La compétition entre grandes puissances du XXIe siècle ne se joue plus sur les champs de bataille ni sur les marchés pétroliers ; elle se déroule désormais au sein des circuits microscopiques des semi-conducteurs. Ces composants, jadis considérés comme l’épine dorsale invisible de l’électronique grand public, sont devenus le fer de lance des divisions géopolitiques mondiales actuelles. Ce qui a commencé comme un différend commercial alimenté par les droits de douane a dégénéré en un conflit bien plus grave : une véritable guerre technologique centrée sur un composant minuscule par sa taille, mais d’une valeur stratégique immense : la puce semi-conductrice. Comme le dit l’adage, « Qui contrôle les puces contrôle le monde ». Contrôler, ici, signifie détenir les clés de l’avenir de l’intelligence artificielle, de l’informatique quantique, des chaînes d’approvisionnement mondiales et des armements de pointe. Des télécommandes aux satellites, les puces de silicium sont omniprésentes.

Le problème est que Washington perçoit l'essor technologique de la Chine comme une menace existentielle pour la position américaine, tandis que Pékin voit dans les droits de douane américains une tentative d'enrayer cette ascension avant même qu'elle ne commence. Chaque interdiction d'exportation, chaque programme de subventions et chaque restriction de marché provoque désormais des ondes de choc à travers le monde, entraînant alliés et rivaux dans une course effrénée aux semi-conducteurs. Il ne s'agit pas de simples différends commerciaux, mais d'une lutte complexe qui déterminera qui dominera le prochain ordre mondial : les États-Unis, forts de leur suprématie technologique, ou la Chine, animée par son ambition d'autosuffisance. L'enjeu est plus important que jamais : rien de moins que la maîtrise du pouvoir mondial lui-même.

Cette rivalité a débuté en 2018 avec l'imposition de droits de douane, suite aux accusations de Washington contre Pékin pour vol de propriété intellectuelle et pratiques commerciales déloyales. Ces accusations ont déclenché une guerre commerciale qui a ébranlé les marchés mondiaux, se transformant finalement en un conflit plus stratégique : la guerre des semi-conducteurs. La position de la Chine est marquée par ce qu'elle appelle le « siècle de l'humiliation », et elle perçoit les pressions étrangères comme une nouvelle tentative de la maintenir à la traîne sur le plan technologique, faisant de la fabrication de puces à la fois un objectif politique et un aboutissement stratégique.

Taïwan ajoute une nouvelle dimension aux tensions. L'île produit la majorité des semi-conducteurs de pointe au monde et abrite TSMC, ce qui en fait à la fois un atout stratégique et un foyer potentiel de tensions. Les États-Unis affirment soutenir Taïwan pour préserver son avance technologique, tandis que les objectifs de la Chine vont bien au-delà : la réunification et la rupture avec l'emprise américaine. La « guerre du silicium » est donc liée à certains des points chauds géopolitiques les plus dangereux au monde. Les puces ne sont plus de simples composants : ce sont des instruments de pouvoir. Les États-Unis et la Chine ne se contentent plus de rivaliser ; ils sont engagés dans une guerre sans bombes ni missiles, menée à travers les chaînes d'approvisionnement et les microcircuits.

Ce qui rend l'industrie des semi-conducteurs unique, c'est qu'aucun pays ne peut contrôler l'intégralité du processus. Les États-Unis dominent la conception et les logiciels ; Taïwan et la Corée du Sud, la fabrication de pointe ; les Pays-Bas fournissent les équipements de lithographie essentiels ; le Japon, les matériaux spécialisés. La Chine reste à la traîne dans les segments les plus avancés. Toute perturbation aux États-Unis ou à Taïwan peut paralyser des secteurs entiers, faisant des semi-conducteurs l'un des points névralgiques géopolitiques les plus importants au monde. Et les implications vont bien au-delà de l'économie : les puces alimentent les drones, les missiles hypersoniques et les armes modernes. L'objectif stratégique des États-Unis est clair : couper la Chine des technologies les plus avancées afin de préserver leur suprématie.

La réalité est implacable : la prochaine guerre mondiale ne se gagnera peut-être pas avec des chars d’assaut ou des armes nucléaires, mais avec des semi-conducteurs. Celui qui remportera la guerre des puces contrôlera non seulement la technologie, mais aussi les règles du nouvel ordre mondial. Le silicium est désormais considéré comme le nouveau pétrole, le nouvel acier, voire la nouvelle poudre à canon du XXIe siècle.

Les États-Unis considèrent la guerre des semi-conducteurs comme la clé de leur suprématie au XXIe siècle, ce qui explique pourquoi ce secteur est passé du domaine commercial à celui de la stratégie. Il n'est plus perçu comme un bien de consommation, mais comme une arme d'influence. Washington souhaite préserver son statut de seule superpuissance mondiale et, à l'ère du numérique, les semi-conducteurs constituent son arme la plus redoutable. Sa stratégie repose sur deux axes : freiner le progrès technologique de la Chine et constituer un rempart d'alliés pour défendre l'avance américaine. Cela implique d'interdire des entreprises comme Huawei et SMIC, de placer les entreprises technologiques chinoises sur liste noire et de restreindre l'accès aux équipements de lithographie EUV et DUV de pointe.

La loi CHIPS and Science Act de 2022 – dotée de plus de 50 milliards de dollars de subventions – souligne que le silicium est désormais une question de sécurité nationale, et non plus d'économie. Plus important encore, les États-Unis sont parvenus à rallier leurs alliés – le Japon, les Pays-Bas, la Corée du Sud et Taïwan – à cette alliance du silicium, et à les utiliser pour imposer leur politique. La décision de TSMC d'implanter des usines en Arizona n'est pas qu'un simple choix économique : c'est une manœuvre géopolitique visant à consolider l'influence américaine dans la fabrication de puces de pointe.

Les réalistes affirment que cette alliance n'est pas une coopération, mais un alignement stratégique pour la survie. Les États-Unis redéfinissent les lignes de la guerre froide pour déterminer qui mène et qui suit. Transformer les semi-conducteurs en arme dépasse largement le cadre de la concurrence sur le marché libre ; il s'agit de préserver sa domination dans un système où la technologie est l'arme la plus tranchante. L'Amérique veut empêcher la Chine d'atteindre la parité ; la Chine, quant à elle, perçoit chaque interdiction ou sanction américaine comme un nouvel épisode d'humiliation. Pour Pékin, les semi-conducteurs sont essentiels à sa survie. Le programme « Made in China 2025 » et les subventions massives de l'État font partie intégrante de cette stratégie. La Chine investit des milliards dans le silicium – recherche, conception et fabrication – et recrute des ingénieurs du monde entier pour atteindre un seul objectif : se libérer de sa dépendance à l'égard de l'Occident.

Pourtant, la Chine reste prisonnière de ce que les réalistes appellent le « piège de la dépendance technologique ». Elle est capable de concevoir des puces, mais elle dépend toujours de la lithographie néerlandaise, de la production taïwanaise et des logiciels américains. La Chine gravit une montagne technologique tandis que les États-Unis en suppriment les marches. Pour Pékin, briser l'emprise américaine sur la technologie est l'essence même du renouveau national. Pour Xi Jinping, les semi-conducteurs ne sont pas seulement des moteurs économiques : ce sont des instruments de souveraineté. Dans un monde où la technologie est un champ de bataille, perdre la guerre des puces signifierait un nouveau « siècle d'humiliation », tandis qu'accepter la parité chinoise signifierait que les États-Unis renoncent à leur leadership mondial. Aucun de ces scénarios n'est acceptable. Il s'agit d'une lutte existentielle, et non d'une simple rivalité économique.

Le conflit ne se limite plus aux États-Unis et à la Chine ; il redessine l’ordre mondial tout entier. Deux mondes technologiques émergent : l’un fondé sur les puces américaines et les chaînes d’approvisionnement occidentales, l’autre aligné sur l’écosystème chinois en pleine expansion. Les alliés se retrouvent pris en étau. Taïwan, qui produit 90 % des puces les plus avancées au monde, revêt désormais une importance stratégique considérable et constitue un facteur potentiel de conflit. La Corée du Sud se trouve à la croisée des chemins, tiraillée entre son alliance de sécurité avec Washington et son principal marché d’exportation, la Chine. Les Pays-Bas ont vu leur industrie devenir un instrument de la stratégie américaine après avoir subi des pressions pour empêcher ASML de vendre des équipements de lithographie de pointe à la Chine. L’UE, réticente à prendre parti, investit des milliards dans le développement de son propre secteur des semi-conducteurs, refusant de se laisser distancer dans un monde où la technologie est la nouvelle arme nucléaire.

Mais l'économie mondiale en paiera le prix fort. La fragmentation des chaînes d'approvisionnement entraînera une hausse des coûts, des usines redondantes et un ralentissement de l'innovation. Les pays en développement seront contraints de choisir un camp ou l'autre – un choix qui leur sera imposé par une guerre qu'ils n'ont pas déclenchée. L'économie mondiale restera instable pendant des années.

Les réalistes diront que cette évolution est naturelle dans la rivalité entre grandes puissances, mais les enjeux sont bien plus graves. Si le XXe siècle fut l'ère des « guerres du pétrole », le XXIe sera celle des « guerres du silicium ». La différence réside dans le fait que le pétrole était présent en de nombreux endroits, tandis que les semi-conducteurs dépendent de quelques points stratégiques, ce qui fragilise l'économie mondiale et la rend extrêmement vulnérable aux conflits. La guerre des semi-conducteurs n'est pas seulement économique ; c'est une bombe à retardement géopolitique.

Conclusion:

La rivalité dans le secteur des semi-conducteurs n'est pas une confrontation classique entre armées, mais une lutte bien plus complexe, intimement liée aux rouages de l'économie mondiale. Chaque restriction américaine renforce la détermination de la Chine ; chaque effort chinois pour atteindre l'autosuffisance exacerbe la crainte de Washington de perdre sa domination, engendrant ainsi un cycle d'escalade sans fin. Cette compétition ne peut être résolue par la diplomatie ou des compromis, comme ce fut le cas lors des précédents conflits commerciaux, car la technologie est devenue l'essence même du pouvoir. Or, dans leur quête de domination, Washington et Pékin risquent de fragiliser le système mondial dont dépendent leurs économies.

L’histoire retiendra la « guerre froide du silicium » du XXIe siècle non pas comme une ère d’innovation, mais comme une force qui a démantelé l’ordre mondial.

Les prix du palladium ont légèrement baissé mardi malgré la faiblesse du dollar et les anticipations croissantes d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale lors de sa réunion du mois prochain.

UBS a relevé ses prévisions de prix du palladium de 50 dollars l'once sur tous les horizons temporels, anticipant un léger déficit d'approvisionnement sur le marché jusqu'à l'année prochaine.

La banque a noté que le sentiment du marché des options à l'égard du palladium reste légèrement positif, même s'il s'est rapproché de la neutralité par rapport au début de l'année.

L'écart de volatilité implicite entre les options d'achat et de vente à un et six mois se situe actuellement entre 1,8 % et 2,4 %, contre des pics de 3,4 % à 9,1 % plus tôt dans l'année.

UBS a ajouté que la précédente vague d'optimisme — du début novembre 2024 à la fin janvier 2025 — était largement due aux inquiétudes concernant d'éventuelles nouvelles sanctions visant les exportations russes de palladium.

La Russie représente environ 40 % de l'offre minière mondiale, mais grâce à l'afflux continu de métaux russes sur les marchés internationaux, les inquiétudes concernant les perturbations de l'approvisionnement se sont atténuées.

La volatilité des prix à court terme dépendra fortement des conclusions de l'enquête menée par le département du Commerce américain en vertu de l'article 232 sur les minéraux critiques, ainsi que de la plainte antidumping déposée par le groupe minier Sibanye et le syndicat United Steelworkers. Les acteurs du marché attendent la décision de l'administration quant à l'imposition éventuelle de droits de douane sur les importations de palladium.

Malgré le relèvement de son objectif de prix, UBS a déclaré qu'elle voyait un potentiel de hausse plus important pour d'autres métaux précieux que pour le palladium, même si le marché du palladium devrait rester légèrement déficitaire jusqu'en 2026.

Parallèlement, l'indice du dollar américain a reculé de 0,4 % à 99,7 points à 15h42 GMT, après avoir fluctué entre 100,2 et 99,7.

Sur le marché à terme, le palladium pour livraison en décembre a reculé de 0,8 % à 1 393,5 dollars l'once à 15h43 GMT.

Le bitcoin a progressé mardi, prolongeant son rebond après les pertes récentes, les anticipations d'une possible baisse des taux de la Fed en décembre s'étant renforcées, contribuant à la hausse des actifs sensibles au risque.

Cependant, la reprise semblait s'essouffler, les investisseurs restant très prudents vis-à-vis du marché des cryptomonnaies après les fortes baisses observées en octobre et début novembre.

Les altcoins ont enregistré des gains plus importants mardi, mais se remettent également des fortes pertes subies au cours du mois dernier.

Le Bitcoin a progressé de 0,8 % pour atteindre 88 187,9 dollars à 0 h 43 heure de l'Est (05 h 43 GMT).

Le Bitcoin profite de la reprise des paris sur les coupes budgétaires de décembre

Le rebond après un plus bas en sept mois a été principalement alimenté par la résurgence des anticipations d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en décembre. Au moins deux responsables de la Fed ont manifesté leur soutien à une telle mesure, contribuant ainsi à modifier les cours du marché.

Les marchés à terme attribuent désormais une probabilité de 77,2 % à une baisse de 25 points de base lors de la réunion des 9 et 10 décembre, contre seulement 41,8 % une semaine auparavant, selon l'outil FedWatch du CME.

Ce changement a déclenché une forte hausse des actifs à risque, et les cryptomonnaies ont participé à ce rebond, même si leurs gains sont restés inférieurs à la nette reprise des actions, notamment des valeurs technologiques. Bien que les cryptomonnaies évoluent souvent de concert avec les valeurs technologiques, elles ont commencé à se dissocier de cette corrélation depuis début octobre.

Les cours des cryptomonnaies sont dans une tendance baissière prolongée depuis le mois dernier, sous l'effet de plusieurs facteurs. Les investisseurs particuliers sont restés prudents après le krach éclair d'octobre, tandis que les entrées de capitaux institutionnels ont sensiblement diminué, les ETF Bitcoin cotés aux États-Unis enregistrant cinq semaines consécutives de sorties de fonds.

Les marchés attendent avec impatience une série de publications économiques américaines pour tenter de déceler des indices avant la réunion de la Fed en décembre. L'inflation des prix à la production et les ventes au détail de septembre seront publiées mardi, tandis que l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed, l'indice PCE de base, sera disponible jeudi.

Cours des cryptomonnaies aujourd'hui : les altcoins mènent la reprise

Mardi, les crypto-actifs au sens large ont légèrement mieux performé que le Bitcoin, grâce à une recherche sélective d'opportunités d'achat parmi les valeurs les plus dépréciées.

L'Ether a grimpé de 3,2 % à 2 928,08 dollars, tandis que le Ripple (XRP) a bondi de 8,7 % à 2,2523 dollars.

Les prix du pétrole ont chuté mardi, les inquiétudes liées à une offre abondante l'emportant sur celles concernant le maintien des sanctions sur les exportations russes, tandis que les pourparlers de paix visant à mettre fin à la guerre en Ukraine n'ont montré aucun progrès.

Le prix du Brent a baissé de 33 cents, soit 0,5 %, à 63,04 dollars le baril à 11h46 GMT. Le WTI américain a reculé de 32 cents, soit 0,5 %, à 58,52 dollars.

Les deux indices de référence ont progressé de 1,3 % lundi, après que les doutes croissants quant à la conclusion d'un accord de paix entre la Russie et l'Ukraine ont renforcé les anticipations de la persistance des restrictions sur les flux de pétrole brut et de carburant russes sous sanctions.

Malgré les inquiétudes du marché concernant les livraisons russes, les projections plus larges de l'offre et de la demande pour 2026 indiquent un marché plus excédentaire, de nombreuses prévisions suggérant que la croissance de l'offre dépassera la demande l'année prochaine.

Priyanka Sachdeva, analyste de marché senior chez Phillip Nova, a déclaré dans une note publiée mardi : « À court terme, le principal risque réside dans la surabondance de l’offre, et les niveaux de prix actuels semblent vulnérables à la pression. »

Face aux nouvelles sanctions visant la compagnie pétrolière d'État russe Rosneft et le producteur privé Lukoil, ainsi qu'aux règles interdisant l'entrée en Europe de produits raffinés fabriqués à partir de pétrole brut russe, certains raffineurs indiens — dont le raffineur privé Reliance — ont réduit leurs achats de pétrole russe.

Face à des acheteurs alternatifs limités, la Russie cherche à accroître ses exportations vers la Chine. Le vice-Premier ministre Alexandre Novak a déclaré mardi que Moscou et Pékin discutaient des moyens d'augmenter les exportations de pétrole russe vers la Chine.

Giovanni Staunovo, analyste chez UBS, a fait remarquer : « Les acteurs du marché évaluent encore si les dernières sanctions européennes et américaines auront un impact significatif sur les exportations de pétrole russe. »

Malgré cela, les analystes se concentrent principalement sur le risque de déséquilibres plus importants entre l'offre et la demande. Selon un rapport publié lundi, la Deutsche Bank prévoit un excédent d'au moins deux millions de barils par jour en 2026, sans perspective claire de retour à un déficit avant 2027.

« La trajectoire jusqu’en 2026 reste orientée à la baisse », a déclaré l’analyste Michael Shoh.

Les anticipations d'un marché plus faible l'an prochain continuent de peser plus lourd que l'effet positif du blocage des négociations de paix, qui avait auparavant contribué à la stabilisation des prix. Un accord de paix pourrait à terme lever les sanctions contre Moscou, libérant ainsi potentiellement d'importants volumes d'offre jusqu'alors limités sur le marché.

Cependant, le pétrole continue de bénéficier d'un certain soutien grâce aux anticipations croissantes d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale lors de sa réunion de politique monétaire des 9 et 10 décembre, après que plusieurs responsables de la Fed ont indiqué être ouverts à un assouplissement.

Une baisse des taux pourrait stimuler l'activité économique et renforcer la demande de pétrole.

« Les craintes de surproduction tirent le marché dans un sens, tandis que les espoirs d'une demande plus forte, stimulée par un assouplissement monétaire, le tirent dans l'autre », a déclaré Sachdeva.