Les prix du cuivre ont fortement chuté lors de la séance de négociation de jeudi, plombés par un dollar américain plus fort et la réaction du marché aux dernières mesures tarifaires introduites par le président Donald Trump sur le métal industriel.

La Maison Blanche a annoncé mercredi dans un communiqué officiel que le président Trump avait signé une proclamation visant à imposer un tarif de 50 % sur certaines importations de cuivre, invoquant des préoccupations de sécurité nationale.

Selon une fiche d'information publiée par la Maison Blanche, la mesure vise les produits semi-finis en cuivre et les dérivés à haute teneur en cuivre, à compter du 1er août.

La déclaration précise que les nouveaux tarifs ne s'appliqueront pas aux déchets de cuivre ni aux matières premières utilisées dans la production de cuivre, telles que les minerais, les concentrés, les mattes (produits partiellement fondus), les cathodes et les anodes.

Cette décision fait suite à une enquête en vertu de l’article 232 ouverte en février sur ordre du président Trump.

En plus des tarifs douaniers, le décret présidentiel prévoit des mesures pour soutenir l'industrie nationale du cuivre, notamment en obligeant les producteurs américains à vendre 25 % des déchets de cuivre de haute qualité produits dans le pays sur le marché intérieur.

Pendant ce temps, l'indice du dollar américain a légèrement augmenté de moins de 0,1% à 99,8 points à 16h07 GMT, atteignant un sommet de 100,1 et un creux de 99,5.

En ce qui concerne les échanges de cuivre, les contrats à terme de septembre ont fortement chuté de 21,8% à 4,36 dollars la livre à 16h06 GMT dans les échanges américains.

Les prix du Bitcoin ont augmenté jeudi matin, soutenus par les gains des contrats à terme sur actions américaines, malgré la décision de la Réserve fédérale de maintenir les taux d'intérêt inchangés lors de sa dernière réunion de politique monétaire.

Dans le même temps, un nouveau rapport publié par la Maison Blanche sur les actifs numériques a soulevé de nouvelles questions, car il offrait peu de détails concernant la « réserve stratégique de Bitcoin » promise depuis longtemps.

La cryptomonnaie la plus populaire au monde a progressé de 1 % au cours des dernières 24 heures, se maintenant au-dessus de 118 000 $ (89 026 £). Le sentiment des investisseurs s'est également amélioré sur les marchés plus larges, les contrats à terme sur les indices Dow Jones, S&P 500 et Nasdaq progressant respectivement de 0,29 %, 0,9 % et 1,31 % en pré-ouverture.

Du côté des cryptomonnaies alternatives (altcoins), les performances ont été mitigées suite à la décision de la Fed. L'Ethereum (ETH-USD) a progressé de 1,1 %, tandis que Solana a reculé de 0,4 %.

La Fed maintient ses taux et surveille l'impact des tarifs douaniers

Lors de la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) de mercredi, la banque centrale américaine a décidé de maintenir son principal taux d'intérêt dans une fourchette de 4,25 % à 4,5 %. Le président de la Fed, Jerome Powell, a adopté un ton prudent, affirmant que les décisions futures dépendraient des données économiques à venir, notamment lorsque les effets des nouveaux droits de douane imposés par le président Donald Trump commenceront à se faire sentir sur l'économie.

Une baisse des taux en septembre est désormais moins probable

Suite aux propos de Powell, les attentes d'une baisse des taux lors de la réunion de septembre ont fortement chuté. Selon les données de marché, la probabilité d'une baisse est tombée à seulement 40 %, contre 63 % avant l'annonce.

Powell a souligné que les hausses de tarifs douaniers avaient commencé à affecter les prix à la consommation de certains biens, mais ne s'est engagé à aucune action en septembre. Il a indiqué que la Fed surveillerait l'évolution de la situation au cours des deux prochains mois.

Historiquement, les baisses de taux ont été un facteur positif pour les marchés des cryptomonnaies, car elles réduisent l’attrait de l’épargne traditionnelle et poussent les investisseurs vers des actifs plus risqués comme le Bitcoin et les altcoins.

Critique de la politique de la Fed : « Ils courent après une inflation fantôme »

Cependant, la position de la Fed n'a pas convaincu tous les acteurs du marché. Louis Navellier, président de Navellier & Associates, a critiqué l'approche de la banque centrale dans une note aux investisseurs : « La Fed affirme que l'économie est faible, mais pas suffisamment pour justifier une baisse des taux. » Il a ajouté : « Elle affirme que le marché du travail est très solide, même si cette vigueur est en grande partie due aux ajustements saisonniers. »

Navellier a souligné les pressions déflationnistes continues — notamment le ralentissement économique de la Chine, la faiblesse mondiale et l'accumulation de stocks en prévision des tarifs douaniers — en déclarant : « La Fed poursuit une inflation fantôme qui n'existe pas. »

Navellier a salué la déclaration de Powell selon laquelle toute inflation liée aux tarifs douaniers pourrait être « un événement ponctuel qui ne se reproduira pas ». Il a ajouté : « Je suis heureux qu'il ait dit cela. »

Navellier a appelé à des baisses de taux drastiques dès septembre : « Franchement, la Fed devrait baisser ses taux six fois. Elle devrait commencer en septembre, baisser à nouveau en décembre, puis quatre autres baisses l’année prochaine. Le taux devrait atteindre 3 %. »

Rapport de la Maison Blanche sur les actifs numériques : la réserve stratégique de Bitcoin reste floue

Fait notable, l'administration Trump a publié mercredi son rapport le plus complet à ce jour sur sa politique en matière d'actifs numériques. Publié par le Groupe de travail de la Maison-Blanche sur les actifs numériques, ce rapport de 163 pages décrit l'évolution du cadre réglementaire du gouvernement dans ce domaine, notamment en matière d'infrastructures bancaires, de normes de lutte contre le blanchiment d'argent et de transactions transfrontalières.

Cependant, malgré les fortes attentes de l’industrie, la « réserve stratégique de Bitcoin » n’a été mentionnée qu’une seule fois dans le rapport, sans aucun détail substantiel sur la nature ou les objectifs du projet.

Néanmoins, de hauts responsables de l'administration ont déclaré que l'infrastructure de cette réserve est en cours de développement, ajoutant que plus de détails seront annoncés prochainement.

Les prix du pétrole ont chuté jeudi, les investisseurs évaluant les risques d'approvisionnement découlant de la volonté du président américain Donald Trump de parvenir rapidement à une résolution de la guerre en Ukraine en imposant des droits de douane supplémentaires, tandis qu'une accumulation surprise des stocks de brut américains a également pesé sur les prix.

Les contrats à terme sur le pétrole brut Brent pour livraison en septembre, qui expirent jeudi, ont chuté de 60 cents, soit 0,8 %, à 72,64 dollars le baril à 09h55 GMT. Le pétrole brut américain West Texas Intermediate (WTI) pour livraison en septembre a également chuté de 58 cents, soit 0,8 %, à 69,42 dollars.

Les deux indices de référence ont enregistré des gains de 1% lors des échanges de mercredi.

Harry Tchilinguirian, d'Onyx Capital Group, a déclaré : « Le marché réagit en amont aux implications des déclarations du président Trump, puis se rappelle que ces politiques pourraient changer brusquement s'il parvient à conclure un accord. » Il a ajouté : « Nous assistons actuellement à une réévaluation en attendant que les choses s'éclaircissent. »

Trump avait annoncé qu'il commencerait à imposer des mesures à la Russie, y compris des droits de douane secondaires de 100 % sur ses partenaires commerciaux, si aucun progrès n'était réalisé pour mettre fin à la guerre en Ukraine dans les 10 à 12 jours - un raccourcissement du délai précédemment fixé à 50 jours.

Les États-Unis ont également averti la Chine, le plus gros acheteur de pétrole russe, qu’elle pourrait être confrontée à des droits de douane élevés si elle poursuivait ses achats.

Pendant ce temps, le département du Trésor américain a annoncé mercredi de nouvelles sanctions contre plus de 115 individus, entités et navires liés à l'Iran, dans une escalade de la campagne de « pression maximale » menée par l'administration Trump, après le bombardement de sites nucléaires iraniens en juin dernier.

Concernant l'offre, l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA) a rapporté mercredi que les stocks américains de brut avaient augmenté de 7,7 millions de barils pour atteindre 426,7 millions de barils au cours de la semaine se terminant le 25 juillet, en raison d'une baisse des exportations. Les analystes tablaient sur une baisse de 1,3 million de barils.

Quant aux stocks d'essence, ils ont chuté de 2,7 millions de barils à 228,4 millions de barils, dépassant largement les attentes d'une baisse de 600 000 barils.

Toshitaka Tazawa, analyste chez Fujitomi Securities, a déclaré : « Les données sur les stocks américains ont montré une augmentation inattendue du brut, mais la baisse plus importante que prévu des stocks d'essence a soutenu l'idée d'une forte demande pendant la saison de conduite, ce qui a conduit à un effet neutre sur le marché pétrolier. »

Le dollar américain a progressé face aux principales devises mercredi après que la Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés, conformément aux attentes du marché, malgré la pression du président américain Donald Trump.

Le Comité fédéral de l'open market a voté à 9 voix contre 2 en faveur du maintien du taux d'intérêt de référence au jour le jour dans une fourchette comprise entre 4,25 % et 4,50 %, marquant la cinquième réunion consécutive sans changement.

La vice-présidente chargée de la supervision, « Michelle Bowman », et le gouverneur du conseil d'administration, « Christopher Waller », tous deux nommés par Trump, ont exprimé leur désaccord, exprimant leur préférence pour une réduction des taux d'intérêt de 25 points de base.

Lors d'une conférence de presse suivant la décision, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré qu'il s'attendait à ce que le processus de compréhension de l'impact des tarifs douaniers sur l'inflation soit « lent ».

« Otto Shienhara », stratège en chef des investissements chez « Mesirow Currency Management » à Chicago, a déclaré : « La décision de la Fed de laisser les taux d'intérêt inchangés n'était pas une surprise, mais le marché a noté les deux votes dissidents en faveur d'une baisse. »

Il a ajouté : « Le dollar est resté bien soutenu après les données économiques solides de ce matin et l'annonce de la Fed, tandis que le marché a considéré la réunion de septembre comme un quasi-tirage au sort. »

La conviction des investisseurs selon laquelle les tarifs douaniers et les dépenses excessives de Trump causeraient des dommages à long terme au dollar et aux actions américaines commence à s'effriter, ce qui annonce des temps difficiles pour les actifs européens et des marchés émergents qui bénéficiaient auparavant de cette conviction.

Après avoir enregistré sa pire performance au premier semestre depuis 1973, le dollar est désormais en passe d'afficher son premier gain mensuel en 2025, suite au refus de la Fed de baisser les taux d'intérêt, à des données de croissance américaines plus fortes que prévu et à l'apaisement des craintes d'une guerre commerciale.

Cette tendance met en péril ce que l'on appelle le « commerce avec le reste du monde » — qui dépend d'une baisse de confiance dans les actifs américains mais qui est en réalité motivé par le désir des investisseurs de réduire leur exposition à un dollar en baisse — selon les investisseurs.

Jeudi, les échanges à terme ont indiqué que les actions américaines affichaient des gains quotidiens supérieurs à 1%, ce qui pourrait mettre fin à la surperformance dont les actions européennes ont bénéficié cette année, tandis que l'euro et les actifs des marchés émergents en Asie ont fortement chuté.

Shaniel Ramji, co-directeur de la gestion multi-actifs chez Pictet Asset Management, a déclaré : « Être pessimiste sur le dollar et les États-Unis est l’une des positions les plus importantes parmi les investisseurs. » Il a ajouté qu’il se préparait à augmenter son exposition au dollar après avoir été « proche de zéro », s’attendant à ce que les tendances économiques américaines commencent à surperformer celles de leurs homologues européennes.

Il a souligné qu’une large reprise du dollar pourrait stopper les principales tendances du marché en 2025.

Alors que les attentes d'une baisse des taux américains ont diminué jeudi, certains investisseurs ont déclaré que la Fed pourrait soutenir l'idée d'un rebond du dollar pour compenser l'impact des coûts d'importation plus élevés dus aux tarifs douaniers sur l'inflation des prix à la consommation.

À la mi-juillet, la conviction que le dollar allait baisser était la question la plus débattue parmi les gestionnaires de fonds mondiaux, selon une étude de Bank of America.

Ce gros pari anti-dollar - estimé à 18 milliards de dollars et considéré comme la plus grande transaction sur les marchés des changes - a été mis sous pression après que l'euro, qui avait atteint 1,1789 dollar plus tôt ce mois-ci, est tombé à 1,1401 dollar après la réunion de la Fed mercredi.

La monnaie unique européenne, qui a enregistré au premier semestre sa meilleure performance semestrielle en 26 ans d'histoire, se dirige désormais vers sa plus forte baisse mensuelle face au dollar depuis mai 2023.

Jeudi, l'indice boursier MSCI Emerging Markets Asia a chuté de plus de 1% pour atteindre son plus bas niveau en deux semaines, tandis que l'indice MSCI Emerging Market Currency se dirigeait vers sa première perte mensuelle de l'année.

Pendant ce temps, la livre sterling était sur la bonne voie pour une perte hebdomadaire de 1,6 %, marquant potentiellement sa pire performance hebdomadaire depuis les turbulences du marché britannique en janvier.

« Michael Nezard », responsable du multi-actifs chez « Edmond de Rothschild Asset Management », a déclaré : « Nous constatons un glissement vers les actions américaines, un changement sur les marchés des changes et un changement de dynamique. »

Il a cité l'accord-cadre commercial conclu dimanche entre Washington et Bruxelles comme l'une des principales raisons de cette tendance, affirmant qu'il ne s'attend pas à ce qu'il dure jusqu'à la fin de l'année, et a ajouté qu'il achèterait l'euro lorsqu'il approcherait du niveau de 1,14 $.

Cependant, « Bettina Edmonston », gestionnaire de portefeuille chez « River Global », a déclaré que la force du dollar aiderait à freiner l'inflation américaine, ce qui signifie que le « put » de la Fed — où la banque centrale intervient pour soutenir les marchés en baisse avec la politique monétaire — pourrait avoir été réactivé en faveur du dollar.

Elle a ajouté : « Je ne m’attends pas à une baisse des taux d’intérêt, ce qui suggère logiquement que le dollar va se renforcer. »

Temporaire?

Monica Defend, directrice de l'Institut d'investissement d'Amundi, le plus grand gestionnaire d'actifs en Europe, a déclaré qu'elle maintenait sa vision à long terme selon laquelle le dollar est sur une voie de déclin, en raison des projets d'emprunt de Trump et des attaques continues contre l'indépendance de la Fed.

Mais elle a ajouté qu'elle était prête à réviser ce point de vue « si la croissance américaine surprend à la hausse », si la tendance se poursuit.

Elle a déclaré : « L’exceptionnalisme américain pourrait persister, pas nécessairement au niveau macroéconomique, mais davantage sur le marché boursier. »

De son côté, Mark Ellis, directeur des investissements chez Nutshell Asset Management, a déclaré qu'il n'était pas certain que le dollar américain et les actions américaines continueront à augmenter ensemble en août, traditionnellement l'un des mois les plus volatils pour les marchés.

Il a ajouté : « La fin de cette semaine marque un bon moment pour réduire les risques, et je serai plus prudent alors que nous entrons dans la période habituelle de volatilité et de faiblesse estivale. »

Entre-temps, « Emmanuel Cau », responsable de la stratégie actions européennes chez « Barclays », a émis un avertissement différent dans une note client datée du 30 juillet.

Il a noté que les fonds spéculatifs qui suivent les tendances - connus sous le nom de CTA - dont les transactions sont un baromètre du sentiment du marché, avaient fermé leurs paris contre les obligations américaines et réduit leur exposition aux actions européennes.

Il a conclu en disant que « tout rebond plus soutenu du dollar serait l’un des défis les plus douloureux pour les investisseurs mondiaux à l’avenir ».

Lors des échanges, l'indice du dollar américain a augmenté de 0,1% à 11h56 GMT pour atteindre 99,8 points, enregistrant un maximum de 99,9 et un minimum de 99,5.