La livre sterling a reculé mercredi sur les marchés européens face à un panier de devises internationales, prolongeant ses pertes pour le troisième jour consécutif face au dollar américain et se dirigeant vers un plus bas en quatre semaines, les investisseurs privilégiant l'achat du dollar américain, considéré comme l'investissement le plus attractif.

Les données moroses concernant le marché du travail britannique ont accru la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt par la Banque d'Angleterre en mars prochain. Afin de réévaluer ces anticipations, les investisseurs attendent la publication, prévue aujourd'hui, des principaux indicateurs de l'inflation britannique pour le mois de janvier.

Aperçu des prix

• Cours de la livre sterling aujourd'hui : La livre a baissé de plus de 0,1 % face au dollar pour atteindre 1,3550 $, contre 1,3565 $ à l'ouverture, et a enregistré un plus haut de séance à 1,3573 $.

• Mardi, la livre sterling a perdu 0,45 % face au dollar, enregistrant ainsi sa deuxième baisse quotidienne consécutive, et a atteint un plus bas en quatre semaines à 1,3496 $, en raison des données sur le marché du travail britannique.

dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,1 % mercredi, maintenant ses gains pour la troisième séance consécutive et se négociant près de son plus haut niveau en près de deux semaines, reflétant la vigueur persistante de la devise américaine face à un panier de devises majeures et mineures.

Cette hausse intervient alors que les investisseurs privilégient l'achat du dollar, considéré comme l'une des meilleures opportunités disponibles sur le marché des changes, notamment en raison des attentes croissantes selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendra ses taux d'intérêt inchangés au cours du premier semestre de cette année.

Pour réévaluer ces anticipations, les investisseurs attendent aujourd'hui la publication du compte rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale, qui devrait contenir des indications importantes sur l'orientation future de la politique monétaire américaine.

taux d'intérêt britanniques

• Les données publiées hier au Royaume-Uni ont montré que le taux de chômage a atteint son plus haut niveau depuis une dizaine d'années en décembre, parallèlement à une augmentation plus importante que prévu des demandes d'allocations chômage en janvier.

• Suite à ces données, la probabilité d'une baisse de 25 points de base du taux directeur de la Banque d'Angleterre lors de la réunion de mars est passée de 60 % à 85 %.

données sur l'inflation au Royaume-Uni

Pour réévaluer les anticipations actuelles concernant les taux d'intérêt britanniques, les investisseurs attendent aujourd'hui la publication des principales données sur l'inflation au Royaume-Uni pour le mois de janvier, qui devraient avoir un impact important sur la trajectoire de la politique monétaire de la Banque d'Angleterre.

À 7 h 00 GMT, l'IPC global devrait augmenter de 3,0 % en glissement annuel en janvier, contre 3,4 % en décembre, tandis que l'IPC sous-jacent devrait augmenter de 3,0 % en glissement annuel, contre 3,2 % lors de la précédente mesure.

Perspectives pour la livre sterling

Chez FX News Today, nous pensons que si les données sur l'inflation britannique sont inférieures aux attentes du marché, la probabilité d'une baisse des taux de la Banque d'Angleterre en mars augmentera, ce qui exercerait une pression négative supplémentaire sur le cours de la livre sterling.

Le dollar néo-zélandais a globalement reculé mercredi sur les marchés asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, atteignant son plus bas niveau en deux semaines face au dollar américain, en raison de fortes ventes suite à la publication des résultats de la première réunion de politique monétaire de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande de 2026.

Conformément aux attentes, la banque centrale néo-zélandaise a maintenu ses taux d'intérêt inchangés à leur niveau le plus bas depuis trois ans et demi, et a signalé la nécessité de maintenir une politique monétaire accommodante pour soutenir la reprise économique du pays.

Les commentaires de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande étaient moins restrictifs que ce à quoi les marchés s'attendaient, ce qui a accru la probabilité d'une baisse de 25 points de base du taux directeur néo-zélandais lors de la prochaine réunion d'avril.

Aperçu des prix

• Cours du dollar néo-zélandais aujourd'hui : Le dollar néo-zélandais a chuté d'environ 0,9 % par rapport au dollar américain pour atteindre 0,5996, son niveau le plus bas depuis le 6 février, contre un cours d'ouverture de 0,6049, et a enregistré un plus haut de séance à 0,6053.

• Le dollar néo-zélandais a clôturé la séance de mardi en hausse d'environ 0,3 % par rapport au dollar américain, enregistrant ainsi son deuxième gain en trois jours, au sein d'une fourchette de négociation étroite.

Banque de réserve de Nouvelle-Zélande

La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) a maintenu mercredi son taux directeur inchangé à 2,25 %, son niveau le plus bas depuis juillet 2022, conformément aux attentes de la plupart des marchés mondiaux.

La banque centrale néo-zélandaise maintient ses taux d'intérêt à leur niveau le plus bas depuis 3,5 ans.

La RBNZ a confirmé que la politique monétaire doit rester accommodante pendant un certain temps pour soutenir la faible reprise économique, et que l'inflation à la consommation devrait revenir dans la fourchette cible de 1 % à 3 % dans les prochains mois si la situation évolue comme prévu.

Les projections économiques actualisées de la banque centrale néo-zélandaise indiquent la possibilité d'entamer un cycle de normalisation progressive (hausses de taux) d'ici le quatrième trimestre 2026 ou début 2027, soit plus tard que prévu par certains.

La RBNZ prévoit que le taux directeur atteindra 2,50 % en mars 2027, contre 2,75 % dans ses projections précédentes.

taux d'intérêt néo-zélandais

• Suite à la réunion mentionnée ci-dessus, la probabilité d'une baisse de 25 points de base du taux néo-zélandais lors de la réunion du 8 avril a dépassé les 80 %.

• Pour réévaluer ces anticipations, les investisseurs suivront de près une série de données économiques clés en provenance de Nouvelle-Zélande au cours de la période à venir, notamment les chiffres de l'inflation, du chômage et de la croissance économique.

Les troubles politiques à Caracas ont fait la une des journaux début 2026. Après les événements dramatiques du début janvier et la réécriture de la loi vénézuélienne sur les hydrocarbures le 29 janvier, les analystes ont rapidement commencé à débattre des dimensions éthiques d'un engagement renouvelé des États-Unis dans la ceinture de l'Orénoque.

Mais tandis que le monde se concentre sur la politique, la véritable histoire se déroule à des milliers de kilomètres de là, à l'intérieur des tours de distillation qui s'étendent le long de la côte américaine du golfe du Mexique.

Pour comprendre pourquoi Chevron déploie des efforts aussi importants pour accroître sa production vénézuélienne, il faut regarder au-delà de la diplomatie et s'intéresser à la chimie du raffinage.

Déséquilibre dans le mélange de pétrole brut américain

Les États-Unis sont aujourd'hui le premier producteur mondial de pétrole. Cela pourrait laisser penser à une indépendance énergétique, mais la réalité est plus complexe.

La majeure partie du pétrole produit à partir de formations de schiste — comme le bassin permien — est légère et douce, ce qui signifie qu'elle est facile à raffiner et pauvre en soufre.

Cependant, de nombreuses raffineries américaines n'étaient pas conçues pour traiter ce type de pétrole brut. Au cours des années 1980 et 1990, les raffineurs ont investi des milliards de dollars pour accroître la complexité de leurs installations. Ils ont installé des unités de cokéfaction, des hydrocraqueurs et des systèmes de désulfuration — des installations spécifiquement conçues pour traiter le pétrole brut lourd à haute teneur en soufre provenant de pays comme le Venezuela et le Mexique.

Ces systèmes étaient conçus pour acheter des barils difficiles à vendre et à prix réduit, et les transformer en produits à forte valeur ajoutée tels que l'essence, le diesel, le kérosène et les matières premières pétrochimiques.

Il est techniquement possible de faire transiter du pétrole brut léger dans ces systèmes, mais ce n'est pas rentable. C'est comme utiliser des équipements conçus pour le traitement de la ferraille et les alimenter avec des matériaux de première qualité : cela fonctionne, mais les marges diminuent.

Pour une raffinerie complexe comme celle de Chevron à Pascagoula, le pétrole brut lourd n'est pas seulement utile, il est optimal.

Disparition des lourds barils

Pendant des années, la côte américaine du golfe du Mexique a dépendu des importations pour s'approvisionner en ce pétrole brut lourd. Cette situation a radicalement changé.

Les exportations mexicaines ont diminué en raison de la baisse de la production nationale et de l'augmentation des capacités de raffinage locales. Les pétroles russes de moyenne et grande envergure ont quasiment disparu du marché américain suite aux sanctions. Le pétrole brut lourd canadien demeure important, mais les contraintes de transport l'empêchent de constituer un substitut parfait.

Il en résulte un déficit structurel de raffinage : les raffineries de la côte du Golfe ont besoin de pétrole brut lourd pour maximiser leurs marges, mais la disponibilité mondiale est devenue plus limitée.

C’est là que le Venezuela réapparaît.

Les pétroles vénézuéliens de qualité supérieure, comme le Merey 16, sont denses, riches en soufre et techniquement complexes – mais constituent précisément le type de pétrole pour lequel les raffineries de pointe sont conçues. Dans un système adapté, ces barils peuvent générer d'importantes marges de raffinage, car leur prix est généralement inférieur à celui des pétroles bruts plus légers.

L'avantage stratégique de Chevron

Le positionnement de Chevron n'était pas le fruit du hasard. Alors que de nombreuses entreprises occidentales quittaient le Venezuela durant les années de nationalisation et de sanctions, Chevron a maintenu sa présence grâce à des licences spéciales du Trésor américain, ce qui lui a permis de préserver ses infrastructures, ses relations et la continuité de ses opérations.

Grâce aux réformes juridiques et à l'évolution du contexte géopolitique, l'entreprise bénéficie d'un avantage concurrentiel indéniable. Les analystes anticipent une forte hausse de la production, soutenue par une rentabilité solide des projets. Cette perspective se reflète dans le cours de l'action, qui a progressé de plus de 20 % depuis le début de l'année.

Chevron peut produire du pétrole lourd au Venezuela à un coût relativement faible, puis le raffiner dans ses installations américaines de haute complexité. Cela lui permet de capter de la valeur à plusieurs étapes : production, logistique et marges de raffinage finales.

En pratique, il s'agit d'une intégration verticale qui fonctionne comme prévu. Au lieu de vendre du pétrole brut sur un marché volatil, l'entreprise peut internaliser les coûts liés au prix du baril et de ses produits dérivés, contribuant ainsi à équilibrer les cycles de prix du pétrole : la hausse des prix du brut soutient l'amont, tandis que la baisse des prix du brut soutient le raffinage.

Les molécules stimulent les marchés

Le débat public autour du pétrole vénézuélien est souvent formulé en termes éthiques ou politiques. Ces considérations ont leur importance, mais les marchés finissent par réagir aux réalités physiques.

Les raffineries ne réagissent pas à l'idéologie — elles réagissent à la densité API, à la teneur en soufre et aux courbes de rendement des produits.

Tant que les États-Unis exploiteront certains des systèmes de raffinage les plus complexes au monde, la demande de pétrole brut lourd persistera.

Chevron semble avoir compris que le véritable avantage concurrentiel d'aujourd'hui ne réside pas seulement dans l'augmentation de la production de pétrole, mais aussi dans la maîtrise des molécules adéquates. Sur un marché où l'offre de pétrole brut lourd se raréfie, ces molécules se traduisent directement par des marges de raffinage plus élevées, une trésorerie plus importante et un avantage concurrentiel durable.

Les principaux indices boursiers américains ont évolué dans des fourchettes étroites mardi, dans un contexte de forte volatilité, après un long week-end. Les valeurs technologiques, poids lourds du secteur, ont faibli suite à une vague de ventes liée à l'IA, tandis que le secteur financier a surperformé le marché dans son ensemble.

Le secteur des technologies de l'information du S&P 500 a réduit ses pertes et s'est négocié en légère hausse, les gains de Nvidia et d'Apple limitant l'impact du recul des actions de Microsoft.

Pression et craintes liées à l'IA et aux modèles chinois

La crainte que l'intelligence artificielle ne perturbe les modèles commerciaux existants a déclenché la semaine dernière une vague de ventes dans les secteurs des logiciels, du courtage et du transport routier, poussant les trois principaux indices de Wall Street à leurs plus fortes pertes hebdomadaires depuis la mi-novembre.

L'incertitude s'est accrue avec la hausse des risques perçus liés aux entreprises chinoises d'IA, après qu'Alibaba a dévoilé lundi un nouveau modèle d'IA, Qwen 3.5, conçu pour effectuer des tâches complexes de manière indépendante.

La pression sur les valeurs technologiques s'est poursuivie, l'indice S&P 500 du secteur des logiciels reculant de 1,4 %. CrowdStrike a chuté de 5 %, Adobe a perdu environ 2 % et Salesforce a reculé de 2 % à 5 %.

Art Hogan, stratégiste en chef des marchés chez B Riley Wealth, a déclaré : « On observe une vente massive et généralisée de titres liés à la technologie, avec une attention particulière portée aux logiciels et au risque de perturbation pour certaines entreprises d'applications. Face à une telle dynamique, il devient difficile de trouver des actions qui parviennent à se démarquer durablement. »

Performance de l'indice principal

L'indice Dow Jones Industrial Average a progressé de 33,25 points, soit 0,07 %, pour atteindre 49 534,18.

L'indice S&P 500 a gagné 0,63 point, soit 0,01 %, pour atteindre 6 836,80.

L'indice Nasdaq Composite a chuté de 21,58 points, soit 0,10 %, pour s'établir à 22 525,09.

Les banques affichent les plus fortes hausses.

Le secteur financier s'est distingué comme un point positif, son indice sectoriel S&P 500 progressant de 1,2 %, soutenu par des gains d'environ 1,5 % pour chacune des grandes banques, dont Goldman Sachs et JPMorgan Chase, ce qui a également contribué à la hausse de l'indice Dow Jones.

À l'inverse, les parts de marché des matériaux et de l'énergie ont reculé, suivant la faiblesse des prix des matières premières.

Concentrez-vous sur les données d'inflation préférées de la Fed

Cette semaine, l'attention des marchés se concentre sur le rapport sur les dépenses de consommation des ménages, l'indicateur d'inflation privilégié par la Réserve fédérale, afin d'y déceler des signaux sur la trajectoire de l'inflation et son impact potentiel sur le rythme des baisses de taux.

Cette situation fait suite à des données sur l'inflation à la consommation, plus faibles que prévu, publiées la semaine dernière, ce qui a légèrement renforcé les anticipations de baisses de taux cette année.

Les marchés évaluent actuellement à 52 % la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base en juin, contre environ 49 % une semaine auparavant, selon l'outil FedWatch du CME.

Plusieurs responsables de la Réserve fédérale, dont Michael Barr et Mary Daly, doivent également prendre la parole au cours de la journée.

Évolutions géopolitiques et étendue du marché

Sur le plan géopolitique, l'Iran et les États-Unis sont parvenus à un accord lors d'un deuxième cycle de négociations nucléaires à Genève, tout en soulignant la nécessité de poursuivre les efforts.

Selon les indicateurs de largeur de marché, les actions en baisse étaient 1,25 fois plus nombreuses que les actions en hausse à la Bourse de New York et 1,28 fois plus nombreuses que les actions en hausse sur le Nasdaq.

L'indice S&P 500 a enregistré 37 nouveaux sommets sur 52 semaines contre 9 nouveaux creux, tandis que le Nasdaq a enregistré 62 nouveaux sommets et 170 nouveaux creux.