Le dollar a légèrement augmenté mardi, mais l'activité sur le marché des changes est restée modérée, les investisseurs attendant tout signe de progrès dans les négociations avant la date limite du 1er août, qui pourrait voir de lourds tarifs imposés aux partenaires commerciaux des États-Unis qui ne parviennent pas à conclure des accords avec Washington.

Le yen japonais a conservé la majeure partie de ses gains de la séance précédente, suite aux résultats des élections à la Chambre haute du Japon qui se sont tenues ce week-end, conformes aux attentes, apaisant les inquiétudes sur les marchés. L'attention se porte désormais sur la rapidité avec laquelle Tokyo parviendra à conclure un accord commercial avec Washington et sur l'avenir du Premier ministre Shigeru Ishiba.

À un peu plus d'une semaine du 1er août, le secrétaire américain au Trésor, Scott Besant, a déclaré lundi que l'administration américaine était plus préoccupée par la qualité des accords commerciaux que par leur calendrier.

Interrogé sur la possibilité de prolonger le délai pour les pays engagés dans des négociations constructives avec Washington, Besant a déclaré que le président Donald Trump serait celui qui prendrait cette décision.

L'incertitude quant à la forme finale des tarifs douaniers mondiaux a paralysé les marchés des changes, les devises restant confinées dans des fourchettes de négociation étroites, même si les actions américaines continuent d'afficher des sommets records.

Thierry Wizman, stratège mondial en devises et taux d'intérêt chez Macquarie Group, a déclaré : « Rien de ce qui se passe le 1er août n'est nécessairement permanent, tant que l'administration américaine reste ouverte au dialogue, comme le suggéraient les messages de Trump il y a deux semaines. »

L'euro a légèrement reculé à 1,1692 $. Le marché attend également la réunion de la Banque centrale européenne cette semaine, même si elle ne devrait pas modifier les taux d'intérêt de la zone euro.

Les négociations entre Washington et Bruxelles sont au point mort

Parvenir à un accord commercial entre l'Union européenne et les États-Unis reste hors de portée, car le bloc pourrait être confronté à des droits de douane allant jusqu'à 30 % à partir du 1er août. Des diplomates européens ont déclaré lundi qu'ils envisageaient une gamme plus large de contre-mesures alors que les espoirs d'un accord s'estompent.

Francesco Pesole, stratégiste devises chez ING Bank, a déclaré : « L’administration Trump a montré peu de tolérance aux représailles, et il existe un risque que la situation dégénère (même temporairement) en une spirale de représailles tarifaires. La capacité de l’euro à résister face au dollar dans ce contexte de tensions tarifaires dépendra de l’ampleur de l’escalade et de la situation de l’UE face à d’autres pays qui parviendront à conclure des accords avec Washington. »

Par ailleurs, la Banque centrale européenne a indiqué dans une enquête publiée mardi que la demande de prêts aux entreprises dans la zone euro s'était améliorée au cours du dernier trimestre et devrait continuer à s'améliorer au cours du trimestre en cours, malgré les menaces tarifaires et la montée des tensions géopolitiques.

L'indice du dollar – qui mesure la performance de la devise américaine par rapport à un panier de devises – a augmenté de 0,1% à 97,91, après avoir chuté de 0,6% lundi.

Inquiétudes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale

Les inquiétudes des investisseurs concernant l'indépendance de la Réserve fédérale américaine ont également persisté, notamment avec la poursuite par Trump de ses attaques contre le président de la Fed, Jerome Powell, et l'appel à sa démission en raison du refus de la banque de réduire les taux d'intérêt.

Jonas Goltermann, économiste en chef adjoint chez Capital Economics, a déclaré : « Notre scénario de base est que les données économiques américaines solides, ainsi que l'inflation stimulée par les tarifs douaniers, conduiront le FOMC à maintenir les taux d'intérêt inchangés jusqu'en 2026, ce qui élargira l'écart de taux d'intérêt en faveur du dollar et soutiendra sa reprise dans les mois à venir. »

Il a ajouté avec un avertissement : « Cependant, ces perspectives restent à la merci de la volatilité de la Maison Blanche. »

Le yen japonais au centre des préoccupations

Le yen japonais est resté sous les feux des projecteurs mardi, puisqu'il a légèrement glissé à 147,64 yens pour un dollar, après avoir augmenté de 1% lundi suite aux élections et au jour férié au Japon.

Lee Hardman, analyste principal des devises chez MUFG Bank, a déclaré : « Le soulagement initial pour le yen – dû au fait que la coalition au pouvoir n'a pas perdu plus de sièges et que le Premier ministre Ishiba se maintient au pouvoir – risque d'être de courte durée. »

Il a ajouté : « L’incertitude politique croissante au Japon pourrait compliquer les efforts visant à parvenir à un accord commercial rapide avec les États-Unis, ce qui présente des risques de baisse pour l’économie japonaise et le yen. »

Les prix de l'or ont chuté mardi sur le marché européen pour la première fois au cours des trois derniers jours, abandonnant un sommet de cinq semaines enregistré plus tôt dans les échanges asiatiques, en raison d'une correction active et d'opérations de prise de bénéfices.

Les pertes sont limitées par la baisse continue du dollar américain sur le marché des changes, alors que les investisseurs se concentrent sur les résultats des négociations commerciales mondiales avant la date limite fixée par le président américain Donald Trump le 1er août.

Le prix

• Prix de l'or aujourd'hui : Les prix de l'or ont chuté de 0,4 % à (3 383,36 $), par rapport au niveau d'ouverture des échanges à (3 396,93 $), et ont enregistré le niveau le plus élevé à (3 402,78 $), le plus élevé depuis le 16 juin.

• À la clôture lundi, les prix de l'or ont augmenté de 1,4%, soit le deuxième gain quotidien consécutif, grâce à la baisse des rendements américains et du dollar.

Dollar américain

L'indice du dollar a chuté mardi de 0,1%, poursuivant ses pertes pour la troisième séance consécutive, se rapprochant du niveau le plus bas en deux semaines à 97,70 points, reflétant la baisse continue des niveaux de la monnaie américaine par rapport à un panier de devises majeures et mineures.

Les investisseurs anticipent toute avancée dans les négociations commerciales mondiales avant la date limite du 1er août, fixée pour que les pays concluent des accords avec les États-Unis, sous peine de devoir s'acquitter de droits de douane élevés.

Évolution du commerce

Des diplomates de l'Union européenne ont déclaré que le bloc envisageait des mesures de rétorsion plus larges contre les États-Unis, car la probabilité de parvenir à un accord commercial avec Washington diminue.

Donald Trump avait menacé plus tôt d'imposer un tarif de 30% sur les importations européennes si aucun accord n'était trouvé avant la date limite du 1er août.

Le secrétaire américain au Trésor, Scott Besant, a déclaré que l'imposition de tarifs douaniers le 1er août « augmenterait la pression » sur les partenaires commerciaux pour finaliser les accords.

Taux d'intérêt américains

• Selon l'outil FedWatch du CME Group : la tarification de la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base lors de la réunion de juillet est actuellement stable à 3 %, et la tarification du maintien des taux inchangés est à 97 %.

• L'évaluation de la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base lors de la réunion de septembre est actuellement stable à 58 %, et l'évaluation du maintien des taux inchangés est à 42 %.

• L'attention se porte sur la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine prévue la semaine prochaine, qui devrait fournir davantage d'indices sur la trajectoire des taux d'intérêt américains cette année.

Perspectives de l'or

• L'analyste principal de Reliance Securities « Jigar Trivedi » a déclaré : Les prix de l'or ont légèrement baissé en raison des prises de bénéfices, mais sont restés proches de leur plus haut niveau en cinq semaines en raison de l'incertitude persistante avant la date limite des tarifs douaniers du 1er août.

• Trivedi a ajouté : L'or devrait rester optimiste, avec une forte résistance observée près de 3 420 $. En revanche, 3 350 $ représente un niveau de soutien.

Fonds SPDR

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus grand ETF adossé à l'or au monde, ont augmenté hier d'environ 3,43 tonnes métriques, portant le total à 947,06 tonnes métriques, rebondissant par rapport au total de 943,63 tonnes métriques qui était le plus bas depuis le 16 juin.

La livre sterling a reculé à l'ouverture du marché européen mardi face à un panier de devises mondiales, abandonnant un sommet de deux semaines face au dollar américain en raison de prises de bénéfices actives et de la prudence des investisseurs avant le témoignage du gouverneur de la Banque d'Angleterre.

Andrew Bailey doit témoigner sur le rapport sur la stabilité financière devant le Comité du Trésor à Londres, et ses commentaires devraient fournir des preuves plus solides concernant la trajectoire des taux d'intérêt au Royaume-Uni pour le reste de cette année.

Le prix

• GBP/USD aujourd'hui : La livre sterling a chuté face au dollar de 0,1 % à 1,3474 $, contre un niveau d'ouverture de 1,3488 $, après avoir enregistré un sommet à 1,3494 $.

• Lundi, la livre sterling a augmenté de 0,6% face au dollar et a atteint un sommet de deux semaines à 1,3511 $, bénéficiant de la baisse de la monnaie américaine suite aux commentaires moins agressifs d'un responsable clé de la Réserve fédérale.

taux d'intérêt au Royaume-Uni

• Suite aux données du marché du travail britannique publiées en fin de semaine dernière, les traders ont augmenté leurs paris sur un assouplissement des taux d'intérêt par la Banque d'Angleterre, s'attendant désormais à au moins 50 points de base supplémentaires de baisse cette année.

• Les prix du marché pour une baisse de taux de 25 points de base par la Banque d'Angleterre lors de la réunion d'août sont passés de 65 % à 85 %.

Andrew Bailey

À 10h15 GMT, le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, doit témoigner sur le rapport sur la stabilité financière devant le Comité spécial du Trésor à Londres.

La semaine dernière, Bailey a déclaré au Times que les taux d'intérêt étaient « clairement orientés à la baisse ». Dans cette interview, il a clairement indiqué que la Banque accélérerait ses baisses de taux si de nouveaux signes de ralentissement économique apparaissaient.

Le terme « slack » désigne un scénario dans lequel l'économie ne tourne pas à plein régime, avec un chômage plus élevé et une production en baisse. Ce scénario est considéré comme désinflationniste et renforcerait la confiance de la Banque dans une baisse de l'inflation à 2,0 % d'ici 2026, comme prévu actuellement.

Perspectives de la livre sterling

Chez Economies.com, nous nous attendons à ce que si les commentaires de Bailey s'avèrent moins agressifs que les marchés ne l'anticipent, la probabilité d'une baisse des taux en août augmente, exerçant une pression à la baisse supplémentaire sur la livre sterling.

Le yen japonais a reculé sur les marchés asiatiques mardi, effaçant une partie de ses solides gains face au dollar américain lors de la séance précédente, les investisseurs digérant les résultats des élections à la Chambre haute du Japon. Parallèlement, les marchés japonais ont affiché une réaction modérée après leur réouverture après le jour férié de lundi.

Les données sur l'inflation de la semaine dernière en provenance de Tokyo ont montré un affaiblissement des pressions sur les prix, ce qui a réduit les attentes d'une hausse des taux par la Banque du Japon en juillet.

Le prix

USD/JPY aujourd'hui : Le dollar américain a progressé de 0,25 % face au yen, à 147,71 ¥, contre 147,37 ¥ à l'ouverture. La paire a atteint un plus bas intrajournalier à 147,20 ¥.

Clôture du lundi : Le yen a gagné près de 1 % face au dollar lundi – son premier gain quotidien en trois séances – après que le parti au pouvoir a subi des pertes lors des élections japonaises.

Élections à la Chambre haute du Japon

Le Parti libéral-démocrate (PLD) du Premier ministre Shigeru Ishiba a obtenu 47 sièges, soit moins que les 50 nécessaires pour obtenir la majorité à la Chambre haute, qui compte 248 sièges, lors d'élections où la moitié des sièges étaient disputés.

Les résultats n'ont pas été pires que prévu, déplaçant l'attention des investisseurs vers la capacité de Tokyo à parvenir à un accord commercial rapide avec Washington et vers le sort politique du Premier ministre Ishiba.

Les marchés n'ont réagi que modestement à la perte du LDP, les actions japonaises affichant un mouvement limité alors que les échanges reprenaient après le jour férié de lundi.

Commentaire d'analyste

Hardman, stratège en chef des changes chez MUFG Bank, a déclaré : « Le rebond initial du yen sera probablement de courte durée, car la coalition au pouvoir a évité une défaite plus sévère et Ishiba semble déterminé à conserver le pouvoir. »

Il a ajouté : « Cependant, l’incertitude politique croissante pourrait compliquer les efforts du Japon pour finaliser un accord commercial avec les États-Unis, ce qui présente des risques de baisse pour l’économie et le yen. »

Perspectives de taux de la Banque du Japon

Les données sur l'inflation publiées vendredi ont montré que l'inflation sous-jacente au Japon a ralenti plus que prévu en juin, suggérant des pressions sur les prix plus faibles sur la banque centrale.

En conséquence, la prévision du marché pour une hausse des taux de 25 points de base par la BOJ en juillet est passée de 45 % à 35 %.

Les investisseurs attendent désormais de nouvelles données sur l’inflation, l’emploi et la croissance des salaires pour réévaluer la probabilité d’un futur resserrement de la politique monétaire.