Le dollar américain s'est affaibli jeudi avant la publication du rapport sur l'emploi aux États-Unis, très attendu et susceptible de confirmer ou d'infirmer les anticipations du marché quant à de nouvelles hausses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale cette année. Parallèlement, les prix du pétrole ont continué de baisser, tandis que les valeurs du secteur des semi-conducteurs sont restées sous pression après leur bonne performance au trimestre précédent.

Les marchés monétaires anticipent actuellement une hausse des taux de la Réserve fédérale d'ici octobre, avec environ 40 % de chances d'une deuxième hausse avant la fin de l'année.

Si le rapport sur l'emploi américain de jeudi — publié un jour plus tôt que d'habitude en raison du jour férié de la fête nationale américaine de vendredi — est meilleur que prévu, il pourrait renforcer ces anticipations et faire grimper à la fois les rendements des bons du Trésor américain et le dollar.

Un rapport plus faible que prévu pourrait toutefois contraindre les investisseurs à revoir leurs perspectives concernant les taux d'intérêt américains.

Les économistes interrogés par Reuters s'attendent à ce que l'économie américaine ait créé 110 000 emplois en juin, bien que les prévisions varient considérablement entre 25 000 et 200 000 emplois, ce qui augmente le risque d'une surprise importante.

Le taux de chômage devrait rester inchangé à 4,3 %.

Le yen bondit sur fond de spéculations sur une intervention

Le rapport américain sur l'emploi attire autant l'attention à Tokyo qu'à Washington, le yen se négociant près de son plus bas niveau en près de 40 ans face au dollar et les investisseurs se concentrant de plus en plus sur la possibilité d'une intervention des autorités japonaises.

Illustrant ces inquiétudes, le yen a soudainement bondi en début de séance européenne jeudi, faisant chuter le dollar de 0,9 % à 161,15 yens.

La cause exacte de cette décision n'était pas immédiatement claire, bien que les analystes aient noté qu'elle était moins spectaculaire que les réactions précédentes du marché liées à une intervention officielle.

Takeshi Ishida, stratégiste de marché chez Kansai Mirai Bank, a déclaré : « Si cette intervention était liée au marché du travail, elle était relativement limitée. Le gouvernement japonais a peut-être agi par anticipation de données potentiellement positives sur l’emploi aux États-Unis. Je m’attendais à une intervention si le yen s’était affaibli pour atteindre la fourchette de 163 à 164 yens pour un dollar. »

Il a ajouté : « Une intervention serait plus efficace si le rapport sur l'emploi aux États-Unis était faible, car il deviendrait plus difficile pour la Réserve fédérale de justifier une hausse des taux d'intérêt. »

Le dollar recule face aux principales devises

Le dollar s'est également affaibli face à plusieurs grandes devises, les opérateurs ajustant leurs positions avant la publication des données sur l'emploi.

L'euro a progressé de 0,3 % à 1,1417 dollar, tandis que la livre sterling a gagné 0,6 % à 1,3353 dollar.

Le yen s'est également apprécié face à l'euro et à la livre sterling.

Sur le marché obligataire, le rendement de l'obligation de référence du Trésor américain à 10 ans a augmenté de deux points de base pour atteindre 4,99 %.

Les cours de l'or ont progressé jeudi lors des échanges européens, prolongeant leur reprise pour une deuxième séance consécutive après avoir atteint leur plus bas niveau en sept mois et repassant au-dessus des 4 000 dollars l'once, soutenus par la faiblesse du dollar américain et la baisse des prix mondiaux du pétrole.

Les commentaires moins belliqueux du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, conjugués à des données économiques américaines plus faibles, ont réduit les attentes concernant de nouvelles hausses des taux d'intérêt américains cette année.

Les marchés attendent désormais le rapport sur l'emploi américain de juin, qui sera publié plus tard dans la journée de jeudi, soit 24 heures plus tôt que d'habitude en raison du jour férié de la fête nationale américaine, vendredi.

Le prix

• Le prix de l'or a augmenté de 1,25 % pour atteindre 4 080,77 dollars l'once, contre un cours d'ouverture de 4 031,37 dollars, après avoir touché un plus bas intraday de 4 031,37 dollars.

• À la clôture de mercredi, l'or a gagné 0,6 %, enregistrant sa première hausse en trois séances après être tombé mardi à un plus bas en sept mois à 3 942,55 dollars l'once.

dollar américain

L'indice du dollar américain a chuté de 0,5 % jeudi pour atteindre un plus bas en une semaine à 100,92 et se dirige vers sa première baisse en trois séances, reflétant la faiblesse du billet vert face à un panier de devises majeures et mineures.

Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a déclaré mercredi que les anticipations d'inflation et les risques liés aux prix s'étaient atténués ces dernières semaines, tout en réaffirmant son engagement envers l'objectif d'inflation de 2 % de la Fed.

Le secteur privé américain a créé moins d'emplois que prévu en juin, tandis que l'activité manufacturière a ralenti plus que prévu, selon la dernière enquête de l'Institute for Supply Management.

Ces commentaires et ces publications économiques ont réduit les attentes quant à une éventuelle hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale au moins une fois de plus cette année.

prix mondiaux du pétrole

Les prix du pétrole ont chuté d'environ 1,0 % jeudi, prolongeant leurs pertes pour une troisième séance consécutive et atteignant leurs niveaux les plus bas en cinq mois, alors que les tensions dans le détroit d'Ormuz continuaient de s'apaiser, permettant à un plus grand nombre de superpétroliers d'emprunter cette voie maritime vitale.

La baisse des prix du pétrole contribue à atténuer les craintes d'inflation et renforce l'idée que les banques centrales pourraient maintenir leurs paramètres de politique monétaire inchangés pendant une période prolongée cette année.

taux d'intérêt américains

• Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité que la Réserve fédérale laisse les taux d’intérêt inchangés lors de sa réunion de juillet est passée de 66 % à 71 %, tandis que la probabilité d’une hausse des taux de 25 points de base a diminué de 34 % à 29 %.

• Les marchés intègrent également dans leurs calculs une probabilité de 15 % que les taux restent inchangés d'ici décembre, contre une probabilité de 85 % d'une hausse de 25 points de base d'ici la fin de l'année.

rapport sur l'emploi aux États-Unis

Pour réévaluer ces prévisions, les investisseurs attendent le rapport mensuel sur l'emploi aux États-Unis, qui sera publié plus tard dans la journée de jeudi et qui fournira des informations clés sur la situation du marché du travail, notamment sur les créations d'emplois non agricoles, le taux de chômage et le salaire horaire moyen.

La publication du rapport est prévue à 12h30 GMT.

Les prévisions du marché tablent sur la création de 114 000 emplois aux États-Unis en juin, contre 172 000 en mai. Le taux de chômage devrait rester stable à 4,3 %, tandis que le salaire horaire moyen devrait progresser de 0,3 % par rapport au mois précédent, un chiffre identique à celui de juin.

Perspectives sur l'or

• Nicolas Frappell, responsable mondial des marchés institutionnels chez ABC Refinery, a déclaré : « Le marché se montre prudent quant aux ventes à découvert actuellement, car nous constatons que certains signaux négatifs sont rapidement rejetés. »

• Frappell a ajouté : « Les données d'ADP sont légèrement inférieures aux attentes, ce qui explique probablement en partie la hausse des prix de l'or, car certains investisseurs pensent que cela pourrait présager des données plus faibles sur l'emploi non agricole. »

SPDR Gold Trust

Les avoirs du SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, ont augmenté de 0,28 tonne métrique mercredi, portant le total des avoirs à 1 005,36 tonnes métriques contre 1 005,08 tonnes métriques, qui était le niveau le plus bas depuis le 24 septembre 2025.

L'euro s'est légèrement apprécié jeudi en Europe face à un panier de devises internationales et est en passe d'enregistrer sa première hausse en trois séances face au dollar américain, profitant de la faiblesse du billet vert avant la publication du rapport américain sur l'emploi de juin.

Suite aux commentaires moins belliqueux de la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, et aux données sur l'inflation en zone euro plus faibles que prévu pour le mois de juin, les anticipations du marché concernant une nouvelle hausse des taux de la BCE cette année ont considérablement diminué.

Le prix

• La paire EUR/USD a progressé d'environ 0,1 % pour atteindre 1,1388 $, contre un niveau d'ouverture de 1,1377 $, après avoir touché un plus bas intraday de 1,1372 $.

• L'euro a clôturé mercredi en baisse de 0,4 % face au dollar, enregistrant ainsi sa deuxième séance de perte quotidienne consécutive, sous la pression des déclarations de Lagarde et des chiffres plus faibles de l'inflation en Europe.

dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé de 0,1 % jeudi et se dirige vers son premier repli en trois séances, reflétant un affaiblissement de la devise américaine par rapport à un panier de grandes devises mondiales.

Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a déclaré mercredi que les anticipations d'inflation et les risques liés aux prix s'étaient atténués ces dernières semaines, tout en réaffirmant son ferme engagement envers l'objectif d'inflation de 2 % de la banque centrale.

Le secteur privé américain a créé moins d'emplois que prévu en juin, tandis que l'activité manufacturière a ralenti plus fortement que prévu, selon la dernière enquête de l'Institute for Supply Management.

Ces commentaires et les indicateurs économiques publiés ont atténué les anticipations d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale cette année. Les investisseurs attendent désormais le rapport sur l'emploi américain de juin, attendu jeudi, soit un jour plus tôt que d'habitude en raison du jour férié de la fête nationale américaine, vendredi.

Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité que la Réserve fédérale maintienne ses taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion de juillet est passée de 66 % à 71 %, tandis que la probabilité d'une hausse de 25 points de base a diminué de 34 % à 29 %.

Les marchés intègrent également dans leurs calculs une probabilité de 15 % que les taux restent inchangés d'ici décembre, contre une probabilité de 85 % d'une hausse de 25 points de base d'ici la fin de l'année.

prix mondiaux du pétrole

Les prix du pétrole ont chuté d'environ 0,5 % jeudi, prolongeant leurs pertes pour une troisième séance consécutive et atteignant leur plus bas niveau en cinq mois, alors que les tensions dans le détroit d'Ormuz continuaient de s'apaiser, permettant à un plus grand nombre de superpétroliers d'emprunter cette voie maritime vitale.

La baisse des prix du pétrole contribue à atténuer les craintes d'inflation et conforte les anticipations selon lesquelles les principales banques centrales pourraient maintenir leurs paramètres de politique monétaire inchangés pendant une période prolongée cette année.

Christine Lagarde

S'exprimant mercredi à Sintra, au Portugal, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que les risques liés à l'inflation et à la croissance économique dans la zone euro étaient devenus plus équilibrés par rapport à il y a quelques semaines, en grande partie grâce à la récente baisse des prix du pétrole.

Inflation en zone euro

Les données publiées mercredi ont montré que les prix à la consommation dans la zone euro ont augmenté de 2,8 % en juin sur un an, un chiffre inférieur aux prévisions du marché qui tablaient sur une hausse de 3,0 % et en baisse par rapport aux 3,2 % enregistrés en mai.

L'inflation sous-jacente a progressé de 2,4 % en juin sur un an, un chiffre également inférieur aux prévisions (2,5 %), contre 2,6 % le mois précédent.

taux d'intérêt européens

• Suite aux commentaires de Lagarde et aux données sur l'inflation, les marchés monétaires ont fortement revu à la baisse leurs anticipations d'une hausse des taux de la BCE de 25 points de base en juillet, les taux passant de 30 % à seulement 5 %.

• Les investisseurs attendent désormais des données supplémentaires sur l'inflation, le chômage et la croissance des salaires en zone euro pour réévaluer les perspectives de la politique de la BCE.

• Selon certaines informations, la BCE envisagerait de suspendre son processus de normalisation de sa politique monétaire en juillet si les prix de l'énergie se maintiennent à des niveaux proches des niveaux actuels.

Le yen japonais s'est légèrement apprécié jeudi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, tentant de se redresser après avoir atteint son plus bas niveau en 40 ans face au dollar américain et se dirigeant vers son premier gain en quatre séances, soutenu par un intérêt d'achat limité à des niveaux déprimés.

Le dollar américain subit une pression à la baisse alors que les prix du pétrole chutent à leurs plus bas niveaux en cinq mois, renforçant les anticipations d'un possible apaisement des pressions inflationnistes sur la Réserve fédérale et réduisant la probabilité de nouvelles hausses des taux d'intérêt américains cette année.

La proximité du yen avec son niveau le plus bas depuis 1986 a intensifié les spéculations selon lesquelles les autorités japonaises pourraient intervenir sur le marché des changes pour soutenir la monnaie locale, les cambistes considérant de plus en plus le jour férié du marché américain de vendredi comme une opportunité potentielle d'action.

Le prix

• La paire USD/JPY a baissé de moins de 0,1 % pour s'établir à 162,48 ¥, contre un niveau d'ouverture de 162,57 ¥, après avoir atteint un plus haut intraday de 162,60 ¥.

• Le yen a clôturé mercredi en baisse de moins de 0,1 % face au dollar, enregistrant ainsi sa troisième perte quotidienne consécutive et atteignant un nouveau plus bas en 40 ans à 162,84 ¥, sur fond d'inquiétudes concernant l'écart de rendement croissant entre les obligations du Trésor américain et les obligations d'État japonaises.

dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé de 0,1 % jeudi et se dirige vers sa première perte en trois séances, reflétant un léger repli du billet vert face à un panier de devises mondiales.

Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a déclaré mercredi que les anticipations d'inflation et les risques liés aux prix s'étaient atténués ces dernières semaines, tout en réaffirmant son ferme engagement envers l'objectif d'inflation de 2 % de la Fed.

Le secteur privé américain a créé moins d'emplois que prévu en juin, tandis que l'activité manufacturière a ralenti plus que prévu, selon la dernière enquête de l'Institute for Supply Management.

Ces commentaires et rapports économiques ont revu à la baisse les anticipations d'au moins une hausse des taux de la Réserve fédérale cette année. Les investisseurs attendent désormais le rapport sur l'emploi américain de juin, qui sera publié jeudi, avec 24 heures d'avance en raison du jour férié du 4 juillet, vendredi.

Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité que la Réserve fédérale laisse les taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion de juillet est passée de 66 % à 71 %, tandis que la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base a diminué de 34 % à 29 %.

Les marchés intègrent également une probabilité de 15 % de statu quo d'ici décembre et une probabilité de 85 % d'une hausse des taux de 25 points de base d'ici la fin de l'année.

prix mondiaux du pétrole

Les prix du pétrole ont chuté d'environ 0,5 % jeudi, prolongeant leurs pertes pour une troisième séance consécutive et atteignant leur plus bas niveau en cinq mois, alors que les tensions dans le détroit d'Ormuz continuaient de s'apaiser, permettant à un plus grand nombre de superpétroliers d'emprunter cette voie maritime vitale.

La baisse des prix du pétrole devrait atténuer les craintes d'inflation, confortant ainsi les principales banques centrales dans le maintien de leur politique monétaire inchangée pendant une période prolongée cette année.

autorités japonaises

La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré que le gouvernement était prêt à prendre les mesures appropriées contre la volatilité excessive des taux de change, ajoutant que des mesures décisives restaient sur la table conformément aux accords conclus entre le Japon et les États-Unis.

La chute du yen à un plus bas en 40 ans a relancé les spéculations selon lesquelles les autorités japonaises pourraient revenir sur le marché après avoir dépensé la somme record de 11,7 billions de yens (73,5 milliards de dollars) en avril et mai pour défendre la monnaie contre des fluctuations excessives.

Analyse et commentaires

• Kristy Tan, stratégiste des marchés mondiaux au Franklin Templeton Institute, a déclaré qu'une intervention pourrait ralentir le rythme de la baisse de la monnaie, freiner la spéculation excessive et signaler que les autorités sont mal à l'aise avec les conditions actuelles du marché, mais qu'elle ne peut pas changer la tendance générale.

• Tan a ajouté que tant que les investisseurs pourront emprunter à bas coût en yens et obtenir des rendements plus élevés grâce à des actifs libellés en dollars, les opérations de portage continueront de peser sur la monnaie japonaise.

• Les cambistes considèrent le jour férié américain de vendredi comme une opportunité favorable pour la Banque du Japon d'acheter des yens, car une liquidité plus faible pourrait amplifier l'impact de toute intervention tout en en réduisant le coût.

• Matt Simpson, analyste de marché senior chez StoneX, a déclaré que le ministère japonais des Finances interviendrait s'il le pouvait, mais comprend qu'il nage actuellement à contre-courant d'une Réserve fédérale restrictive.

Simpson a ajouté que si les données américaines réservent une surprise favorable aux partisans d'un assouplissement monétaire, les autorités japonaises pourraient intervenir plus énergiquement en profitant de la faiblesse du dollar. D'ici là, le marché est susceptible de considérer les avertissements officiels comme de simples déclarations d'intention.

taux d'intérêt japonais

• Les anticipations du marché concernant une hausse des taux de 25 points de base décidée par la Banque du Japon lors de sa réunion de juillet restent inférieures à 25 %.

• Les investisseurs attendent des données supplémentaires sur l'inflation, le chômage et la croissance des salaires au Japon pour réévaluer leurs prévisions.