Le dollar américain est resté stable mardi, les investisseurs continuant d'évaluer la probabilité d'une baisse des taux de la Réserve fédérale le mois prochain suite aux déclarations accommodantes des responsables politiques, tandis que le yen japonais restait au centre de l'attention en raison de la possibilité d'une intervention officielle.

Lundi, le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré que le marché du travail était désormais suffisamment faible pour justifier une nouvelle baisse des taux d'un quart de point en décembre, même si toute mesure supplémentaire dépendrait d'une vague de données économiques retardées par la fermeture des services du gouvernement fédéral.

Ses commentaires faisaient suite à des remarques similaires formulées vendredi par le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams.

Selon l'outil FedWatch du CME, les opérateurs estiment désormais à 81 % la probabilité d'une baisse des taux le mois prochain, contre 42 % la semaine précédente. Cette évolution souligne la difficulté pour les marchés d'anticiper les taux à court terme en raison du manque de données économiques durant la plus longue paralysie des services gouvernementaux de l'histoire des États-Unis, qui a pris fin le 14 novembre.

Jusqu'à présent, l'impact de cette forte réévaluation des taux de change est resté limité pour le dollar. L'euro s'échangeait à 1,1530 dollar après une légère hausse lundi soir, tandis que la livre sterling a progressé d'environ 0,2 % à 1,3115 dollar.

L'indice du dollar — qui suit la valeur de la devise américaine par rapport à un panier de grandes devises — est resté stable à 100,13, conservant ainsi le gain d'environ 1 % enregistré la semaine dernière.

Francesco Pesole, stratégiste en devises chez ING, a déclaré que les flux de rééquilibrage de portefeuille de fin d'année, avant les vacances de Thanksgiving, pourraient limiter la faiblesse du dollar. Il a toutefois ajouté dans une note à ses clients : « Sauf en cas de réévaluation brutale des marchés, le dollar semble trop fort par rapport aux différentiels de taux à court terme, et nous anticipons des risques importants de baisse. »

Les responsables de la Fed restent divisés sur la prochaine étape, car la banque centrale ne dispose toujours pas de données économiques complètes.

Le moral des investisseurs a également été soutenu par des signes d'amélioration des relations sino-américaines. Le président Donald Trump a déclaré lundi que les liens avec la Chine étaient « extrêmement solides » à la suite d'un entretien téléphonique avec le président Xi Jinping.

Les cambistes du yen sont en alerte face à une possible intervention.

Malgré une légère baisse du dollar cette semaine, le yen japonais est resté sous pression, s'échangeant à 156,51 pour un dollar, proche de son plus bas niveau en 10 mois atteint la semaine dernière à 157,90.

Les investisseurs guettent de près tout signal d'action officielle de Tokyo, étant donné que le yen s'est affaibli d'environ 10 yens depuis début octobre après la nomination de Sanai Takaichi — connue pour sa politique budgétaire expansionniste — au poste de nouvelle Première ministre du Japon.

Pesole a déclaré que la faible liquidité qui entoure les vacances de Thanksgiving pourrait créer des conditions favorables à une intervention de la Banque du Japon sur le taux de change dollar/yen, idéalement après une correction provoquée par le marché.

Il a ajouté : « Les données américaines pourraient déclencher cette correction, mais à notre avis, pas aujourd'hui. »

Les données sur les ventes au détail et les prix à la production aux États-Unis sont attendues plus tard mardi.

Sur le marché des changes, le dollar néo-zélandais a reculé à 0,5595 dollar après avoir perdu plus de 2 % ce mois-ci, dans l'attente d'une baisse de taux attendue mercredi par la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande. Le dollar australien s'échangeait à 0,6453 dollar, en baisse de 0,15 % sur la journée.

Les cours de l'or ont progressé mardi lors des échanges européens, prolongeant leur hausse pour une deuxième séance consécutive et atteignant un sommet en deux semaines, le métal précieux faisant fi du dollar américain plus fort sur le marché des changes.

Des propos moins belliqueux de la part de plusieurs responsables de la Réserve fédérale ont renforcé les anticipations d'une baisse des taux en décembre, tandis que les investisseurs attendent de nouvelles données économiques américaines.

Aperçu des prix

• Le prix de l'or a progressé de 0,5 % pour atteindre 4 155,81 dollars, son plus haut niveau depuis le 14 novembre, après avoir ouvert à 4 134,80 dollars et touché un plus bas intraday de 4 122,78 dollars.

• Lundi, l'or a clôturé en hausse de 1,75 %, enregistrant son premier gain en trois séances, soutenu par une demande d'investissement accrue pour le précieux métal.

Dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,1 % mardi, reprenant sa progression après une brève pause et se rapprochant à nouveau de ses plus hauts niveaux en six mois, reflétant la vigueur retrouvée du billet vert face aux principales et mineures devises.

Cette hausse intervient alors que les investisseurs continuent d'acheter le dollar, considéré comme l'actif le plus attractif du marché, malgré le ton prudent récemment adopté par plusieurs responsables de la Fed.

Taux d'intérêt américains

• Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré lundi que le marché du travail était désormais suffisamment faible pour justifier une nouvelle baisse des taux de 25 points de base en décembre, même si toute action ultérieure dépendra d'une série de données retardées suite à la fermeture des services gouvernementaux.

• Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a déclaré vendredi qu'il s'attendait à ce que la banque centrale abaisse son principal taux directeur, arguant que la faiblesse du marché du travail constituait une menace économique plus importante que l'inflation élevée.

• Suite à ces commentaires — et selon l'outil FedWatch du CME — les anticipations du marché d'une baisse des taux de 25 points de base en décembre sont passées de 43 % à 80 %, tandis que les anticipations d'un statu quo ont chuté de 57 % à 20 %.

• Les investisseurs attendent désormais les données américaines, retardées, sur les prix à la production et les ventes au détail de septembre, qui devraient être publiées plus tard dans la journée.

Perspectives dorées

Kelvin Wong, analyste de marché pour la région Asie-Pacifique chez OANDA, a déclaré que le cours de l'or a été principalement tiré par les anticipations de baisse des taux d'intérêt au cours des deux dernières semaines. Il a souligné que la forte augmentation de ces anticipations a contribué à la hausse du cours de l'or à court terme.

Wong a ajouté que les acteurs du marché porteront désormais une attention beaucoup plus soutenue aux indicateurs économiques liés à la demande américaine.

SPDR Holdings

Les avoirs du SPDR Gold Trust — le plus grand ETF adossé à l'or au monde — ont augmenté de 0,29 tonne métrique lundi, marquant une deuxième hausse quotidienne consécutive et portant le total des avoirs à 1 040,86 tonnes métriques.

L'euro a chuté mardi en Europe face à un panier de devises internationales, reprenant ses pertes après une brève pause la veille face au dollar américain et se rapprochant à nouveau d'un plus bas en deux semaines, les investisseurs continuant de privilégier le billet vert comme meilleur placement disponible.

Les investisseurs suivent de près les derniers développements des pourparlers de paix en cours à Genève visant à mettre fin à la guerre en Ukraine. Kiev maintient son rejet du plan proposé par le président américain Donald Trump, estimant qu'il favorise largement Moscou. Parallèlement, Washington fait pression sur les gouvernements européens pour qu'ils adoptent ce plan, ou du moins qu'ils l'adaptent suffisamment pour le rendre acceptable à toutes les parties.

Aperçu des prix

• La paire EUR/USD a reculé de 0,1 % à 1,1512 dollars, contre 1,1521 à l'ouverture, après avoir atteint un plus haut à 1,1530.

• L'euro a clôturé lundi en hausse d'environ 0,1 %, enregistrant son premier gain en sept séances, après avoir rebondi par rapport à son plus bas niveau en deux semaines la semaine dernière, à 1,1491.

Dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,1 % mardi, reprenant sa progression après une brève pause et se rapprochant à nouveau de ses plus hauts niveaux en six mois, reflétant la vigueur retrouvée de la devise américaine face aux principales et mineures devises.

Cette vigueur s'explique par le fait que les investisseurs continuent d'acheter le dollar, considéré comme l'actif le plus attractif du marché, malgré les récentes remarques prudentes de certains responsables de la Réserve fédérale qui ont alimenté les anticipations d'une baisse des taux en décembre.

Pourparlers de paix

La semaine dernière, Trump a dévoilé une proposition de paix conjointe avec la Russie pour mettre fin à la guerre en Ukraine – une initiative qui a suscité une vive controverse, notamment de la part de Kiev et de ses alliés européens.

Selon de nombreux médias, ce plan prévoit des concessions majeures de la part de l'Ukraine, telles que la reconnaissance implicite par la Russie de territoires annexés comme le Donbass, des limitations des capacités militaires de l'Ukraine et l'exclusion de Kiev de l'OTAN.

L'Ukraine et plusieurs dirigeants européens ont rejeté catégoriquement le projet, le jugeant partial envers la Russie et préjudiciable à la souveraineté ukrainienne. Washington mène actuellement des négociations élargies à Genève avec l'Ukraine et ses partenaires européens afin de reformuler la proposition et de la rendre plus équilibrée.

Lundi, Trump s'est montré optimiste, déclarant : « Peut-être que quelque chose de bien va se produire », laissant entrevoir une possible percée. La présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a également affirmé que les négociations de Genève progressaient de manière satisfaisante.

Points de vue et analyses

Chris Turner, responsable de la stratégie de change chez ING, a déclaré que les marchés avaient « déjà connu de telles situations », mais a noté que la perspective d'un accord de paix en Ukraine commençait à se refléter sur le marché des changes. Il a ajouté que la baisse des prix de l'énergie soutiendrait l'euro.

• En septembre, la banque suédoise SEB a déclaré que l'euro pourrait progresser jusqu'à 7,5 % par rapport au dollar si un accord de paix crédible était conclu entre la Russie et l'Ukraine.

• Les analystes de SEB ont déclaré qu'une telle avancée serait « un facteur déterminant pour la croissance et la dynamique de l'inflation en Europe », stimulant le pouvoir d'achat des ménages et relançant le secteur manufacturier.

Taux d'intérêt européens

• L’anticipation par le marché d’une baisse de taux de 25 points de base de la BCE en décembre reste aux alentours de 25 %.

• Les investisseurs attendent de nouvelles données sur l'inflation, le chômage et les salaires en zone euro avant de réévaluer leurs anticipations politiques.

Le yen japonais s'est apprécié mardi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, passant en territoire positif face au dollar américain et s'éloignant de ses plus bas niveaux en dix mois, soutenu par la recherche d'achats à bon compte et les spéculations persistantes selon lesquelles les autorités pourraient intervenir pour soutenir la monnaie.

Les chances d'une hausse des taux de la Banque du Japon en décembre restant faibles, les investisseurs attendent d'autres indices sur la trajectoire de normalisation de la politique monétaire à l'approche de la nouvelle année.

Aperçu des prix

• La paire USD/JPY a chuté de plus de 0,2 % à 156,56 yens, contre un niveau d'ouverture de 156,91, après avoir atteint un sommet de 156,98.

• Le yen a clôturé lundi en baisse de 0,4 % face au dollar, après un gain de 0,7 % vendredi, se redressant ainsi par rapport à son plus bas niveau en dix mois atteint la semaine dernière à 157,89.

Les autorités japonaises

Takuji Aida, membre d'un important comité consultatif gouvernemental issu du secteur privé, a déclaré dimanche sur la chaîne NHK que le Japon est capable d'intervenir efficacement sur le marché des changes pour compenser l'impact économique négatif d'un yen faible.

La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré vendredi que l'intervention sur le marché des changes restait une option pour contrer la volatilité excessive et les mouvements spéculatifs, incitant les opérateurs à rester vigilants face à une éventuelle action d'achat de yens de la part des autorités japonaises.

Points de vue et analyses

• Nick Rees, responsable de la recherche macroéconomique chez Monex Europe, a déclaré qu'une intervention pourrait contribuer à ralentir la hausse du dollar face au yen, mais qu'il est peu probable qu'elle l'inverse complètement, étant donné que les facteurs sous-jacents ne devraient pas changer prochainement.

• Matthew Ryan, responsable de la stratégie de marché chez Ebury, a déclaré que le taux de change USD/JPY n'était pas loin des niveaux qui pourraient déclencher une intervention directe, le seuil de 160 étant considéré comme clé pour les autorités.

• Certains analystes de marché estiment qu'une intervention officielle, similaire à celle de l'année dernière et de 2022, demeure possible. Les opérateurs anticipent une action potentielle entre 158 et 162 pour un dollar, même si peu s'attendent à ce qu'elle soit très efficace.

Taux d'intérêt japonais

• Les anticipations du marché concernant une hausse des taux de 25 points de base décidée par la Banque du Japon en décembre restent aux alentours de 35 %.

• Les investisseurs attendent les prochaines données sur l'inflation, le chômage et la croissance des salaires pour réévaluer ces probabilités.