Le yen japonais a chuté mardi à son plus bas niveau face au dollar américain depuis juillet 2024, alors que les investisseurs se positionnaient en prévision des élections japonaises attendues. La devise a également atteint des niveaux records face à plusieurs devises européennes, au moment même où le dollar reste sous pression en raison des inquiétudes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale.

Les analystes ont déclaré que ces préoccupations — qui ont éclaté après que l'administration du président américain Donald Trump a ouvert une enquête criminelle contre le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell — continuent de représenter le facteur de risque à long terme le plus important pour les marchés.

Cependant, la décision de l'administration étant critiquée par des personnalités importantes au sein même du Parti républicain, son impact sur l'évolution quotidienne des prix est resté jusqu'à présent limité.

Au lieu de cela, le yen japonais est devenu le principal moteur du marché, s'affaiblissant brièvement au-delà du niveau de 159 pour un dollar, son niveau le plus bas depuis juillet 2024.

Cette décision fait suite à un article de l'agence Kyodo News indiquant que la Première ministre japonaise, Sanae Takaichi, avait déclaré à un haut responsable du parti au pouvoir qu'elle avait l'intention de dissoudre la chambre basse du Parlement dès l'ouverture de la session ordinaire de la Diète, prévue le 23 janvier.

Lors des dernières transactions, le dollar a progressé de 0,5 % face au yen, atteignant 158,9.

Une victoire électorale pourrait encore dynamiser le « commerce de Takaichi ».

Takaichi est en tête des sondages, et une victoire électorale décisive pourrait renforcer ce que l'on appelle le « marché Takaichi » — l'idée, répandue sur le marché, que sa préférence pour une relance budgétaire plus importante ferait grimper les actions, augmenterait les rendements obligataires et affaiblirait le yen.

Ce scénario s'est concrétisé lors des échanges de mardi, l'indice boursier japonais Nikkei atteignant un nouveau record, tandis que les rendements des obligations d'État japonaises à 30 ans ont bondi d'environ 12 points de base.

Le yen a également chuté à des niveaux records face à l'euro et au franc suisse, et a glissé à son plus bas niveau face à la livre sterling depuis août 2008.

Le Japon interviendra-t-il pour enrayer la chute du yen ?

Pour les cambistes, la question essentielle demeure de savoir si — et quand — les autorités japonaises pourraient intervenir directement pour freiner la chute du yen.

Nick Rees, responsable de la recherche macroéconomique chez Monex Europe, a déclaré que « 160 yens pour un dollar est le prochain niveau évident, même si le yen pourrait encore baisser ; il s’agit moins de niveaux précis que de la vitesse du mouvement. »

Il a ajouté que le fait de se concentrer sur les niveaux de prix pouvait contribuer à « ancrer la psychologie du marché ».

La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, avait précédemment déclaré que le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, et elle partageaient les mêmes inquiétudes concernant la récente faiblesse du yen, alors que Tokyo a multiplié les avertissements quant à une possible intervention pour enrayer la chute de la monnaie.

L'enquête Powell inquiète les investisseurs

Les autres devises sont restées globalement stables, conservant leurs gains de la séance précédente.

L'euro est resté quasiment inchangé à 1,1671 dollar après avoir progressé de 0,27 % lors de la séance précédente, tandis que la livre sterling a gagné 0,14 % à 1,3475 dollar, prolongeant ainsi la hausse de 0,47 % enregistrée lundi.

Le franc suisse est resté stable à 0,7976 pour un dollar, tandis que l'indice du dollar a légèrement progressé à 99,01 après avoir enregistré sa pire performance quotidienne en trois semaines lors de la séance précédente.

Plus tard dans la journée, les données de l'indice des prix à la consommation américain devraient entraîner de nouvelles fluctuations du dollar.

L'inflation à la consommation devrait s'être accélérée en décembre, suite à la disparition de certains effets désinflationnistes temporaires liés à la paralysie des services gouvernementaux en novembre. Cependant, l'incertitude quant à l'impact réel de cette paralysie laisse présager des surprises dans les données publiées.

Cela pourrait accentuer la volatilité du dollar, déjà secoué par les spéculations autour de la Réserve fédérale et l'évolution de la situation politique cette année, malgré l'absence de tendance directionnelle claire.

« Compte tenu de la situation, je m’attendais à observer une tendance plus claire », a déclaré Rees.

« Mais on pourrait faire valoir que des forces s'exercent dans des directions opposées : la Réserve fédérale est un facteur négatif pour le dollar, pourtant, pour l'instant, les marchés considèrent toujours le dollar comme une valeur refuge dans un contexte géopolitique actuel. »

Les cours de l'or ont reculé mardi en Europe pour la première fois en quatre jours, s'éloignant de leurs sommets historiques sous l'effet de corrections et de prises de bénéfices, en plus de la pression renouvelée d'un dollar américain plus fort face à un panier de devises mondiales.

Les marchés attendent aujourd'hui la publication des données clés sur l'inflation américaine pour le mois de décembre, qui devraient fournir des indications importantes sur l'évolution future des taux d'intérêt fixés par la Réserve fédérale.

Aperçu des prix

• Cours de l'or aujourd'hui : L'or au comptant a chuté de plus de 0,5 % à 4 573,71 $, contre un niveau d'ouverture de 4 597,93 $, après avoir atteint un sommet intraday de 4 607,90 $.

• À la clôture de lundi, le métal précieux a gagné 2,0 %, marquant une troisième hausse quotidienne consécutive et atteignant un sommet historique à 4 630,36 $ l’once.

• Ces gains ont été favorisés par l’escalade des tensions géopolitiques mondiales autour de l’Iran, du Venezuela et du Groenland, ainsi que par les inquiétudes renouvelées concernant l’indépendance de la Réserve fédérale suite à l’ouverture d’une enquête criminelle impliquant Jerome Powell.

dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé de 0,15 % mardi, reprenant une hausse qui s'était temporairement interrompue lors de la séance précédente, reflétant un regain de vigueur de la devise américaine face à un panier de devises majeures et secondaires.

Les investisseurs évaluent encore les implications de l'enquête menée par l'administration Trump sur Powell, une initiative qui a suscité des critiques de la part d'anciens responsables de la Réserve fédérale et qui marque une nette escalade dans la campagne de Donald Trump visant à faire pression sur la banque centrale pour qu'elle baisse les taux d'intérêt plus rapidement.

taux d'intérêt américains

• Selon l'outil CME FedWatch du CME Group, les prévisions du marché indiquent une probabilité de 95 % que les taux d'intérêt américains restent inchangés lors de la réunion de janvier 2026, contre une probabilité de 5 % d'une baisse de taux de 25 points de base.

• Les investisseurs anticipent actuellement deux baisses de taux d'intérêt américains au cours de l'année à venir, tandis que les projections de la Réserve fédérale tablent sur une seule baisse de 25 points de base.

données sur l'inflation aux États-Unis

Pour réévaluer ces prévisions, les opérateurs attendent la publication aujourd'hui des données principales sur l'inflation américaine pour le mois de décembre, qui devraient avoir un impact significatif sur la trajectoire de la politique monétaire de la Réserve fédérale cette année.

Perspectives sur l'or

Kyle Rodda, analyste de marché chez Capital.com, a déclaré que certains investisseurs pourraient rechercher des profits à court terme, mais comme on l'a vu lundi, les baisses enregistrées pendant les heures de négociation asiatiques peuvent être rapidement absorbées.

SPDR Gold Trust

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus grand ETF adossé à l'or au monde, ont augmenté d'environ 6,24 tonnes métriques lundi, portant les avoirs totaux à 1 070,80 tonnes métriques, le niveau le plus élevé depuis le 29 décembre.

La livre sterling s'est appréciée mardi sur le marché européen face à un panier de devises mondiales, prolongeant ainsi son redressement pour une deuxième séance consécutive après avoir atteint son plus bas niveau en trois semaines face au dollar américain, soutenue par la faiblesse de la devise américaine avant la publication des données clés sur l'inflation américaine pour décembre.

Les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre en février restant faibles, les investisseurs attendent aujourd'hui le discours du gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, lors d'un événement organisé par la banque centrale britannique, qui devrait apporter de nouveaux éclairages sur la trajectoire de la politique monétaire britannique au cours de cette année.

Aperçu des prix

• Taux de change de la livre sterling aujourd'hui : La livre a progressé de 0,1 % face au dollar pour atteindre 1,3476 $, contre un niveau d'ouverture de 1,3466 $, le plus bas de la séance ayant été enregistré à 1,3462 $.

• Lundi, la livre sterling a gagné environ 0,5 % face au dollar, enregistrant ainsi sa première hausse quotidienne en cinq séances, après avoir touché plus tôt un plus bas en trois semaines à 1,3391 $.

• Outre les achats à bon compte à des niveaux inférieurs, la livre sterling a également été soutenue par les inquiétudes croissantes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale.

L'inflation aux États-Unis

Les principales données sur l'inflation américaine pour le mois de décembre sont attendues plus tard dans la journée et devraient permettre de mieux comprendre l'ampleur des pressions inflationnistes auxquelles sont confrontés les décideurs de la Réserve fédérale.

Dans le même temps, les investisseurs continuent d'analyser les implications de l'enquête menée par l'administration Trump sur Jerome Powell, une initiative qui a suscité des critiques de la part d'anciens responsables de la Réserve fédérale et qui marque une nette escalade dans la campagne du président Donald Trump visant à faire pression sur la banque centrale pour qu'elle baisse les taux d'intérêt plus rapidement.

Taux d'intérêt au Royaume-Uni

• Les anticipations du marché concernant une baisse de 25 points de base des taux d'intérêt par la Banque d'Angleterre lors de sa réunion de février restent inférieures à 20 %.

• Afin de réévaluer ces anticipations, les investisseurs suivront de près le discours prononcé aujourd'hui par le gouverneur Andrew Bailey, qui devrait contenir des signaux forts concernant l'orientation future de la politique monétaire britannique cette année.

Perspectives pour la livre sterling

Chez Economies.com, nous pensons que si les propos d'Andrew Bailey apparaissent plus restrictifs que prévu par les marchés, les anticipations d'une baisse des taux en février diminueront encore, ce qui soutiendrait une hausse supplémentaire de la livre sterling.

Le yen japonais s'est affaibli mardi sur le marché asiatique face à un panier de devises majeures et mineures, prolongeant ses pertes pour une sixième séance consécutive face au dollar américain et atteignant un plus bas en 18 mois, après que des informations ont fait état de l'intention du Premier ministre japonais Sanae Takaichi de dissoudre la chambre basse et de convoquer des élections anticipées à court terme.

Le yen subit également la pression de l'atténuation des pressions inflationnistes exercées sur les décideurs de la Banque du Japon, ce qui a entraîné une baisse des anticipations d'une hausse des taux d'intérêt japonais plus tard ce mois-ci.

Aperçu des prix

• Taux de change du yen japonais aujourd'hui : Le dollar américain a progressé de 0,5 % face au yen pour atteindre 158,91 ¥, son plus haut niveau depuis juillet 2024, contre un cours d'ouverture de 158,132 ¥, le plus bas de la séance ayant été enregistré à 157,90 ¥.

• Le yen a clôturé la séance de lundi en baisse de 0,15 % face au dollar, enregistrant ainsi sa cinquième perte quotidienne consécutive, en raison de l'incertitude politique au Japon.

Élections anticipées

La chaîne de télévision publique japonaise NHK a rapporté lundi que le Premier ministre Sanae Takaichi envisageait sérieusement de dissoudre la chambre basse et de convoquer des élections législatives anticipées en février.

L'agence Kyodo News a rapporté mardi que Takaichi avait informé la direction du parti au pouvoir de son intention de dissoudre la chambre basse (parlement) au début de sa session ordinaire prévue le 23 janvier.

Hirofumi Yoshimura, chef du Parti de l'innovation du Japon et membre de la coalition gouvernementale, a déclaré que Takaichi pourrait convoquer des élections législatives anticipées.

La décision de dissoudre le parlement actuel intervient alors que Takaichi cherche à renforcer son mandat populaire et à obtenir une majorité parlementaire confortable afin de garantir l'adoption du budget de l'exercice 2026 et des réformes économiques proposées, d'autant plus que le gouvernement actuel rencontre des difficultés à faire adopter des lois dans un parlement divisé.

Ces informations ont alimenté l'incertitude politique chez les investisseurs, ce qui s'est immédiatement reflété dans les fluctuations du yen sur les marchés des changes, les marchés évaluant l'impact potentiel d'élections anticipées sur les futures décisions de la Banque du Japon concernant les hausses de taux d'intérêt.

Taux d'intérêt japonais

• Les anticipations du marché concernant une hausse de taux d'intérêt d'un quart de point par la Banque du Japon lors de sa réunion de janvier restent inférieures à 10 %.

• La Banque du Japon se réunit les 22 et 23 janvier pour évaluer l'évolution de la situation économique intérieure et déterminer les outils monétaires appropriés durant cette phase délicate pour la quatrième économie mondiale.