Lundi, le yen japonais était la devise majeure la plus faible face au dollar américain, lui aussi en baisse, les investisseurs attendant un signe d'achats officiels de la part de Tokyo pour freiner la chute de sa monnaie.

Un jour férié national au Japon a réduit la liquidité pendant la séance asiatique, maintenant le yen en baisse de 0,3 % à 156,89 pour un dollar et proche de son plus bas niveau en dix mois atteint la semaine dernière.

Le yen reste sous pression en raison d'une politique budgétaire très accommodante et de taux d'intérêt parmi les plus bas au monde. Il a brièvement bénéficié d'un soutien vendredi après s'être redressé suite à un plus bas en dix mois, après des avertissements verbaux plus fermes de la ministre des Finances, Satsuki Katayama.

Les opérateurs estiment qu'il existe un risque d'intervention officielle entre 158 et 162 pour un dollar, la faible liquidité attendue pendant les vacances de Thanksgiving aux États-Unis plus tard cette semaine étant considérée comme une fenêtre d'opportunité potentielle pour une action.

Nick Rees, responsable de la recherche macroéconomique chez Monex Europe, a déclaré : « Le yen est actuellement pris en étau entre deux forces : les taux à court terme augmentent à mesure que la Banque du Japon poursuit son resserrement monétaire, tandis que l'extrémité longue de la courbe des taux est poussée à la hausse par des préoccupations plus générales liées aux risques financiers. »

Rees a ajouté que les marchés se concentrent davantage sur les risques structurels à long terme du Japon que sur les implications à court terme pour sa monnaie.

Takouji Aida, membre du secteur privé d'un comité gouvernemental clé, a déclaré dimanche à la NHK que le Japon est capable d'intervenir activement sur les marchés des changes pour atténuer les dommages économiques causés par un yen faible.

Rees a fait remarquer que toute intervention pourrait ralentir la hausse de la paire USD/JPY, mais qu'il est peu probable qu'elle l'inverse entièrement, étant donné que les forces fondamentales qui sous-tendent cette tendance restent intactes.

L'euro se renforce tandis que la livre sterling reste stable avant le budget britannique.

Sur le marché des changes, l'euro a progressé de 0,2 % à 1,1531 dollar, les opérateurs pariant à nouveau sur une baisse des taux de la Fed en décembre suite aux déclarations du président de la Fed de New York, John Williams, qui a affirmé qu'il existait une marge de manœuvre pour un nouvel assouplissement à court terme.

L'euro a peu réagi dans un premier temps aux discussions actualisées sur le cadre de paix entre Kiev et Washington, qui s'appuient sur la proposition en 28 points de la semaine dernière et la modifient.

L'indice du dollar est resté stable à 100,15, la plupart des principales devises oscillant près de leurs récents plus bas.

La livre sterling est restée quasiment inchangée à 1,3095 dollar avant le budget britannique de mercredi, où la ministre des Finances, Rachel Reeves, devrait trouver un équilibre entre le soutien à une économie en ralentissement et la démonstration d'une discipline budgétaire.

Le dollar néo-zélandais s'est maintenu à 0,5608 dollar après une chute de 8 % depuis juillet, due à la dégradation des perspectives économiques. Les marchés anticipent quasiment une baisse de 25 points de base des taux directeurs de la RBNZ mercredi, tandis que les prévisions concernant une nouvelle baisse l'année prochaine restent incertaines.

Le dollar australien s'échangeait à 0,6457 dollar, les investisseurs attendant la publication, mercredi, de l'IPC – le premier rapport mensuel complet sur l'inflation. Un sondage Reuters indiquait que l'inflation sous-jacente devrait se maintenir à 3,6 %.

Peter Dragicevich, stratégiste en devises pour la région Asie-Pacifique chez Corpay, une société de paiements, a déclaré : « Un tel résultat, selon nous, renforcerait l'idée que la Banque de réserve d'Australie pourrait ne pas baisser ses taux à nouveau au cours de ce cycle. »

Les cours de l'or ont progressé lundi sur les marchés européens, repassant en territoire positif pour la première fois en trois séances, alors que la progression du dollar américain marquait une pause sur le marché des changes.

Ce changement de cap est intervenu après que des commentaires moins restrictifs de plusieurs responsables de la Réserve fédérale ont renforcé les anticipations d'une baisse des taux en décembre, avant la publication, retardée, des données sur l'inflation américaine mardi.

Aperçu des prix

• Cours de l'or aujourd'hui : L'or a progressé de 0,35 % pour atteindre 4 077,74 dollars, contre un cours d'ouverture de 4 065,23 dollars, après avoir touché un plus bas à 4 040,25 dollars.

• Vendredi, l'or a reculé de 0,3 %, enregistrant ainsi une deuxième journée de baisse consécutive sous la pression d'un dollar américain plus fort.

• Sur la semaine, l'or a reculé de 0,5 %, enregistrant ainsi sa quatrième baisse hebdomadaire en cinq semaines, dans un contexte d'affaiblissement de la demande d'investissement.

Dollar américain

L'indice du dollar a reculé de 0,1 % lundi, après avoir atteint un sommet en six mois à 100,40, reflétant une pause dans la vigueur du dollar américain face aux principales et mineures devises.

Au-delà des prises de bénéfices, le dollar s'est affaibli à mesure que les anticipations d'une baisse des taux de la Fed en décembre augmentaient.

Taux d'intérêt américains

• Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a déclaré vendredi qu'il s'attendait à ce que la banque centrale abaisse son taux directeur, soulignant que la faiblesse du marché du travail constituait une menace économique plus importante que l'inflation élevée.

• Suite à ses remarques, l'outil FedWatch du CME a montré que les anticipations du marché pour une baisse de taux de 25 points de base en décembre passaient de 43 % à 70 %, tandis que les chances de statu quo diminuaient de 57 % à 30 %.

• Les investisseurs attendent désormais la publication, mardi, des données retardées sur l'inflation américaine de septembre pour affiner leurs prévisions.

Perspectives dorées

Jigar Trivedi, analyste principal chez Reliance Securities, a déclaré que l'indice du dollar restait élevé, proche de ses sommets des six derniers mois, au-dessus de 100, et que des échanges soutenus au-dessus de ce niveau exerceraient une pression supplémentaire sur l'or.

Il a ajouté que l'or devrait vraisemblablement connaître une tendance à la baisse au cours des trois à cinq prochaines semaines, compte tenu du manque de catalyseurs importants pour les acheteurs et de l'absence de tensions géopolitiques significatives.

SPDR

Les avoirs du SPDR Gold Trust, le plus grand ETF adossé à l'or au monde, ont augmenté de 1,14 tonne métrique vendredi pour atteindre 1 040,57 tonnes métriques, rebondissant par rapport aux 1 039,43 tonnes métriques — le niveau le plus bas depuis le 11 novembre.

L'euro s'est apprécié lundi en Europe face à un panier de devises majeures, tentant de se redresser après avoir atteint son plus bas niveau en deux semaines face au dollar américain, soutenu par des achats à bon compte à des niveaux inférieurs et par une pause dans la récente progression du dollar avant la publication de données clés sur l'inflation américaine.

Alors que l'incertitude demeure quant à la probabilité d'une baisse des taux de la Banque centrale européenne en décembre, les investisseurs attendent avec intérêt le discours que prononcera aujourd'hui la présidente de la BCE, Christine Lagarde, qui devrait apporter de nouveaux éclairages sur la trajectoire de la politique monétaire de la zone euro.

Aperçu des prix

• La paire EUR/USD a progressé de 0,15 % pour atteindre 1,1528 $, contre un niveau d'ouverture de 1,1511 $, après avoir touché un plus bas de séance à 1,1502 $.

• L'euro a clôturé la séance de vendredi en baisse de 0,15 % face au dollar, enregistrant ainsi une sixième séance de perte consécutive et atteignant un plus bas en deux semaines à 1,1491 $, sous la pression de données industrielles et de services faibles à travers l'Europe.

• Sur la semaine, l'euro a chuté de 0,95 % — sa plus forte baisse hebdomadaire depuis fin juillet — les investisseurs se concentrant sur l'achat du dollar américain, considéré comme l'actif le plus attractif dans le contexte actuel.

Dollar américain

L'indice du dollar a reculé de 0,1 % lundi, après avoir atteint un sommet en six mois à 100,40, reflétant une pause dans la dynamique haussière de la devise américaine.

Au-delà des prises de bénéfices, les investisseurs hésitent à prendre de nouvelles positions longues avant la publication des données clés sur l'inflation américaine, qui devraient apporter des éléments de réponse plus clairs quant à la décision de la Réserve fédérale de maintenir ses taux inchangés en décembre.

Taux européens

• Les cours du marché reflètent actuellement une probabilité d'environ 25 % d'une baisse des taux de la BCE de 25 points de base en décembre.

• Les investisseurs attendent des données supplémentaires sur l'inflation, le chômage et les salaires dans la zone euro pour réévaluer ces prévisions.

• La présidente de la BCE, Christine Lagarde, prononcera un discours important plus tard dans la journée, qui devrait aborder l'évolution récente de l'inflation et les perspectives des taux d'intérêt européens.

Perspectives pour l'euro

• Selon Economies.com : si les propos de Lagarde paraissent moins restrictifs, les anticipations d’une baisse des taux de la BCE en décembre se renforceraient, exerçant une pression supplémentaire à la baisse sur l’euro par rapport à un panier de devises.

Le yen japonais s'est affaibli lundi en Asie face à un panier de devises majeures et mineures, reprenant sa baisse après une brève pause la veille face au dollar américain et se rapprochant à nouveau de ses plus bas niveaux en dix mois. La devise reste sous forte pression, dans un contexte d'inquiétudes persistantes concernant la politique de relance massive du Premier ministre Sanae Takaichi.

Dans le même temps, les analystes estiment peu probable une intervention directe de la Banque du Japon pour soutenir le yen avant qu'il n'atteigne 160 pour un dollar. Les investisseurs attendent également des indications supplémentaires sur la trajectoire de la Banque du Japon vers une normalisation de sa politique monétaire et d'éventuelles hausses de taux.

Aperçu des prix

• La paire USD/JPY a progressé d'environ 0,3 % pour atteindre 156,80 ¥, contre un niveau d'ouverture de 156,37 ¥, après avoir touché un plus bas de séance à 156,37 ¥.

• Le yen a clôturé la séance de vendredi en hausse de 0,7 % face au dollar — sa première progression en six jours — soutenu par des achats à bon compte après avoir atteint un plus bas en dix mois à 157,89 la veille.

• La monnaie a perdu 1,2 % la semaine dernière, enregistrant ainsi une deuxième baisse hebdomadaire consécutive, sous la pression du plan de relance de Takaichi.

Politiques de relance de Takaichi

Le gouvernement japonais, dirigé par Sanae Takaichi, a approuvé la semaine dernière un plan de relance économique de 21 000 milliards de yens (135 milliards de dollars), première initiative majeure de l’administration. Ce programme s’inscrit dans sa politique budgétaire expansionniste visant à soutenir l’activité économique japonaise, actuellement atone.

Ce plan de relance comprend 17 700 milliards de yens de dépenses publiques, dépassant largement les 13 900 milliards de yens de l'année dernière, ce qui en fait le plus important depuis le début de la pandémie de COVID-19. Il prévoit également 2 700 milliards de yens de réductions d'impôts. Le gouvernement prévoit d'approuver un budget rectificatif le 28 novembre afin d'obtenir l'aval du Parlement avant la fin de l'année.

Points de vue et analyses

• Christopher Wong, stratégiste FX chez OCBC, a déclaré qu'une intervention n'était pas exclue avant que l'USD/JPY n'atteigne 160, ajoutant que tout mouvement pourrait être brutal compte tenu des faibles liquidités.

• Michael Boutros, stratège en chef chez StoneX, a noté un bras de fer en cours entre la Banque du Japon et le nouveau Premier ministre, qui est « très favorable aux entreprises et souhaite que les marchés restent très confortables ».

Boutros a ajouté : « Je ne pense pas qu’ils modifieront les taux de sitôt. Nous pourrions plutôt assister à des discussions sur une intervention et à de nouveaux avertissements à mesure que ces mesures se poursuivent. »

Taux d'intérêt japonais

• Le marché évalue actuellement à environ 35 % la probabilité d'une hausse des taux de la Banque du Japon de 25 points de base en décembre.

• Pour réévaluer ces probabilités, les investisseurs suivent de près les prochaines données sur l'inflation, le chômage et la croissance des salaires au Japon.