Le dollar américain s'est redressé jeudi, après que le président Donald Trump a démenti de nouvelles rumeurs concernant son intention de limoger le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. Parallèlement, une bonne saison de publication des résultats a permis de mettre fin à une série de quatre jours de baisses sur les marchés boursiers européens.

L'indice paneuropéen Stoxx 600 (.STOXX) a ouvert en forte hausse, soutenu par les volumes de commandes records annoncés par le géant suisse de l'ingénierie ABB et par un bénéfice record de 13,5 milliards de dollars annoncé par le fabricant de puces taïwanais TSMC. Le sentiment des investisseurs a également été stimulé par un regain d'optimisme quant à un éventuel accord commercial entre l'UE et les États-Unis, suite aux discussions à Washington.

Les marchés attendaient également des données américaines clés sur les ventes au détail et les demandes d'allocations chômage pour mieux comprendre l'impact des tarifs douaniers sur l'économie, parallèlement à la proposition de la Commission européenne d'augmenter considérablement le budget de l'UE.

Les devises à l'honneur

Les marchés des changes sont restés au centre des préoccupations. Le dollar américain a progressé de 0,4 % à 1,16 dollar pour un euro, rebondissant à des niveaux antérieurs à ce que l'analyste de la Société Générale, Kit Juckes, a qualifié de « folie de mercredi », lorsque les informations selon lesquelles Trump s'apprêtait à limoger Powell ont semé la panique sur les marchés – avant que Trump ne démente ultérieurement ces affirmations.

Au Japon, le dollar a bénéficié d'un soutien supplémentaire, les sondages indiquant que la coalition du Premier ministre Shigeru Ishiba risquait de perdre sa majorité au Sénat lors des prochaines élections. Cette incertitude politique a poussé le yen à son plus bas niveau depuis avril, s'échangeant à 148,73 pour un dollar.

Les données montrent également que les exportations japonaises commencent à souffrir des droits de douane, les expéditions diminuant pour le deuxième mois consécutif. Parallèlement, le dollar australien a chuté de 1 % au cours de la nuit suite à la faiblesse des chiffres de l'emploi.

Juckes a noté : « Le marché est fortement exposé au dollar, et maintenant que nous sommes en plein été, certains investisseurs ont recommencé à acheter du billet vert. »

Les contrats à terme sur actions américaines laissaient présager une ouverture en légère hausse à Wall Street en fin de journée. En Europe, les actions ont progressé de 0,7 %, mettant fin à quatre jours de baisses consécutives, tandis que les marchés asiatiques ont enregistré des gains compris entre 0,3 % et 0,6 %, notamment le Nikkei (.N225), le Taiwan Weighted (.TWII) et le CSI 300 chinois (.CSI300).

Dans un développement notable dans le secteur des fusions et acquisitions, le détaillant canadien Alimentation Couche-Tard (.ATD.TO) a annoncé le retrait de son offre de 47 milliards de dollars pour acquérir la société japonaise Seven & i Holdings (.3382.T), invoquant un « manque d'engagement constructif » de la part de l'exploitant de la chaîne de magasins de proximité 7-Eleven. L'action Seven & i a chuté à son plus bas niveau en trois mois, terminant la journée avec une perte de plus de 9 %.

Trump apaise les marchés — pour l'instant

Le démenti rapide de Trump concernant les rumeurs concernant Powell a contribué à stabiliser temporairement les marchés volatils, même s'il a laissé la porte ouverte à cette possibilité et a réitéré ses critiques à l'encontre du président de la Fed pour ne pas avoir réduit les taux d'intérêt.

Francesco Pesole, analyste chez ING, a écrit : « Après la panique d'hier, les marchés sont peut-être devenus un peu plus résistants aux gros titres sur cette question », ajoutant : « Mais pendant cette heure, nous avons vu la réaction attendue : une forte pentification de la courbe des taux américaine et une baisse notable du dollar. »

Les rendements des bons du Trésor américain à court terme ont baissé en raison des spéculations selon lesquelles tout remplaçant potentiel de Powell serait ultra-dovish, favorisant probablement des baisses de taux plus profondes et plus rapides.

Pendant ce temps, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans s'est stabilisé à 4,4714 % lors des échanges européens, tandis que les rendements des Bunds allemands sont restés stables à 2,695 % après avoir atteint leur plus haut niveau depuis fin mars plus tôt dans la semaine.

À 11h59 GMT, l'indice du dollar américain avait augmenté de 0,3% à 98,7, après avoir atteint un sommet de 98,8 et un creux de 98,3 au cours de la séance.

Les prix de l'or ont baissé jeudi sur le marché européen, reculant par rapport à un sommet de trois semaines, en raison de prises de bénéfices actives et de mouvements correctifs, en plus de la pression du renforcement du dollar américain sur le marché des changes.

La hausse de la monnaie américaine est survenue après que le président Donald Trump a déclaré qu'il était « hautement improbable » qu'il limoge le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell.

Le prix

• Le prix spot de l'or a chuté de 0,65 % à 3 325,29 $ l'once, en baisse par rapport au niveau d'ouverture de 3 347,23 $, après avoir enregistré un sommet intrajournalier de 3 352,32 $.

• Lors de la clôture de mercredi, les prix de l'or avaient gagné 0,7% - leur première hausse en trois séances - atteignant un sommet de trois semaines à 3 377,47 $ l'once, soutenus par une baisse du dollar américain suite à des données de l'indice des prix à la production (IPP) américain plus faibles que prévu.

Le dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé de 0,55 % jeudi, reprenant sa tendance haussière après une pause temporaire mercredi. Il s'est approché d'un sommet de trois semaines à 98,91 points, reflétant la forte hausse du dollar face à un panier de devises majeures et mineures.

Le président Donald Trump a déclaré mercredi qu'il n'envisageait pas pour l'instant de licencier Powell, mais a laissé la porte ouverte à cette possibilité. Il a également réitéré ses critiques à l'encontre du président de la Fed pour ne pas avoir abaissé les taux d'intérêt.

Taux d'intérêt américains

• Les données publiées mercredi ont montré un ralentissement plus marqué que prévu des prix à la production aux États-Unis pour juin, un signal fort que les prix à la consommation pourraient également baisser en juillet.

• Suite aux données, et selon l'outil FedWatch du CME Group : la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base lors de la réunion de juillet est restée stable à 2 %, tandis que la probabilité de maintenir les taux stables est restée élevée à 98 %.

• Pour la réunion de septembre, la probabilité d’une baisse de 25 points de base est passée de 55 % à 57 %, tandis que la probabilité d’absence de changement a diminué de 45 % à 43 %.

• Selon les données de la Bourse de Londres, les traders anticipent actuellement moins de 50 points de base de baisses de taux cumulées d'ici la fin de l'année, avec des attentes pour la première baisse de 25 points de base en octobre.

• Afin de réévaluer ces attentes, les investisseurs attendent les données économiques clés des États-Unis plus tard dans la journée, notamment les ventes au détail mensuelles et les demandes hebdomadaires d'allocations chômage.

Perspectives de l'or

• Jigar Trivedi, analyste principal de Reliance Securities, a déclaré : « L'or a glissé sous la barre des 3 340 dollars l'once alors que le dollar américain a repris de l'élan suite à la réduction de l'incertitude concernant la position du président de la Fed. »

• Trivedi a ajouté : « La lecture plate de l'IPP américain de juin indique des prix de gros stables, ce qui suggère que les tarifs pourraient avoir un impact économique plus faible que ce que l'on craignait initialement. »

SPDR Gold Trust

Les avoirs du SPDR Gold Trust, le plus grand ETF adossé à l'or au monde, ont augmenté de 3,15 tonnes métriques mercredi, portant le total à 950,79 tonnes métriques, marquant le niveau le plus élevé depuis le 30 juin.

La livre sterling a baissé à l'ouverture du marché européen jeudi face à un panier de devises majeures, reprenant ses pertes après une brève pause face au dollar américain et se rapprochant d'un plus bas de deux mois, sur fond d'inquiétudes selon lesquelles les données du marché du travail britannique pourraient renforcer les signes d'une récession économique.

La hausse inattendue des niveaux d'inflation sous-jacente au Royaume-Uni en juin a renouvelé les pressions inflationnistes sur les décideurs politiques de la Banque d'Angleterre, entraînant une baisse des attentes d'une baisse des taux britanniques en août.

Le prix

• GBP/USD aujourd'hui : La livre sterling a chuté de 0,3% à (1,3384$), en baisse par rapport au prix d'ouverture de (1,3421$), après avoir enregistré un plus haut de séance à (1,3428$).

• Mercredi, la livre sterling a augmenté de 0,25% face au dollar — son premier gain en neuf séances — dans le cadre d'un rebond depuis un plus bas de deux mois à 1,3365$.

Inflation au Royaume-Uni

L'Office for National Statistics a déclaré mercredi que le taux d'inflation global du Royaume-Uni avait augmenté de 3,6 % en glissement annuel en juin, au-dessus des attentes du marché qui tablaient sur une augmentation de 3,4 %, et contre 3,4 % en mai.

L'inflation sous-jacente a augmenté de 3,7 % en juin, également supérieure aux 3,5 % attendus, et en hausse par rapport aux 3,5 % de mai.

La hausse inattendue des prix a renouvelé les pressions inflationnistes sur les décideurs politiques de la Banque d'Angleterre et pourrait ralentir le rythme de l'assouplissement de la politique monétaire et des baisses de taux au cours du second semestre de l'année.

Taux d'intérêt au Royaume-Uni

• Les traders ont réduit leurs paris sur les baisses de taux de la BoE, s'attendant désormais à moins de 50 points de base d'assouplissement cette année.

• Le prix du marché pour une baisse des taux de 25 points de base en août est passé de 80 % à 65 %.

Andrew Bailey

Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré lundi au Times que la tendance des taux d'intérêt était « certainement à la baisse ». Dans cette interview, il a indiqué que la Banque accélérerait le rythme de ses baisses de taux si de nouveaux signes de ralentissement économique apparaissaient.

Le terme « slack » désigne une situation économique où l'économie ne tourne pas à plein régime, caractérisée par une hausse du chômage et un ralentissement de la production. Cette situation est considérée comme désinflationniste et renforcerait la confiance de la banque centrale dans une baisse de l'inflation à 2,0 % d'ici 2026, comme prévu actuellement.

Marché du travail au Royaume-Uni

Le prochain rapport sur le marché du travail britannique, attendu plus tard dans la journée, est tout aussi crucial pour la livre sterling, car il devrait fournir de nouveaux signes de faiblesse du marché du travail.

Il y a de plus en plus d’indices selon lesquels la taxe sur l’emploi imposée par Rachel Reeves pèse sur le marché du travail, avec de nouvelles pertes d’emplois probables.

Les traders sont également confrontés à la nature chaotique des statistiques du marché du travail britannique, certains éléments de l'enquête étant désormais jugés peu fiables.

Un rapport sur l’emploi faible fournirait à la BoE une preuve supplémentaire que la récession économique est en cours, justifiant des baisses de taux supplémentaires.

Et alors que les marchés des changes se recentrent sur les taux d’intérêt relatifs, un rythme plus rapide d’assouplissement de la BoE pèserait lourdement sur la livre sterling.

Le dollar australien a glissé à son plus bas niveau en trois semaines face à son homologue américain lors des échanges asiatiques jeudi, alors que les ventes ouvertes se sont accélérées suite aux données sombres du marché du travail en provenance d'Australie.

Les données ont montré que le taux de chômage du pays a atteint son plus haut niveau en trois ans et demi, avec moins d'emplois créés que prévu en juin. Il s'agit du dernier signe de ralentissement de la croissance économique en Australie et renforce la probabilité d'une baisse des taux par la Banque de réserve d'Australie en août.

Le prix

• AUD/USD aujourd'hui : Le dollar australien a chuté de 0,9 % à (0,6473), son plus bas niveau depuis le 24 juin, en baisse par rapport au niveau d'ouverture de la journée de (0,6553). Il a enregistré un plus haut de séance à (0,6533).

• Mercredi, le dollar australien a augmenté de 0,2 % par rapport au dollar américain — son premier gain quotidien en quatre séances — suite à des données sur les prix à la production aux États-Unis plus faibles que prévu.

Marché du travail australien

Les chiffres publiés jeudi par le Bureau australien des statistiques ont montré que le taux de chômage a grimpé à 4,3% en juin, son niveau le plus élevé depuis novembre 2021, contre 4,1% en mai et dépassant les attentes du marché pour une hausse à 4,1%.

L'économie australienne a créé environ 2 000 nouveaux emplois en juin, bien en deçà des attentes du marché qui tablaient sur 21 000 emplois, après avoir perdu environ 1 100 emplois en mai.

La faiblesse du marché du travail est le dernier signe d'une faible croissance économique en Australie, ce qui pourrait inciter la Banque de réserve d'Australie à assouplir sa politique monétaire et à réduire ses taux d'intérêt.

Commentaires et analyses

• L'analyste d'IG Tony Sycamore a déclaré : « Il y a des signes clairs de faiblesse du marché du travail. Cela soulève des questions sur la décision de la RBA de donner la priorité à l'inflation plutôt qu'à la croissance et à l'emploi lors de sa réunion du début du mois. »

• Sycamore a ajouté : « Il ne fait aucun doute que la RBA sera désireuse de corriger le cap lors de sa réunion d'août. »

• Harry Murphy Cruise, directeur de la recherche économique chez Oxford Economics Australia, a déclaré : « Bien que nous ne tirions pas encore la sonnette d'alarme, le ralentissement de juin est une autre bonne raison pour laquelle la RBA devrait procéder avec prudence à des baisses de taux. »

Taux d'intérêt australiens

• Suite aux données du marché du travail, les contrats de swap de taux d’intérêt impliquent désormais plus de 50 points de base d’assouplissement d’ici la fin de l’année.

• Le prix du marché pour une baisse de taux de 25 points de base par la RBA en août est passé de 76 % à 85 %.

• La RBA a réduit ses taux à deux reprises depuis février, portant le taux de référence à 3,85 %, alors que l'inflation a ralenti dans la fourchette cible de 2 % à 3 %.