L’aluminium continue d’afficher de bonnes performances malgré les changements économiques mondiaux et les défis régionaux en matière d’extraction et de raffinage.

Le 25 juillet, les prix de l'aluminium à la Bourse des métaux de Londres ont atteint leur plus haut niveau en quatre mois, clôturant la semaine à 2 656,5 dollars et 2 657 dollars la tonne, soit une hausse de 10,5 dollars ou 0,39 %. Selon certaines sources, cette hausse est principalement due à un regain d'optimisme quant à la demande chinoise, ainsi qu'à la pression croissante exercée par les contraintes d'approvisionnement mondiales.

Le même jour, les cours acheteur et vendeur sur trois mois ont augmenté de 7,5 $ la tonne, soit 0,28 %, pour atteindre respectivement 2 655,5 $ et 2 656 $ la tonne. La semaine suivante, les prix spot de l'aluminium ont atteint 2 635,85 $ la tonne métrique, en léger recul par rapport au récent pic. Néanmoins, les prix restent relativement élevés en raison de contraintes d'approvisionnement et d'une demande renouvelée pour les projets d'infrastructures dans les principales économies.

Principaux facteurs de variation des prix

Selon les observateurs du marché, la hausse actuelle des prix de l'aluminium est attribuée à plusieurs facteurs, notamment aux politiques chinoises de plafonnement de la production. Bien que la Chine soit le premier producteur mondial d'aluminium, elle s'approche de son plafond annuel de 45 millions de tonnes, une mesure visant à limiter les émissions de carbone. Cela laisse présager une baisse de la production au second semestre.

La demande croissante des secteurs à forte croissance, tels que les véhicules électriques et les énergies renouvelables, constitue également un facteur de stabilisation essentiel. Parallèlement, l'Union européenne intensifie ses investissements dans l'industrie de la défense, stimulant ainsi la demande de métaux industriels comme l'aluminium. Le maintien des sanctions contre la Russie, grand exportateur d'aluminium, a encore limité l'offre sur les marchés européens.

D’autres facteurs contributifs incluent :

- L’augmentation des coûts de l’énergie, car la fusion de l’aluminium est une activité très gourmande en électricité.

- Perturbations commerciales, notamment l’escalade des tarifs douaniers qui remodèlent les flux mondiaux d’aluminium.

- Volatilité de la chaîne d’approvisionnement et demande accrue de projets d’infrastructure.

Impact des politiques tarifaires sur les producteurs

En Amérique du Nord, les politiques tarifaires, notamment celles prévues par l'article 232, continuent de remodeler la dynamique du secteur américain de l'aluminium. Des rapports indiquent que, si la production nationale demeure forte, l'offre est de plus en plus soutenue par les importations, notamment en provenance du Canada et des pays du Moyen-Orient.

L'industrie a été secouée en juin par le doublement par les États-Unis des droits de douane de l'article 232, les portant à 50 %, ce qui a entraîné d'importantes variations de coûts et contraint les producteurs à restructurer leurs stratégies d'approvisionnement. Les analystes constatent que les producteurs ont su s'adapter rapidement malgré la pression.

Par exemple, Alcoa, l'un des producteurs touchés par la hausse des tarifs douaniers, a réorienté ses exportations canadiennes vers l'Europe et l'Asie tout en cédant des actifs non essentiels. Parallèlement, Rio Tinto, fortement tributaire des exportations canadiennes vers les États-Unis, a subi des coûts tarifaires de 321 millions de dollars au cours du premier semestre. Environ 723 000 tonnes d'aluminium ont été exportées vers les États-Unis, ce qui a considérablement accru les coûts.

Perspectives du marché de l'aluminium

Les dirigeants de l'industrie avertissent que des tensions commerciales prolongées pourraient freiner la consommation mondiale d'aluminium et freiner la croissance du secteur. Si certaines entreprises profitent de pénuries régionales d'approvisionnement à court terme, nombre d'entre elles se préparent à des changements structurels plus profonds si les droits de douane persistent. D'autres militent activement pour obtenir des exemptions.

Néanmoins, des indicateurs positifs soutiennent le marché à court terme. Pékin a annoncé un projet de barrage hydroélectrique de 1 200 milliards de yens, témoignant de la volonté du gouvernement de stimuler l'économie par des investissements dans les infrastructures. Ce projet devrait stimuler la demande d'aluminium dans les secteurs de la construction, de l'énergie et des transports.

Cependant, les politiques strictes de consommation d’énergie en Chine, en particulier dans des provinces comme le Yunnan et la Mongolie intérieure, ont réduit la production, resserrant encore davantage l’offre mondiale et augmentant la volatilité des prix.

Dans ce contexte de perturbations, l'Inde émerge comme un nouveau marché porteur. Doté d'abondantes réserves de bauxite et d'une industrie en aval en pleine expansion, le secteur indien de l'aluminium continue de prendre de l'ampleur. Les analystes prévoient une forte hausse de la demande intérieure au cours des prochaines années, portée par le développement des infrastructures et l'essor du secteur des transports.

Les indices boursiers américains ont grimpé lors de la séance de négociation de jeudi après la publication de données économiques clés et un rallye dans le secteur technologique tiré par les bénéfices de Microsoft.

Les données gouvernementales ont montré que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base - l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale - est resté stable à 2,8 % en glissement annuel en juin.

Un autre rapport a révélé que l'indice des coûts de l'emploi aux États-Unis a augmenté de 0,9 % au deuxième trimestre, dépassant les attentes d'une augmentation de 0,8 %.

Parallèlement, les demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis n'ont augmenté que de 1 000 pour atteindre 218 000 au cours de la semaine se terminant le 26 juillet, contre 217 000 la semaine précédente, chiffre non révisé. Les analystes s'attendaient à une hausse des demandes à 222 000.

Le Nasdaq et le S&P 500 ont tous deux atteint de nouveaux records après que Microsoft et Meta Platforms ont annoncé des revenus et des bénéfices solides pour le deuxième trimestre 2025.

À 16h24 GMT, le Dow Jones Industrial Average avait chuté de 0,3% (156 points) à 44 305, tandis que le S&P 500, plus large, avait augmenté de 0,2% (11 points) à 6 374, et le Nasdaq Composite avait grimpé de 0,5% (109 points) à 21 239.

Les prix du cuivre ont fortement chuté lors de la séance de négociation de jeudi, plombés par un dollar américain plus fort et la réaction du marché aux dernières mesures tarifaires introduites par le président Donald Trump sur le métal industriel.

La Maison Blanche a annoncé mercredi dans un communiqué officiel que le président Trump avait signé une proclamation visant à imposer un tarif de 50 % sur certaines importations de cuivre, invoquant des préoccupations de sécurité nationale.

Selon une fiche d'information publiée par la Maison Blanche, la mesure vise les produits semi-finis en cuivre et les dérivés à haute teneur en cuivre, à compter du 1er août.

La déclaration précise que les nouveaux tarifs ne s'appliqueront pas aux déchets de cuivre ni aux matières premières utilisées dans la production de cuivre, telles que les minerais, les concentrés, les mattes (produits partiellement fondus), les cathodes et les anodes.

Cette décision fait suite à une enquête en vertu de l’article 232 ouverte en février sur ordre du président Trump.

En plus des tarifs douaniers, le décret présidentiel prévoit des mesures pour soutenir l'industrie nationale du cuivre, notamment en obligeant les producteurs américains à vendre 25 % des déchets de cuivre de haute qualité produits dans le pays sur le marché intérieur.

Pendant ce temps, l'indice du dollar américain a légèrement augmenté de moins de 0,1% à 99,8 points à 16h07 GMT, atteignant un sommet de 100,1 et un creux de 99,5.

En ce qui concerne les échanges de cuivre, les contrats à terme de septembre ont fortement chuté de 21,8% à 4,36 dollars la livre à 16h06 GMT dans les échanges américains.

Les prix du Bitcoin ont augmenté jeudi matin, soutenus par les gains des contrats à terme sur actions américaines, malgré la décision de la Réserve fédérale de maintenir les taux d'intérêt inchangés lors de sa dernière réunion de politique monétaire.

Dans le même temps, un nouveau rapport publié par la Maison Blanche sur les actifs numériques a soulevé de nouvelles questions, car il offrait peu de détails concernant la « réserve stratégique de Bitcoin » promise depuis longtemps.

La cryptomonnaie la plus populaire au monde a progressé de 1 % au cours des dernières 24 heures, se maintenant au-dessus de 118 000 $ (89 026 £). Le sentiment des investisseurs s'est également amélioré sur les marchés plus larges, les contrats à terme sur les indices Dow Jones, S&P 500 et Nasdaq progressant respectivement de 0,29 %, 0,9 % et 1,31 % en pré-ouverture.

Du côté des cryptomonnaies alternatives (altcoins), les performances ont été mitigées suite à la décision de la Fed. L'Ethereum (ETH-USD) a progressé de 1,1 %, tandis que Solana a reculé de 0,4 %.

La Fed maintient ses taux et surveille l'impact des tarifs douaniers

Lors de la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) de mercredi, la banque centrale américaine a décidé de maintenir son principal taux d'intérêt dans une fourchette de 4,25 % à 4,5 %. Le président de la Fed, Jerome Powell, a adopté un ton prudent, affirmant que les décisions futures dépendraient des données économiques à venir, notamment lorsque les effets des nouveaux droits de douane imposés par le président Donald Trump commenceront à se faire sentir sur l'économie.

Une baisse des taux en septembre est désormais moins probable

Suite aux propos de Powell, les attentes d'une baisse des taux lors de la réunion de septembre ont fortement chuté. Selon les données de marché, la probabilité d'une baisse est tombée à seulement 40 %, contre 63 % avant l'annonce.

Powell a souligné que les hausses de tarifs douaniers avaient commencé à affecter les prix à la consommation de certains biens, mais ne s'est engagé à aucune action en septembre. Il a indiqué que la Fed surveillerait l'évolution de la situation au cours des deux prochains mois.

Historiquement, les baisses de taux ont été un facteur positif pour les marchés des cryptomonnaies, car elles réduisent l’attrait de l’épargne traditionnelle et poussent les investisseurs vers des actifs plus risqués comme le Bitcoin et les altcoins.

Critique de la politique de la Fed : « Ils courent après une inflation fantôme »

Cependant, la position de la Fed n'a pas convaincu tous les acteurs du marché. Louis Navellier, président de Navellier & Associates, a critiqué l'approche de la banque centrale dans une note aux investisseurs : « La Fed affirme que l'économie est faible, mais pas suffisamment pour justifier une baisse des taux. » Il a ajouté : « Elle affirme que le marché du travail est très solide, même si cette vigueur est en grande partie due aux ajustements saisonniers. »

Navellier a souligné les pressions déflationnistes continues — notamment le ralentissement économique de la Chine, la faiblesse mondiale et l'accumulation de stocks en prévision des tarifs douaniers — en déclarant : « La Fed poursuit une inflation fantôme qui n'existe pas. »

Navellier a salué la déclaration de Powell selon laquelle toute inflation liée aux tarifs douaniers pourrait être « un événement ponctuel qui ne se reproduira pas ». Il a ajouté : « Je suis heureux qu'il ait dit cela. »

Navellier a appelé à des baisses de taux drastiques dès septembre : « Franchement, la Fed devrait baisser ses taux six fois. Elle devrait commencer en septembre, baisser à nouveau en décembre, puis quatre autres baisses l’année prochaine. Le taux devrait atteindre 3 %. »

Rapport de la Maison Blanche sur les actifs numériques : la réserve stratégique de Bitcoin reste floue

Fait notable, l'administration Trump a publié mercredi son rapport le plus complet à ce jour sur sa politique en matière d'actifs numériques. Publié par le Groupe de travail de la Maison-Blanche sur les actifs numériques, ce rapport de 163 pages décrit l'évolution du cadre réglementaire du gouvernement dans ce domaine, notamment en matière d'infrastructures bancaires, de normes de lutte contre le blanchiment d'argent et de transactions transfrontalières.

Cependant, malgré les fortes attentes de l’industrie, la « réserve stratégique de Bitcoin » n’a été mentionnée qu’une seule fois dans le rapport, sans aucun détail substantiel sur la nature ou les objectifs du projet.

Néanmoins, de hauts responsables de l'administration ont déclaré que l'infrastructure de cette réserve est en cours de développement, ajoutant que plus de détails seront annoncés prochainement.