L'euro s'est apprécié vendredi sur les marchés européens face à un panier de devises majeures, poursuivant sa remontée pour une deuxième séance consécutive après avoir atteint un plus bas de deux mois face au dollar américain. Ces gains ont été alimentés par des achats à des niveaux plus bas.

Ce rebond intervient avant la publication des données clés sur l'inflation de la zone euro pour le mois de juillet, qui devraient apporter davantage de lumière sur la question de savoir si la Banque centrale européenne (BCE) augmentera ses taux d'intérêt en septembre.

Malgré la hausse actuelle, la monnaie unique européenne reste sur la voie de sa plus forte perte hebdomadaire depuis 2022 en raison de la forte opposition de la France et de l'Allemagne au récent accord commercial entre les États-Unis et l'UE.

Aperçu des prix

• L'EUR/USD a augmenté de 0,15 % à 1,1429 $, contre 1,1412 $ à l'ouverture de la journée, après avoir atteint un plus bas intrajournalier à 1,1405 $.

• Jeudi, l'euro a gagné 0,1% — son premier gain quotidien en six séances — se remettant d'un plus bas de deux mois à 1,1400 $.

• Au cours du mois de juillet, l'euro a chuté de 3,2 % face au dollar, marquant sa première perte mensuelle depuis décembre 2024. Cette baisse a été provoquée par des prises de bénéfices sur le plus haut de 4 ans à 1,1830 $, ainsi que par les craintes que le nouvel accord commercial entre les États-Unis et l'UE puisse déclencher un ralentissement économique dans la zone euro.

Perspectives des taux d'intérêt de la BCE

• La BCE a maintenu ses taux d’intérêt directeurs inchangés à 2,15 % la semaine dernière — le niveau le plus bas depuis octobre 2022 — après sept baisses de taux consécutives.

• La banque a choisi de suspendre son cycle d’assouplissement monétaire, en attendant plus de clarté sur les futures relations commerciales entre les États-Unis et l’UE.

• La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré après la réunion : « Nous sommes dans une phase d'attente », et a ajouté que l'économie de la zone euro a fait preuve de résilience malgré les incertitudes mondiales.

• Selon des sources de Reuters, une nette majorité des membres de la BCE ont préféré maintenir les taux inchangés lors de la prochaine réunion de septembre — ce qui marquerait une deuxième pause consécutive.

• Jeudi, les chiffres de l'inflation allemande se sont révélés plus élevés que prévu pour juillet, signalant potentiellement de nouvelles pressions inflationnistes qui pourraient influencer la politique de la BCE.

• Les prix actuels du marché monétaire suggèrent moins de 30 % de chances d’une baisse de taux de 25 points de base par la BCE en septembre.

Données sur l'inflation de la zone euro

Pour réévaluer les perspectives politiques, les investisseurs attendent désormais les chiffres de l'inflation de juillet, attendus à 10h00 GMT.

Les attentes du marché sont que l'IPC annuel global ralentira à 1,9 % en juillet contre 2,0 % en juin, tandis que l'IPC de base devrait rester stable à 2,3 %.

Perspectives de l'euro

• Chez Economies.com, nous nous attendons à ce que si les chiffres d'inflation d'aujourd'hui dépassent les prévisions du marché, les chances d'une baisse des taux en septembre par la BCE diminuent encore, ce qui pourrait potentiellement stimuler les taux de change de l'euro sur le marché des changes.

Performance hebdomadaire

Jusqu'à présent cette semaine, l'euro est en baisse d'environ 2,65 % par rapport au dollar américain, en passe de subir sa troisième perte hebdomadaire ce mois-ci et la plus forte baisse hebdomadaire depuis septembre 2022.

Accord commercial entre les États-Unis et l'UE

Lors de leur rencontre en Écosse dimanche, le président américain Donald Trump et la présidente de la Commission européenne Ursula von der Leyen ont annoncé un nouvel accord commercial qui comprend :

• Un tarif américain de 15 % sur les importations européennes — y compris les voitures, les produits pharmaceutiques et les semi-conducteurs — à compter du 1er août.

• Un groupe sélectionné de produits américains sera entièrement exempté des droits de douane de l’UE dans le cadre d’un « sans contrepartie », notamment les pièces d’avion, les outils semi-conducteurs, certains médicaments génériques, les produits chimiques et les produits agricoles stratégiques.

• Les tarifs sur l’acier et l’aluminium resteront à 50 % pour l’instant, avec un éventuel remplacement futur par un système de quotas.

• L’UE s’est engagée à investir jusqu’à 600 milliards de dollars dans l’économie américaine au cours du second mandat de Trump.

• L’UE s’est également engagée à acheter pour 750 milliards de dollars de produits énergétiques américains – y compris du GNL et du charbon nucléaire – au cours des trois prochaines années.

• Trump a déclaré que l’accord vise à réduire le déficit commercial des États-Unis avec l’UE, qui a atteint 235,6 milliards de dollars en 2024.

• Von der Leyen a décrit l’accord comme apportant « stabilité et prévisibilité » aux deux parties et a souligné l’objectif de « rééquilibrer » les relations commerciales.

Réactions européennes

Lundi, la France a qualifié l'accord commercial de « jour noir » pour l'Europe, accusant l'UE de céder à Trump dans un accord déséquilibré.

Le chancelier allemand Friedrich Merz a averti que les tarifs douaniers causeraient de « graves » dommages à l’économie allemande.

Le yen japonais a continué de chuter sur les marchés asiatiques vendredi, creusant ses pertes pour la troisième journée consécutive face au dollar américain et atteignant son plus bas niveau en quatre mois. La monnaie est passée sous la barre psychologique clé des 150 yens pour un dollar, frôlant sa plus forte perte hebdomadaire en 2025.

Les autorités japonaises ont exprimé leur inquiétude quant aux récents mouvements de change, bien que le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, ait minimisé l'impact direct des niveaux du yen sur les anticipations d'inflation.

Pendant ce temps, le dollar américain a continué de se renforcer face à un panier de devises mondiales avant la publication des données sur les emplois non agricoles aux États-Unis, qui pourraient fournir des indices supplémentaires sur la probabilité d'une baisse des taux de la Réserve fédérale en septembre.

Aperçu des prix

• L'USD/JPY a augmenté de 0,15 % à 150,92 ¥ — le plus haut depuis le 28 mars — en hausse par rapport à l'ouverture de la séance à 150,72 ¥, après avoir atteint un plus bas intrajournalier de 150,60 ¥.

• Jeudi, le yen a chuté de 0,85 % face au dollar suite à des données d'inflation PCE américaines plus fortes que prévu.

• En juillet, le yen a baissé de 4,8 % par rapport au dollar — sa pire performance mensuelle en 2025 et la plus forte baisse depuis décembre 2024 — dans un contexte de baisse de la demande pour la monnaie en tant que valeur refuge, de progrès dans les négociations commerciales américaines et d'incertitude politique au Japon suite à la défaite du parti au pouvoir aux élections sénatoriales.

Performance hebdomadaire

Pour la semaine se terminant aujourd'hui, le yen est en baisse d'environ 2,2 % par rapport au dollar américain et est en passe de subir sa troisième perte hebdomadaire ce mois-ci et sa pire baisse hebdomadaire en 2025 depuis début décembre 2024.

Banque du Japon

• Comme prévu, la Banque du Japon a laissé jeudi ses paramètres de politique monétaire inchangés, maintenant les taux d'intérêt à 0,50 % — le plus élevé depuis 2008 — pour la quatrième réunion consécutive.

• Dans sa déclaration de politique monétaire, la BoJ a indiqué qu’elle envisagerait une hausse des taux si les conditions économiques et de prix correspondaient aux projections.

• La banque centrale a relevé ses prévisions d'IPC de base pour l'exercice 2025 de 2,2 % à 2,7 %, ajusté ses attentes pour l'exercice 2026 de 1,8 % à 1,7 % et relevé ses projections pour l'exercice 2027 de 1,9 % à 2,0 %.

• Le gouverneur Ueda a déclaré que le récent accord commercial entre les États-Unis et le Japon constituait un « pas en avant significatif » dans la réduction de l’incertitude et le soutien de la stabilité économique.

• Les prix du marché reflètent une probabilité de 50 % que la Banque du Japon relève ses taux de 25 points de base lors de sa réunion de septembre. Les investisseurs attendent de nouvelles données sur l'inflation, l'emploi et les salaires au Japon pour réévaluer les perspectives.

Les autorités japonaises

Le ministre des Finances, Katsunobu Kato, a réitéré ses inquiétudes concernant la récente volatilité des devises, notamment après que le yen a atteint son plus bas niveau en quatre mois. Lors d'une conférence de presse vendredi, il a souligné l'importance de taux de change stables reflétant les fondamentaux et a mis en garde contre les mouvements spéculatifs.

Le gouverneur Ueda a fait écho à ce sentiment jeudi, affirmant que les niveaux actuels des taux de change ne devraient pas avoir d'impact direct significatif sur les projections d'inflation.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a augmenté de 0,1% vendredi à 100,15, marquant son septième gain consécutif et le niveau le plus élevé en deux mois, reflétant la force continue du billet vert par rapport aux principales devises.

Ce rallye intervient dans un contexte de diminution des craintes de récession aux États-Unis, renforcées par les récents accords commerciaux avec le Japon et l'UE, et de diminution des attentes d'une baisse des taux en septembre, alors que de solides données économiques et une Fed agressive pèsent sur le sentiment du marché.

Les investisseurs se concentrent désormais sur le rapport sur l'emploi américain de juillet, attendu plus tard dans la journée, un indicateur clé des prochaines décisions politiques de la Fed.

Perspectives d'Economies.com

• Chez Economies.com, nous nous attendons à ce que le yen reste sous pression par rapport au dollar américain, en particulier si les prochaines données sur l'emploi aux États-Unis dépassent les attentes du marché.

La plupart des principales crypto-monnaies ont baissé jeudi en raison de l'affaiblissement de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, alors que la date limite fixée par le président Donald Trump pour finaliser de nouveaux accords commerciaux approche.

Les données du gouvernement américain ont révélé que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base - l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale - est resté stable à 2,8 % sur un an en juin.

Des données supplémentaires ont montré que l'indice des coûts de l'emploi aux États-Unis a augmenté de 0,9 % au deuxième trimestre, dépassant les attentes d'une augmentation de 0,8 %.

Parallèlement, les demandes initiales d'allocations chômage n'ont augmenté que de 1 000 pour atteindre 218 000 au cours de la semaine se terminant le 26 juillet, contre 217 000 (chiffre non révisé) la semaine précédente. Les analystes tablaient sur une hausse à 222 000.

Les investisseurs attendent désormais le rapport sur les emplois non agricoles de vendredi pour obtenir plus de précisions sur les perspectives de politique monétaire de la Réserve fédérale.

Le marché surveille également de près la date limite du 1er août fixée par le président Trump pour conclure les négociations commerciales avant l'imposition de nouveaux tarifs.

Plus tôt dans la journée, le président Trump a annoncé un accord avec la présidente mexicaine Claudia Sheinbaum pour prolonger le délai des négociations commerciales de 90 jours supplémentaires, invoquant la complexité des discussions en cours entre les deux pays.

Mercredi, Trump a publié une série de décisions liées aux tarifs douaniers ciblant les importations de cuivre et les marchandises en provenance du Brésil et de Corée du Sud, juste avant la date limite du 1er août pour l'augmentation des tarifs douaniers américains.

Ethereum

À 21h08 GMT sur CoinMarketCap, Ethereum (ETH) était en baisse de 1,3% à 3 725,8 $.

L’aluminium continue d’afficher de bonnes performances malgré les changements économiques mondiaux et les défis régionaux en matière d’extraction et de raffinage.

Le 25 juillet, les prix de l'aluminium à la Bourse des métaux de Londres ont atteint leur plus haut niveau en quatre mois, clôturant la semaine à 2 656,5 dollars et 2 657 dollars la tonne, soit une hausse de 10,5 dollars ou 0,39 %. Selon certaines sources, cette hausse est principalement due à un regain d'optimisme quant à la demande chinoise, ainsi qu'à la pression croissante exercée par les contraintes d'approvisionnement mondiales.

Le même jour, les cours acheteur et vendeur sur trois mois ont augmenté de 7,5 $ la tonne, soit 0,28 %, pour atteindre respectivement 2 655,5 $ et 2 656 $ la tonne. La semaine suivante, les prix spot de l'aluminium ont atteint 2 635,85 $ la tonne métrique, en léger recul par rapport au récent pic. Néanmoins, les prix restent relativement élevés en raison de contraintes d'approvisionnement et d'une demande renouvelée pour les projets d'infrastructures dans les principales économies.

Principaux facteurs de variation des prix

Selon les observateurs du marché, la hausse actuelle des prix de l'aluminium est attribuée à plusieurs facteurs, notamment aux politiques chinoises de plafonnement de la production. Bien que la Chine soit le premier producteur mondial d'aluminium, elle s'approche de son plafond annuel de 45 millions de tonnes, une mesure visant à limiter les émissions de carbone. Cela laisse présager une baisse de la production au second semestre.

La demande croissante des secteurs à forte croissance, tels que les véhicules électriques et les énergies renouvelables, constitue également un facteur de stabilisation essentiel. Parallèlement, l'Union européenne intensifie ses investissements dans l'industrie de la défense, stimulant ainsi la demande de métaux industriels comme l'aluminium. Le maintien des sanctions contre la Russie, grand exportateur d'aluminium, a encore limité l'offre sur les marchés européens.

D’autres facteurs contributifs incluent :

- L’augmentation des coûts de l’énergie, car la fusion de l’aluminium est une activité très gourmande en électricité.

- Perturbations commerciales, notamment l’escalade des tarifs douaniers qui remodèlent les flux mondiaux d’aluminium.

- Volatilité de la chaîne d’approvisionnement et demande accrue de projets d’infrastructure.

Impact des politiques tarifaires sur les producteurs

En Amérique du Nord, les politiques tarifaires, notamment celles prévues par l'article 232, continuent de remodeler la dynamique du secteur américain de l'aluminium. Des rapports indiquent que, si la production nationale demeure forte, l'offre est de plus en plus soutenue par les importations, notamment en provenance du Canada et des pays du Moyen-Orient.

L'industrie a été secouée en juin par le doublement par les États-Unis des droits de douane de l'article 232, les portant à 50 %, ce qui a entraîné d'importantes variations de coûts et contraint les producteurs à restructurer leurs stratégies d'approvisionnement. Les analystes constatent que les producteurs ont su s'adapter rapidement malgré la pression.

Par exemple, Alcoa, l'un des producteurs touchés par la hausse des tarifs douaniers, a réorienté ses exportations canadiennes vers l'Europe et l'Asie tout en cédant des actifs non essentiels. Parallèlement, Rio Tinto, fortement tributaire des exportations canadiennes vers les États-Unis, a subi des coûts tarifaires de 321 millions de dollars au cours du premier semestre. Environ 723 000 tonnes d'aluminium ont été exportées vers les États-Unis, ce qui a considérablement accru les coûts.

Perspectives du marché de l'aluminium

Les dirigeants de l'industrie avertissent que des tensions commerciales prolongées pourraient freiner la consommation mondiale d'aluminium et freiner la croissance du secteur. Si certaines entreprises profitent de pénuries régionales d'approvisionnement à court terme, nombre d'entre elles se préparent à des changements structurels plus profonds si les droits de douane persistent. D'autres militent activement pour obtenir des exemptions.

Néanmoins, des indicateurs positifs soutiennent le marché à court terme. Pékin a annoncé un projet de barrage hydroélectrique de 1 200 milliards de yens, témoignant de la volonté du gouvernement de stimuler l'économie par des investissements dans les infrastructures. Ce projet devrait stimuler la demande d'aluminium dans les secteurs de la construction, de l'énergie et des transports.

Cependant, les politiques strictes de consommation d’énergie en Chine, en particulier dans des provinces comme le Yunnan et la Mongolie intérieure, ont réduit la production, resserrant encore davantage l’offre mondiale et augmentant la volatilité des prix.

Dans ce contexte de perturbations, l'Inde émerge comme un nouveau marché porteur. Doté d'abondantes réserves de bauxite et d'une industrie en aval en pleine expansion, le secteur indien de l'aluminium continue de prendre de l'ampleur. Les analystes prévoient une forte hausse de la demande intérieure au cours des prochaines années, portée par le développement des infrastructures et l'essor du secteur des transports.