Le dollar américain s'est orienté vendredi vers sa deuxième semaine de baisse consécutive, tandis que l'euro et la livre sterling se sont stabilisés près de leurs niveaux d'avant-guerre. Les investisseurs ont continué de réduire leurs positions refuges, portés par l'optimisme suscité par le cessez-le-feu israélo-libanais et la possible reprise des négociations avec l'Iran.

Un cessez-le-feu de dix jours entre Israël et le Liban est entré en vigueur jeudi. Parallèlement, le président américain Donald Trump a indiqué que la prochaine rencontre entre les États-Unis et l'Iran pourrait avoir lieu ce week-end.

Dans le même temps, les négociateurs américains et iraniens ont revu à la baisse leurs ambitions concernant un accord de paix global, privilégiant plutôt un mémorandum intérimaire pour éviter une reprise du conflit, la question nucléaire demeurant un obstacle majeur.

L'indice du dollar, qui mesure la valeur de la devise américaine par rapport à un panier de six grandes devises, a légèrement reculé de 0,02 % à 98,185. Il est en voie d'enregistrer une deuxième semaine de pertes, après avoir effacé la majeure partie de ses gains liés à la guerre, l'optimisme quant à la désescalade ayant érodé la demande de valeurs refuges.

Michalis Rousakis, stratégiste en devises chez Bank of America, a noté que « les marchés sont relativement calmes… l’attention se porte sur la possibilité de prolonger le cessez-le-feu, voire d’en instaurer un permanent… notre perspective sur le dollar pour l’année reste négative, mais nous restons prudents à court terme. »

En revanche, l'euro s'est stabilisé à 1,178225 dollar, se dirigeant vers sa troisième hausse hebdomadaire consécutive.

Rousakis a ajouté : « L’eurodollar est actuellement revenu aux niveaux qu’il avait avant la guerre en Iran, même si les prix de l’énergie sont beaucoup plus élevés maintenant, ce qui suggère que les marchés ont peut-être réagi un peu trop vite. »

Il a noté que l'équipe des matières premières de Bank of America s'attend à ce que les prix de l'énergie se normalisent au fil du temps, mais que cela pourrait prendre plusieurs mois, ajoutant que « le maintien des prix de l'énergie à ces niveaux n'est pas cohérent avec le cours de l'euro à 1,18 $ ».

Parallèlement, la livre sterling s'est stabilisée à 1,35225 dollar, malgré la pression politique renouvelée sur le Premier ministre Keir Starmer et les appels à sa démission de la part de ses opposants suite aux révélations selon lesquelles son ancien ambassadeur aux États-Unis avait échoué à un contrôle de sécurité mais avait tout de même pris ses fonctions.

L'euro et la livre sterling ont toutes deux réussi à récupérer la majeure partie de leurs pertes liées à la guerre avec l'Iran, se négociant près de leurs plus hauts niveaux en sept semaines.

Face au yen japonais, le dollar s'est stabilisé à 159,225 après que le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a évité de signaler une hausse imminente des taux d'intérêt, augmentant ainsi la probabilité que les taux restent inchangés au moins jusqu'en juin.

Le dollar australien, sensible au risque, a atteint 0,71710 $, près de son plus haut niveau en quatre ans, tandis que le dollar néo-zélandais a reculé d'environ 0,1 % à 0,5887.

Dans une note publiée vendredi, Michael Pfister, analyste de change chez Commerzbank, a déclaré que la volatilité implicite des devises « ne montre pratiquement aucun signe d'incertitude majeure », notant que l'un des indicateurs de suivi de la banque est revenu à ses niveaux d'avant-guerre.

Il a ajouté : « Même si la guerre prend fin, une nouvelle crise nous attend assurément. Cette semaine, le président américain est revenu à son sujet de prédilection : la Réserve fédérale. Sur le plan géopolitique, Cuba semble être sa prochaine cible, en plus de ses critiques fréquentes à l’égard de l’OTAN. »

Les marchés attendent la réponse de la banque centrale face aux risques d'inflation.

Les investisseurs surveillent de près la manière dont les décideurs politiques géreront les pressions inflationnistes résultant de la guerre, car les banques centrales ont jusqu'à présent adopté une approche prudente.

Les rendements des bons du Trésor américain se sont stabilisés vendredi après avoir progressé lors de la séance précédente, les prix élevés du pétrole continuant d'alimenter les craintes inflationnistes.

Le rendement des obligations du Trésor à deux ans s'établissait à 3,7732 %, tandis que le rendement de référence à 10 ans se stabilisait à 4,3054 %.

Les contrats sur les fonds fédéraux montrent que les marchés s'attendent à ce que la Réserve fédérale américaine maintienne ses taux d'intérêt stables cette année, ce qui représente un changement net par rapport aux prévisions précédentes qui tablaient sur deux baisses de taux avant le déclenchement de la guerre.

De leur côté, les ministres des Finances et les gouverneurs des banques centrales du G7 ont exprimé leur volonté d'agir pour limiter les risques économiques et inflationnistes découlant des chocs sur les prix de l'énergie et des perturbations de l'approvisionnement dues au conflit au Moyen-Orient, selon le ministre français des Finances, Roland Lescure.

De même, les responsables de la Banque centrale européenne ont adopté un ton prudent, excluant toute hausse des taux d'intérêt à court terme et soulignant la nécessité de disposer de davantage de données avant de prendre toute décision.

Dans un autre ordre d'idées, les données ont montré que les nouvelles demandes d'allocations chômage aux États-Unis ont diminué plus que prévu la semaine dernière, signe de la vigueur persistante du marché du travail. Cela permet à la Réserve fédérale de maintenir ses taux d'intérêt inchangés plus longtemps, tout en surveillant les répercussions de l'inflation liée à la guerre.

Les cours de l'or ont reculé sur les marchés européens vendredi, prolongeant leurs pertes pour le troisième jour consécutif et s'éloignant davantage de leur plus haut niveau en quatre semaines en raison d'une correction et de prises de bénéfices en cours, et sous la pression de la reprise continue du dollar américain sur le marché des changes.

Malgré ce repli, l'or est en passe d'enregistrer sa quatrième hausse hebdomadaire consécutive, les investisseurs attendant de nouveaux développements concernant les pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran.

Aperçu des prix

- Cours de l'or aujourd'hui : Le prix de l'or a baissé de 0,45 % pour atteindre (4 767,81 $), par rapport au niveau d'ouverture de (4 789,10 $), et a enregistré un sommet de (4 806,46 $).

- À la clôture des cours jeudi, les prix de l'or ont perdu moins de 0,1 %, enregistrant ainsi leur deuxième perte quotidienne consécutive dans un contexte de correction continue et de prises de bénéfices après avoir atteint un sommet de quatre semaines à 4 871,34 dollars l'once.

Trading hebdomadaire

Tout au long de cette semaine de cotation, qui se conclut officiellement avec le règlement des prix d'aujourd'hui, les cours de l'or ont augmenté d'environ 0,75 % jusqu'à présent, sur le point d'enregistrer une quatrième semaine de hausse consécutive.

Le dollar américain a chuté à son plus bas niveau en six semaines en début de semaine, la trêve israélo-libanaise, combinée aux perspectives de reprise des pourparlers américano-iraniens, ayant incité les investisseurs à liquider leurs positions longues sur la devise américaine.

Le dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,1 % vendredi, prolongeant ainsi sa hausse pour la deuxième séance consécutive et poursuivant son redressement après avoir atteint un plus bas en six semaines, reflétant l'ascension continue de la devise américaine par rapport à un panier de devises majeures et mineures.

Outre les achats à la baisse, le dollar est soutenu par une demande renouvelée en tant qu'investissement alternatif de choix, compte tenu de l'incertitude actuelle qui domine les pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran.

Selon certains médias, les négociateurs américains et iraniens ont revu à la baisse leurs ambitions concernant un accord de paix global et recherchent désormais un mémorandum d'entente temporaire pour éviter une reprise du conflit, le dossier nucléaire restant un obstacle majeur.

Le président américain Donald Trump a déclaré que le prochain cycle de pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran pourrait avoir lieu ce week-end.

Prix mondiaux du pétrole

Les cours mondiaux du pétrole ont progressé vendredi de 0,75 % en moyenne, poursuivant leur ascension pour la deuxième séance consécutive dans le cadre d'un redressement après des plus bas atteints depuis plusieurs semaines, sur fond de craintes liées au maintien de la fermeture du détroit d'Ormuz aux superpétroliers.

Sans aucun doute, la hausse des prix mondiaux du pétrole ravive les craintes d'une accélération de l'inflation, ce qui pourrait inciter les banques centrales mondiales à relever leurs taux d'intérêt à court terme – un changement radical par rapport aux prévisions d'avant-guerre qui tablaient sur une baisse ou un maintien des taux pendant une longue période.

Taux d'intérêt américains

- Selon l'outil FedWatch du CME Group : la probabilité de maintenir les taux d'intérêt américains inchangés lors de la réunion d'avril est actuellement stable à 99 %, et la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt d'environ 25 points de base est de 1 %.

- Afin de réévaluer ces probabilités, les investisseurs suivent de près la publication de nouvelles données économiques en provenance des États-Unis.

Attentes de performance Gold

Tim Waterer, analyste de marché en chef chez KCM Trade, a déclaré : « Les investisseurs suivent de près tout progrès concret dans les négociations américano-iraniennes. Tout progrès ou prolongation du cessez-le-feu actuel, fragile, pourrait contribuer à apaiser les marchés pétroliers et les craintes d’inflation, ce qui pourrait entraîner une nouvelle hausse des cours de l’or. »

Fonds SPDR

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, ont augmenté mercredi d'environ 1,15 tonne métrique, marquant ainsi la troisième hausse quotidienne consécutive et portant le total à 1 052,91 tonnes métriques, soit le niveau le plus élevé depuis le 8 avril.

Le yen japonais s'est déprécié vendredi sur les marchés asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, enregistrant ainsi sa troisième journée consécutive de baisse face au dollar américain. Cette situation intervient alors que la devise américaine poursuit son redressement après avoir atteint ses plus bas récents, sous l'effet de l'aversion au risque des investisseurs, alimentée par l'incertitude entourant les négociations de paix entre les États-Unis et l'Iran.

Dans le contexte actuel de hausse des prix mondiaux du pétrole, les signes de pressions inflationnistes croissantes sur les décideurs politiques de la Banque du Japon (BoJ) se multiplient, ce qui renforce la probabilité de hausses des taux d'intérêt japonais à court terme.

Aperçu des prix

- Taux de change du yen japonais aujourd'hui : Le dollar a augmenté par rapport au yen de plus de 0,2 % pour atteindre (159,47 ¥), contre un prix d'ouverture de (159,12 ¥) aujourd'hui, et a enregistré un plus bas de (159,02 ¥).

- Le yen a clôturé la séance de jeudi en baisse de 0,1 % face au dollar, enregistrant ainsi sa deuxième perte quotidienne consécutive, les marchés évaluant l'évolution des pourparlers de paix au Moyen-Orient.

Le dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,1 % vendredi, prolongeant ainsi sa hausse pour la deuxième séance consécutive et poursuivant son redressement après avoir atteint un plus bas en six semaines, reflétant l'ascension continue de la devise américaine par rapport à un panier de devises mondiales.

Outre les achats à la baisse, le dollar est soutenu par une demande renouvelée en tant qu'investissement alternatif de choix, compte tenu de l'incertitude actuelle qui domine les pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran.

Selon certains médias, les négociateurs américains et iraniens ont revu à la baisse leurs ambitions concernant un accord de paix global et recherchent désormais un mémorandum d'entente temporaire pour éviter une reprise du conflit, le dossier nucléaire restant un obstacle majeur.

Le président américain Donald Trump a déclaré que le prochain cycle de pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran pourrait avoir lieu ce week-end.

Prix mondiaux du pétrole

Les cours mondiaux du pétrole ont progressé vendredi de 0,75 % en moyenne, poursuivant leur ascension pour la deuxième séance consécutive dans le cadre d'un redressement après des plus bas atteints depuis plusieurs semaines, sur fond de craintes liées au maintien de la fermeture du détroit d'Ormuz aux superpétroliers.

Sans aucun doute, la hausse des prix mondiaux du pétrole ravive les craintes d'une accélération de l'inflation, ce qui pourrait inciter les banques centrales mondiales à relever leurs taux d'intérêt à court terme – un changement radical par rapport aux prévisions d'avant-guerre qui tablaient sur une baisse ou un maintien des taux pendant une longue période.

Taux d'intérêt japonais

- La probabilité que la Banque du Japon relève ses taux d'intérêt d'un quart de point de pourcentage lors de sa réunion d'avril est actuellement stable autour de 10 %.

- Afin de réévaluer ces probabilités, les investisseurs attendent la publication de nouvelles données sur les niveaux d'inflation, de chômage et de salaires au Japon.

L’Asie se retrouve prise au piège entre un marché de l’énergie dont elle ne peut se permettre la flambée et des chaînes d’approvisionnement qui pourraient mettre des semaines à retrouver un fonctionnement normal, même dans le meilleur des cas.

Les négociations se poursuivent, même si elles ne se déroulent plus directement à Islamabad. L'avenir s'annonce complexe et instable, marqué par une escalade politique, des manœuvres diplomatiques et des stratégies d'équilibre entre les parties, jusqu'à ce que l'une d'elles soit contrainte de céder. Ce processus risque d'être chaotique et pourrait avoir des répercussions importantes sur les économies de la région Asie-Pacifique.

Même avec une reprise progressive des expéditions via le détroit d'Ormuz, les nouvelles cargaisons mettront entre trois et six semaines pour atteindre les ports asiatiques. De plus, l'infrastructure pétrolière régionale, principalement conçue pour traiter les pétroles du Golfe, reste fortement perturbée. En revanche, l'exploitation du pétrole du bassin atlantique est devenue non rentable, tandis que les approvisionnements en provenance du Golfe ne sont plus assurés normalement.

Par conséquent, une trêve de deux semaines ne résout pas ces déséquilibres, et les répercussions sur le diesel, l'essence, le gaz de pétrole liquéfié (GPL) et le naphta seront profondes et de grande ampleur.

Le scénario de l'atterrissage brutal

Dans le pire des cas – si le conflit reprenait et que le détroit d’Ormuz se fermait effectivement pendant six mois, faisant grimper le prix du Brent à 200 dollars le baril – l’Asie serait confrontée à une crise d’une toute autre ampleur.

Ce scénario est souvent comparé à la crise financière asiatique de 1997, qui était essentiellement une crise due à des déséquilibres monétaires, à des réserves insuffisantes et à des politiques économiques mal préparées aux chocs externes brutaux. Bien que de nombreuses économies asiatiques soient aujourd'hui plus robustes, avec des réserves plus importantes, une meilleure gestion des devises et des structures d'endettement plus solides, les risques ne peuvent être ignorés.

Un choc énergétique durable de cette ampleur mettrait à rude épreuve les budgets nationaux, creuserait les déficits des comptes courants et accentuerait la pression sur les monnaies, en particulier dans les économies émergentes asiatiques importatrices d'énergie, fortement endettées et disposant de réserves limitées.

Les pays asiatiques pourraient être contraints de recourir à nouveau aux outils de gestion de crise utilisés lors de la pandémie de COVID-19 : réduction de la demande, utilisation des réserves stratégiques, systèmes de rationnement et accélération de la transition énergétique. Cependant, ces mesures sont politiquement délicates et engendrent des coûts socio-économiques importants.

Sécurité énergétique et continuité de l'approvisionnement

Les prix du gaz naturel liquéfié (GNL) en Asie ont connu une baisse relative suite à la trêve. Cependant, en cas de reprise du conflit, une flambée des prix dépassant 20 dollars par million d'unités thermiques britanniques (MMBtu) deviendrait probable, contraignant la région à inverser la tendance observée précédemment, à savoir le passage du charbon au gaz puis le retour du gaz au charbon.

Cela soulève deux questions clés pour les décideurs politiques :

- Quels marchés de la région Asie-Pacifique peuvent réellement passer du charbon au gaz ?

- La réévaluation du GNL en tant que source géopolitiquement fragile va-t-elle accélérer l'abandon progressif de cette énergie, malgré les engagements climatiques ?

De la gestion de crise à la réforme structurelle

Si le choc de la crise iranienne poussera les décideurs politiques à prendre des mesures difficiles à court terme, le défi le plus crucial consiste à transformer ces pressions en réformes à long terme qui renforcent la sécurité énergétique.

Cela comprend l’amélioration de la diversification des sources d’énergie, le développement de la production nationale et une plus grande flexibilité de la demande, tout en évitant les politiques de représailles entre les nations.

Trois expériences internationales sont mises en avant comme modèles significatifs :

- Brésil : A mis en place un cadre complet pour les biocarburants grâce à des politiques de mélange de production et des incitations à l’investissement, réduisant ainsi la dépendance au pétrole importé et créant un avantage concurrentiel durable.

- Chine : A adopté une stratégie globale d'autosuffisance énergétique relative grâce à des investissements massifs dans le charbon, l'énergie solaire, éolienne et nucléaire, parallèlement au développement des véhicules électriques et à la gestion des réserves stratégiques, réduisant ainsi sa dépendance relative aux importations.

- Norvège : Le pays a réussi à canaliser les revenus pétroliers et gaziers vers un fonds souverain massif afin de soutenir la stabilité financière, son système électrique national reposant presque entièrement sur l'hydroélectricité, ce qui réduit son exposition aux fluctuations des prix des combustibles fossiles.

Le pragmatisme énergétique comme choix d'avenir

Le point commun de ces modèles est que la sécurité énergétique n'est pas le fruit du hasard ; elle a été atteinte grâce à des politiques à long terme, des investissements patients et une vision stratégique qui supporte les coûts à court terme.

Les gouvernements asiatiques sont aujourd'hui confrontés à un moment décisif qui révèle que leur dépendance aux importations d'énergie, conjuguée à la faiblesse de leurs budgets et de leurs réserves de change, crée une vulnérabilité difficile à contrer par la seule diplomatie.

La réponse appropriée ne consiste pas seulement à gérer la crise actuelle, mais aussi à construire des infrastructures plus résilientes, à développer la flexibilité de la demande, à renforcer les stocks stratégiques et à favoriser une plus grande intégration entre les marchés énergétiques asiatiques.

Il est toujours possible d'agir en temps de crise, mais il faut pour cela prendre des décisions rapides et radicales. Les pays qui s'engagent dès maintenant à renforcer leur sécurité énergétique aborderont la prochaine crise en position de force et de stabilité accrues.