Le dollar s'est stabilisé mardi avant la publication du compte rendu de la réunion de décembre de la Réserve fédérale, tandis que le yuan chinois a poursuivi sa progression et franchi un seuil psychologique clé face à la devise américaine.

Les fêtes de fin d'année ont continué à assainir les marchés, les opérateurs s'attendant de plus en plus à ce que le dollar reste sous pression.

Le dollar est en passe d'enregistrer sa pire performance annuelle depuis 2017, avec des pertes approchant les 10 %.

Certains analystes ont déclaré que le compte rendu de la réunion de la Fed de décembre, au cours duquel la banque centrale a abaissé ses taux d'intérêt, pourrait renforcer les anticipations d'un nouvel assouplissement monétaire, les marchés ayant déjà intégré deux baisses de taux supplémentaires en 2026.

L'euro et la livre sterling en voie de réaliser des gains annuels.

L'euro s'échangeait à 1,1767 dollar, en voie de réaliser des gains annuels d'environ 14 %, tandis que la livre sterling s'établissait à 1,3508 dollar, en passe de progresser d'environ 8 % en 2025.

L'indice du dollar, qui mesure la valeur de la devise américaine par rapport à un panier de grandes devises, devrait enregistrer une baisse annuelle de 9,6 %, sa plus forte chute en huit ans. Ce repli s'explique par les anticipations de baisses de taux de la Réserve fédérale, le resserrement des écarts de taux d'intérêt avec les autres devises, ainsi que par les inquiétudes liées au déficit budgétaire américain et à l'incertitude politique.

L'indice s'établissait à 98,03 points, non loin de son plus bas niveau en trois mois atteint la semaine dernière.

Les stratèges de MUFG prévoient une nouvelle baisse de 5 % de l'indice du dollar l'année prochaine, citant la performance économique américaine et l'orientation de la politique monétaire comme principaux facteurs.

D'autres, cependant, ont souligné la stabilité relative du dollar ces derniers mois et la marge de manœuvre limitée de la Fed pour procéder à des baisses de taux beaucoup plus importantes.

Guy Miller, stratégiste en chef des marchés chez Zurich Insurance Group, a déclaré : « Nous pensons que le dollar évoluera dans une fourchette proche de ses niveaux actuels face aux principales devises. Depuis l’été, il a globalement stagné, notamment face au franc suisse et à l’euro. »

Yuan franchit un seuil psychologique clé.

Le yuan onshore chinois a franchi pour la première fois en deux ans et demi le seuil psychologique important de 7 yuans pour un dollar, défiant les prévisions moins optimistes de la banque centrale alors que les exportateurs se sont empressés de vendre des dollars en cette fin d'année.

Le yuan s'est apprécié à 6,9951 pour un dollar, son niveau le plus élevé depuis mai 2023. Il a progressé d'environ 5 % face à un dollar en baisse depuis début avril et devrait mettre fin à une série de trois années de pertes.

La Banque populaire de Chine avait tenté de freiner la forte appréciation du yuan en fixant des taux de change quotidiens plus faibles et en diffusant des avertissements verbaux par le biais des médias d'État, mais ces efforts n'ont pas permis d'inverser la tendance haussière de la monnaie.

Le yen japonais et l'économie

Parallèlement, le yen japonais s'échangeait à 155,96 pour un dollar, légèrement en retrait par rapport aux niveaux qui avaient précédemment suscité des avertissements verbaux de la part des autorités de Tokyo et alimenté les spéculations du marché quant à une possible intervention.

Un résumé des avis des responsables de la Banque du Japon, publié lundi, a montré que ces derniers discutaient de la nécessité de continuer à relever les taux d'intérêt même après la hausse approuvée en décembre, un membre préconisant des hausses de taux tous les quelques mois, ce qui souligne l'attention portée par la banque aux pressions inflationnistes.

Kit Juckes, stratégiste en chef des changes chez Société Générale, a déclaré que les fluctuations du dollar/yen étaient davantage liées aux anticipations de croissance qu'à la politique monétaire. « Ce dont le yen a avant tout besoin, c'est d'une croissance du PIB plus forte », a-t-il affirmé.

Le gouvernement japonais a déclaré la semaine dernière qu'il s'attendait à une croissance économique de 1,1 % pour l'exercice fiscal se terminant en mars, contre une estimation précédente de 0,7 % en août, invoquant un impact moins important que prévu des droits de douane américains.

La croissance devrait également s'accélérer pour atteindre 1,3 % au cours du prochain exercice fiscal, soutenue par une consommation et des investissements solides, compensant ainsi la faiblesse de la demande extérieure, selon les projections officielles.

Les cours de l'or ont progressé sur le marché européen mardi, regagnant une partie du terrain perdu lors de la séance précédente et se maintenant au-dessus de leur plus bas niveau en deux semaines, soutenus par des achats à partir des niveaux de correction. Cependant, cette reprise reste freinée par la hausse du dollar américain sur le marché des changes.

Les marchés attendent aujourd'hui la publication du compte rendu de la dernière réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale, qui devrait fournir des indications fortes sur les perspectives des taux d'intérêt américains en 2026.

Aperçu des prix

• Cours de l'or aujourd'hui : l'or a progressé d'environ 1,2 % pour atteindre 4 383,48 $, contre un niveau d'ouverture de 4 332,37 $, après avoir touché un plus bas intraday de 4 323,54 $.

• Lundi, à la clôture, les cours de l'or ont chuté d'environ 4,45 %, enregistrant ainsi leur plus forte baisse quotidienne depuis octobre, et ont atteint un plus bas en deux semaines à 4 302,57 dollars, dans un contexte de correction accélérée et de prises de bénéfices après avoir atteint le sommet historique de 4 550,04 dollars l'once.

dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé d'environ 0,1 % mardi, reprenant une hausse qui s'était temporairement interrompue lors de la séance précédente, reflétant un regain de vigueur de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

Comme chacun sait, un dollar américain plus fort rend l'or libellé en dollars moins attractif pour les acheteurs détenant d'autres devises.

taux d'intérêt américains

• Selon l'outil CME FedWatch, les prix du marché indiquent une probabilité de 82 % que les taux d'intérêt américains restent inchangés lors de la réunion de janvier 2026, tandis que la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base s'élève à 18 %.

• Les investisseurs anticipent actuellement deux baisses de taux d'intérêt américains au cours de l'année prochaine, alors que les projections de la Réserve fédérale n'envisagent qu'une seule baisse de 25 points de base.

• Pour réévaluer ces anticipations, les investisseurs suivent de près les données économiques américaines et les commentaires des responsables de la Réserve fédérale.

Minutes de la Réserve fédérale

Le compte rendu de la dernière réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale sera publié aujourd'hui. Cette réunion, qui s'est tenue les 9 et 10 décembre, a entraîné une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base, les ramenant à une fourchette de 3,75 %, leur niveau le plus bas depuis 2022.

Les détails de la réunion devraient apporter davantage de clarté sur l'évolution des taux d'intérêt américains en 2026, compte tenu notamment des divergences entre les décideurs politiques quant à un assouplissement supplémentaire l'année prochaine, les attentes se concentrant sur une seule baisse de 25 points de base.

Perspectives sur l'or

Kelvin Wong, analyste de marché pour la région Asie-Pacifique chez OANDA, a déclaré que la précédente hausse semblait excessive au cours de la semaine écoulée, rendant les métaux précieux plus vulnérables à la pression à la baisse exercée par les positions longues à effet de levier.

Fonds SPDR

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus important fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, ont augmenté de 0,86 tonne métrique lundi, enregistrant ainsi leur deuxième hausse quotidienne consécutive. Le total des avoirs s'élève désormais à 1 071,99 tonnes métriques, son plus haut niveau depuis le 21 juin 2022.

L'euro a reculé mardi sur le marché européen face à un panier de devises mondiales, passant en territoire négatif face au dollar américain, alors que la devise américaine reprenait des gains avant la publication du compte rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale, qui devrait révéler des divergences entre les décideurs politiques quant à l'orientation des taux d'intérêt en 2026.

Les marchés des changes restent globalement calmes en raison de la faible liquidité pendant les fêtes du Nouvel An, les opérateurs se tournant vers l'avenir après une année décevante pour plusieurs devises majeures, notamment le dollar américain.

Parallèlement, les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt de la Banque centrale européenne en février 2026 se sont atténuées, notamment compte tenu des récentes améliorations de l'activité économique dans la zone euro, ainsi que des prévisions selon lesquelles cette amélioration se poursuivra à mesure que les risques de ralentissement s'estompent.

Aperçu des prix

• Taux de change de l'euro aujourd'hui : l'euro a reculé de 0,1 % face au dollar à 1,1764, contre un niveau d'ouverture de 1,1772, enregistrant un plus haut intraday à 1,1779.

• L'euro a clôturé la séance de lundi inchangé, après deux journées de baisse consécutives, dans un contexte de correction et de prises de bénéfices après avoir atteint un sommet de trois mois à 1,1808.

dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé d'environ 0,1 % mardi, reprenant une hausse qui s'était interrompue lors de la séance précédente, reflétant un regain de vigueur de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

Le compte rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale devrait être publié aujourd'hui et devrait révéler des divergences entre les décideurs politiques concernant les perspectives des taux d'intérêt américains en 2026. Cela pourrait entraîner un ralentissement des spéculations sur deux baisses de taux au cours de l'année prochaine.

taux d'intérêt européens

• Les marchés monétaires évaluent actuellement à moins de 10 % la probabilité d’une baisse de 25 points de base des taux d’intérêt par la Banque centrale européenne en février 2026.

• Pour réévaluer ces anticipations, les investisseurs attendent de nouvelles données économiques en provenance de la zone euro, notamment les chiffres de l'inflation, du chômage et des salaires.

différentiel de taux d'intérêt

Suite à la dernière décision de la Réserve fédérale, l'écart de taux d'intérêt entre l'Europe et les États-Unis s'est réduit à 160 points de base en faveur des taux américains, soit le plus faible écart depuis mai 2022, ce qui continue de soutenir un euro plus fort par rapport au dollar américain.

Le yen japonais a reculé mardi sur le marché asiatique face à un panier de devises majeures et secondaires, passant en territoire négatif face au dollar américain, alors que la devise américaine reprenait des gains avant la publication du compte rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale, qui devrait révéler des divergences entre les décideurs politiques quant à l'orientation des taux d'intérêt en 2026.

Les marchés des changes restent globalement atones en raison de la faible liquidité pendant les fêtes du Nouvel An, les opérateurs se tournant vers l'avenir après une année décevante pour plusieurs devises majeures, notamment le dollar américain.

Aperçu des prix

• Taux de change du yen japonais aujourd'hui : le dollar s'est apprécié de 0,2 % face au yen pour atteindre 156,34, contre un niveau d'ouverture de 156,03, enregistrant un plus bas intraday à 155,92.

• Le yen a clôturé la séance de lundi en hausse d'environ 0,3 % face au dollar, enregistrant ainsi sa quatrième progression en cinq jours, soutenu par la synthèse des opinions issues de la dernière réunion de politique monétaire de la Banque du Japon.

dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé d'environ 0,1 % mardi, reprenant une hausse qui s'était interrompue lors de la séance précédente, reflétant un regain de vigueur de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

Le compte rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale sera publié aujourd'hui et devrait révéler des divergences entre les décideurs politiques quant à l'évolution des taux d'intérêt américains en 2026, ce qui pourrait réduire les spéculations concernant deux baisses de taux au cours de l'année prochaine.

taux d'intérêt japonais

Lundi à Tokyo, le compte rendu de la dernière réunion de politique monétaire de la Banque du Japon a été publié. Cette réunion, qui s'est tenue les 18 et 19 décembre, a abouti à une hausse du taux directeur à 0,75 %, son niveau le plus élevé depuis 1995.

Le résumé a révélé un net durcissement de la position de la plupart des membres du conseil, dont plusieurs ont souligné la nécessité de nouvelles hausses de taux à l'avenir. Ils se sont accordés sur le fait qu'une hausse progressive des taux d'intérêt et une réduction des mesures de relance monétaire étaient indispensables pour garantir la stabilité des prix à long terme.

• La probabilité, selon le marché, d’une hausse de taux d’intérêt d’un quart de point par la Banque du Japon lors de sa réunion de janvier reste stable autour de 20 %.

• Pour réévaluer ces anticipations, les investisseurs attendent de nouvelles données sur l'inflation, le chômage et la croissance des salaires au Japon.