »

Pistoua a noté qu'à mesure que la saison des récoltes dans l'hémisphère nord progresse, il est « peu probable que les attentes en matière d'approvisionnement changent », soulignant que l'abondance de l'offre de maïs et les bas prix exercent également une pression sur le marché du blé.

Il a déclaré : « Personne ne s’attend à une augmentation des prix. »

Exportations de maïs et de soja

En ce qui concerne le maïs, le ministère américain de l'Agriculture (USDA) a annoncé jeudi des ventes à l'exportation de 135 000 tonnes vers la Corée du Sud et de 284 196 tonnes vers des destinations inconnues.

Le soja a subi une pression supplémentaire en raison de la faiblesse du marché du tourteau de soja jeudi, suite à des informations selon lesquelles les acheteurs chinois ont acheté des volumes supplémentaires de tourteau de soja argentin, bien que les prix aient repris un peu de vigueur vendredi.

Maïs

Dans les échanges, les contrats à terme sur le maïs pour livraison en décembre ont terminé la séance en baisse de 0,4% à 4,19 $ le boisseau.

soja

Les contrats à terme sur le soja pour livraison en novembre ont chuté de 0,2 % à 10,21 $ le boisseau.

Blé

Les contrats à terme sur le blé pour livraison en septembre ont baissé de 0,4 % à 5,38 $ le boisseau.

La plupart des crypto-monnaies ont baissé lors des échanges de vendredi, malgré une amélioration de l'appétit pour le risque sur les marchés suite à l'annonce d'accords commerciaux entre les États-Unis et leurs partenaires.

Cela survient dans un contexte d'optimisme quant aux progrès des négociations commerciales entre les États-Unis et l'Union européenne, alors que la Commission européenne a annoncé qu'un accord avec les États-Unis était désormais à portée de main, suite à l'annonce par Washington plus tôt cette semaine d'un accord commercial avec le Japon.

En ce qui concerne les bénéfices des entreprises, les données de FactSet ont montré que 82 % des sociétés cotées au S&P 500 qui ont publié leurs résultats jusqu'à présent ont dépassé les attentes de Wall Street, y compris Alphabet, qui a annoncé des bénéfices trimestriels supérieurs aux estimations.

De son côté, le président américain Donald Trump a déclaré vendredi avoir eu une bonne réunion avec le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, et en être ressorti avec l'impression que le chef de la banque centrale pourrait être prêt à baisser les taux d'intérêt.

Trump a visité hier la Fed à Washington, où il a visité les travaux de rénovation de deux bâtiments du siège de la banque.

Trump a profité de l'occasion pour réitérer publiquement son appel à Powell pour une baisse immédiate des taux d'intérêt. Le président a déclaré aux journalistes vendredi : « Nous avons eu une très bonne réunion… Je pense que c'était une très bonne réunion sur les taux d'intérêt. »

Il a ajouté : « Il [Powell] m'a dit : "Félicitations, l'économie se porte très bien", et j'ai compris qu'il pourrait commencer à recommander des baisses de taux sur la base de cette conversation. »

Ethereum

En ce qui concerne les échanges, Ethereum a baissé de 2,5% à 3 643,7 $ à 21h08 GMT sur CoinMarketCap, bien que la monnaie numérique ait enregistré un gain hebdomadaire de 3,5%.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré à plusieurs conseillers et alliés qu'il n'y avait aucune chance qu'il cède aux appels du président Donald Trump à sa démission, affirmant sa détermination à endurer des mois d'attaques sans précédent de la part du président concernant son refus de réduire les taux d'intérêt.

Powell a déclaré lors d'entretiens privés que rester au pouvoir n'était pas seulement un choix personnel, mais une défense de l'indépendance institutionnelle de la Réserve fédérale, selon des sources proches du dossier. Il estime que démissionner maintenant porterait atteinte à la longue tradition de non-ingérence politique dans les activités des banques centrales.

Le sénateur républicain Mike Rounds du Dakota du Sud, qui s'est entretenu personnellement avec Powell sur la question, a déclaré : « Il est convaincu qu'il est de sa responsabilité de préserver cette indépendance. Je lui ai posé la question, et il a répondu non, car démissionner affaiblirait l'indépendance de la Fed. »

L'insistance de Powell à terminer son mandat jusqu'en mai 2026 fait de lui une cible de choix pour la Maison-Blanche, qui cherche à contraindre la Fed à baisser ses taux. Cette campagne coordonnée a placé les décisions traditionnelles de la Fed sous un examen minutieux et a suscité de nouvelles inquiétudes quant aux conséquences économiques de l'ingérence politique dans la politique monétaire.

Connu comme un économiste calme et axé sur les données ayant servi sous la présidence de George H.W. Bush, Powell a conservé une réputation d'impartialité. Son éloignement de la politique quotidienne et ses tendances modérément conservatrices lui ont permis d'obtenir le soutien bipartisan du Sénat lors de sa nomination par Trump en 2017.

Cependant, l'approche pragmatique qui avait autrefois séduit Trump est devenue une source de frustration. Trump a exprimé à plusieurs reprises sa déception face au refus de Powell de tenir compte de ses appels à une baisse des taux et n'a pas cherché à le convaincre personnellement.

Plus tôt ce mois-ci, Trump a déclaré : « Je le trouve horrible. Lui parler, c'est comme parler à une chaise. Il n'a aucune personnalité. »

Sauter ou bouillir

Trump a récemment multiplié les attaques, souhaitant ouvertement la démission de Powell et l'accusant de saboter sa présidence. Il a qualifié Powell de « stupide », « d'idiot » et de « l'une des pires nominations que j'ai faites ».

Les conseillers et alliés de Trump ont relayé ces critiques et propagé des rumeurs infondées sur la démission imminente de Powell. La Maison Blanche s'est récemment concentrée sur le projet de rénovation de la Fed, d'un montant de 2,5 milliards de dollars, lançant des enquêtes budgétaires et laissant entendre qu'il pourrait servir de motif de révocation.

Jeudi, Trump s'est rendu au siège de la Fed pour inspecter les travaux de rénovation, accompagné personnellement par Powell. Au cours de la visite, Trump a de nouveau plaidé en faveur de baisses de taux, allant même jusqu'à féliciter Powell en plaisantant : « J'aimerais que vous baissiez les taux. »

Trump a déclaré plus tard : « Je veux juste une chose : les taux d’intérêt doivent baisser. »

Malgré ses critiques acerbes, Trump a réaffirmé qu'il n'avait pas l'intention de licencier Powell, suite aux avertissements de ses conseillers selon lesquels une telle décision pourrait ébranler les marchés financiers et déclencher une crise économique.

Pourtant, les conseillers de Trump s’efforcent de rendre le mandat de Powell « aussi inconfortable que possible », dans l’espoir de nuire à sa crédibilité ou de le forcer à démissionner.

Les alliés de Trump considèrent la rénovation de la Fed comme un point de pression, comparant le coût à celui de « l'Américain ordinaire qui a du mal à s'offrir une maison » - une crise qui, selon eux, pourrait être atténuée par les baisses de taux.

Un conseiller de Trump a déclaré : « Chaque jour que Jerome Powell passe à Washington est un cadeau pour le président. » Comparant la pression à la métaphore de la grenouille en ébullition, il a ajouté : « Soit Powell saute, soit il bout. »

Un porte-parole de la Fed a refusé de commenter le rapport, se référant uniquement aux déclarations précédentes de Powell s'engageant à remplir son mandat jusqu'à son terme.

Rester professionnel

Malgré la pression, Powell a déclaré à ses confidents qu'il se concentrait uniquement sur son travail et qu'il ignorait le drame politique.

Lors de la visite de Trump, l’interaction a semblé apaiser brièvement les tensions, Trump qualifiant la réunion de « très productive ».

Trump a ajouté plus tard : « Je ne veux pas être de ceux qui se plaignent après coup. La situation a dérapé, et c'est ce qui arrive. »

Mais le calme pourrait être de courte durée, car la Fed devrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés la semaine prochaine, retardant potentiellement tout changement de politique jusqu'à l'automne - une décision susceptible de contrarier Trump, qui cherche à stimuler l'économie avant les prochaines élections de mi-mandat.

Néanmoins, Powell continue d’insister sur le fait que les décisions de la Fed devraient être fondées uniquement sur des considérations économiques, sans influence politique.

Bill English, professeur d’économie à Yale et ancien directeur des affaires monétaires de la Fed, a déclaré : « La meilleure défense de la Fed est de prendre les bonnes décisions de politique monétaire. »

« Je suis désolé pour lui, mais la meilleure chose qu’il puisse faire maintenant est de maintenir le cap et de bien faire son travail », a-t-il ajouté.

Les démocrates se mobilisent autour de Powell

En dehors de l'orbite de Trump, Powell a reçu un soutien renouvelé de la part des démocrates, même de ceux qui l'avaient autrefois critiqué pour avoir augmenté les taux sous la présidence de Biden afin de lutter contre l'inflation.

Alors que ces hausses de taux avaient auparavant suscité des inquiétudes parmi les responsables de la Maison Blanche et les démocrates quant au déclenchement d'une récession, d'anciens responsables défendent désormais Powell, craignant les conséquences d'une démission soudaine.

Jared Bernstein, ancien président du Conseil des conseillers économiques de Biden, a déclaré : « Il place les intérêts de l'institution avant les siens. Si j'avais 72 ans et que le président m'insultait quotidiennement, la retraite serait tentante. Mais je crois que Powell se considère véritablement comme un protecteur de l'institution. »

Certains républicains ont également exhorté la Maison Blanche à cesser ses attaques, arguant qu’une pression politique réduite rendrait toute future baisse des taux plus efficace et moins controversée.

Le sénateur Rounds a déclaré : « La plupart des sénateurs comprennent la dynamique du marché et les conséquences néfastes d'un éventuel signe de coercition envers la Fed. » « Powell est au bon endroit. C'est une position difficile, mais je le respecte pour sa fermeté. »