Le dollar américain s'est maintenu stable mercredi près de ses plus bas niveaux depuis début octobre, après la publication de données montrant la faiblesse persistante du marché du travail, ce qui a incité les investisseurs à la prudence quant au calendrier de la prochaine baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale.

L'euro s'échangeait à 1,1751 dollar pendant les heures de marché asiatiques, oscillant près de son plus haut niveau en 12 semaines atteint lors de la séance précédente, avant la décision de politique monétaire de la Banque centrale européenne jeudi, où la banque devrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés.

L'indice du dollar, qui mesure la valeur du dollar américain par rapport à six grandes devises, s'établissait à 98,193, restant proche de son plus bas niveau depuis le 3 octobre, enregistré mardi. L'indice a reculé de 9,5 % depuis le début de l'année et se dirige vers sa plus forte baisse annuelle depuis 2017.

Bien que l'économie américaine ait créé 64 000 emplois en novembre, dépassant les prévisions des économistes interrogés par Reuters, le taux de chômage a atteint 4,6 % le mois dernier. Ces données ont été faussées par les conséquences d'une paralysie des services gouvernementaux qui a duré 43 jours.

Cependant, les investisseurs et les analystes n'étaient pas convaincus que le rapport sur l'emploi ait sensiblement modifié les perspectives de la politique monétaire, les marchés attendant désormais les données sur l'inflation prévues pour jeudi.

Tony Sycamore, analyste de marché chez IG, a déclaré : « Prises dans leur ensemble, les données dressent le tableau d’une très faible croissance de l’emploi. Bien que cette situation ne soit pas suffisamment critique pour remettre sur la table une baisse des taux en janvier, la hausse continue du chômage laisse entrevoir une possible réduction lors de la réunion du FOMC en mars, si les prochains rapports sur l’emploi font état d’une nouvelle détérioration. »

La Réserve fédérale a abaissé ses taux d'intérêt comme prévu la semaine dernière, mais a indiqué que les coûts d'emprunt ne devraient pas baisser à nouveau à court terme, ne prévoyant qu'une seule baisse de taux en 2026. Les marchés, cependant, anticipent actuellement deux baisses l'année prochaine, même si les contrats à terme suggèrent qu'une baisse en janvier reste improbable.

Thomas Matthews, responsable des marchés Asie-Pacifique chez Capital Economics, a déclaré : « Si les données de l’IPC sont publiées comme prévu en fin de semaine, la Fed ne subira aucune pression pour assouplir sa politique monétaire lors des prochaines réunions. Même le mois de mars est peut-être un peu prématuré pour envisager une baisse des taux. »

Réunions des banques centrales au centre de l'attention

Les banques centrales s'apprêtent à clore l'année par une série de décisions de politique monétaire majeures dans les prochains jours. Outre la BCE, la Banque d'Angleterre devrait abaisser ses taux d'intérêt jeudi, à l'issue d'un vote serré, tandis que la Banque du Japon devrait relever ses taux vendredi à leur plus haut niveau depuis trente ans.

La livre sterling s'est stabilisée à 1,3424 dollar, légèrement en dessous de son plus haut niveau en deux mois atteint mardi, après la publication de données montrant que le chômage au Royaume-Uni a atteint son plus haut niveau depuis début 2021, tandis que la croissance des salaires dans le secteur privé a ralenti à son rythme le plus faible en près de cinq ans. Ces chiffres, publiés avant le budget annuel de la chancelière Rachel Reeves le mois dernier, ont renforcé les anticipations d'une baisse des taux.

Parallèlement, le yen japonais s'est légèrement apprécié à 154,56 pour un dollar, frôlant son plus haut niveau en deux semaines avant la réunion de la Banque du Japon. Une hausse des taux étant largement anticipée, les marchés se concentreront sur les indications prospectives et la trajectoire de la politique monétaire pour l'année prochaine.

Thierry Wizman, stratège mondial en matière de change et de taux d'intérêt chez Macquarie, a déclaré que la décision de la Banque du Japon reflète les pressions inflationnistes liées à la faiblesse du yen, ainsi qu'une volonté politique renouvelée de s'attaquer à ce qu'il a décrit comme la « crise du coût de la vie » au Japon.

Il a ajouté : « Nous sommes plus optimistes quant au yen japonais qu'à la livre sterling, et nous prévoyons que le taux de change USD/JPY se rapprochera de 146 d'ici la fin de 2026. Nous anticipons également que le taux de change GBP/USD restera proche de la fourchette 1,33-1,34 tout au long de l'année 2026. »

Les cours de l'or ont progressé sur le marché européen mercredi, reprenant la hausse interrompue la veille, et se sont rapprochés d'un sommet en deux mois, soutenus par une augmentation des achats du métal considéré comme l'une des meilleures alternatives, alors que de faibles données sur l'inflation continuent d'apparaître dans les principales économies, renforçant les anticipations de nouvelles baisses des taux d'intérêt mondiaux.

Ces gains ont été limités par l'entrée du dollar américain dans un cycle de reprise à court terme après avoir atteint son plus bas niveau en deux mois et demi, alors que les marchés attendent la publication, jeudi, de données clés sur l'inflation américaine.

Aperçu des prix

• Cours de l'or aujourd'hui : L'or a progressé d'environ 0,95 % pour atteindre 4 342,54 $, contre un cours d'ouverture de 4 302,57 $, et a enregistré un plus bas à 4 301,63 $.

• À la clôture de mardi, les cours de l'or ont reculé de 0,1 %, enregistrant leur première baisse en six séances, dans un contexte de correction et de prises de bénéfices après avoir atteint un sommet de deux mois à 4 353,59 dollars l'once.

Taux d'intérêt mondiaux

Des données faibles sur l'inflation continuent d'apparaître dans les principales économies, l'inflation canadienne étant inférieure aux attentes du marché et l'inflation britannique tombant à son niveau le plus bas en huit mois, soulignant un relâchement continu des pressions inflationnistes sur les principales banques centrales mondiales et renforçant les attentes selon lesquelles ces banques continueront à baisser leurs taux d'intérêt en 2026.

La Banque d'Angleterre devrait abaisser jeudi ses taux d'intérêt britanniques de 25 points de base pour les ramener à une fourchette de 3,75 %, soit le niveau le plus bas depuis décembre 2022, constituant ainsi la quatrième étape d'assouplissement monétaire cette année.

Le dollar américain

L'indice du dollar a progressé d'environ 0,45 % mercredi, s'inscrivant dans un processus de reprise après avoir atteint un plus bas en deux mois et demi, et s'apprête à enregistrer son premier gain en trois séances, reflétant un rebond général de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

Au-delà des achats à partir de niveaux bas, la reprise du dollar américain intervient dans un contexte d'apaisement des pressions inflationnistes sur les principales banques centrales mondiales, ainsi que dans la hausse du taux de chômage américain, ce qui renforce les anticipations de baisses de taux d'intérêt par la Réserve fédérale en 2026.

Taux d'intérêt américains

• Selon l’outil CME FedWatch, la valorisation d’un maintien des taux d’intérêt américains inchangés lors de la réunion de janvier 2026 s’établit actuellement à 78 %, tandis que la valorisation d’une baisse de taux de 25 points de base s’établit à 22 %.

• Les investisseurs anticipent actuellement deux baisses des taux d'intérêt américains au cours de l'année prochaine, tandis que les projections de la Réserve fédérale tablent sur une seule baisse de 25 points de base.

• Pour réévaluer ces probabilités, les investisseurs suivent de près la publication de nouvelles données économiques américaines, ainsi que les commentaires des responsables de la Réserve fédérale.

• Les principales données sur l'inflation américaine pour le mois de novembre seront publiées jeudi, apportant de nouvelles preuves solides quant à la trajectoire de la politique monétaire américaine en 2026.

Perspectives dorées

Bob Haberkorn, stratégiste de marché senior chez RJO Futures, a déclaré que les données du marché du travail américain donnent à la Réserve fédérale davantage de raisons de baisser les taux d'intérêt, et que si les taux sont abaissés, cela constituerait un signal positif pour l'or — c'est ainsi que le marché l'interprète actuellement.

SPDR

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, sont restés inchangés mardi, maintenant le total à 1 051,69 tonnes métriques.

La livre sterling a chuté mercredi sur le marché européen face à un panier de devises mondiales, reculant par rapport à son plus haut niveau en deux mois face au dollar américain, dans un contexte de corrections et de prises de bénéfices, parallèlement aux tentatives de reprise du dollar américain après ses faibles niveaux.

Ce repli intervient alors que les investisseurs s'abstiennent de prendre de nouvelles positions longues avant la publication des données clés sur l'inflation au Royaume-Uni, qui devraient jouer un rôle décisif dans la décision de politique monétaire de la Banque d'Angleterre, attendue jeudi.

Les prévisions actuelles tablent sur une baisse de 25 points de base des taux d'intérêt britanniques, qui devraient se situer autour de 3,75 %, soit le niveau le plus bas depuis décembre 2022, ce qui constituerait la quatrième mesure d'assouplissement monétaire cette année.

Aperçu des prix

• Taux de change de la livre sterling aujourd'hui : La livre a baissé de 0,3 % face au dollar à 1,3380, contre un niveau d'ouverture de 1,3423, tout en enregistrant un plus haut de séance à 1,3427.

• Mardi, la livre sterling a gagné environ 0,35 % face au dollar, enregistrant une deuxième hausse quotidienne consécutive et atteignant un sommet en deux mois à 1,3456, soutenue par de solides données économiques britanniques sur la croissance des salaires et l'activité industrielle et commerciale.

dollar américain

L'indice du dollar a progressé de plus de 0,2 % mercredi, rebondissant après avoir atteint un plus bas en deux mois et demi et se dirigeant vers son premier gain en trois séances, reflétant une reprise de la devise américaine par rapport à un panier de devises mondiales.

Au-delà des achats à bon compte à des niveaux bas, le rebond du dollar intervient avant la publication de nouvelles données économiques américaines clés, qui devraient fournir des indications plus claires sur la trajectoire des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en 2026.

taux d'intérêt au Royaume-Uni

• La Banque d'Angleterre se réunit jeudi pour discuter de l'orientation appropriée de sa politique monétaire à la lumière des récents développements économiques au Royaume-Uni, notamment parce que les inquiétudes concernant la stabilité financière se sont atténuées suite à l'annonce d'un budget d'automne relativement modéré.

• Le vote en faveur du maintien des taux d'intérêt inchangés lors de la réunion de novembre de la Banque d'Angleterre a démontré une tendance croissante des décideurs politiques à mettre en œuvre une quatrième mesure d'assouplissement monétaire cette année.

• L'anticipation par le marché d'une baisse de 25 points de base des taux d'intérêt britanniques lors de la réunion de cette semaine reste stable au-dessus de 90 %.

• Les mises à jour monétaires et les commentaires du gouverneur de la Banque d'Angleterre devraient fournir des indications importantes sur l'évolution des taux d'intérêt britanniques en 2026.

données sur l'inflation au Royaume-Uni

Afin de réévaluer les anticipations actuelles en matière de taux d'intérêt, les investisseurs attendent la publication, plus tard dans la journée, des principales données sur l'inflation au Royaume-Uni pour le mois de novembre, qui devraient avoir un impact significatif sur les perspectives de politique monétaire de la Banque d'Angleterre.

À 7 h 00 GMT, l'inflation des prix à la consommation devrait augmenter de 3,5 % en glissement annuel en novembre, contre 3,6 % en octobre, tandis que l'IPC sous-jacent devrait progresser de 3,4 % en glissement annuel, un chiffre inchangé par rapport à la précédente lecture.

Perspectives pour la livre sterling

Chez Economies.com, nous pensons que si les données sur l'inflation au Royaume-Uni sont inférieures aux attentes du marché, l'argument en faveur d'une baisse des taux d'intérêt britanniques sera renforcé, ce qui exercera une pression supplémentaire à la baisse sur le taux de change de la livre sterling.

Le yen japonais a chuté mercredi sur le marché asiatique face à un panier de devises majeures et mineures, reculant par rapport à son plus haut niveau en deux semaines face au dollar américain, dans un contexte de corrections et de prises de bénéfices, parallèlement aux tentatives de reprise de la devise américaine après ses récents plus bas.

Les marchés anticipent la dernière réunion de politique monétaire de la Banque du Japon pour 2025, qui débute jeudi, la décision étant attendue vendredi. Les prévisions tablent généralement sur une hausse de 25 points de base des taux d'intérêt japonais, soit le deuxième resserrement monétaire de l'année.

Aperçu des prix

• Taux de change du yen japonais aujourd'hui : Le dollar s'est apprécié de 0,3 % face au yen, atteignant 155,15, contre un niveau d'ouverture de 154,69, tandis que le plus bas de la séance a été enregistré à 154,51.

• Le yen a clôturé la séance de mardi en hausse de 0,35 % face au dollar, enregistrant une deuxième hausse quotidienne consécutive et atteignant un sommet en deux semaines à 154,39, dans un contexte de dénouement continu des opérations de portage de yens.

dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,2 % mercredi, rebondissant après avoir atteint un plus bas en deux mois et demi et se dirigeant vers sa première hausse en trois séances, reflétant une reprise de la devise américaine par rapport à un panier de devises mondiales.

Au-delà des achats à bon compte à des niveaux bas, le rebond du dollar intervient alors que les investisseurs attendent de nouvelles données économiques américaines clés, qui devraient fournir des indications plus claires sur la trajectoire des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en 2026.

Banque du Japon

La réunion de politique monétaire de la Banque du Japon débute jeudi, alors que les responsables évaluent la position monétaire appropriée pour la quatrième économie mondiale, dans un contexte de fortes anticipations d'une hausse des taux de 25 points de base à environ 0,75 %, le niveau le plus élevé depuis 2008 lors de la crise financière mondiale.

Les marchés suivront de près les commentaires du gouverneur Kazuo Ueda sur les perspectives de la politique monétaire en 2026, à un moment où l'on s'attend à ce que le gouvernement japonais recoure à des mesures de relance budgétaire supplémentaires, ce qui complexifiera encore davantage le paysage politique auquel est confrontée la banque centrale.

taux d'intérêt japonais

• Suite aux récentes données sur l'inflation et les salaires au Japon, l'anticipation par le marché d'une hausse des taux d'un quart de point lors de la réunion de cette semaine s'est stabilisée au-dessus de 90 %.

• Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a récemment dressé un tableau plus optimiste de l'économie japonaise, déclarant que la banque centrale examinerait les avantages et les inconvénients d'une hausse des taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion de politique monétaire.

• Trois responsables gouvernementaux ont indiqué à Reuters que la Banque du Japon devrait relever ses taux d'intérêt en décembre.

Points de vue et analyses

Les analystes de la Société Générale s'attendent à ce que la Banque du Japon relève ses taux d'intérêt à 1 % d'ici juillet prochain, tout en anticipant une hausse des taux lors de la décision de politique monétaire de vendredi.

Thierry Wizman, responsable mondial de la stratégie de change et de taux chez Macquarie, a déclaré que la décision de la Banque du Japon répond aux pressions inflationnistes liées à la faiblesse du yen, ainsi qu'à une nouvelle volonté politique de s'attaquer à ce qu'il a décrit comme une « crise du coût de la vie » au Japon.

Wizman a ajouté que Macquarie est plus optimiste quant au yen japonais qu'à d'autres devises, et prévoit que la paire dollar/yen se rapprochera du niveau de 146 d'ici la fin de 2026.