Le dollar a progressé vers sa meilleure performance hebdomadaire en près de trois ans face aux principales devises, maintenant son élan vendredi après que le président Donald Trump a imposé de nouveaux tarifs douaniers à des dizaines de partenaires commerciaux.

Les devises des pays durement touchés ont enregistré de fortes baisses, comme celle de la Suisse, désormais soumise à des droits de douane de 39 %. Le franc suisse a atteint son plus bas niveau en six semaines, tandis que le dollar canadien s'est dirigé vers une septième perte hebdomadaire consécutive.

Le dollar s'est également apprécié face aux autres devises pour des raisons indépendantes des droits de douane. Le yen japonais a enregistré sa pire performance hebdomadaire de l'année après que la Banque du Japon a laissé entendre qu'elle n'était pas prête à reprendre les hausses de taux d'intérêt, ce qui a incité le ministre des Finances, Katsunobu Kato, à déclarer vendredi que les responsables étaient « préoccupés » par les fluctuations du yen.

Le rapport mensuel sur l'emploi aux États-Unis devrait également être publié vendredi et devrait montrer que 110 000 emplois ont été ajoutés au marché du travail en juillet.

La force du dollar ce mois-ci provient en grande partie de la conviction des investisseurs selon laquelle les tarifs douaniers de Trump n'ont pas eu d'impact négatif sur l'économie américaine ni provoqué de forte hausse de l'inflation.

Malgré la pression exercée par Trump sur le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, pour qu'il baisse ses taux d'intérêt, la banque centrale américaine a indiqué qu'elle n'était pas pressée. Selon Chris Beauchamp, analyste en chef d'IG, le rapport sur l'emploi de vendredi ne devrait pas modifier significativement cette position, même si les chiffres sont plus faibles que prévu, car cela pourrait seulement déclencher des ventes d'actifs américains comme le dollar.

Beauchamp a déclaré : « Fondamentalement, l’économie américaine se porte encore bien ; elle n’est pas à son apogée, mais les droits de douane auront un impact limité. Le marché semble exposé à des ventes à court terme, simplement pour justifier des prises de bénéfices et attendre l’évolution de la situation. »

Il a ajouté : « Il faudrait qu’un grand nombre de données économiques faibles soient publiées d’ici septembre pour que les attentes de baisse des taux soient ravivées. »

L'indice du dollar, qui mesure la performance de la devise américaine par rapport à un panier de six principaux pairs, a augmenté de 2,4 % cette semaine, soit sa meilleure performance hebdomadaire depuis une hausse de 3,1 % en septembre 2022. L'indice a augmenté de 0,1 % pour atteindre 100,13, son plus haut niveau depuis fin mai.

Impact des tarifs douaniers

Le franc suisse, généralement considéré comme une valeur refuge, a perdu sa valeur habituelle, se dépréciant face à diverses devises dans un contexte de ventes massives d'actions et de matières premières en réaction aux droits de douane élevés imposés par Trump. Le président américain a également exigé des laboratoires pharmaceutiques – l'un des principaux produits d'exportation de la Suisse – qu'ils baissent le prix des médicaments pour les consommateurs américains.

Le dollar a progressé de 0,6% à 0,8173 franc, son plus haut niveau en six semaines, tandis que l'euro a gagné 0,5% pour s'échanger à 0,932 franc.

Le yen, autre monnaie refuge traditionnelle, a enregistré de légers gains face au dollar, le billet vert étant en baisse de 0,15% à 150,545 yens après avoir atteint ses plus hauts niveaux depuis fin mars.

Le dollar américain a continué de progresser face au dollar canadien, en hausse de 0,13 % à 1,38735, après que les États-Unis ont imposé des droits de douane de 35 % sur les importations canadiennes, contre 25 % auparavant menacés.

L'euro est resté proche de son plus bas niveau depuis deux mois à 1,1408 $, toujours affecté par ce que les marchés considèrent comme un accord commercial déséquilibré avec Washington.

Mike Holahan, directeur général d'Electus Financial à Auckland, a déclaré : « À court terme, le dollar pourrait se renforcer davantage. » Il a ajouté : « La majeure partie des nouvelles concernant les droits de douane a été intégrée dans les cours du marché. »

Il a poursuivi : « Le principal événement de la semaine a été la baisse de l’euro. Conséquence : l’accord commercial entre l’UE et les États-Unis constitue désormais un obstacle supplémentaire pour l’euro. »

L'accord-cadre commercial entre l'UE et les États-Unis annoncé dimanche a été rapidement critiqué par les dirigeants français et le président de la commission du commerce du Parlement européen, qui l'ont considéré comme injuste pour l'Europe.

Le cours de l'or a reculé sur les marchés européens vendredi, reprenant les pertes interrompues la veille et s'apprêtant à tester son plus bas niveau en quatre semaines. Le métal précieux se dirige vers une troisième perte hebdomadaire consécutive en raison de la forte performance du dollar américain face à un panier de devises majeures.

Cette baisse fait suite à une réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale plus restrictive que prévu, qui a réduit la probabilité d'une baisse des taux en septembre. Les marchés attendent désormais la publication du rapport sur l'emploi non agricole aux États-Unis plus tard dans la journée pour réévaluer les prochaines mesures de la Fed.

Aperçu des prix

L'or a reculé de 0,25 % à 3 281,84 $ l'once, contre 3 289,84 $ à l'ouverture. Le plus haut intraday s'est établi à 3 300,41 $. Jeudi, l'or a progressé de 0,45 %, rebondissant après un plus bas de quatre semaines à 3 268,89 $.

Au cours du mois de juillet, l'or a perdu environ 0,4 %, marquant sa première baisse mensuelle de 2025, entraînée par une demande réduite de valeurs refuges et des prises de bénéfices sur des sommets records.

Performance hebdomadaire

L'or est en baisse d'environ 1,7 % depuis le début de la semaine, sur le point de subir une troisième perte hebdomadaire consécutive.

Force du dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,1 % vendredi, prolongeant sa hausse pour une septième séance consécutive et atteignant un sommet de deux mois à 100,16. Ce rebond reflète la vigueur persistante du dollar dans un contexte de diminution des craintes de récession aux États-Unis, suite aux récents accords commerciaux avec le Japon et l'UE, et de données économiques plus solides.

Perspectives de la Réserve fédérale

Comme prévu, la Fed a laissé ses taux d'intérêt inchangés mercredi, maintenant la fourchette cible à 4,25%-4,50% pour la cinquième réunion consécutive.

La Fed a déclaré que les risques d'inflation et de chômage demeurent élevés dans un contexte d'incertitude économique. Son président, Jerome Powell, a souligné que les futures mesures politiques resteraient probablement neutres et a souligné les effets inflationnistes potentiels des nouveaux tarifs douaniers.

Attentes en matière de taux d'intérêt

Selon l'outil FedWatch du CME, la probabilité d'une baisse de 25 points de base en septembre est passée de 64 % à 43 % après la réunion de la Fed. La probabilité d'un maintien des taux est passée de 34 % à 57 %.

Les anticipations d'une baisse des taux en octobre ont également diminué, passant de 78 % à 64 %, tandis que la probabilité d'une absence de changement est passée à 36 %. Les traders anticipent désormais un assouplissement total d'environ 35 points de base seulement d'ici la fin de l'année, en baisse par rapport aux estimations précédentes.

Rapport sur l'emploi en bref

Les marchés attendent le rapport sur l'emploi non agricole de juillet à 13h30 GMT pour de nouvelles orientations sur la politique monétaire. Les prévisions tablent sur 106 000 créations d'emplois contre 147 000 en juin, et le chômage devrait passer de 4,1 % à 4,2 %. Le salaire horaire moyen devrait augmenter de 0,3 %, contre 0,2 % le mois dernier.

Perspectives pour l'or

L'analyste de Marex, Edward Meir, a noté que l'or s'échangeait entre 3 250 et 3 450 dollars depuis près de deux mois et pourrait désormais franchir la limite inférieure en raison de la force du dollar alimentée par la position agressive de la Fed.

Il a ajouté que l'échec de la renégociation des droits de douane pourrait raviver les tensions commerciales et faire grimper à nouveau le prix de l'or. Cependant, FX News Today s'attend à ce que des données sur l'emploi plus solides que prévu réduisent encore davantage la probabilité d'une baisse des taux et fassent potentiellement chuter l'or sous les 3 250 dollars l'once.

SPDR Gold Trust Holdings

Les avoirs du SPDR Gold Trust, le plus grand ETF adossé à l'or au monde, ont chuté de 0,86 tonne métrique jeudi - marquant une deuxième baisse quotidienne consécutive - à 954,51 tonnes métriques, le niveau le plus bas depuis le 21 juillet.

Les estimations préliminaires publiées vendredi matin par Eurostat ont montré que l'indice annuel des prix à la consommation (IPC) de la zone euro a augmenté de 2,0% en juillet, dépassant les attentes du marché d'une hausse de 1,9% et égalant la lecture précédente de 2,0%.

Hors alimentation et énergie, l'IPC de base a augmenté de 2,3 %, conformément aux prévisions du marché et inchangé par rapport à la lecture précédente.

Ces chiffres mettent en évidence les pressions inflationnistes persistantes auxquelles sont confrontés les responsables de la Banque centrale européenne, réduisant la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base en septembre.

L'euro s'est apprécié vendredi sur les marchés européens face à un panier de devises majeures, poursuivant sa remontée pour une deuxième séance consécutive après avoir atteint un plus bas de deux mois face au dollar américain. Ces gains ont été alimentés par des achats à des niveaux plus bas.

Ce rebond intervient avant la publication des données clés sur l'inflation de la zone euro pour le mois de juillet, qui devraient apporter davantage de lumière sur la question de savoir si la Banque centrale européenne (BCE) augmentera ses taux d'intérêt en septembre.

Malgré la hausse actuelle, la monnaie unique européenne reste sur la voie de sa plus forte perte hebdomadaire depuis 2022 en raison de la forte opposition de la France et de l'Allemagne au récent accord commercial entre les États-Unis et l'UE.

Aperçu des prix

• L'EUR/USD a augmenté de 0,15 % à 1,1429 $, contre 1,1412 $ à l'ouverture de la journée, après avoir atteint un plus bas intrajournalier à 1,1405 $.

• Jeudi, l'euro a gagné 0,1% — son premier gain quotidien en six séances — se remettant d'un plus bas de deux mois à 1,1400 $.

• Au cours du mois de juillet, l'euro a chuté de 3,2 % face au dollar, marquant sa première perte mensuelle depuis décembre 2024. Cette baisse a été provoquée par des prises de bénéfices sur le plus haut de 4 ans à 1,1830 $, ainsi que par les craintes que le nouvel accord commercial entre les États-Unis et l'UE puisse déclencher un ralentissement économique dans la zone euro.

Perspectives des taux d'intérêt de la BCE

• La BCE a maintenu ses taux d’intérêt directeurs inchangés à 2,15 % la semaine dernière — le niveau le plus bas depuis octobre 2022 — après sept baisses de taux consécutives.

• La banque a choisi de suspendre son cycle d’assouplissement monétaire, en attendant plus de clarté sur les futures relations commerciales entre les États-Unis et l’UE.

• La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré après la réunion : « Nous sommes dans une phase d'attente », et a ajouté que l'économie de la zone euro a fait preuve de résilience malgré les incertitudes mondiales.

• Selon des sources de Reuters, une nette majorité des membres de la BCE ont préféré maintenir les taux inchangés lors de la prochaine réunion de septembre — ce qui marquerait une deuxième pause consécutive.

• Jeudi, les chiffres de l'inflation allemande se sont révélés plus élevés que prévu pour juillet, signalant potentiellement de nouvelles pressions inflationnistes qui pourraient influencer la politique de la BCE.

• Les prix actuels du marché monétaire suggèrent moins de 30 % de chances d’une baisse de taux de 25 points de base par la BCE en septembre.

Données sur l'inflation de la zone euro

Pour réévaluer les perspectives politiques, les investisseurs attendent désormais les chiffres de l'inflation de juillet, attendus à 10h00 GMT.

Les attentes du marché sont que l'IPC annuel global ralentira à 1,9 % en juillet contre 2,0 % en juin, tandis que l'IPC de base devrait rester stable à 2,3 %.

Perspectives de l'euro

• Chez Economies.com, nous nous attendons à ce que si les chiffres d'inflation d'aujourd'hui dépassent les prévisions du marché, les chances d'une baisse des taux en septembre par la BCE diminuent encore, ce qui pourrait potentiellement stimuler les taux de change de l'euro sur le marché des changes.

Performance hebdomadaire

Jusqu'à présent cette semaine, l'euro est en baisse d'environ 2,65 % par rapport au dollar américain, en passe de subir sa troisième perte hebdomadaire ce mois-ci et la plus forte baisse hebdomadaire depuis septembre 2022.

Accord commercial entre les États-Unis et l'UE

Lors de leur rencontre en Écosse dimanche, le président américain Donald Trump et la présidente de la Commission européenne Ursula von der Leyen ont annoncé un nouvel accord commercial qui comprend :

• Un tarif américain de 15 % sur les importations européennes — y compris les voitures, les produits pharmaceutiques et les semi-conducteurs — à compter du 1er août.

• Un groupe sélectionné de produits américains sera entièrement exempté des droits de douane de l’UE dans le cadre d’un « sans contrepartie », notamment les pièces d’avion, les outils semi-conducteurs, certains médicaments génériques, les produits chimiques et les produits agricoles stratégiques.

• Les tarifs sur l’acier et l’aluminium resteront à 50 % pour l’instant, avec un éventuel remplacement futur par un système de quotas.

• L’UE s’est engagée à investir jusqu’à 600 milliards de dollars dans l’économie américaine au cours du second mandat de Trump.

• L’UE s’est également engagée à acheter pour 750 milliards de dollars de produits énergétiques américains – y compris du GNL et du charbon nucléaire – au cours des trois prochaines années.

• Trump a déclaré que l’accord vise à réduire le déficit commercial des États-Unis avec l’UE, qui a atteint 235,6 milliards de dollars en 2024.

• Von der Leyen a décrit l’accord comme apportant « stabilité et prévisibilité » aux deux parties et a souligné l’objectif de « rééquilibrer » les relations commerciales.

Réactions européennes

Lundi, la France a qualifié l'accord commercial de « jour noir » pour l'Europe, accusant l'UE de céder à Trump dans un accord déséquilibré.

Le chancelier allemand Friedrich Merz a averti que les tarifs douaniers causeraient de « graves » dommages à l’économie allemande.