Qu’est-ce qui pousse les prix de l’aluminium à la hausse ?

L’aluminium continue d’afficher de bonnes performances malgré les changements économiques mondiaux et les défis régionaux en matière d’extraction et de raffinage.

Le 25 juillet, les prix de l'aluminium à la Bourse des métaux de Londres ont atteint leur plus haut niveau en quatre mois, clôturant la semaine à 2 656,5 dollars et 2 657 dollars la tonne, soit une hausse de 10,5 dollars ou 0,39 %. Selon certaines sources, cette hausse est principalement due à un regain d'optimisme quant à la demande chinoise, ainsi qu'à la pression croissante exercée par les contraintes d'approvisionnement mondiales.

Le même jour, les cours acheteur et vendeur sur trois mois ont augmenté de 7,5 $ la tonne, soit 0,28 %, pour atteindre respectivement 2 655,5 $ et 2 656 $ la tonne. La semaine suivante, les prix spot de l'aluminium ont atteint 2 635,85 $ la tonne métrique, en léger recul par rapport au récent pic. Néanmoins, les prix restent relativement élevés en raison de contraintes d'approvisionnement et d'une demande renouvelée pour les projets d'infrastructures dans les principales économies.

Principaux facteurs de variation des prix

Selon les observateurs du marché, la hausse actuelle des prix de l'aluminium est attribuée à plusieurs facteurs, notamment aux politiques chinoises de plafonnement de la production. Bien que la Chine soit le premier producteur mondial d'aluminium, elle s'approche de son plafond annuel de 45 millions de tonnes, une mesure visant à limiter les émissions de carbone. Cela laisse présager une baisse de la production au second semestre.

La demande croissante des secteurs à forte croissance, tels que les véhicules électriques et les énergies renouvelables, constitue également un facteur de stabilisation essentiel. Parallèlement, l'Union européenne intensifie ses investissements dans l'industrie de la défense, stimulant ainsi la demande de métaux industriels comme l'aluminium. Le maintien des sanctions contre la Russie, grand exportateur d'aluminium, a encore limité l'offre sur les marchés européens.

D’autres facteurs contributifs incluent :

- L’augmentation des coûts de l’énergie, car la fusion de l’aluminium est une activité très gourmande en électricité.

- Perturbations commerciales, notamment l’escalade des tarifs douaniers qui remodèlent les flux mondiaux d’aluminium.

- Volatilité de la chaîne d’approvisionnement et demande accrue de projets d’infrastructure.

Impact des politiques tarifaires sur les producteurs

En Amérique du Nord, les politiques tarifaires, notamment celles prévues par l'article 232, continuent de remodeler la dynamique du secteur américain de l'aluminium. Des rapports indiquent que, si la production nationale demeure forte, l'offre est de plus en plus soutenue par les importations, notamment en provenance du Canada et des pays du Moyen-Orient.

L'industrie a été secouée en juin par le doublement par les États-Unis des droits de douane de l'article 232, les portant à 50 %, ce qui a entraîné d'importantes variations de coûts et contraint les producteurs à restructurer leurs stratégies d'approvisionnement. Les analystes constatent que les producteurs ont su s'adapter rapidement malgré la pression.

Par exemple, Alcoa, l'un des producteurs touchés par la hausse des tarifs douaniers, a réorienté ses exportations canadiennes vers l'Europe et l'Asie tout en cédant des actifs non essentiels. Parallèlement, Rio Tinto, fortement tributaire des exportations canadiennes vers les États-Unis, a subi des coûts tarifaires de 321 millions de dollars au cours du premier semestre. Environ 723 000 tonnes d'aluminium ont été exportées vers les États-Unis, ce qui a considérablement accru les coûts.

Perspectives du marché de l'aluminium

Les dirigeants de l'industrie avertissent que des tensions commerciales prolongées pourraient freiner la consommation mondiale d'aluminium et freiner la croissance du secteur. Si certaines entreprises profitent de pénuries régionales d'approvisionnement à court terme, nombre d'entre elles se préparent à des changements structurels plus profonds si les droits de douane persistent. D'autres militent activement pour obtenir des exemptions.

Néanmoins, des indicateurs positifs soutiennent le marché à court terme. Pékin a annoncé un projet de barrage hydroélectrique de 1 200 milliards de yens, témoignant de la volonté du gouvernement de stimuler l'économie par des investissements dans les infrastructures. Ce projet devrait stimuler la demande d'aluminium dans les secteurs de la construction, de l'énergie et des transports.

Cependant, les politiques strictes de consommation d’énergie en Chine, en particulier dans des provinces comme le Yunnan et la Mongolie intérieure, ont réduit la production, resserrant encore davantage l’offre mondiale et augmentant la volatilité des prix.

Dans ce contexte de perturbations, l'Inde émerge comme un nouveau marché porteur. Doté d'abondantes réserves de bauxite et d'une industrie en aval en pleine expansion, le secteur indien de l'aluminium continue de prendre de l'ampleur. Les analystes prévoient une forte hausse de la demande intérieure au cours des prochaines années, portée par le développement des infrastructures et l'essor du secteur des transports.