Le dollar américain est en passe d'enregistrer sa plus forte baisse hebdomadaire en près de 12 semaines, après que de faibles données sur l'emploi aux États-Unis ont incité les marchés à revoir à la baisse leurs attentes quant à une hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale à court terme, ce qui soulage quelque peu le yen japonais, qui a subi de fortes pressions ces derniers mois.

L'euro s'est approché de son plus haut niveau en deux semaines, à 1,1446 dollar, enregistrant des gains hebdomadaires d'environ 0,5 %, tandis que la livre sterling a atteint 1,3355 dollar, en hausse de 1,1 % sur la semaine et en voie de réaliser sa meilleure performance en près de trois mois.

Le yen japonais a également profité de la faiblesse du dollar, se renforçant sous la barre des 161 yens pour un dollar. Cependant, les marchés restent vigilants face à une éventuelle intervention des autorités japonaises après le net rebond de jeudi, qui a permis à la devise de se redresser après avoir atteint un plus bas en 40 ans à 162,84 yens pour un dollar.

La croissance de l'emploi aux États-Unis ralentit fortement

Le dollar a subi des pressions après que les données du marché du travail américain ont montré un ralentissement significatif de la création d'emplois en juin, tandis que les chiffres de l'emploi pour les deux mois précédents ont été révisés à la baisse.

Ces données ont conduit les investisseurs à revoir à la baisse leurs anticipations d'une hausse des taux de la Réserve fédérale à court terme.

Les marchés anticipent désormais une probabilité d'environ 45 % d'une hausse des taux lors de la réunion de septembre, selon l'outil FedWatch du CME. Les rendements des bons du Trésor américain ont également baissé, le rendement à deux ans – le plus sensible aux anticipations de politique monétaire – reculant de quatre points de base après trois jours consécutifs de hausse. Les marchés obligataires américains étaient fermés vendredi pour le jour férié de la fête nationale américaine.

Karl Steiner, directeur de la recherche chez SEB, a déclaré :

« Nous n'anticipons pas de hausse des taux, ces chiffres confortent donc notre opinion selon laquelle le dollar finira par s'affaiblir. Je ne serais pas surpris de voir une nouvelle baisse à partir d'ici. »

L'indice du dollar américain, qui mesure la valeur du billet vert par rapport à un panier de devises majeures, a reculé d'environ 0,2 % à 100,77 points après avoir perdu 0,5 % jeudi. L'indice affiche désormais une baisse d'environ 0,6 % sur la semaine, soit sa plus forte perte hebdomadaire depuis début avril.

Les inquiétudes concernant une intervention japonaise persistent.

Malgré le redressement du yen après ses plus bas niveaux des quarante dernières années, les investisseurs restent prudents quant à la possibilité d'une intervention des autorités japonaises, notamment en raison de la baisse de liquidités sur le marché causée par le jour férié de la fête nationale américaine.

Steiner a déclaré :

« Le risque d’intervention doit rester une préoccupation pour les opérateurs de marché, car les autorités japonaises ont historiquement préféré intervenir lorsque les liquidités sont faibles. »

Le Japon a renouvelé vendredi ses avertissements concernant les fluctuations excessives de sa monnaie, la ministre des Finances, Satsuki Katayama, déclarant que Tokyo restait en contact étroit avec Washington au sujet des questions de change et était prêt à soutenir le yen si nécessaire.

Le secrétaire général du Cabinet, Minoru Kihara, a également déclaré que le gouvernement surveillait de près et avec une grande vigilance l'évolution du marché.

Les investisseurs s'inquiètent de plus en plus du fait que les autorités japonaises aient abandonné leur approche traditionnelle consistant à signaler verbalement leur intervention au préalable, optant plutôt pour une stratégie plus ciblée visant à mettre la pression sur les spéculateurs et à augmenter le coût des paris contre le yen.

Tony Sycamore, analyste de marché chez IG, a déclaré que la hausse du dollar face au yen, atteignant son plus haut niveau en 40 ans, pourrait n'être qu'un pic à court terme. Il a toutefois souligné que l'évolution à moyen terme dépendra en définitive des prochaines données économiques américaines et de l'évolution du marché des obligations d'État japonaises.

Les cours de l'or ont progressé vendredi en Europe, enregistrant une troisième séance de hausse consécutive et atteignant leur plus haut niveau en près de deux semaines. Le métal précieux est en passe de réaliser sa meilleure performance hebdomadaire depuis mars, soutenu par la faiblesse du dollar américain sur le marché des changes.

Des données sur l'emploi américain plus faibles que prévu, ainsi que des propos moins belliqueux du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, ont réduit les attentes quant à une nouvelle hausse des taux d'intérêt par la Fed cette année.

Le prix

• Le prix de l'or a progressé de 1,75 % pour atteindre 4 195,47 dollars l'once, son plus haut niveau depuis le 23 juin, après avoir ouvert à 4 123,15 dollars. Le plus bas de la séance a été enregistré à 4 121,29 dollars.

• À la clôture de jeudi, l'or a gagné 2,3 %, enregistrant ainsi une deuxième hausse quotidienne consécutive, les prix continuant de se redresser après avoir atteint un plus bas en sept mois à 3 942,55 dollars l'once.

Performance hebdomadaire

Pour la semaine, qui se termine officiellement aujourd'hui, les cours de l'or ont augmenté de plus de 2,5 % et sont en voie d'enregistrer leur premier gain hebdomadaire en cinq semaines, ainsi que leur plus forte progression hebdomadaire depuis mars.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé de 0,25 % vendredi, prolongeant ses pertes pour une deuxième séance consécutive et s'échangeant près de son plus bas niveau en deux semaines, à 100,56 points, reflétant la faiblesse persistante de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

Un dollar plus faible rend l'or libellé en dollars plus attractif pour les acheteurs détenant d'autres devises.

Le rapport modeste sur l'emploi aux États-Unis, publié en juin, a incité les marchés à revoir à la baisse leurs attentes concernant de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale, tandis que les investisseurs continuent d'attendre des indications plus solides sur les perspectives politiques.

Emplois aux États-Unis

La croissance de l'emploi aux États-Unis a fortement ralenti en juin, les créations d'emplois non agricoles n'ayant augmenté que de 57 000 postes, bien en deçà des prévisions qui tablaient sur une hausse de 110 000.

Le taux de participation à la population active a également chuté à 61,5 %, son niveau le plus bas depuis plus de cinq ans.

Kevin Warsh

Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a déclaré mercredi que les anticipations d'inflation et les risques liés aux prix s'étaient atténués ces dernières semaines, tout en soulignant qu'il restait fermement attaché à l'objectif d'inflation de 2 % de la banque centrale.

Taux d'intérêt américains

• Suite aux données sur l'emploi et aux remarques de Warsh, les prix de CME FedWatch ont montré que la probabilité que la Réserve fédérale laisse les taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion de juillet est passée de 66 % à 82 %, tandis que la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base a diminué de 34 % à 18 %.

• Les anticipations du marché concernant un maintien des taux lors de la réunion de décembre sont également passées de 15 % à 22 %, tandis que la probabilité d'une hausse d'un quart de point a diminué de 85 % à 78 %.

Perspectives dorées

Kelvin Wong, analyste de marché pour la région Asie-Pacifique chez OANDA, a déclaré que le marché réévalue actuellement la probabilité de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale jusqu'à la fin de l'année et au premier trimestre de l'année prochaine, principalement en raison des données relativement faibles sur le marché du travail américain publiées jeudi.

Wong a ajouté que les anticipations de hausse des taux n'ont pas totalement disparu des cours du marché. Si cette possibilité persiste jusqu'à la fin de l'année, l'or pourrait connaître une nouvelle baisse, son prix risquant de chuter jusqu'à 3 500 dollars l'once.

SPDR Gold Trust

Les avoirs du SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, ont diminué de 3,99 tonnes métriques jeudi, ramenant les avoirs totaux à 1 001,37 tonnes métriques, le niveau le plus bas depuis le 24 septembre 2025.

L'euro s'est apprécié face à un panier de devises majeures et mineures lors des échanges européens de vendredi, prolongeant ses gains face au dollar américain pour une deuxième séance consécutive et se rapprochant d'un gain hebdomadaire.

La monnaie unique a été soutenue par un nouvel affaiblissement du dollar américain suite à des données sur l'emploi aux États-Unis plus faibles que prévu, ce qui a réduit les attentes quant à une hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale plus tard cette année.

Les investisseurs suivent également de près les déclarations de la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, prévues plus tard dans la journée, à la recherche de nouveaux indices sur les tendances de l'inflation et les perspectives de la politique monétaire dans la zone euro.

Le prix

• La paire EUR/USD a progressé de 0,1 % pour atteindre 1,1445 $, contre un niveau d'ouverture de 1,1432 $, après avoir touché un plus bas intraday de 1,1421 $.

• L’euro a gagné 0,5 % face au dollar jeudi, enregistrant sa première hausse quotidienne en trois séances et son plus fort gain en une journée depuis mai, suite à la publication de chiffres de l’emploi américain inférieurs aux attentes.

Performance hebdomadaire

À la séance de vendredi, l'euro s'apprécie d'environ 0,55 % par rapport au dollar américain depuis le début de la semaine et est en passe d'enregistrer son premier gain hebdomadaire depuis trois semaines.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé de 0,1 % vendredi, prolongeant ses pertes pour une deuxième séance consécutive et s'échangeant près de son plus bas niveau en deux semaines, à 100,56 points, reflétant la faiblesse persistante du billet vert face à un panier de devises majeures.

Le rapport décevant sur l'emploi aux États-Unis, publié en juin, a incité les marchés à revoir à la baisse leurs attentes concernant un nouveau resserrement de la politique monétaire par la Réserve fédérale, même si les investisseurs continuent d'attendre de nouvelles données économiques pour confirmation.

La croissance de l'emploi aux États-Unis a fortement ralenti en juin, les créations d'emplois non agricoles n'ayant augmenté que de 57 000 postes, un chiffre bien inférieur aux prévisions du marché qui tablaient sur une hausse de 110 000. Parallèlement, le taux d'activité a chuté à 61,5 %, son niveau le plus bas depuis plus de cinq ans.

Suite à ce rapport, les données de CME FedWatch ont montré que la probabilité que la Réserve fédérale maintienne ses taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion de juillet est passée de 71 % à 82 %, tandis que la probabilité d'une hausse de 25 points de base a diminué, passant de 29 % à 18 %.

Les anticipations du marché concernant un maintien des taux lors de la réunion de décembre sont également passées de 15 % à 22 %, tandis que la probabilité d'une hausse d'un quart de point a diminué de 85 % à 78 %.

Taux d'intérêt européens

• La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré mercredi à Sintra, au Portugal, que les risques liés à l'inflation et à la croissance économique dans la zone euro étaient devenus plus équilibrés qu'il y a quelques semaines, notamment grâce à la récente baisse des prix du pétrole.

• Les données officielles sur l'inflation dans la zone euro ont montré un ralentissement plus important que prévu de la croissance des prix à la consommation en juin, soutenu par la baisse des prix des carburants suite à la fin du conflit iranien.

• Suite à ces commentaires et aux chiffres de l'inflation, les marchés monétaires ont réduit la probabilité d'une hausse des taux de la BCE de 25 points de base en juillet de 30 % à seulement 5 %.

• Les investisseurs attendent désormais des données supplémentaires sur l'inflation, le chômage et la croissance des salaires dans la zone euro pour réévaluer les perspectives de la politique monétaire.

Christine Lagarde

À 8 h 00 GMT, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, doit prononcer un discours lors des réunions économiques d'Aix-en-Provence, en France.

Ses remarques pourraient apporter un éclairage supplémentaire sur l'évolution de l'inflation dans la zone euro et sur les perspectives de la BCE concernant les taux d'intérêt pour le reste de l'année.

Le yen japonais s'est affaibli face à un panier de devises majeures et mineures lors des échanges asiatiques de vendredi, reprenant ses pertes face au dollar américain après une brève reprise lors de la séance précédente, les opérateurs se livrant à des prises de bénéfices.

Malgré le récent repli, la devise japonaise reste en bonne voie pour enregistrer son premier gain hebdomadaire en deux mois, soutenue par un rebond après avoir atteint ses plus bas niveaux en 40 ans et par de nouveaux avertissements des autorités japonaises concernant les fluctuations excessives du marché des changes.

Le prix

• La paire USD/JPY a progressé de 0,25 % pour atteindre 161,52 ¥, contre un niveau d'ouverture de 161,10 ¥, après avoir touché un plus bas intraday de 160,92 ¥.

• Le yen a gagné 0,9 % face au dollar jeudi, enregistrant sa première hausse quotidienne en quatre séances et son plus fort gain en une journée depuis mai, les investisseurs ayant acheté la devise après sa chute à un plus bas en 40 ans, à 162,84 ¥.

Soutenu par des achats à bon compte, le yen a atteint un sommet en deux semaines à 160,62 ¥. Cette hausse a également été alimentée par les spéculations concernant une éventuelle intervention de la Banque du Japon sur le marché des changes et par des données sur l'emploi américain plus faibles que prévu.

Performance hebdomadaire

À la séance de vendredi, le yen s'apprécie d'environ 0,25 % par rapport au dollar américain sur la semaine et est en passe d'enregistrer son premier gain hebdomadaire depuis mai.

Les autorités japonaises

La chute du yen à un plus bas en 40 ans a relancé les spéculations selon lesquelles les autorités japonaises pourraient revenir sur le marché après avoir dépensé un montant record de 11,7 billions de yens (73,5 milliards de dollars) en avril et mai pour soutenir la monnaie face à une volatilité excessive.

Les investisseurs restent vigilants face à la possibilité d'une intervention, les autorités japonaises ayant abandonné leur stratégie habituelle consistant à signaler leur intervention à l'avance, optant plutôt pour une approche plus ciblée visant à accroître la pression sur les spéculateurs et à augmenter le coût des paris contre le yen.

Toshihiro Nagahama, conseiller du gouvernement et membre d'un comité officiel de politique monétaire, a déclaré jeudi que la Banque du Japon devrait continuer à relever progressivement ses taux d'intérêt afin de freiner la faiblesse excessive du yen.

La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a également réaffirmé vendredi que le gouvernement était prêt à réagir de manière appropriée aux fluctuations monétaires, renouvelant ainsi les avertissements officiels tandis que les opérateurs surveillent la possibilité d'une intervention.

« Notre position reste inchangée. Nous répondrons de manière appropriée chaque fois que cela sera nécessaire », a déclaré Katayama aux journalistes, ajoutant que le Japon reste en contact étroit avec les autorités américaines concernant les questions de change, y compris pendant les jours fériés américains.

Points de vue et analyses

• Kristy Tan, stratège en chef des investissements mondiaux au Franklin Templeton Institute, a déclaré qu'une intervention pourrait ralentir le rythme de la baisse du yen, freiner la spéculation excessive et signaler les préoccupations des décideurs politiques, mais qu'elle ne changerait pas fondamentalement la dynamique du marché.

• Tan a ajouté que tant que les investisseurs pourront emprunter à bas coût en yens et investir dans des actifs américains à rendement plus élevé, les opérations de portage continueront de peser sur la devise japonaise.

• Les opérateurs considèrent le jour férié du marché américain de vendredi comme une opportunité potentielle pour la Banque du Japon d'intervenir, car des conditions de liquidité plus ténues pourraient amplifier l'impact de toute opération d'achat de devises tout en en réduisant le coût.

Taux d'intérêt japonais

• Les anticipations du marché indiquent actuellement une probabilité inférieure à 25 % que la Banque du Japon relève ses taux d'intérêt d'un quart de point de pourcentage lors de sa réunion de juillet.

• Les investisseurs attendent des données supplémentaires sur l'inflation, les salaires et le chômage au Japon pour réévaluer leurs prévisions.