Le dollar américain a conservé ses gains lundi, les investisseurs évaluant l'orientation probable de la politique monétaire si Kevin Warsh prenait la tête de la Réserve fédérale, tandis que la forte baisse des prix des métaux précieux et du pétrole a pesé lourdement sur les devises liées aux matières premières.

Le repli des matières premières s'est également répercuté sur les marchés boursiers en Asie et en Europe, au début d'une semaine tendue marquée par plusieurs réunions de banques centrales, la publication de données économiques clés et les élections à venir au Japon.

Le yen japonais est revenu sur le devant de la scène après que la Première ministre Sanae Takaichi a déclaré ce week-end qu'un yen faible présentait des avantages, dans des propos de campagne qui semblaient en contradiction avec les efforts déployés par le ministère des Finances pour limiter la faiblesse de la monnaie.

Le dollar s'est stabilisé sur les marchés européens après avoir progressé vendredi suite à l'annonce par le président Donald Trump de la nomination de Walter Warsh à la tête de la Réserve fédérale. Les analystes estiment que M. Warsh serait moins enclin à préconiser des baisses de taux rapides et agressives que certains autres candidats, même s'il semble avoir adopté une position légèrement plus accommodante que l'actuel président, Jerome Powell.

L'indice du dollar, qui mesure la valeur de la devise américaine par rapport à un panier de grandes devises, s'établissait à 97,21, quasiment inchangé après un gain de 1 % vendredi.

Mohammad Al-Sarraf, analyste des changes et des titres à revenu fixe chez Danske Bank, a déclaré : « Kevin Warsh est, du moins en apparence, le choix le plus favorable au dollar que Trump aurait pu faire. Il est trop tôt pour affirmer que la prime de risque politique du dollar a disparu, mais certains risques à court terme se sont atténués. »

Les marchés anticipent toujours deux baisses de taux d'intérêt aux États-Unis cette année, la première n'étant pas attendue avant juin, mois auquel Warsh pourrait entrer en fonction si sa nomination est confirmée par le Sénat. L'euro s'est replié de 1,20 $ pour s'établir à 1,1852 $, tandis que la livre sterling est restée globalement stable autour de 1,3690 $.

La Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre devraient toutes deux maintenir leurs taux d'intérêt inchangés lorsqu'elles annonceront leurs décisions jeudi.

Les devises liées aux matières premières sont sous pression

Les devises des économies étroitement liées aux prix des matières premières et à l'appétit pour le risque ont subi des pressions lundi. Le dollar australien a chuté jusqu'à 0,7 % à 0,6908 dollar américain avant la décision de la Banque de réserve d'Australie sur les taux d'intérêt, prévue mardi, malgré les anticipations d'une hausse, avant de limiter ses pertes et de clôturer en baisse de 0,3 % à 0,6944 dollar américain.

Le dollar néo-zélandais a également reculé à 0,5991 $, tandis que le dollar canadien s'est affaibli d'environ 0,2 %. Face à la couronne norvégienne, le dollar a progressé jusqu'à 0,7 %, les contrats à terme sur le pétrole Brent et West Texas Intermediate ayant chuté d'environ 5 % chacun, dans un contexte de signes d'apaisement possible des tensions entre les États-Unis et l'Iran.

Le yen continue de s'affaiblir.

Le yen japonais s'est légèrement déprécié à 154,90 pour un dollar, en partie à cause des propos de Takaichi, perçus comme tolérants face à la faiblesse de la monnaie, et des anticipations d'une victoire convaincante de son parti aux prochaines élections législatives. Un sondage du journal Asahi indique que le Parti libéral-démocrate (PLD), au pouvoir, pourrait aisément franchir le seuil de la majorité absolue de 233 sièges sur 465.

Les analystes de la Société Générale ont déclaré que ce scénario, bien qu'« excessivement optimiste », serait « extrêmement important » pour Takaichi s'il se réalisait. Ils ont ajouté que cela lui permettrait de « poursuivre librement sa politique expansionniste », les marchés réagissant probablement en premier lieu par une prime de risque plus élevée sur les obligations d'État japonaises à long terme et sur le yen.

Les investisseurs avaient déjà commencé à vendre des yens et des obligations d'État japonaises avant les élections, anticipant une politique budgétaire plus expansionniste si Takaichi obtenait un mandat fort, tandis que les réductions d'impôts promues par son parti pourraient accentuer la pression sur des finances publiques déjà tendues.

Malgré cela, le yen, plus faible, a récemment trouvé un certain soutien, les cambistes restant vigilants face à la possibilité d'une intervention coordonnée des États-Unis et du Japon sur le marché des changes, après que les discussions sur des contrôles du taux de change par les deux pays à la fin du mois dernier aient déclenché une forte hausse du yen.

Les cours de l'argent ont chuté de plus de 16 % lundi lors des échanges européens, prolongeant leurs pertes pour la troisième séance consécutive et atteignant leurs niveaux les plus bas de l'année et les plus bas en cinq semaines, dans un contexte de fortes ventes sur les marchés des métaux précieux, notamment après que le CME Group a relevé les exigences de marge pour les contrats à terme sur l'or et l'argent.

Les prix subissent également la pression du dollar américain plus fort face à un panier de devises mondiales, soutenu par une large approbation des investisseurs de la nomination de Kevin Warsh par Donald Trump à la tête de la Réserve fédérale.

Aperçu des prix

• Cours de l'argent aujourd'hui : L'argent a chuté de 16,25 % à 71,38 $ l'once, son niveau le plus bas depuis le 31 décembre, contre 85,23 $ à l'ouverture et un plus haut de 88,96 $ en séance.

• À la clôture de vendredi, les prix de l'argent ont chuté de 26,5 %, marquant une deuxième perte quotidienne consécutive et la plus forte baisse jamais enregistrée en une seule journée, sous l'effet d'une correction accélérée et de prises de bénéfices après avoir atteint le sommet historique de 121,65 dollars l'once.

• En janvier, les prix de l'argent ont encore enregistré une hausse de 19 %, marquant ainsi le neuvième mois consécutif d'augmentation, soutenus par une forte demande des investisseurs particuliers.

Décisions du groupe CME

Le CME Group, propriétaire des plus grandes et des plus importantes bourses de produits dérivés au monde, a annoncé samedi qu'il allait relever les exigences de marge sur les contrats à terme sur les métaux, les nouvelles règles entrant en vigueur après la fermeture des marchés le lundi 2 février 2026.

Cette décision prévoit notamment de relever les exigences de marge sur les contrats à terme sur l'or négociés sur le COMEX de 6 % à 8 %, tandis que les marges sur les contrats à terme sur l'argent ont été augmentées de manière plus marquée, passant de 11 % à 15 %.

Ces hausses concernent également les contrats sur le platine et le palladium, une mesure visant à renforcer les garanties financières et à réduire l'effet de levier disponible pour les négociants suite à la flambée record des prix des métaux précieux.

dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé de 0,15 % lundi, prolongeant sa hausse pour la deuxième séance consécutive et atteignant un sommet en une semaine, reflétant la vigueur persistante de la devise américaine face à un panier de devises majeures et mineures.

Cette progression fait suite à la réaction positive des marchés à la nomination par le président Donald Trump de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale, une mesure qui a renforcé la confiance quant à l'orientation future de la politique monétaire.

Les anticipations d'une position plus restrictive de la Réserve fédérale face à l'inflation se sont accrues, incitant les opérateurs à renforcer leurs positions longues sur le dollar par rapport aux principales devises et aux devises secondaires.

John Higgins, économiste en chef chez Capital Economics, a déclaré que la réaction du marché à la nomination de Kevin Warsh par Donald Trump à la tête de la Réserve fédérale correspondait globalement à leur opinion selon laquelle le président avait fait un choix relativement sûr.

Il a ajouté que l'impression générale est que Warsh n'est pas entièrement sous l'influence présidentielle et ne compromettrait pas l'indépendance de la Réserve fédérale ni n'aggraverait les inquiétudes concernant la faiblesse de la monnaie.

Les cours de l'or ont chuté de plus de 10 % lundi lors des échanges européens, accentuant leurs pertes pour la troisième séance consécutive et atteignant un plus bas en quatre semaines, dans un contexte de violentes ventes sur les marchés des métaux précieux, notamment après que le CME Group a relevé les exigences de marge pour les contrats à terme sur l'or et l'argent.

Les prix sont également sous pression en raison de la hausse du dollar américain par rapport à un panier de devises mondiales, soutenue par une large approbation des investisseurs quant à la nomination de Kevin Warsh par Donald Trump au poste de prochain président de la Réserve fédérale.

Aperçu des prix

Le cours de l'or a chuté aujourd'hui de plus de 10 % pour atteindre 4 402,83 dollars, son niveau le plus bas depuis le 5 janvier, après avoir ouvert à 4 894,33 dollars et enregistré un plus haut en séance à 4 894,33 dollars.

À la clôture de vendredi, le métal précieux a perdu 9,0 %, enregistrant ainsi sa deuxième perte quotidienne consécutive et la plus forte baisse en une seule journée depuis 1983.

Outre l'accélération des prises de bénéfices suite au record historique de 5 589,13 dollars l'once, les cours de l'or ont globalement baissé en raison de l'apaisement des inquiétudes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale.

En janvier, les prix de l'or ont augmenté de 13 %, enregistrant ainsi une sixième hausse mensuelle consécutive et la plus forte augmentation mensuelle depuis septembre 1999, sous l'effet des achats de valeurs refuges dans un contexte de tensions géopolitiques et économiques mondiales croissantes.

Décisions du groupe CME

Le CME Group, propriétaire des plus grandes bourses de produits dérivés au monde, a annoncé samedi une augmentation des exigences de marge pour les contrats à terme sur les métaux, les nouveaux ajustements entrant en vigueur après la fermeture des marchés le lundi 2 février 2026.

Cette décision comprenait le relèvement des exigences de marge sur les contrats à terme sur l'or du COMEX de 6 % à 8 %, tandis que les marges sur les contrats à terme sur l'argent ont été augmentées plus fortement, passant de 11 % à 15 %.

Ces hausses ont également concerné les contrats sur le platine et le palladium, une mesure visant à renforcer les garanties financières et à réduire l'effet de levier disponible pour les négociants dans un contexte de prix des métaux précieux atteignant des niveaux records.

dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,15 % lundi, prolongeant sa hausse pour une deuxième séance consécutive et atteignant un sommet en une semaine, reflétant la vigueur persistante de la devise américaine par rapport à un panier de devises comparables.

Cette avancée intervient alors que les marchés ont salué la nomination par le président Donald Trump de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale, renforçant ainsi la confiance dans l'orientation future de la politique monétaire.

Les anticipations se sont accrues quant à une possible adoption par la Réserve fédérale d'une approche plus restrictive en matière de lutte contre l'inflation, incitant les opérateurs à prendre des positions longues sur le dollar américain face aux principales devises et aux devises mineures.

John Higgins, économiste en chef chez Capital Economics, a déclaré que la réaction du marché à la nomination de Kevin Warsh par Trump à la tête de la Réserve fédérale correspond globalement à l'opinion selon laquelle le président a fait un choix relativement sûr.

Higgins a ajouté que l'impression générale est que Warsh n'est pas pleinement sous l'influence présidentielle et qu'il est peu probable qu'il compromette l'indépendance de la Réserve fédérale ou qu'il intensifie les inquiétudes concernant la faiblesse de la monnaie.

taux d'intérêt américains

Selon l'outil FedWatch du CME, la probabilité de maintenir les taux d'intérêt américains inchangés lors de la réunion de mars est de 85 %, tandis que celle d'une baisse de taux de 25 points de base est de 15 %.

Pour réévaluer ces probabilités, les investisseurs suivent de près les prochaines données économiques américaines, ainsi que les commentaires des responsables de la Réserve fédérale.

Perspectives sur l'or

Tim Waterer, analyste de marché en chef chez KCM Trade, a déclaré que si la nomination de Warsh était probablement l'élément déclencheur initial, elle ne justifie pas pleinement la forte baisse des prix des métaux précieux, notant que la liquidation forcée et les exigences de marge plus élevées ont créé une réaction en chaîne.

Waterer a ajouté que Warsh pourrait baisser les taux d'intérêt peu après son entrée en fonction, mais qu'il n'est pas le candidat « ultra-accommodant » que le marché attendait en grande partie.

Il a expliqué que la position politique de Warsh est généralement favorable au dollar et donc défavorable à l'or, compte tenu de son attention portée à l'inflation et de son scepticisme à l'égard de l'assouplissement quantitatif et des importants bilans de la Réserve fédérale.

Fonds SPDR

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus grand ETF adossé à l'or au monde, ont augmenté d'environ 0,57 tonne métrique vendredi, portant le total à 1 087,10 tonnes métriques.

L'euro a chuté lundi lors des échanges européens face à un panier de devises mondiales, continuant à évoluer en territoire négatif pour une deuxième séance consécutive face au dollar américain, sous la surveillance des autorités monétaires européennes, qui ont averti qu'une force excessive du taux de change de l'euro pourrait raviver les pressions inflationnistes en Europe.

Le dollar américain continue de progresser sur le marché des changes, soutenu par la large approbation des investisseurs à la nomination de Kevin Warsh par Donald Trump au poste de prochain président de la Réserve fédérale.

Aperçu des prix

Le taux de change EUR/USD a baissé de 0,1 % aujourd'hui pour s'établir à 1,1839 $, contre 1,1851 $ à l'ouverture, et a atteint un plus haut en séance à 1,1875 $.

L'euro a clôturé vendredi en baisse de 1,05 %, enregistrant sa deuxième perte quotidienne en trois séances, en raison d'une correction et de prises de bénéfices après avoir atteint un sommet en cinq ans à 1,2082 $.

En janvier, l'euro a gagné 1,1 % face au dollar, enregistrant ainsi son troisième gain mensuel consécutif, soutenu par des perspectives positives concernant la croissance économique européenne et par l'hypothèse que les taux d'intérêt européens resteront stables aussi longtemps que possible cette année.

autorités monétaires européennes

La hausse de l'euro au-dessus du seuil de 1,20 dollar pour la première fois en cinq ans a suscité des inquiétudes parmi les autorités monétaires européennes, incitant les responsables de la Banque centrale européenne à publier une série de mises en garde concernant l'impact de la vigueur de la monnaie sur les perspectives d'inflation et de croissance économique.

Les économistes ont noté qu'un euro plus fort pourrait amplifier l'effet déflationniste des fortes exportations chinoises, pousser la Banque centrale européenne hors de sa « zone de confort » et l'inciter à de nouvelles baisses de taux d'intérêt.

Opinions et analyses

Geoff Yu, stratège macroéconomique EMEA chez BNY, a déclaré que même si le taux de change euro-dollar est resté nettement supérieur au scénario de référence de la BCE l'année dernière sans déclencher de risques importants de déflation, l'incertitude commerciale persiste.

Ray Attrill, responsable de la stratégie de change à la National Australia Bank, a déclaré que les commentaires de la BCE semblent indépendants, mais il est à noter que le niveau de 1,20 $ dans l'EUR/USD semble avoir agi comme un point de déclenchement.

Attrill a ajouté que l'évolution de la paire euro/dollar, qui n'était pas particulièrement forte jusqu'à récemment, masque quelque peu la vigueur générale de l'euro, qui se reflétera à son tour dans les anticipations d'inflation de la BCE.

dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,15 % lundi, prolongeant sa hausse pour une deuxième séance consécutive et atteignant un sommet en une semaine, reflétant la vigueur persistante de la devise américaine face à un panier de devises internationales.

Cette hausse intervient alors que les marchés ont salué la nomination par le président Donald Trump de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale, une décision qui a renforcé la confiance dans l'orientation future de la politique monétaire.

Les anticipations se sont accrues quant à une possible adoption par la Réserve fédérale d'une approche plus restrictive dans la lutte contre l'inflation, incitant les opérateurs à renforcer leurs positions longues sur le dollar américain face aux principales devises et aux devises mineures.

John Higgins, économiste en chef chez Capital Economics, a déclaré que la réaction du marché à la nomination de Kevin Warsh par Trump à la tête de la Réserve fédérale correspondait globalement à l'opinion selon laquelle le président avait fait un choix relativement sûr.

Higgins a ajouté que l'impression générale est que Warsh n'est pas pleinement sous l'influence présidentielle et qu'il est peu probable qu'il compromette l'indépendance de la Réserve fédérale ou qu'il intensifie les inquiétudes concernant la faiblesse de la monnaie.