L'euro a reculé lundi face à un panier de devises internationales lors des échanges européens, dans le cadre d'un repli correctif après la forte hausse de vendredi. La monnaie unique a cédé son plus haut niveau en deux semaines face au dollar américain en raison de prises de bénéfices et de ventes techniques.

Les chiffres de l'inflation européenne pour juillet sont plus élevés que prévu, renforçant les pressions inflationnistes sur les décideurs de la Banque centrale européenne et réduisant la probabilité d'une baisse des taux en septembre.

Aperçu des prix

L'EUR/USD a chuté de 0,35 % à 1,1550 $, contre 1,1589 $ à l'ouverture. La paire a atteint un sommet en séance à 1,1597 $, son plus haut niveau depuis le 28 juillet.

•Vendredi, l'euro a bondi de 1,5% face au dollar, marquant son deuxième gain quotidien consécutif et sa meilleure performance sur une journée depuis le 10 avril, alors qu'il continuait de se redresser après un plus bas de deux mois à 1,1400 $.

•En plus des achats à bas prix à des niveaux inférieurs, les gains de vendredi ont été alimentés par des données d'inflation de la zone euro meilleures que prévu et des chiffres décevants du marché du travail américain.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a augmenté de 0,3% lundi, tentant de se remettre des fortes pertes de vendredi, reflétant une demande renouvelée pour le billet vert face à un panier de devises majeures.

Ce rebond intervient alors que les marchés attendent une confirmation supplémentaire concernant la probabilité d'une baisse des taux de la Réserve fédérale en septembre, notamment à la lumière des remarques continues des responsables de la Fed.

Taux d'intérêt européens

•Les prix à la consommation dans la zone euro ont augmenté de 2,0 % en juillet, dépassant les attentes du marché qui tablaient sur une hausse de 1,9 % et égalant la hausse de 2,0 % du mois précédent.

•Les données indiquent une pression inflationniste persistante sur les décideurs politiques de la BCE.

• Selon des sources de Reuters, une nette majorité des membres de la BCE se sont prononcés en faveur du maintien des taux d'intérêt inchangés lors de la prochaine réunion de septembre, pour la deuxième fois consécutive.

• Les prix du marché pour une baisse des taux de la BCE de 25 points de base en septembre restent inférieurs à 30 %.

•Les investisseurs surveilleront de près les prochaines données de la zone euro et les commentaires de la BCE pour réévaluer ces probabilités.

Le yen japonais a reculé lundi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, reculant après avoir atteint un sommet de deux semaines face au dollar américain. Cette baisse s'inscrit dans un contexte de prises de bénéfices et de rebond du billet vert sur le marché des changes.

La réunion de la Banque du Japon de la semaine dernière a ouvert la voie à une normalisation plus poussée de la politique monétaire. Cependant, l'incertitude persiste quant à une éventuelle hausse des taux d'intérêt en septembre, ce qui incite les investisseurs à attendre des données plus solides sur la trajectoire de la banque centrale pour le reste de l'année.

Aperçu des prix

•L'USD/JPY a augmenté de 0,35% à 147,91 ¥, en hausse par rapport au prix d'ouverture de 147,38 ¥, après avoir enregistré un plus bas de séance à 147,05 ¥.

•Vendredi, le yen a bondi de 2,2% face au dollar, marquant sa plus forte hausse quotidienne depuis le 10 avril et sa première progression en trois séances, alors qu'il rebondissait après un plus bas de quatre mois à 150,92 ¥.

•Outre les intérêts d'achat à des niveaux plus bas, le yen s'est fortement renforcé après que les autorités japonaises ont exprimé leur inquiétude face aux fluctuations excessives de la monnaie, associées à la faiblesse des données sur l'emploi aux États-Unis.

•En conséquence, le yen a terminé la semaine dernière avec un gain de 0,2% par rapport au dollar, enregistrant sa deuxième progression hebdomadaire consécutive.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a augmenté de 0,3% lundi, tentant de se remettre des fortes pertes de vendredi, reflétant un rebond de la demande de dollars par rapport à un panier de devises mondiales.

Ce rebond intervient alors que les marchés attendent des signaux plus concrets sur la probabilité d'une baisse des taux américains en septembre, notamment à la lumière des commentaires de plusieurs responsables de la Réserve fédérale.

Taux d'intérêt japonais

•La Banque du Japon a signalé la semaine dernière la possibilité d'une reprise des hausses de taux d'intérêt, citant la hausse persistante des prix des denrées alimentaires comme un risque inflationniste général.

•La banque centrale a confirmé qu'elle augmenterait ses taux si les conditions économiques et de prix correspondaient à ses perspectives.

•Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a décrit le récent accord commercial entre les États-Unis et le Japon comme une étape majeure vers le renforcement de la stabilité économique en réduisant l'incertitude de longue date qui a pesé sur les attentes futures.

• Les prix du marché pour une hausse des taux de 25 points de base par la BoJ lors de sa réunion de septembre restent autour de 50 %.

•Les investisseurs surveillent désormais les données à venir sur l’inflation, le chômage et la croissance des salaires au Japon pour réévaluer les perspectives.

Les prix de l'Ethereum ont fortement chuté vendredi dans un contexte de ventes massives sur la plupart des crypto-monnaies, alors que l'appétit mondial pour le risque s'est affaibli suite aux données décevantes sur l'emploi aux États-Unis.

Les données gouvernementales montrent que l'économie américaine n'a créé que 73 000 emplois en juillet, bien en deçà des attentes d'une augmentation de 100 000 emplois.

Les chiffres de mai et juin ont également été fortement révisés à la baisse, affichant un ajustement combiné à la baisse de 258 000 emplois par rapport aux estimations initiales. Le chiffre de juin a été révisé à seulement 14 000 contre 147 000, tandis que celui de mai a été ramené à 19 000 contre 144 000 précédemment annoncé.

Le taux de chômage est passé de 4,1% à 4,2% en juillet, conformément aux prévisions du marché.

Par ailleurs, une enquête mensuelle de l'Université du Michigan a montré que l'indice final de confiance des consommateurs américains pour juillet s'est établi à 61,7, contre 60,7 en juin et légèrement inférieur à la lecture préliminaire de 61,8. Il reste toutefois bien inférieur au niveau de 66,4 enregistré en juillet 2024.

Dans un autre signe d'affaiblissement de la dynamique économique, l'Institute for Supply Management a rapporté que son PMI manufacturier a chuté d'un point à 48 en juillet.

Au milieu de ces données peu fiables, le président Donald Trump a remis en question la légitimité des faibles chiffres de l'emploi, accusant les agences officielles de manipuler les chiffres pour des raisons politiques.

Suite à la faiblesse du rapport sur l'emploi, les anticipations d'une baisse de 25 points de base des taux d'intérêt par la Réserve fédérale lors de sa réunion de septembre ont augmenté. Cette décision fait suite à la décision de la Fed, mercredi, de maintenir son taux directeur inchangé dans une fourchette de 4,25 % à 4,50 %.

Ajoutant une pression supplémentaire sur les marchés mondiaux, le président Trump a annoncé plus tôt dans la journée une nouvelle série de hausses de tarifs douaniers sur des dizaines de pays, intensifiant les craintes d'une escalade de la guerre commerciale.

Ethereum

À 21h04 GMT, Ethereum était en baisse de 5,7 % sur CoinMarketCap, s'échangeant à 3 523,8 $.

Le marché du travail américain semble avoir progressé régulièrement au cours du premier semestre de l’année, mais de plus en plus de signes indiquent que la croissance de l’emploi perd de son élan.

Le rapport sur l'emploi de juillet, publié vendredi à 8 h 30 (heure de l'Est), devrait afficher une hausse nette de 115 000 emplois, soit un ralentissement significatif par rapport aux 147 000 de juin. Le taux de chômage devrait également augmenter à 4,2 %, contre 4,1 % le mois précédent, selon les estimations consensuelles de FactSet.

Les données du Bureau of Labor Statistics (BLS) des États-Unis indiquent que l'économie américaine a créé entre 102 000 et 158 000 emplois par mois au premier semestre. Ces chiffres sont généralement considérés comme sains et correspondent au « point mort », où suffisamment d'emplois sont créés pour suivre la croissance de la population active et maintenir la stabilité du chômage.

Toutefois, en excluant la récession induite par la pandémie en 2020, la création mensuelle moyenne d’emplois de 130 000 de janvier à juin est la plus faible depuis 2010, lorsque les États-Unis se remettaient encore de la Grande Récession.

Heather Long, économiste en chef de la Navy Federal Credit Union, a déclaré à CNN : « Nous dépendons de plus en plus d'une toute petite partie de l'économie pour générer de la croissance de l'emploi. Il n'y a tout simplement pas d'emplois actuellement, indépendamment de l'IA ou des droits de douane. »

Elle a ajouté que les embauches ont diminué dans la plupart des secteurs, les entreprises s'abstenant largement d'embaucher de nouveaux travailleurs en raison de l'incertitude entourant la guerre commerciale volatile et les politiques tarifaires de Trump.

Elizabeth Renter, économiste en chef chez NerdWallet, écrivait plus tôt cette semaine : « Lorsque les entreprises ne peuvent pas prédire l’évolution de l’économie – et donc leurs activités –, elles ont tendance à attendre d’avoir plus de visibilité. Dans le contexte actuel, cette visibilité prédictive change de semaine en semaine, ce qui maintient l’expansion de l’emploi dans l’incertitude. »

De plus, de nombreux travailleurs hésitent à changer d’emploi en raison de perspectives sombres, ce qui conduit à un marché du travail caractérisé par une stagnation de la mobilité professionnelle — plutôt que par le « roulement sain » généralement observé dans une économie forte.

Les dernières données mettent en évidence les tendances en matière de pertes d'emplois

Les données fédérales récentes confirment cette tendance au ralentissement. L'enquête sur les offres d'emploi et la rotation du personnel (JOLTS) a montré une baisse des postes vacants en juin, le taux d'embauche tombant à son plus bas niveau depuis un an. Parallèlement, le taux de démissions est resté inférieur à sa moyenne sur cinq ans.

D'autres indicateurs suggèrent que les licenciements ne se sont pas accélérés de façon spectaculaire, malgré une augmentation des annonces de licenciements cette année, en grande partie due aux réductions budgétaires imposées par l'administration Trump aux agences fédérales.

Alors que les demandes initiales d'allocations chômage - un indicateur avancé des licenciements - restent faibles, les demandes continues sont restées stables à 1,946 million, près de leur plus haut niveau depuis novembre 2021.

Le ministère américain du Travail a rapporté jeudi que les demandes initiales d'allocations chômage ont légèrement augmenté pour atteindre 218 000 la semaine dernière, contre 217 000 la semaine précédente, tandis que les demandes continues sont restées stables, près d'un sommet de quatre ans.

En ce qui concerne l'avenir, un rapport de Challenger, Gray & Christmas a montré que 62 075 suppressions d'emplois ont été annoncées en juillet, soit une augmentation de 29 % par rapport à juin.

Andrew Challenger, vice-président principal, a déclaré : « Nous constatons l'impact des coupes budgétaires fédérales menées par le ministère de l'Efficacité gouvernementale sur les secteurs à but non lucratif, de la santé et du gouvernement. » Il a ajouté que l'IA était à l'origine de plus de 10 000 licenciements le mois dernier, tandis que les préoccupations tarifaires ont affecté près de 6 000 emplois cette année.

Le chômage a diminué en juin, mais cela a coïncidé avec une diminution de la population active et une baisse des taux de participation.

Le taux de chômage reste un indicateur économique clé, mais en raison des changements majeurs liés à l’immigration, sa pertinence est devenue plus mathématique que significative.

Une analyse réalisée en juin par les économistes de Wells Fargo a révélé que les travailleurs nés à l’étranger – quel que soit leur statut juridique – représentaient environ les trois quarts de la croissance de la population active depuis février 2020. Les efforts récents visant à freiner l’immigration illégale contribuent désormais à la contraction du bassin de main-d’œuvre.

Les soins de santé et l'éducation stimulent la croissance de l'emploi

Alors que la croissance de l'emploi ralentit souvent en été ou en fin d'exercice, le marché du travail américain est également confronté à des défis structurels plus profonds. La plupart des créations d'emplois se concentrent dans quelques secteurs.

Heather Long a déclaré : « Le marché du travail est bloqué, en dehors des secteurs de la santé et de l'éducation. C'est une véritable tragédie pour quiconque cherche un emploi. »

La durée moyenne du chômage est passée à 23 semaines en juin, tandis que la part des chômeurs de longue durée (27 semaines ou plus) a grimpé à 23,3 %, approchant un sommet de trois ans, selon les données du BLS.

En juin, les secteurs de la santé, de l’aide sociale et des gouvernements étatiques et locaux – qui représentent ensemble moins de 15 % de l’emploi total – ont contribué à 94 % de tous les nouveaux emplois, selon les chiffres du BLS.

Les économistes ont également signalé de possibles distorsions dans les estimations d'emplois des administrations locales pour juin (qui indiquaient une augmentation de 80 000 emplois). Les emplois dans l'éducation diminuent généralement en été, mais la baisse de cette année a été plus faible, ce qui a conduit les ajustements saisonniers à enregistrer une forte hausse.

Les soins de santé, les services sociaux, les loisirs et l’hôtellerie devraient être les principaux moteurs de la croissance de l’emploi en juillet.

Parallèlement, l'indice de diffusion du secteur privé, qui mesure le pourcentage d'industries créant des emplois, s'est établi à 49,6 en juin. Un indice inférieur à 50 signifie que davantage d'industries ont perdu des emplois qu'elles n'en ont gagné.

Retour d'une économie en forme de K

Bien que certaines hausses de prix induites par les tarifs douaniers soient apparues en ligne et dans les magasins (et en partie dans les données sur l’inflation), l’impact le plus important sur le marché du travail a été l’incertitude qu’elles ont créée.

Selon Heather Long, l’incertitude liée aux tarifs douaniers arrive en tête de liste des contraintes du marché du travail, suivie du rééquilibrage post-pandémique et, de loin, de l’effet de l’intelligence artificielle.

Alors que les salaires continuent de dépasser l’inflation, les récents développements ont conduit la Réserve fédérale à suspendre son resserrement et ont replongé l’économie dans une configuration en « K » — où les pauvres luttent tandis qu’une petite minorité riche stimule la croissance.

« Les gens souffrent vraiment », a déclaré Long. « Et si le marché du travail s'affaiblit davantage, cela pourrait aggraver les tensions existantes, comme l'augmentation de l'endettement des ménages. »

Elle a conclu : « Il n'y a tout simplement pas d'embauches, ni pour les cols blancs ni pour les ouvriers. Espérons que cela changera si nous obtenons des éclaircissements sur les tarifs d'ici la fin de l'été et une baisse des taux en septembre. »