Le dollar américain est resté stable vendredi, mais était en passe d'enregistrer une baisse de 2 % en août par rapport à ses principaux concurrents, alors que les marchés parient de plus en plus sur une baisse des taux de la Réserve fédérale le mois prochain, tandis que les inquiétudes persistent quant aux menaces pesant sur l'indépendance de la banque centrale.

L'euro est resté stable à 1,1677 dollar, tandis que la livre sterling a reculé de 0,2 % à 1,3474 dollar. Les deux devises se dirigent vers des gains mensuels de plus de 2 % face au dollar. Face au yen japonais, le dollar est resté stable à 146,975.

Le billet vert a subi une pression supplémentaire en raison des efforts du président Donald Trump pour étendre son influence sur la politique monétaire, y compris sa tentative cette semaine de destituer la gouverneure de la Fed, Lisa Cook.

Cook a intenté une action en justice, affirmant que Trump n'a pas le pouvoir de la révoquer, et a demandé une ordonnance de restriction temporaire. Une audience est prévue vendredi. Ce litige marque le dernier chapitre de la volonté de Trump de remodeler la Fed, après avoir critiqué à plusieurs reprises la banque centrale et son président, Jerome Powell, pour ne pas avoir abaissé les taux plus vigoureusement.

La réaction du marché a toutefois été relativement modérée, avec seulement des ventes modestes de dollars et des mouvements mineurs le long de la courbe des rendements, les investisseurs restant concentrés sur les perspectives à court terme de l'assouplissement de la Fed.

Selon l'outil FedWatch du CME, les marchés évaluent à 86 % la probabilité d'une baisse des taux en septembre, contre 63 % il y a un mois.

Francesco Pesole, stratégiste FX chez ING, a écrit dans une note : « Alors que les investisseurs hésitent encore à trader massivement sur cette histoire liée à la Fed et restent concentrés sur les développements à court terme basés sur les données, les risques de baisse du dollar ont sans aucun doute augmenté. »

Par ailleurs, le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a déclaré jeudi qu'il soutenait le début des baisses de taux le mois prochain et s'attendait à de nouvelles baisses dans les mois suivants pour rapprocher le taux directeur de la « neutralité ».

Les investisseurs attendent également la publication vendredi de l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE), mesure privilégiée de l'inflation par la Fed. Cet indice devrait afficher une hausse annuelle de 2,6 %, inchangée par rapport à juin. Tony Sycamore, analyste de marché chez IG, a déclaré qu'une hausse de 3 % ou plus pourrait susciter des inquiétudes compte tenu du récent virage accommodant de la Fed, même si l'attention principale reste le rapport sur l'emploi américain de vendredi prochain, en prévision de la réunion du FOMC de septembre.

En Europe, une enquête de la BCE a montré que les anticipations d'inflation des consommateurs en juillet sont restées globalement stables, à un niveau égal ou supérieur à l'objectif de 2 % de la banque centrale. Des données distinctes ont montré que les prix à la consommation en France ont augmenté moins que prévu en août, tandis que le taux d'inflation harmonisé de l'UE en Espagne est resté stable à 2,7 %. Pesole a déclaré : « Nous ne pensons pas que ces données inciteront les marchés à réévaluer significativement les anticipations de taux de la BCE à ce stade. »

Ailleurs, le dollar néo-zélandais a légèrement progressé après que le président de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande, Neil Quigley, a annoncé sa démission, suite au départ surprise du gouverneur de la banque centrale plus tôt cette année.

Pendant ce temps, le yuan chinois a atteint son plus haut niveau en 10 mois face au dollar, soutenu par la fixation officielle de la monnaie et une hausse des actions locales, tandis que la roupie indienne a atteint un niveau historiquement bas en raison des inquiétudes concernant les retombées économiques des droits de douane américains élevés sur les importations indiennes.

Les prix de l'or ont chuté en Europe vendredi, reculant par rapport à un sommet de cinq semaines, alors que les investisseurs ont enregistré des bénéfices et que le dollar américain s'est redressé face à un panier de devises majeures.

Les traders se sont abstenus de créer de nouvelles positions longues avant le rapport sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis, l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale, qui fournira de nouveaux signaux sur la trajectoire des taux d'intérêt américains pour le reste de l'année.

Aperçu des prix

• Prix de l'or aujourd'hui : L'or au comptant a chuté de 0,3% à 3 406,61 dollars, en baisse par rapport au niveau d'ouverture de 3 416,71 dollars, après avoir atteint un sommet intrajournalier de 3 418,57 dollars.

• Lors de la clôture de jeudi, l'or a augmenté de 0,6% pour enregistrer un troisième gain quotidien consécutif et a atteint un pic de cinq semaines à 3 423,32 dollars l'once, soutenu par un dollar plus faible et des rendements américains plus faibles.

Performance mensuelle

Pour le mois d'août, qui se termine officiellement aujourd'hui, l'or progresse d'environ 3,5 %, en bonne voie pour enregistrer sa plus forte hausse mensuelle depuis avril. Cette progression est alimentée par les anticipations croissantes d'une baisse des taux de la Fed et les inquiétudes quant à l'indépendance de la banque centrale, sous la pression du président Donald Trump.

Dollar américain

L'indice du dollar a augmenté de 0,2% vendredi, se dirigeant vers son premier gain en quatre séances, reflétant un rebond de la devise américaine par rapport à ses pairs majeurs et mineurs.

Un dollar plus fort rend généralement l’or, dont le prix est libellé en dollars, moins attrayant pour les détenteurs d’autres devises.

Taux d'intérêt américains

• Le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré que la réunion de septembre était « ouverte » à une décision de baisse des taux, ajoutant que les risques étaient plus équilibrés et que les décideurs politiques devaient attendre les données à venir.

• Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a réitéré jeudi son appel à une baisse des coûts d'emprunt à court terme, affirmant qu'il soutiendrait une baisse des taux le mois prochain, suivie de nouvelles baisses au cours des trois à six prochains mois.

• Selon l'outil FedWatch du CME, les marchés anticipent actuellement une probabilité de 85 % d'une baisse de 25 points de base en septembre, avec une probabilité de 15 % pour qu'il n'y ait aucun changement.

• Pour octobre, les probabilités de baisse des taux s’élèvent à 93 %, avec seulement 7 % de chances de voir la politique inchangée.

• Pour recalibrer ces attentes, les investisseurs attendent le rapport PCE de juillet de vendredi, qui sera essentiel pour façonner les perspectives de politique monétaire de la Fed.

Perspectives pour l'or

• Tim Waterer, analyste de marché en chef chez KCM Trade, a déclaré que l'or reste une option privilégiée pour les investisseurs avant ce qui devrait être une position politique américaine plus accommodante à partir du mois prochain.

• Il a ajouté que si le PCE de base s'établit à 0,3 % pour le mois, cela resterait cohérent avec les attentes d'une baisse des taux de la Fed.

SPDR Holdings

SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, a augmenté ses avoirs de 5,44 tonnes jeudi, marquant une quatrième hausse quotidienne consécutive. Le total des avoirs a atteint 967,94 tonnes, son plus haut niveau depuis le 8 septembre 2022.

L'euro a glissé vendredi dans les échanges européens face à un panier de devises mondiales, passant en territoire négatif face au dollar américain avant les données clés sur l'inflation en Allemagne et en Espagne, qui devraient fournir de nouveaux signaux sur la trajectoire des taux d'intérêt européens pour le reste de l'année.

Au cours du mois d'août, la monnaie unique reste toutefois en bonne voie pour enregistrer un gain mensuel, soutenue par les attentes d'au moins deux baisses de taux aux États-Unis avant la fin de l'année, ainsi que par de nouvelles inquiétudes quant à la stabilité de la Réserve fédérale.

Aperçu des prix

• L'EUR/USD a chuté de 0,25% à 1,1656 $, contre un niveau d'ouverture de 1,1683 $, après avoir atteint un sommet intrajournalier au même niveau.

• L'euro a clôturé jeudi en hausse de 0,4% face au dollar, marquant son deuxième gain au cours des trois dernières séances, se remettant d'un plus bas de deux semaines à 1,1574 $.

Taux d'intérêt européens

• Cinq sources ont déclaré à Reuters que la Banque centrale européenne devrait probablement maintenir ses taux inchangés le mois prochain, même si les discussions sur de nouvelles baisses pourraient reprendre à l'automne si l'économie de la zone euro s'affaiblit.

• La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré samedi dernier à Jackson Hole que les politiques de resserrement adoptées en 2022 et 2023 n'avaient pas conduit à une récession ou à une forte hausse du chômage comme cela avait été le cas historiquement.

• Les prix du marché monétaire impliquent actuellement moins de 30 % de chances d’une baisse des taux de 25 points de base par la BCE en septembre.

• Les investisseurs attendent les chiffres de l'inflation allemande et espagnole publiés aujourd'hui pour le mois d'août, avant la publication du rapport complet sur l'inflation de la zone euro, prévu en début de semaine prochaine.

Performance mensuelle

Alors que les échanges du mois d'août touchent à leur fin, l'euro est en hausse de 2,1 % par rapport au dollar américain, se préparant à son septième gain mensuel au cours des huit derniers mois.

La progression mensuelle a été alimentée par les attentes d'une baisse des taux américains en septembre, notamment après les remarques prudentes du président de la Fed, Jerome Powell, lors du symposium de Jackson Hole.

Les flux vers les valeurs refuges ont également apporté un soutien dans un contexte d'inquiétudes croissantes concernant l'indépendance de la Fed, suite à la décision sans précédent du président Donald Trump de limoger la gouverneure Lisa Cook, une mesure considérée comme sapant la confiance dans la banque centrale et les actifs américains.

Perspectives pour l'euro

Chez Economies.com, nous nous attendons à ce que si les chiffres de l'inflation allemande et espagnole sont plus élevés que prévu, les chances du marché d'une baisse des taux de la BCE en septembre diminueront, ce qui pourrait à nouveau faire monter l'euro face à un panier de devises mondiales.

Le yen japonais a légèrement baissé vendredi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises mondiales, passant en territoire négatif face au dollar américain après que des données faibles ont montré un ralentissement de l'inflation de base à Tokyo pour le mois d'août, réduisant la probabilité d'une hausse des taux par la Banque du Japon le mois prochain.

Au cours du mois d'août, le yen reste toutefois en bonne voie pour enregistrer un gain mensuel, soutenu par les attentes croissantes d'au moins deux baisses des taux américains avant la fin de l'année, ainsi que par de nouvelles inquiétudes quant à la stabilité de la Réserve fédérale.

Aperçu des prix

• L'USD/JPY a augmenté de plus de 0,1% à 147,11 ¥, contre un niveau d'ouverture de 146,93 ¥, après avoir atteint un plus bas intrajournalier de 146,76 ¥.

• Le yen a clôturé jeudi en hausse de 0,3% face au dollar, marquant son deuxième gain au cours des trois dernières séances, soutenu par la baisse des rendements des bons du Trésor américain à 10 ans.

Inflation de base à Tokyo

Les données publiées vendredi ont montré que l'indice des prix à la consommation de base de Tokyo a augmenté de 2,5 % en août, soit le rythme le plus lent depuis mars, conformément aux prévisions du marché. À comparer à une hausse de 2,9 % en juillet.

Le ralentissement des prix réduit la pression inflationniste sur les décideurs politiques de la Banque du Japon, diminuant ainsi les risques de nouvelles hausses des taux d’intérêt cette année.

Taux d'intérêt japonais

• Suite aux données sur l’inflation, les prix du marché pour une hausse des taux de 25 points de base par la BOJ en septembre sont passés de 45 % à moins de 40 %.

• Nakagawa, membre du conseil d'administration de la BOJ, a mis en garde contre les risques découlant de la politique commerciale et a déclaré qu'il attendait la prochaine enquête Tankan pour obtenir des orientations sur la voie de la normalisation monétaire.

Performance mensuelle

Alors que les échanges du mois d'août approchent de leur clôture, le yen est en hausse d'environ 2,4 % par rapport au dollar américain, prêt à enregistrer son premier gain mensuel en quatre mois.

Cette progression a été alimentée par les attentes croissantes d'une baisse des taux de la Réserve fédérale en septembre, en particulier après les remarques prudentes du président de la Fed, Jerome Powell, lors du symposium de Jackson Hole.

La demande de valeurs refuges a également soutenu la monnaie japonaise dans un contexte d'inquiétudes croissantes concernant l'indépendance de la Fed, suite à la décision sans précédent du président Donald Trump de limoger la gouverneure Lisa Cook, une mesure largement considérée comme sapant la confiance dans la banque centrale et les actifs américains.