L'euro a reculé mardi en séance européenne face à un panier de devises internationales, reprenant ses pertes observées lors des deux séances précédentes face au dollar américain et se rapprochant à nouveau de son plus bas niveau en quatre semaines. Ce repli intervient dans un contexte de marchés mondiaux instables, alimenté par les dernières mesures tarifaires de Donald Trump.

Les anticipations d'au moins une baisse des taux d'intérêt en Europe cette année se sont renforcées, notamment en raison de l'atténuation progressive des pressions inflationnistes sur les décideurs de la Banque centrale européenne. Les investisseurs attendent la publication de nouveaux indicateurs économiques clés en provenance d'Europe pour réévaluer ces anticipations.

Aperçu des prix

Le taux de change de l'euro aujourd'hui : l'euro a baissé d'environ 0,15 % face au dollar, à 1,1768 $, contre 1,1785 $ à l'ouverture, après avoir atteint un plus haut de séance à 1,1796 $.

L'euro a clôturé la séance de lundi en hausse d'environ 0,1 % face au dollar, enregistrant ainsi une deuxième hausse quotidienne consécutive, alors que le redressement se poursuit après avoir atteint un plus bas de quatre semaines à 1,1742 $.

dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,2 % mardi, reprenant une hausse qui s'était interrompue au cours des deux séances précédentes, reflétant un regain de vigueur de la devise américaine face à un panier de devises majeures et secondaires.

Cette hausse intervient alors que les investisseurs évaluent les conséquences des nouvelles perturbations liées au système tarifaire imposé par le président américain Donald Trump sur le commerce mondial.

Samedi, Trump a annoncé que les droits de douane temporaires sur les importations américaines en provenance de tous les pays passeraient de 10 % à 15 %, en réponse rapide à la décision historique rendue vendredi par la Cour suprême américaine, qui a statué que les droits de douane généralisés imposés par Trump outrepassaient ses pouvoirs.

Le Wall Street Journal a rapporté que l'administration Trump envisageait d'imposer de nouveaux droits de douane liés à la sécurité nationale sur des secteurs tels que les batteries de grande capacité, la fonte et les raccords, les tuyaux en plastique, les produits chimiques industriels et les équipements de réseaux électriques et de communication.

Parlement européen

Le Parlement européen a décidé lundi de reporter le vote sur un accord commercial avec les États-Unis en réponse à ce qu'il a qualifié de « chaos tarifaire » créé par les récentes décisions du président Donald Trump.

Certains parlementaires européens ont décrit l'accord actuel comme étant favorable aux États-Unis, arguant que les produits américains bénéficieraient d'un accès sans droits de douane aux marchés européens tandis que l'Europe serait toujours soumise à des droits de douane pouvant atteindre 15 %, ce qui accroît la pression en faveur de la suspension de la ratification.

taux d'intérêt européens

Les données récemment publiées en Europe ont montré une baisse du taux d'inflation global en décembre, ce qui indique un relâchement des pressions inflationnistes sur la Banque centrale européenne.

Suite à ces chiffres, les marchés monétaires ont revu à la hausse leurs anticipations d'une baisse de 25 points de base des taux d'intérêt par la Banque centrale européenne lors de sa réunion de mars, les faisant passer de 10 % à 25 %.

Les opérateurs ont également revu leurs prévisions, passant d'un maintien des taux d'intérêt inchangés tout au long de l'année à l'anticipation d'une baisse d'au moins 25 points de base.

Pour réévaluer ces prévisions, les investisseurs attendent des données économiques supplémentaires sur l'inflation, le chômage et le niveau des salaires dans la zone euro.

Le yen japonais a reculé mardi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et secondaires, reprenant les pertes qui s'étaient temporairement interrompues la veille face au dollar américain et approchant son plus bas niveau en près de deux semaines, après que le Nikkei a rapporté que les autorités monétaires américaines avaient mené des examens du taux de change dollar/yen sans demande des autorités monétaires japonaises.

Alors que les pressions inflationnistes s'atténuent à la Banque du Japon, les anticipations d'une hausse des taux d'intérêt japonais en mars ont diminué. Les investisseurs attendent désormais la publication des principaux indicateurs économiques japonais pour réévaluer ces anticipations.

Aperçu des prix

Le taux de change du yen japonais aujourd'hui : le dollar s'est apprécié de 0,45 % face au yen pour atteindre 155,31 yens, contre 154,64 yens à l'ouverture, tout en enregistrant un plus bas de séance à 154,52 yens.

Le yen a clôturé la séance de lundi en hausse de 0,25 % face au dollar, enregistrant ainsi son premier gain en quatre séances, dans le cadre d'un redressement après avoir atteint un plus bas de près de deux semaines à 155,64 yens.

Outre les achats à des niveaux inférieurs, le yen japonais s'est redressé en raison des inquiétudes liées aux mesures tarifaires de Trump suite à la décision historique de la Cour suprême américaine.

Autorités monétaires

Le journal japonais Nikkei, citant des sources gouvernementales américaines anonymes, a rapporté que les autorités monétaires américaines avaient lancé des « révisions des taux de change » en janvier dernier pour soutenir le yen.

Le journal a indiqué que les révisions des taux de change effectuées par la Réserve fédérale de New York, pour le compte du département du Trésor américain, ont été réalisées sans demande du ministère des Finances japonais.

Le rapport ajoute que le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a dirigé le processus de révision du taux de change dans un contexte de craintes que l'instabilité politique précédant les élections générales japonaises ne déstabilise les marchés japonais et n'ait des répercussions sur les marchés financiers mondiaux.

Selon le journal, citant de hauts responsables proches de Bessent, les autorités américaines considéraient la révision du taux de change comme une étape préliminaire à une éventuelle intervention par le biais d'achats de yens, et envisageaient d'intervenir sur le marché des changes pour soutenir le yen si Tokyo le demandait.

Plusieurs hauts responsables américains ont déclaré que la révision du taux de change menée par Bessent reposait sur le principe selon lequel les États-Unis sont prêts à utiliser leur puissance économique pour promouvoir la stabilité de leurs alliés.

taux d'intérêt japonais

Les données publiées à la fin de la semaine dernière à Tokyo ont montré que le taux d'inflation sous-jacente du Japon est tombé en janvier à son niveau le plus bas depuis deux ans, atténuant ainsi la pression inflationniste sur la Banque du Japon.

Suite à ces données, les anticipations d'une hausse de taux d'intérêt d'un quart de point par la Banque du Japon lors de sa réunion de mars sont passées de 10 % à 3 %.

Le prix d'une hausse de taux d'un quart de point lors de la réunion d'avril a également diminué, passant de 50 % à 30 %.

Selon le dernier sondage Reuters, la Banque du Japon pourrait relever ses taux d'intérêt à 1 % d'ici septembre.

Les investisseurs attendent désormais des données supplémentaires sur l'inflation, le chômage et la croissance des salaires au Japon pour réévaluer ces prévisions.

Lundi, au moment de la rédaction de cet article, Ripple Labs Inc. (XRP) a franchi la barre des 1,40 $, malgré les nouvelles pressions exercées par les tensions liées aux droits de douane sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies. Le repli jusqu'à 1,33 $ – le plus bas de la séance – était imputable à l'incertitude macroéconomique, aux tensions géopolitiques et à la préférence des investisseurs pour des actifs moins risqués.

Ralentissement des flux d'investissement vers le XRP, les capitaux se retirant du Bitcoin et d'Ethereum.

Les investissements dans les produits liés au XRP ont chuté à 3,5 millions de dollars la semaine dernière, selon un rapport de CoinShares International Limited. Cela représente une baisse de 90 % par rapport aux 33 millions de dollars enregistrés la semaine précédente. L'encours moyen sous gestion s'élève à environ 2,6 milliards de dollars, tandis que les entrées de capitaux depuis le début de l'année atteignent 151 millions de dollars.

À l'inverse, les produits d'investissement en Bitcoin ont continué de subir des pressions à la vente, enregistrant des sorties de capitaux de 215 millions de dollars la semaine dernière. Malgré ces ventes qui ont fait chuter la cryptomonnaie sous la barre des 65 000 dollars, le total des actifs sous gestion s'élevait à 104 milliards de dollars, tandis que les sorties de capitaux depuis le début de l'année atteignaient environ 1,3 milliard de dollars.

Selon le rapport de CoinShares, le Bitcoin était le principal facteur du sentiment négatif du marché, les produits d'investissement inversés en Bitcoin enregistrant des entrées de capitaux de 5,5 millions de dollars, soit le montant le plus élevé parmi les catégories d'actifs.

Ethereum a également enregistré des sorties de fonds de 36,5 millions de dollars la semaine dernière, portant le total des sorties depuis le début de l'année à 494 millions de dollars.

L'intérêt des investisseurs particuliers reste stable.

Les données sur les produits dérivés indiquent un intérêt stable des investisseurs particuliers pour le XRP, l'intérêt ouvert sur les contrats à terme XRP ayant atteint 2,4 milliards de dollars lundi, contre 2,33 milliards de dollars la veille, selon les données de CoinGlass.

L'augmentation des positions ouvertes témoigne d'un appétit accru pour le risque chez les investisseurs, ce qui pourrait améliorer les chances d'une reprise des prix lors des prochaines séances.

Analyse technique : les perspectives de reprise restent limitées

Le XRP se négocie autour de 1,40 $, soutenu par l'indicateur MACD qui reste au-dessus de sa ligne de signal sur le graphique journalier. Cependant, le rétrécissement des barres vertes de l'histogramme suggère que la dynamique haussière pourrait être limitée.

Dans le même temps, l'indice de force relative (RSI) se situe à 39, bien en dessous de la zone neutre, reflétant une faiblesse persistante de la structure technique globale de la devise.

En septembre dernier, j'ai préparé une brève présentation résumant les principaux conflits mondiaux et j'ai écrit ce qui suit à propos de la confrontation israélo-iranienne, désormais appelée « Guerre des Douze Jours » : « Tout porte à croire que le conflit entre Israël et l'Iran n'est pas terminé et que les États-Unis pourraient y être de nouveau entraînés. »

La prochaine phase de cette guerre semble désormais imminente. En fait, les attaques ont peut-être déjà commencé au moment où vous lirez ces lignes.

Ce qui m'intrigue, c'est que le reste du monde ait minimisé l'importance des préparatifs de cette seconde phase. Si le déploiement massif des forces armées américaines a été largement médiatisé, d'autres sujets – comme la décision de la Cour suprême des États-Unis d'annuler les droits de douane imposés par l'administration Trump et les répercussions persistantes de l'affaire Epstein – ont suscité une attention égale, voire supérieure. Les marchés financiers, quant à eux, n'ont connu que des perturbations limitées, se résumant principalement à une hausse relativement modeste des prix du pétrole.

Ce calme apparent semble reposer sur deux hypothèses principales :

Premièrement, nombreux sont ceux qui pensent que le président Trump aura recours à ce que l'on appelle familièrement le « TACO », un terme qui sous-entend qu'il « se dégonfle toujours ». Cette supposition repose sur l'idée que, comme dans de nombreux cas précédents, le président ne mettra pas ses menaces initiales à exécution. Cet argument s'appuie sur des exemples répétés où des droits de douane ont été annoncés, puis revus à la baisse ou assouplis une fois que les marchés mondiaux ont commencé à chuter brutalement. Selon cette logique, on suppose qu'il s'arrêtera avant d'attaquer l'Iran, annoncera un accord moins avantageux que prévu initialement, puis criera victoire.

Deuxièmement, l'autre pilier de ce calme repose sur la conviction que l'Iran ne mettra pas ses menaces à exécution en cas de nouveau conflit, ou du moins qu'il serait peu efficace pour le faire. Ces menaces incluent des attaques contre les bases américaines dans la région, des prises pour cible tout pays soutenant l'effort de guerre américain et israélien, des frappes contre les navires de guerre américains et, surtout, la fermeture du détroit d'Ormuz, par lequel transitent environ 20 % des exportations mondiales de pétrole et de gaz naturel liquéfié. Une telle fermeture affecterait non seulement l'Iran, mais aussi les principaux exportateurs de pétrole et de gaz, notamment l'Irak, le Koweït, l'Arabie saoudite, le Qatar et les Émirats arabes unis.

Partant du vieil adage selon lequel « aucun plan ne résiste au premier contact avec l’ennemi », voici pourquoi de telles attentes peuvent s’avérer trop optimistes :

Premièrement, toutes les déclarations du gouvernement israélien laissent entendre qu'une riposte autre qu'une attaque d'envergure contre l'Iran sera inacceptable, étant donné qu'il est peu probable que le gouvernement iranien accède aux exigences israéliennes, notamment la limitation du programme de missiles balistiques iraniens et la fin du soutien à des groupes tels que le Hamas et le Hezbollah. Les responsables iraniens ont jusqu'à présent insisté sur le fait que les négociations doivent porter exclusivement sur le programme nucléaire du pays. Les États-Unis ont également indiqué que la limitation des missiles et la fin du soutien aux milices alliées doivent faire partie intégrante de toute négociation.

Le précédent conflit, la « Guerre des Douze Jours », a débuté par une frappe israélienne. Je pense que si les États-Unis ne lancent pas d'attaque en premier ou aux côtés des forces israéliennes, Israël pourrait tout simplement déclencher le conflit et ensuite solliciter le soutien américain. Il est fort probable que Trump apporte ce soutien.

Deuxièmement, les gouvernements israélien et américain ont tous deux clairement indiqué que leur objectif est un changement de régime en Iran. J'ignore si le gouvernement iranien le croit, mais si tel est le cas, la prochaine phase du conflit serait perçue comme une menace existentielle. Dans ce cas, l'Iran aurait peu de raisons de modérer sa réaction, estimant n'avoir que peu à perdre à s'engager dans une confrontation de grande ampleur. Il n'est guère surprenant que le Guide suprême et le cercle dirigeant ne souhaitent pas se retrouver dans une prison américaine.

Si ces deux hypothèses se confirment, le calme actuel des marchés financiers et des capitales mondiales pourrait rapidement faire place à la panique. L'Iran a peu de chances d'égaler la puissance militaire des États-Unis et d'Israël, mais il peut néanmoins infliger des dégâts considérables grâce à son arsenal de missiles et de drones. Son arme la plus redoutable serait cependant la fermeture du détroit d'Ormuz. Les prix du pétrole s'envoleraient, et plus le détroit resterait fermé, plus le risque de paralysie économique mondiale due aux pénuries de carburant et à la flambée des prix serait grand.

L'Iran n'aurait pas besoin de contrôler totalement le détroit pour bloquer les livraisons de pétrole ; il lui suffirait de rendre le passage dangereux. Il possède les drones, les missiles et les patrouilleurs nécessaires à cette fin. Cela inciterait probablement les assureurs à retirer leur couverture, interrompant de fait le trafic des pétroliers. Aucune compagnie maritime ne prendrait le risque de transporter deux millions de barils de pétrole – la capacité d'un grand pétrolier standard – d'une valeur de plus de 132 millions de dollars aux prix actuels sans assurance.

Bien sûr, la marine américaine pourrait escorter les pétroliers à travers le détroit, mais ces navires et pétroliers deviendraient alors des cibles pour des attaques en essaim iraniennes utilisant des missiles et des drones. Les systèmes de défense doivent intercepter chaque menace entrante pour éviter les dommages, tandis que les attaquants n'ont besoin que d'un seul missile ou drone pour pénétrer les défenses et causer des dégâts importants.

Les États-Unis pourraient neutraliser de telles menaces, mais il est difficile d'imaginer que les capitaines de pétroliers et leurs équipages testent volontairement cette protection à chaque voyage. Il est également peu probable que les assureurs acceptent de couvrir les pétroliers traversant le détroit d'Ormuz dans de telles circonstances.

J'espère que ce conflit pourra être évité et qu'un accord permettant à toutes les parties de se retirer définitivement pourra être trouvé. Mais l'espoir ne suffit pas. Compte tenu du passé de Donald Trump dans le divertissement et de son goût pour les dénouements spectaculaires, il ne faut pas s'étonner si les événements se déroulent comme dans un film hollywoodien, où une règle tacite veut que toute arme apparaissant à l'écran soit utilisée avant la fin. C'est pourquoi je pense que le monde doit se préparer à un dénouement moins optimiste.