Le dollar s'est maintenu mardi près de ses plus bas niveaux des dernières semaines face à l'euro et au yen japonais, les investisseurs attendant la publication, plus tard dans la journée, de données économiques américaines susceptibles d'influencer les anticipations concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale.

Cette semaine, l'attention se porte sur les décisions des banques centrales : la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre tiendront des réunions de politique monétaire jeudi, tandis que la Banque du Japon annoncera sa décision de politique monétaire vendredi.

L'euro est soutenu par des données mitigées et un biais de resserrement à long terme.

Les données économiques de la zone euro étaient mitigées, mais elles ont conforté la position de la Banque centrale européenne, qui consiste à maintenir des taux d'intérêt élevés pendant une période prolongée, soutenant ainsi l'euro. Le moral des investisseurs allemands a progressé plus que prévu en décembre, tandis que la croissance de l'activité économique de la zone euro a ralenti vers la fin de 2025.

Toutefois, l'absence de toute opposition explicite de la BCE aux paris du marché sur des hausses de taux d'intérêt fin 2026 ou début 2027 pourrait être interprétée comme une approbation tacite, laissant place à une surprise restrictive lors de la réunion de politique monétaire de cette semaine.

L'euro a progressé de 0,05 % pour atteindre 1,1758 dollar, après avoir touché 1,1769 dollar lundi, son plus haut niveau depuis le 24 septembre.

Les pourparlers de paix en Ukraine sous surveillance

Les pourparlers de paix en Ukraine restent au centre de l'attention après que le Premier ministre suédois Ulf Kristersson a déclaré lundi à Berlin que des progrès tangibles avaient été réalisés sur les garanties de sécurité, même si les investisseurs restent prudents quant aux perspectives d'un accord durable.

La décision de la Banque du Japon est attendue, la hausse des taux étant déjà intégrée aux cours.

Une hausse des taux de la Banque du Japon est déjà largement anticipée par les marchés, mais tout signal indiquant un resserrement supplémentaire avant les négociations salariales de printemps marquerait un tournant vers une position plus restrictive.

La confiance des grands industriels japonais a atteint son plus haut niveau en quatre ans au cours du trimestre clos en décembre, alimentant les anticipations d'un nouveau resserrement monétaire. Toutefois, les analystes estiment que cette mise à jour de la politique monétaire pourrait ne pas suffire à soutenir le yen, compte tenu des inquiétudes liées aux pressions budgétaires.

Le gouvernement japonais prévoit des allégements fiscaux supplémentaires pour stimuler l'investissement, malgré les inquiétudes du marché concernant l'augmentation du niveau de la dette publique.

Le dollar a reculé de 0,25 % à 154,85 yens avant la décision de la Banque du Japon, tandis que la volatilité retrouvée a incité les investisseurs à se réfugier vers des valeurs sûres. Le dollar avait atteint 154,34 yens début décembre, son plus bas niveau depuis le 14 novembre.

Morgan Stanley a déclaré maintenir une position neutre sur la paire dollar/yen, mais entrevoit des risques de baisse si les données du marché du travail américain continuent de se détériorer.

Le brouillard des données américaines commence à se dissiper.

Les contrats à terme sur taux d'intérêt indiquent que les marchés évaluent à 75,6 % la probabilité que la Réserve fédérale maintienne ses taux d'intérêt inchangés lors de sa prochaine réunion le 28 janvier, soit le même niveau que la veille, selon l'outil FedWatch du CME.

Stefan Koopman, stratège macroéconomique senior chez Rabobank, a déclaré : « Le consensus du marché prévoit que la croissance de l'emploi en novembre sera légèrement inférieure à la tendance, d'environ 50 000 emplois, avec un taux de chômage compris entre 4,4 % et 4,5 %, un chiffre qui atténuerait les inquiétudes concernant le marché du travail tout en maintenant la possibilité de baisses de taux. »

Il a ajouté : « Une lecture plus faible pourrait déclencher des mouvements d'aversion au risque, avec une baisse des actions, un affaiblissement du dollar et un déplacement des flux vers les liquidités et les bons du Trésor américain. »

L'indice du dollar, qui mesure la valeur de la devise américaine par rapport à un panier de six grandes devises, s'échangeait à 98,20 points, légèrement en baisse après avoir frôlé son niveau le plus bas depuis le 17 octobre.

Les analystes étaient partagés : certains estimaient que ces données permettraient de clarifier les tendances de l’emploi pendant la période de fermeture du gouvernement américain, tandis que d’autres doutaient qu’elles permettent de dissiper totalement l’incertitude.

Le yuan chinois atteint son plus haut niveau en 14 mois

Le yuan offshore chinois a progressé de 0,1 % pour atteindre 7,0371 yuans pour un dollar, son niveau le plus élevé depuis le 3 octobre 2024.

Chris Turner, responsable des marchés mondiaux chez ING, a déclaré : « La Banque populaire de Chine ne se précipitera pas pour accepter une forte appréciation du renminbi, mais des pressions pourraient s'accentuer en 2026, surtout si nos prévisions concernant deux baisses supplémentaires des taux de la Réserve fédérale se confirment et si le dollar s'affaiblit légèrement. »

Le dollar australien est resté quasiment inchangé à 0,6638 $, après qu'une enquête privée a révélé une baisse de la confiance des consommateurs en décembre.

Les cours de l'argent ont reculé sur le marché européen mardi, s'éloignant des sommets historiques atteints en fin de semaine dernière, dans un contexte de correction active et de prises de bénéfices. La faiblesse persistante du dollar américain face à un panier de grandes devises internationales a limité les pertes.

Les marchés attendent la publication, plus tard dans la journée, d'indicateurs clés du marché du travail américain, notamment le rapport sur l'emploi d'octobre, dont la parution avait été retardée en raison du blocage des services gouvernementaux américains. Ces données devraient fournir des indications importantes sur la politique monétaire de la Réserve fédérale en 2026.

Aperçu des prix

• Cours de l'argent aujourd'hui : L'argent a chuté de 3,0 % à 62,17 $, contre un niveau d'ouverture de 64,09 $, après avoir enregistré un sommet intraday de 64,15 $.

• Lundi, à la clôture, le cours de l'argent a progressé de 3,5 %, reprenant la hausse qui s'était interrompue vendredi après avoir atteint un record historique de 64,66 dollars l'once.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé d'environ 0,1 % mardi, prolongeant ses pertes pour une deuxième séance consécutive et se rapprochant de son plus bas niveau en deux mois, reflétant la faiblesse persistante de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

Le dollar est resté sous pression négative depuis la réunion de la Réserve fédérale de la semaine dernière, car le résultat a été moins restrictif que prévu par les marchés, ravivant les paris sur la poursuite du cycle de baisse des taux d'intérêt de la Fed en 2026.

Taux d'intérêt américains

• Selon l’outil FedWatch du CME, la probabilité de maintenir les taux d’intérêt américains inchangés lors de la réunion de janvier 2026 est actuellement estimée à 73 %, tandis que la probabilité d’une baisse de taux de 25 points de base est estimée à 27 %.

• Les investisseurs anticipent actuellement deux baisses de taux d'intérêt américains au cours de l'année prochaine, tandis que les projections de la Réserve fédérale tablent sur une seule baisse de 25 points de base.

• Afin de réévaluer ces prévisions, les investisseurs suivent de près les données économiques américaines, ainsi que les commentaires des responsables de la Réserve fédérale.

• Le rapport américain sur l'emploi d'octobre, attendu plus tard dans la journée, devrait fournir des indications précieuses sur le rythme de croissance de la première économie mondiale au cours du quatrième trimestre, fortement impacté par la plus longue fermeture des services gouvernementaux de l'histoire des États-Unis.

Perspectives argentées

Chez Economies.com, nous pensons que si les données américaines sont moins agressives que prévu par le marché, la probabilité d'une baisse plus rapide des taux d'intérêt américains en 2026 augmentera, ce qui donnera un élan positif supplémentaire aux actifs non rémunérateurs, notamment aux métaux précieux comme l'or et l'argent.

Les cours de l'or ont reculé mardi sur le marché européen pour la première fois en six jours, après avoir atteint leurs plus hauts niveaux en deux mois, dans un contexte de correction active et de prises de bénéfices, tandis que les pertes ont été limitées par la faiblesse persistante du dollar américain face à un panier de devises mondiales.

Les marchés attendent aujourd'hui la publication d'indicateurs clés du marché du travail américain, notamment le rapport sur l'emploi d'octobre, initialement reporté en raison de la paralysie des services gouvernementaux américains. Ce rapport devrait fournir des indications importantes sur l'orientation future de la politique monétaire de la Réserve fédérale en 2026.

Aperçu des prix

• Cours de l'or aujourd'hui : L'or a baissé d'environ 0,8 % pour s'établir à 4 271,67 $, contre un cours d'ouverture de 4 305,35 $, après avoir atteint un sommet de séance de 4 317,90 $.

• Lundi, à la clôture, le cours de l'or a progressé de 0,15 %, enregistrant ainsi une cinquième hausse quotidienne consécutive, après avoir atteint un sommet en deux mois à 4 353,59 dollars l'once lors des échanges de vendredi.

Le dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé de 0,1 % mardi, prolongeant ses pertes pour la deuxième séance consécutive et se rapprochant de son plus bas niveau en deux mois, reflétant la faiblesse persistante de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

Le dollar est resté sous pression depuis la réunion de la Réserve fédérale de la semaine dernière, car le résultat a été moins restrictif que prévu par les marchés, ravivant les paris sur la poursuite du cycle de baisse des taux fédéraux en 2026.

Taux d'intérêt américains

• Selon l’outil FedWatch du CME, la probabilité de maintenir les taux d’intérêt américains inchangés lors de la réunion de janvier 2026 est actuellement estimée à 73 %, tandis que la probabilité d’une baisse de taux de 25 points de base est estimée à 27 %.

• Les investisseurs anticipent actuellement deux baisses de taux d'intérêt américains au cours de l'année prochaine, alors que les projections de la Réserve fédérale n'envisagent qu'une seule baisse de 25 points de base.

• Afin de réévaluer ces prévisions, les investisseurs suivent de près les prochaines données économiques américaines, ainsi que les commentaires des responsables de la Réserve fédérale.

• Le rapport américain sur l'emploi d'octobre, attendu plus tard dans la journée, devrait fournir des indications précieuses sur le rythme de croissance de la première économie mondiale au cours du quatrième trimestre, fortement affecté par la plus longue paralysie gouvernementale de l'histoire des États-Unis.

Perspectives dorées

Tim Waterer, analyste en chef des marchés chez KCM Trade, a déclaré que la faiblesse persistante du dollar américain contribue à maintenir les cours de l'or dans une tendance haussière, les marchés estimant que la Réserve fédérale pourrait sous-estimer le nombre de baisses de taux potentielles l'année prochaine.

Waterer a ajouté que si les données du marché du travail confirment que l'emploi reste un point faible, l'or pourrait en bénéficier, car cela renforcerait l'argument en faveur d'une baisse anticipée des taux en 2026.

SPDR Gold Trust

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus grand ETF adossé à l'or au monde, ont diminué de 1,43 tonne métrique lundi, ramenant les avoirs totaux à 1 051,69 tonnes métriques, contre 1 053,12 tonnes métriques, qui était le niveau le plus élevé depuis le 20 octobre.

La livre sterling a reculé mardi lors des échanges européens face à un panier de devises mondiales, après avoir atteint un sommet en deux mois face au dollar américain, dans un contexte de correction et de prises de bénéfices relativement actives, ainsi que de réticence des investisseurs à prendre de nouvelles positions longues avant la publication de données économiques britanniques clés.

Ces données devraient jouer un rôle déterminant dans la décision de politique monétaire de la Banque d'Angleterre en fin de semaine, les prévisions actuelles tablant sur une baisse de 25 points de base des taux d'intérêt britanniques, à un niveau proche de 3,75 %, soit le niveau le plus bas depuis décembre 2022, ce qui constituerait la quatrième mesure d'assouplissement monétaire de l'année.

Aperçu des prix

Cours de la livre sterling aujourd'hui : La livre a reculé de plus de 0,1 % face au dollar pour s'établir à 1,3362 $, contre un cours d'ouverture de 1,3377 $, après avoir atteint un plus haut en séance de 1,3384 $.

Lundi, la livre sterling a enregistré des gains de moins de 0,1 % face au dollar, reprenant sa progression haussière qui s'était interrompue vendredi en raison d'une correction et de prises de bénéfices après avoir atteint un sommet de deux mois à 1,3438 $.

Taux d'intérêt au Royaume-Uni

Les anticipations du marché concernant une baisse des taux de 25 points de base par la Banque d'Angleterre lors de sa réunion de cette semaine restent stables au-dessus de 90 %.

La Banque d'Angleterre se réunit jeudi pour discuter de la politique monétaire appropriée à la lumière des récents développements économiques au Royaume-Uni, notamment parce que les inquiétudes concernant la stabilité financière se sont atténuées suite à l'annonce d'un budget d'automne relativement modéré.

Les résultats des votes de la réunion de novembre de la Banque d'Angleterre, au cours de laquelle les taux sont restés inchangés, ont montré une tendance croissante des décideurs politiques à mettre en œuvre une quatrième mesure d'assouplissement cette année.

Les orientations et commentaires actualisés du gouverneur de la Banque d'Angleterre devraient fournir des signaux forts concernant l'évolution des taux d'intérêt britanniques en 2026.

Données clés

Pour réévaluer les prévisions ci-dessus, les investisseurs suivent de près la publication tout au long de la journée de données économiques britanniques très importantes, notamment les indicateurs du marché du travail, ainsi que d'autres indicateurs portant sur la performance des principaux secteurs de l'économie.

Perspectives pour la livre sterling

Chez Economies.com, nous pensons que si les données économiques britanniques sont moins restrictives que prévu par les marchés, les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt au Royaume-Uni cette semaine augmenteront encore, exerçant une pression à la baisse supplémentaire sur la livre sterling par rapport à un panier de devises mondiales.