Le dollar américain s'est dirigé jeudi vers sa plus forte baisse hebdomadaire en quatre mois, les investisseurs misant davantage sur un nouvel assouplissement monétaire face à la pression croissante du président Donald Trump sur la Réserve fédérale pour qu'elle abaisse les taux d'intérêt.

Le yen japonais a progressé de 0,11 % pour atteindre 156,27 yens pour un dollar, soutenu par un ton plus ferme de la part de plusieurs responsables de la Banque du Japon.

Les marchés américains étant fermés pour les vacances de Thanksgiving, la faible liquidité a amplifié les fluctuations de prix intraday.

Francesco Pesole, stratégiste en devises chez ING, a déclaré : « Il pourrait s'agir d'un environnement attractif pour les autorités japonaises souhaitant intervenir sur le marché USD/JPY. »

Il a ajouté qu'une action serait d'autant plus probable après la publication de données américaines décevantes, notant que le récent repli de la paire pourrait avoir atténué le sentiment d'urgence.

Les anticipations de baisse des taux pèsent sur le dollar

L'indice du dollar américain a légèrement progressé de 0,1 % pour atteindre 99,65, mais reste en voie de connaître sa plus forte baisse hebdomadaire depuis juillet, en recul de 0,54 % depuis le début de la semaine après avoir chuté par rapport à un sommet de six mois atteint la semaine dernière.

Mark Haefele, directeur des investissements chez UBS Global Wealth Management, a exhorté les investisseurs à reconsidérer leurs allocations de devises compte tenu de l'attrait décroissant du dollar, recommandant plutôt l'euro et le dollar australien.

Les investisseurs ont également indiqué que la nomination potentielle de Kevin Hassett, conseiller économique de la Maison Blanche et fervent partisan de la baisse des taux d'intérêt, au poste de prochain président de la Fed pourrait constituer un facteur négatif pour le dollar.

Les opinions sur les perspectives du dollar restent partagées.

Thanos Vamvakidis, responsable mondial de la stratégie de change chez Barclays, a déclaré que l'Europe avait clairement bénéficié ces derniers mois des différentiels de taux d'intérêt et de perspectives de croissance plus favorables par rapport aux États-Unis.

« Mais certaines de ces hypothèses sont aujourd’hui remises en question », a-t-il ajouté. « La hausse des coûts de financement en euros est un facteur, mais la vigueur et la résilience de l’économie américaine en sont un autre. »

L'euro et le franc suisse réagissent aux pourparlers de paix en Ukraine

L'euro a reculé de 0,13 % à 1,1581 $, après avoir atteint un sommet en une semaine et demie à 1,1613 $ plus tôt dans la séance.

Les marchés suivent de près les efforts diplomatiques déployés en vue d'un éventuel accord de paix en Ukraine, qui pourrait soutenir la monnaie unique.

L'envoyé américain Steve Witkoff devrait se rendre à Moscou la semaine prochaine pour des entretiens avec des responsables russes, bien qu'un haut diplomate russe ait déclaré mercredi que Moscou ne ferait pas de concessions majeures.

Tout progrès vers un accord pourrait peser sur le franc suisse – valeur refuge géopolitique traditionnelle – même si les analystes notent qu’il existe encore peu de preuves d’un « dividende de la paix » clair.

Le dollar a atteint un plus bas en une semaine face au franc à 0,8028 avant de se redresser de 0,20 % à 0,8060.

Les dollars australien et néo-zélandais grimpent.

Le dollar néo-zélandais a atteint un sommet en trois semaines à 0,5728 $, gagnant près de 2 % depuis que la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a adopté un ton plus restrictif hier.

Bien que la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) ait abaissé ses taux mercredi, elle a indiqué qu'une pause avait été envisagée et a laissé entendre que le cycle d'assouplissement monétaire était terminé. Les bons indicateurs économiques publiés jeudi ont encore renforcé les anticipations de hausses futures, les marchés prévoyant une augmentation d'ici décembre 2026.

Cela contraste fortement avec les baisses de taux de la Fed de plus de 90 points de base actuellement intégrées aux cours américains pour l'année à venir.

Le dollar australien a également progressé après que des données sur l'inflation, plus fortes que prévu, publiées mercredi, ont renforcé les anticipations selon lesquelles le cycle d'assouplissement de la politique monétaire en Australie est lui aussi terminé.

Les rendements des obligations australiennes à 3 et 10 ans — respectivement de 3,86 % et 4,5 % — sont les plus élevés parmi les économies du G10, ce qui donne l'impression que la monnaie est « bon marché », selon les analystes.

Le dollar australien s'échangeait à 0,6536 $, se situant près du milieu de la fourchette qu'il a maintenue pendant environ 18 mois.

Parallèlement, les opérations de fixation du yuan menées de manière constante par la Banque populaire de Chine ont contribué à maintenir le yuan chinois stable à 7,08 pour un dollar jeudi.

Les cours de l'or ont reculé jeudi lors des échanges européens, après avoir atteint un sommet en deux semaines, les investisseurs procédant à des ventes correctives et à des prises de bénéfices, tandis que la pause dans la récente baisse du dollar américain a ajouté une pression supplémentaire sur le métal.

Malgré la probabilité croissante d'une baisse des taux de la Réserve fédérale en décembre, les investisseurs attendent d'autres données économiques américaines clés ainsi que des commentaires supplémentaires des responsables de la politique monétaire de la Fed.

Aperçu des prix

Le prix de l'or a baissé de 0,5 % pour s'établir à 4 142,71 $, contre un niveau d'ouverture de 4 163,18 $, après avoir atteint un sommet intraday de 4 168,81 $.

Mercredi, l'or a clôturé en hausse de 0,8 %, enregistrant sa deuxième progression en trois séances, pour atteindre un sommet en deux semaines à 4 173,48 dollars l'once, soutenu par la faiblesse du dollar américain.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé de 0,1 % jeudi, se maintenant au-dessus de son plus bas niveau en deux semaines atteint plus tôt dans la séance, reflétant une pause dans la récente baisse de la devise par rapport à un panier de grandes devises.

Malgré la légère hausse d'aujourd'hui, le dollar reste sous pression négative, les marchés anticipant toujours une baisse des taux en décembre. Les volumes d'échanges devraient également diminuer en raison du jour férié de Thanksgiving.

Taux d'intérêt américains

• Plusieurs responsables de la Fed, dont le président de la Fed de New York, John Williams, et le gouverneur Christopher Waller, ont indiqué qu'un assouplissement de la politique monétaire en décembre pourrait se justifier compte tenu de la faiblesse du marché du travail.

• Kevin Hassett, désormais considéré comme le favori pour remplacer Jerome Powell à la tête de la Fed, a déclaré que les taux d'intérêt devraient être plus bas.

• Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré mardi que le cadre de taux d'intérêt de la Fed était « en difficulté » et nécessitait une simplification.

• Selon l'outil FedWatch du CME : les marchés estiment à 85 % la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base en décembre, et à 15 % la probabilité qu'il n'y ait aucun changement.

Pour réévaluer ces prévisions, les investisseurs suivent de près les prochaines publications économiques américaines et les commentaires supplémentaires de la Fed.

Perspectives dorées

Brian Lan, directeur général de Gold Silver Central à Singapour, a déclaré que le cours de l'or stagnait pour le moment, la Fed n'ayant guère donné de précisions sur ses prochaines étapes avant la réunion de décembre.

Fonds SPDR

Les avoirs du SPDR Gold Trust — le plus grand ETF adossé à l'or au monde — ont augmenté de 4,57 tonnes métriques mercredi pour atteindre 1 045,43 tonnes métriques, le niveau le plus élevé depuis le 13 novembre.

La livre sterling s'est appréciée jeudi en Europe face à un panier de devises internationales, prolongeant sa hausse pour une sixième séance consécutive face au dollar américain et atteignant un sommet en quatre semaines, soutenue par une reprise des achats de la devise britannique suite à l'apaisement des inquiétudes concernant la stabilité financière après l'annonce du budget 2025.

La chancelière britannique Rachel Reeves a présenté le nouveau budget d'automne devant le Parlement, exposant une série de mesures politiques qui donnent à son gouvernement une plus grande marge de manœuvre pour atteindre ses objectifs d'emprunt.

Le nouveau budget comprend diverses hausses d'impôts qui permettent au gouvernement de doubler une réserve budgétaire essentielle sans enfreindre aucune promesse électorale concernant les taux d'imposition sur le revenu.

Aperçu des prix

La livre sterling s'est appréciée de 0,2 % face au dollar pour atteindre 1,3268 $, son plus haut niveau depuis le 29 octobre, contre un niveau d'ouverture de 1,3241 $, après avoir atteint un plus bas intraday de 1,3240 $.

La livre sterling a gagné 0,6 % mercredi, enregistrant ainsi sa cinquième hausse quotidienne consécutive après la publication du nouveau budget britannique.

Budget d'automne 2025

La chancelière Rachel Reeves a présenté mercredi au Parlement le budget d'automne 2025, dans un contexte de fortes tensions budgétaires liées à un déficit estimé à environ 20 milliards de livres sterling.

Le nouveau budget impose des taxes supplémentaires aux travailleurs, aux épargnants et aux investisseurs afin de dégager une marge de manœuvre budgétaire permettant au gouvernement d'atteindre ses objectifs d'emprunt.

Le Bureau de la responsabilité budgétaire (OBR) a déclaré que le gouvernement allait désormais obtenir plus du double de la réserve précédemment nécessaire pour respecter ses règles budgétaires, malgré des dépenses sociales plus élevées.

L'OBR a estimé que les mesures fiscales du gouvernement travailliste permettraient de récolter 26 milliards de livres sterling (34 milliards de dollars), portant ainsi la charge fiscale globale de l'économie à un niveau record.

Mesures clés du budget d'automne 2025 :

• Gel des tranches d’imposition sur le revenu et des seuils de cotisations sociales jusqu’en 2031.

• Des impôts plus élevés sur les revenus de placement.

• Augmenter les taux d'imposition sur les dividendes.

• Une nouvelle taxe sur les propriétés résidentielles de grande valeur.

• Une taxe sur les revenus universitaires provenant des étudiants étrangers.

• Réformes des avantages fiscaux liés aux pensions.

• Une hausse de 4,1 % du salaire minimum national.

• Une augmentation de 4,8 % des pensions d'État.

• Mesures incitatives et de soutien pour la Bourse de Londres.

Objectifs budgétaires principaux

• Réduction des emprunts : L’OBR prévoit que les emprunts du gouvernement passeront de 150 milliards de livres sterling en 2024-2025 à 67 milliards de livres sterling d’ici l’exercice 2029-2030.

• Réaliser un excédent : Le budget devrait générer un excédent de 21,7 milliards de livres sterling d’ici 2029-2030.

Le yen japonais s'est apprécié jeudi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, reprenant sa progression qui s'était brièvement interrompue face au dollar américain et se rapprochant de son plus haut niveau en une semaine, soutenu par la faiblesse du dollar alors que les anticipations d'une baisse des taux de la Réserve fédérale en décembre augmentent.

Les chances d'une hausse des taux de la Banque du Japon restant faibles lors de la réunion de décembre, les investisseurs attendent de nouveaux éléments concernant les perspectives de normalisation de la politique monétaire à l'approche de la nouvelle année.

Aperçu des prix

Le dollar a chuté d'environ 0,5 % face au yen, à 155,72 ¥, contre un niveau d'ouverture de 156,45 ¥, après avoir atteint un plus haut intraday de 156,46 ¥.

Le yen a clôturé mercredi en baisse d'environ 0,3 % face au dollar, suite à des prises de bénéfices, après avoir atteint la veille un sommet d'une semaine à 155,66 ¥.

Dollar américain

L'indice du dollar a chuté jeudi d'environ 0,15 %, prolongeant ses pertes pour une quatrième séance consécutive et atteignant son niveau le plus bas en près de deux semaines, reflétant la faiblesse persistante de la devise américaine face à un large panier de devises mondiales.

Une série de données économiques américaines décevantes et des commentaires plus prudents de la Réserve fédérale ont renforcé les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt américains en décembre, alors que les marchés attendent d'autres indicateurs du marché du travail.

Selon Bloomberg, Kevin Hassett, conseiller économique de la Maison-Blanche, est le favori pour succéder à Jerome Powell à la présidence de la Réserve fédérale. À l'instar de l'ancien président Trump, Hassett soutient que les taux d'intérêt devraient être inférieurs à ceux appliqués sous la présidence actuelle.

Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a déclaré mardi qu'il y avait de fortes chances que Trump annonce son choix avant Noël.

Taux d'intérêt japonais

Des sources ont indiqué à Reuters que la Banque du Japon prépare les marchés à une possible hausse des taux le mois prochain, renouant ainsi avec sa position restrictive antérieure face aux inquiétudes renouvelées concernant la forte dépréciation du yen et la diminution des pressions politiques visant à maintenir les taux bas.

Le taux d'intérêt anticipé par le marché pour une hausse de 25 points de base lors de la réunion de décembre avoisine actuellement les 40 %.

Pour réévaluer ces anticipations, les investisseurs attendent de nouvelles données sur l'inflation, le chômage et l'évolution des salaires au Japon.

Opinions et analyses

Vasily Serebriakov, stratégiste en devises chez UBS à New York, a déclaré qu'il serait difficile de modifier la trajectoire du yen avec une seule hausse des taux, à moins que la Banque du Japon ne prenne une mesure ferme et ne s'engage à des hausses supplémentaires tout au long de 2026 pour maîtriser l'inflation.

Serebriakov a ajouté que sans une telle mesure, il est peu probable que le yen bénéficie d'une appréciation significative, compte tenu des écarts de taux d'intérêt toujours importants entre les États-Unis et le Japon et du contexte de faible volatilité persistant.

Jane Foley, responsable de la stratégie de change chez Rabobank à Londres, a déclaré qu'une intervention était possible pendant la période de Thanksgiving, mais que si la crainte d'une intervention sur le marché suffisait à freiner la hausse du dollar-yen, la probabilité d'une action réelle pourrait diminuer.