Les prix à la consommation aux États-Unis ont enregistré en juin leur plus forte baisse mensuelle en plus de six ans, grâce à une chute brutale des coûts de l'énergie qui a temporairement soulagé les pressions inflationnistes observées en début d'année, selon les données publiées mardi par le Bureau américain des statistiques du travail.

L'indice des prix à la consommation (IPC), qui mesure l'évolution des prix des biens et services dans l'ensemble de l'économie américaine, s'est révélé inférieur aux attentes du marché sur tous les plans. Après correction des variations saisonnières, l'indice a reculé de 0,4 % par rapport au mois précédent, ramenant le taux d'inflation annuel à 3,5 %.

Les économistes interrogés par Dow Jones tablaient sur un recul mensuel de 0,2 % et un taux d'inflation annuel de 3,8 %, après un chiffre de 4,2 % en mai. Le repli mensuel de l'inflation globale est le plus important enregistré depuis avril 2020.

L'énergie et les services sont les principaux moteurs du ralentissement de l'inflation

L'inflation sous-jacente, qui exclut les prix des produits alimentaires et de l'énergie, est restée inchangée sur un mois, portant le taux annuel à 2,6 %.

Les marchés s'attendaient à ce que l'IPC de base augmente de 0,2 % en juin, le taux annuel se relâchant à 2,9 %, contre 2,9 % en mai.

L'indice de l'énergie a chuté de 5,7 % en juin, enregistrant ainsi sa plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020. Malgré ce recul mensuel, les prix de l'énergie sont restés supérieurs de 15,7 % à ceux de l'année précédente, en raison d'une hausse annuelle de 26,7 % des prix de l'essence.

Parallèlement, les prix de l'essence et du fioul ont baissé de plus de 9 % au cours du mois.

L'inflation des services, un indicateur clé suivi de près par les responsables de la Réserve fédérale pour évaluer les tendances des prix à long terme, a également ralenti sensiblement. Les prix des services, hors énergie, sont restés stables, le coût du logement a augmenté de seulement 0,1 % et celui des transports a baissé de 0,3 %.

Les prix des produits alimentaires ont augmenté de 0,2 %, ceux des véhicules neufs sont restés inchangés, tandis que ceux des voitures et camions d'occasion ont baissé de 0,2 %. Les prix des vêtements ont diminué de 0,6 %, une catégorie particulièrement sensible aux coûts et aux droits de douane de l'énergie.

Les marchés revoient à la baisse leurs anticipations de resserrement malgré les perspectives de hausse continue des taux.

Suite à la publication de ces données, les contrats à terme sur les actions américaines ont progressé, tandis que les rendements des bons du Trésor ont fortement chuté.

Bien que les marchés continuent de s'attendre à ce que la Réserve fédérale relève ses taux d'intérêt lors de sa réunion de septembre, la probabilité d'une telle hausse a diminué à 63 %, contre plus de 75 % la veille, selon l'outil FedWatch du CME Group.

Le taux d'intérêt directeur au jour le jour de la Réserve fédérale reste actuellement dans une fourchette cible de 3,50 % à 3,75 %.

Heather Long, économiste en chef de Navy Federal Credit Union, a déclaré que le mois de juin avait enfin apporté un répit bienvenu face à l'inflation, donnant à la Réserve fédérale davantage de latitude pour analyser les données à venir. Elle a toutefois averti que cette amélioration pourrait être temporaire en cas de nouvelle intensification du conflit avec l'Iran, ajoutant qu'il est encore trop tôt pour conclure à un net retournement de la tendance inflationniste.

Bien que ce rapport ait apporté des nouvelles encourageantes aux marchés financiers, il est peu probable qu'il suffise à convaincre les responsables de la Réserve fédérale de commencer à baisser les taux d'intérêt prochainement, les marchés s'attendant toujours globalement à une hausse des taux en septembre.

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré lundi qu'il faudrait encore plusieurs mois de chiffres d'inflation favorables avant qu'il ne soit convaincu que l'inflation se dirige fermement vers l'objectif de 2 % fixé par la banque centrale.

Ce rapport faisait suite à une série de déclarations fermes de responsables de la Réserve fédérale concernant l'inflation. À l'issue de leur réunion de juin, les décideurs politiques ont réaffirmé dans leur communiqué que le Comité fédéral de l'open market restait déterminé à assurer la stabilité des prix.

Le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a également fait de la lutte contre l'inflation un thème central depuis sa prise de fonctions en mai, malgré avoir auparavant exprimé sa confiance dans la possibilité d'une baisse éventuelle des taux d'intérêt.

Dans son discours préparé pour son audition au Congrès mardi, M. Warsh a déclaré : « Le premier objectif de la Réserve fédérale est de mettre en œuvre la politique monétaire adéquate, ou de s’en approcher le plus possible. C’est notre objectif clair et constant, et il demeure notre principe directeur. Si nous parvenons à définir la politique monétaire appropriée – et nous y parviendrons –, la flambée inflationniste des cinq dernières années ne sera plus qu’un mauvais souvenir. »

Toutefois, le récent ralentissement de l'inflation pourrait s'avérer temporaire en fonction de l'évolution de la situation au Moyen-Orient.

La forte baisse des prix du pétrole en juin, suite à l'apaisement des tensions régionales, a contribué à freiner l'inflation. Cependant, le président américain Donald Trump a déclaré la semaine dernière que le cessez-le-feu avec l'Iran était rompu après la reprise des attaques militaires de part et d'autre, ce qui a entraîné une forte hausse des prix du pétrole lundi, une tendance qui s'est poursuivie mardi.

Ryan Weldon, directeur des investissements chez IFM Investors, a déclaré que plus le conflit dure, plus il est probable que la Réserve fédérale doive relever les taux d'intérêt, respectant ainsi l'engagement pris par Kevin Warsh lors de sa première réunion en tant que président de la Fed de rétablir la stabilité des prix.

Le bitcoin est resté sous pression à la vente mardi, s'échangeant autour de 62 600 dollars après avoir chuté de plus de 2 % lors de la séance précédente, les investisseurs continuant de se détourner des actifs à risque dans un contexte de tensions croissantes entre les États-Unis et l'Iran.

Les données de marché ont également mis en évidence la faiblesse persistante de la demande institutionnelle après que les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant ont enregistré des sorties nettes de plus de 424,66 millions de dollars lundi, mettant fin à la modeste série d'entrées qui s'élevait à 197,4 millions de dollars la semaine dernière.

Les marchés attendent les données sur l'inflation américaine et le témoignage du président de la Fed

Les investisseurs sont attentifs à la publication des données de l'indice des prix à la consommation américain de juin, qui devraient montrer un ralentissement de l'inflation globale en raison de la baisse des prix des carburants, tandis que l'inflation sous-jacente restera la principale mesure pour évaluer les pressions inflationnistes sous-jacentes.

Les marchés attendent également le témoignage du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants, qui pourrait fournir de nouveaux indices sur l'évolution future des taux d'intérêt américains et avoir un impact direct sur le dollar américain et les actifs sensibles au risque, notamment les cryptomonnaies.

Les tensions au Moyen-Orient pèsent sur l'appétit pour le risque.

Le moral des investisseurs s'est dégradé suite à l'intensification des tensions militaires entre les États-Unis et l'Iran. Les forces américaines ont mené une troisième nuit consécutive de frappes contre des cibles iraniennes, tandis que les Gardiens de la révolution iraniens ont riposté en attaquant des positions américaines dans la région. Deux pétroliers émiratis ont également été touchés par des missiles iraniens alors qu'ils traversaient le détroit d'Ormuz.

La perturbation du détroit et les inquiétudes croissantes concernant les approvisionnements énergétiques mondiaux ont fait grimper le prix du pétrole brut WTI au-dessus de 80 dollars le baril, tandis que le Bitcoin est brièvement tombé sous la barre des 62 000 dollars avant de se stabiliser aux alentours de 62 600 dollars.

Les analystes de Bitfinex ont indiqué que le rapport sur l'inflation américaine de cette semaine sera le principal catalyseur du marché. Ils ont souligné qu'une modération continue de l'inflation, conjuguée à des taux d'intérêt stables, soutiendrait le Bitcoin et les autres actifs numériques, tandis que des prix de l'énergie toujours élevés ou une inflation sous-jacente persistante pourraient accroître la probabilité d'un resserrement de la politique monétaire et peser davantage sur les cryptomonnaies.

La demande institutionnelle reste faible

Les données de SoSoValue indiquent que les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des sorties nettes de capitaux de 424,66 millions de dollars lundi, ce qui souligne la faiblesse persistante de la demande institutionnelle. Les analystes estiment que si ces sorties se poursuivent, le Bitcoin pourrait connaître une correction plus marquée dans les prochains jours.

La loi CLARITY pourrait être le catalyseur clé de cette semaine

La Chambre des représentants américaine doit tenir une audience vendredi concernant la loi CLARITY, alors que les législateurs poursuivent leurs efforts pour établir un cadre réglementaire complet pour le secteur des actifs numériques.

Le président américain Donald Trump a exhorté le Sénat à examiner rapidement ce projet de loi, arguant qu'il est essentiel pour maintenir le leadership américain dans les domaines des actifs numériques et de l'intelligence artificielle face à la concurrence croissante de la Chine.

Le projet de loi a été approuvé par la Chambre des représentants le 17 juillet 2025, par un vote bipartisan de 294 voix contre 134. Il a également été adopté par la commission bancaire du Sénat en mai 2026 et attend désormais un vote final.

Cette législation vise à clarifier les responsabilités réglementaires de la Securities and Exchange Commission (SEC) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), en confiant à la CFTC la supervision du marché au comptant des cryptomonnaies. De nombreux acteurs du marché considèrent cette proposition comme une avancée positive susceptible de favoriser la croissance à long terme du secteur.

L'audience de vendredi devrait jouer un rôle clé dans la conciliation des versions du projet de loi de la Chambre et du Sénat avant que le Congrès n'entame sa pause parlementaire le 7 août, déterminant potentiellement si la législation peut être adoptée cette année.

Les prix du pétrole ont atteint mardi leur plus haut niveau en quatre semaines après le rétablissement par les États-Unis d'un blocus naval contre l'Iran, tandis que la reprise des affrontements militaires entre Washington et Téhéran a alimenté les inquiétudes concernant les flux énergétiques transitant par le détroit d'Ormuz.

Le prix du pétrole brut Brent a augmenté de 3,17 dollars, soit 3,81 %, pour atteindre 86,47 dollars le baril à 9 h 41 GMT, son plus haut niveau depuis le 12 juin. Le pétrole brut américain West Texas Intermediate (WTI) a gagné 2,15 dollars, soit 2,75 %, pour s'établir à 80,29 dollars le baril, son plus haut niveau depuis le 16 juin, la veille de la signature par les États-Unis et l'Iran d'un mémorandum d'entente visant à mettre fin au conflit.

Soni Kumari, analyste chez ANZ, a déclaré que les marchés réévaluent le risque d'un effondrement de l'accord américano-iranien quelques semaines seulement après sa signature. Elle a ajouté que, même si le pic de l'escalade militaire est peut-être passé, des perturbations persistantes pourraient maintenir les prix du pétrole entre 85 et 90 dollars le baril.

Risques croissants pour l'approvisionnement énergétique

Les tensions se sont intensifiées cette semaine après que le président américain Donald Trump a annoncé le rétablissement d'un blocus naval contre la navigation iranienne et a proposé d'imposer une taxe de transit de 20 % sur les marchandises transitant par le détroit d'Ormuz en échange d'une protection sécuritaire le long de cette voie navigable.

Le détroit d'Ormuz est l'un des points de passage énergétiques les plus critiques au monde, assurant le transport d'environ 20 % des approvisionnements mondiaux quotidiens en pétrole et en gaz naturel liquéfié avant le déclenchement du conflit.

Par ailleurs, le ministère de la Défense des Émirats arabes unis a annoncé qu'un marin indien avait été tué et huit autres blessés après que deux pétroliers émiratis ont été touchés par des missiles de croisière iraniens alors qu'ils traversaient le détroit.

Les données maritimes ont également montré que le nombre de pétroliers traversant le détroit d'Ormuz a chuté à son niveau le plus bas en deux mois au cours des dernières 24 heures.

Inquiétudes face à une crise prolongée

Citi a indiqué dans une note de recherche que la probabilité que l'Iran abandonne son protocole d'accord avec les États-Unis jusqu'après les élections de mi-mandat américaines a augmenté, un scénario qui pourrait maintenir les prix du pétrole à un niveau élevé pendant plus longtemps.

Parallèlement, le ministre iranien du Pétrole, Mohsen Paknejad, a déclaré que les exportations de pétrole du pays continuaient d'affluer normalement malgré l'expiration, la semaine dernière, de la levée temporaire des sanctions américaines.

Autres points chauds géopolitiques

Au Yémen, le mouvement houthi a affirmé avoir lancé des missiles vers l'Arabie saoudite, accusant le royaume d'avoir frappé un aéroport sous son contrôle.

Simon Wong, gestionnaire de portefeuille chez Gabelli Funds, a déclaré qu'une extension des attaques des Houthis aux installations pétrolières saoudiennes le long de la mer Rouge pourrait créer une incertitude supplémentaire pour les approvisionnements régionaux en pétrole brut.

Par ailleurs, l'armée ukrainienne a annoncé des frappes nocturnes contre deux raffineries de pétrole dans les régions russes de Bachkirie et de Krasnodar, une mesure qui pourrait accentuer la pression sur les approvisionnements énergétiques mondiaux.

Le dollar américain s'est légèrement replié mardi, mais est resté proche de son plus haut niveau en 13 mois, les investisseurs attendant la publication des données sur l'inflation américaine et l'audition du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, devant le Congrès. Les tensions persistantes au Moyen-Orient et la hausse des prix du pétrole ont renforcé les anticipations d'une politique monétaire restrictive.

Les États-Unis et l'Iran ont échangé des frappes militaires dans le Golfe, tandis que le trafic maritime dans le détroit d'Ormuz était quasiment paralysé. Ces perturbations ont fait grimper les prix du pétrole jusqu'à près de 90 dollars le baril et ont renforcé les anticipations d'un maintien des taux d'intérêt mondiaux à un niveau élevé cette année.

Fiona Cincotta, analyste de marché chez City Index, a déclaré que l'inflation sous-jacente, toujours élevée, conjuguée à la hausse des prix du pétrole, continue de soutenir le dollar américain. Elle a ajouté que les marchés suivront de près l'audition de M. Warsh, ce dernier ayant généralement préféré ne pas donner d'indications explicites sur l'orientation future de la politique monétaire.

Warsh a récemment averti que quiconque s'attend à ce que la Réserve fédérale se relâche dans sa lutte contre l'inflation « sera déçu », même s'il s'est abstenu d'indiquer l'orientation probable des prochaines décisions concernant les taux d'intérêt.

Les marchés attendent les données sur l'inflation.

Les anticipations du marché laissent entrevoir une probabilité d'environ 20 % d'une hausse des taux directeurs de la Réserve fédérale lors de sa réunion de juillet. Cette perspective a fait grimper le rendement de l'obligation de référence du Trésor américain à 10 ans au-dessus de 4,6 %, son plus haut niveau depuis mai, soutenant ainsi le dollar.

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a également déclaré que les taux d'intérêt pourraient devoir augmenter « à court terme » si les données à venir montrent que l'inflation reste supérieure à l'objectif de 2 % fixé par la banque centrale.

Les économistes interrogés par Reuters prévoient que l'inflation annuelle américaine atteindra 3,8 % en juin, tandis que l'inflation sous-jacente, qui exclut les prix des produits alimentaires et de l'énergie, est estimée à 2,8 %.

Mouvements monétaires

L'euro a progressé de 0,2 % à 1,1399 dollar, tandis que la livre sterling a gagné 0,2 % à 1,337 dollar.

La volatilité à court terme sur les marchés des changes a également augmenté, l'indice de volatilité implicite à un jour de l'euro dépassant les 10 %, ce qui signale une demande accrue de protection contre les fortes fluctuations des taux de change.

Le yen reste sous pression.

Le yen japonais a progressé de 0,1 % pour atteindre 162,27 yens pour un dollar, mais est resté proche de son niveau le plus bas en 40 ans, maintenant les marchés en alerte quant à une éventuelle intervention des autorités japonaises pour soutenir la monnaie.

Cette décision fait suite aux déclarations de la ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, qui a indiqué que le gouvernement pourrait envisager de modifier la répartition des actifs des fonds de pension publics si les conditions d'investissement venaient à changer de manière significative.

Le ministre de la Santé, Kenichiro Ueno, a également déclaré que le gouvernement réexaminerait la répartition des actifs du Fonds d'investissement des pensions du gouvernement si nécessaire, tout en excluant tout changement immédiat.

Masafumi Yamamoto, stratégiste en chef des devises chez Mizuho Securities, a déclaré que tout soutien durable au yen nécessiterait une décision rapide visant à augmenter la part des actifs domestiques dans le portefeuille du fonds de pension d'au moins cinq points de pourcentage, tant pour les actions que pour les obligations. Il a averti que des ajustements limités ou progressifs n'auraient que peu d'impact sur la monnaie japonaise.