Le Bitcoin s'est négocié près du niveau de 110 000 $ lors des premières transactions mardi, dans un contexte de baisse des volumes de transactions au comptant et à terme ainsi que d'une activité en chaîne plus faible, signalant une pression de vente croissante.

Glassnode, société d'analyse on-chain, a indiqué dans un rapport publié lundi que la consolidation du Bitcoin autour de 110 000 dollars s'opérait alors que la pression vendeuse s'intensifiait sur le marché. Le rapport a noté que l'indice de force relative (RSI) du Bitcoin était passé de 37,4 à 33,6 la semaine dernière, le plaçant en zone de survente et indiquant une pression baissière croissante. Les analystes de Glassnode ont également souligné que les volumes d'échanges au comptant avaient chuté d'environ 9 % à 7,7 milliards de dollars, reflétant la faible participation des investisseurs et l'incertitude du sentiment du marché.

Les analystes ont ajouté : « La baisse des volumes lors des fluctuations de prix reflète souvent une faible conviction derrière la tendance la plus récente, ce qui témoigne d’une certaine incertitude sur le marché. La faible participation montre clairement que la pression vendeuse reste dominante. »

Le rapport a également souligné une baisse de l'intérêt ouvert pour les contrats à terme et les options la semaine dernière, reflétant « un changement vers un comportement d'aversion au risque » après le recul du Bitcoin par rapport aux récents sommets.

Glassnode a également constaté une augmentation de l'influence des détenteurs à court terme (STH), leur ratio d'offre par rapport aux détenteurs à long terme (LTH) passant de 17,0 % à 17,7 %. Cela témoigne d'un environnement plus volatil, les détenteurs à court terme ayant tendance à adopter un comportement spéculatif et à réagir aux décisions.

Cette hausse de la pression vendeuse intervient malgré de forts achats de la part des actionnaires d'entreprises et des fonds négociés en bourse (ETF) basés aux États-Unis, qui ont inversé près d'un milliard de dollars de sorties pour enregistrer 396 millions de dollars d'entrées la semaine dernière.

En revanche, Carmelo Aleman, analyste chez CryptoQuant, a déclaré que le marché n'avait pas encore atteint son sommet. Il a expliqué que les précédents cycles haussiers du Bitcoin comportaient souvent de fortes corrections avant que les prix n'atteignent de nouveaux sommets, ce qui justifie le repli actuel. Il a ajouté que l'adoption institutionnelle du Bitcoin et l'intérêt croissant pour la tokenisation pourraient entraîner une hausse des prix dans les mois à venir.

Aleman a cité le ratio valeur du réseau/transactions (NVT), qui compare la capitalisation boursière du Bitcoin au volume de transactions sur la chaîne, soulignant qu'il est resté inférieur à 50 depuis le 7 juillet, reflétant une activité soutenue et un fort potentiel de croissance. Il a également souligné que le ratio valeur de marché/valeur réalisée (MVRV) n'a pas encore atteint les niveaux typiques des sommets de cycle, ce qui indique que les prix « ne sont pas encore entrés dans une phase de dégringolade ».

Le Bitcoin s'échangeait à 110 300 $ lors des premières transactions asiatiques mardi, se remettant d'une baisse vers 107 000 $.

Quatre facteurs qui influencent l'évolution du Bitcoin en septembre

Le Bitcoin a clôturé le mois d'août avec une bougie mensuelle rouge, sa première après quatre mois consécutifs de hausse. Le mois de septembre revêt une importance particulière car il marque la fin du troisième trimestre et fournit des signaux de prix clés aux analystes quant aux prévisions pour le reste de l'année. Quels sont les principaux facteurs susceptibles d'influencer la trajectoire du Bitcoin ce mois-ci ?

1. Les flux d'ETF pourraient répéter le schéma observé au début de l'année

L'analyste Yonsei_dent a noté que les flux d'ETF Bitcoin américains sont étroitement liés à l'évolution des prix, observant que les flux des deux derniers mois ressemblent à la dynamique du début 2025. Malgré la faiblesse des prix en janvier-février 2025, les avoirs en ETF sont restés relativement stables, mais une fois qu'ils ont fortement chuté, les prix ont chuté en parallèle.

L'analyste a averti qu'un scénario similaire pourrait se produire en septembre : « Nous observons une structure similaire en juillet-août. Le Bitcoin a reculé après avoir atteint un nouveau record historique, mais les avoirs en ETF sont restés stables jusqu'à présent. Si des sorties de capitaux plus importantes commencent, le Bitcoin pourrait subir de nouvelles pressions à la baisse. »

Selon SoSoValue, les ETF Bitcoin américains ont enregistré des sorties nettes de plus de 126 millions de dollars le 29 août, mettant fin à une séquence positive de quatre jours et signalant un affaiblissement des entrées de capitaux.

2. Vente massive de baleines contre accumulation d'Ethereum (ETH)

Un deuxième facteur est l'évolution du comportement des principaux détenteurs. Les données on-chain ont montré qu'ils vendaient d'importantes quantités de Bitcoin en échange d'Ethereum. Lookonchain a rapporté qu'un important OG Bitcoin a vendu 4 000 BTC (435 millions de dollars) et acheté 96 859 ETH (433 millions de dollars) le dernier jour d'août. Le 1er septembre, le même investisseur a vendu 2 000 BTC (215 millions de dollars) et acheté 48 942 ETH (215 millions de dollars). Au total, cette adresse a accumulé 886 371 ETH, pour une valeur de 4,07 milliards de dollars.

Cette tendance du marché, où les baleines passent du BTC à l'ETH, signale un changement dans les perspectives d'investissement et peut affecter le sentiment tout en suscitant un comportement similaire parmi les investisseurs particuliers.

3. Demande américaine via l'indice Coinbase Premium

Cet indice mesure l'écart de prix entre le marché américain (Coinbase) et le marché mondial (Binance). Lorsqu'il est positif, il reflète une demande accrue des investisseurs américains. L'indice est passé de 100 à 11,6 début septembre. Bien que toujours positif, ce recul indique un affaiblissement de la dynamique d'achat américaine.

Les chercheurs de XWIN Research Japan ont déclaré que Bitcoin se maintenait au-dessus de 100 000 $ avec un soutien institutionnel solide et un plancher de valorisation à long terme en constante augmentation, considérant les corrections actuelles non pas comme une faiblesse mais comme des opportunités d'accumulation au sein d'une structure haussière plus large.

4. Masse monétaire américaine (M2) et perspectives de politique de la Fed

Le quatrième facteur, potentiellement le plus décisif, est la décision de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt. Les marchés anticipent une baisse des taux en septembre, ce qui pourrait orienter les liquidités vers des actifs risqués comme le Bitcoin. Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a déclaré : « Sur la base de mes informations actuelles, je soutiendrai une baisse de 25 points de base. »

Selon les données de Fred, la masse monétaire américaine M2 a atteint un record de 22 100 milliards de dollars. Historiquement, les périodes de hausse de la masse monétaire, conjuguées à des taux d'intérêt plus bas, ont alimenté de fortes hausses du Bitcoin. L'investisseur Kyledoops a fait remarquer : « 22 100 milliards de dollars, un record pour la masse monétaire américaine. La Fed a beau annoncer un resserrement monétaire, la planche à billets n'a pas encore pris sa retraite… Le Bitcoin est la couverture à laquelle le marché se prépare, et non celle à laquelle il réagit. »

Conclusion

Septembre pourrait s'avérer crucial pour le Bitcoin, avec quatre facteurs clés en jeu : les flux d'ETF, le comportement des baleines, la demande américaine et la politique de la Fed. Si les facteurs positifs dominent, l'actif pourrait connaître un fort rebond ; en revanche, les sorties persistantes d'ETF et les ventes massives pourraient accentuer la pression baissière.

Surveiller de près ces indicateurs aidera les traders à détecter les premiers signaux et à éviter de lourdes pertes dues à une volatilité soudaine.

Les prix du pétrole ont augmenté mardi, alors que les inquiétudes concernant les perturbations de l'approvisionnement se sont accrues dans un contexte d'escalade du conflit entre la Russie et l'Ukraine, tandis que les investisseurs attendaient les prochaines données sur l'emploi aux États-Unis pour évaluer si cela conduirait à une baisse des taux d'intérêt.

Le Brent a gagné 1,12 $, soit 1,6 %, à 69,27 $ le baril à 8 h 54 GMT, tandis que le West Texas Intermediate (WTI) américain a progressé de 1,77 $, soit 2,77 %, à 65,78 $ le baril. Aucun règlement n'a été effectué pour les contrats WTI lundi en raison de la fête du Travail aux États-Unis.

Giovanni Staunovo, analyste chez UBS, a déclaré que les anticipations d'une nouvelle baisse des stocks soutenaient le marché. Cette annonce intervient après la fin de la saison estivale de conduite aux États-Unis, lundi, avec le jour férié de la Fête du Travail, marquant la fin de la période de pointe de la demande sur le plus grand marché mondial des carburants.

Du côté de l'offre, les récentes frappes de drones ukrainiens ont perturbé des installations représentant au moins 17 % de la capacité de raffinage de la Russie, soit l'équivalent de 1,1 million de barils par jour, selon les calculs de Reuters.

Les investisseurs attendent désormais la réunion de l'OPEP+ prévue le 7 septembre pour obtenir des indications sur les futurs plans de production. Les analystes s'attendent à ce que le groupe maintienne les réductions volontaires d'environ 1,65 million de barils par jour mises en œuvre par huit membres, réductions qui continuent de soutenir le marché et de maintenir les prix autour de 60 dollars le baril.

Les analystes de SEB Commodities ont noté dans une note client que les prix du pétrole pourraient chuter pour la quatrième année consécutive, atteignant en moyenne 55 dollars le baril au dernier trimestre de cette année, avant que l'OPEP+ n'intervienne pour stabiliser le marché en 2026 par le biais de réductions de production.

Une série de rapports sur le marché du travail américain est attendue cette semaine avant la réunion de septembre de la Réserve fédérale, des données qui pourraient renforcer les attentes d'assouplissement monétaire après les chiffres décevants de l'emploi de juillet.

Le dollar américain s'est stabilisé mardi près de son plus bas niveau depuis plusieurs semaines, alors que les investisseurs évaluaient la probabilité d'une baisse imminente des taux d'intérêt, ainsi que l'incertitude quant au sort des tarifs douaniers américains.

À 4 h 39, heure de l'Est (8 h 39 GMT), l'indice du dollar, qui mesure la performance de la devise américaine par rapport à un panier de devises majeures, progressait de 0,6 % à 98,30, mais restait proche de son plus bas niveau en cinq semaines atteint lundi. En revanche, l'euro a reculé face au dollar après la publication des nouvelles données sur l'inflation dans la zone euro, tandis que la livre sterling a perdu 1,0 %.

Données sur l'emploi aux États-Unis en bref

Cette semaine, les traders se concentrent sur le rapport sur l'emploi non agricole d'août, attendu vendredi, qui sera crucial pour conforter les paris sur une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale lors de sa réunion des 16 et 17 septembre. Les données de l'outil FedWatch du CME montrent que les marchés anticipent une probabilité de 87 % d'une baisse de 25 points de base par la Fed.

Ces attentes ont été renforcées après que le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré, lors d'un symposium économique le mois dernier, que les décideurs politiques étaient prêts à ajuster leurs politiques si l'inflation continuait de baisser et que le marché du travail montrait des signes de ralentissement. Les analystes d'ING ont écrit dans une note : « Rappelons que le rapport sur l'emploi de juillet – et notamment les révisions négatives totalisant 258 000 emplois pour les mois précédents – a été à l'origine de l'inversion de la hausse du dollar en juillet, ce qui a poussé le président de la Fed, Jerome Powell, à ouvrir la voie à une baisse des taux en septembre. »

Ils ont ajouté : « Une fois de plus, l’accent devrait être mis en grande partie sur les révisions mensuelles ultérieures, étant donné que seulement 60 % des participants à l’enquête répondent au cours du premier mois. »

Plus tard mardi, les données sur l'activité manufacturière américaine de l'Institute for Supply Management (ISM) sont attendues, suivies cette semaine par une lecture du secteur des services, qui représente plus des deux tiers de l'activité dans la plus grande économie du monde, tandis que le secteur manufacturier représente environ 10 % du PIB.

Incertitude concernant les tarifs douaniers américains

Parallèlement, le sort des droits de douane américains reste incertain. Une cour d'appel américaine a jugé la semaine dernière que la plupart des droits de douane imposés par le président Donald Trump étaient illégaux, une décision qui pourrait compromettre l'un de ses principaux outils de politique économique et un atout dans les négociations internationales. Cependant, la cour a maintenu les droits de douane jusqu'au 14 octobre, afin de laisser le temps à l'administration Trump de faire appel devant la Cour suprême des États-Unis.

L'impact des droits de douane demeure une question récurrente pour les marchés, ainsi que pour la Réserve fédérale dans l'élaboration de ses politiques. Malgré les appels répétés de Trump à des baisses rapides des taux, la Fed a adopté cette année une attitude plus prudente et attentiste avant de prendre toute décision de politique monétaire significative.

Dans un autre développement, Trump a récemment fait pression pour révoquer la gouverneure de la Fed, Lisa Cook, ce qui a suscité des attentes selon lesquelles la Maison Blanche pourrait chercher à nommer des responsables de la fixation des taux plus enclins à préconiser des baisses plus rapides des taux d'intérêt.

Le cours de l'or a progressé mardi en Europe, prolongeant ses gains pour la sixième séance consécutive et dépassant pour la première fois de l'histoire le seuil psychologique clé de 3 500 dollars l'once. La remontée du métal précieux vers de nouveaux records lors des derniers échanges intraday a été freinée par un rebond du dollar américain.

Avec de fortes attentes actuelles selon lesquelles la Réserve fédérale réduira ses taux d'intérêt lors de sa réunion de septembre, les marchés financiers mondiaux attendent davantage de données clés sur le marché du travail américain tout au long de cette semaine.

Aperçu des prix

• Prix de l'or aujourd'hui : l'or a augmenté de 0,95 % à 3 508,77 $, le plus haut jamais enregistré, depuis le niveau d'ouverture de 3 476,46 $, avec un plus bas à 3 474,57 $.

• Lors de la clôture de lundi, l'or a gagné 0,8%, marquant une cinquième hausse quotidienne consécutive, soutenu par un dollar plus faible et des rendements du Trésor américain plus faibles.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a augmenté mardi d'environ 0,2%, en bonne voie pour son premier gain en six séances, se remettant d'un creux de cinq semaines à 97,54 points, reflétant un rebond du billet vert par rapport à un panier de devises mondiales.

La reprise du dollar est due à des achats à prix avantageux à des niveaux plus bas, ainsi qu'à une réticence à créer de nouvelles positions courtes avant une série de publications de données économiques américaines clés.

Le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a déclaré lundi que la Réserve fédérale était indépendante et devait le rester, mais a ajouté qu'elle avait « commis de nombreuses erreurs », défendant le droit du président Trump de limoger la gouverneure de la Fed, Lisa Cook, pour fraude hypothécaire présumée.

Taux d'intérêt américains

• Dans une publication sur les réseaux sociaux vendredi, la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a réaffirmé son soutien aux baisses de taux, citant les risques menaçant le marché du travail.

• Selon l'outil FedWatch du CME Group : les prix du marché placent actuellement la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base en septembre à 90 %, avec une probabilité de 10 % de stabilité.

• Le prix du marché pour une baisse des taux de 25 points de base en octobre est actuellement stable à 95 %, avec une probabilité de 5 % qu'il n'y ait aucun changement.

• Pour réévaluer les attentes pour septembre, les marchés attendent désormais une série de données clés sur le marché du travail américain : les offres d'emploi JOLTS de mercredi pour juillet, l'emploi dans le secteur privé américain et les demandes hebdomadaires d'allocations chômage de jeudi, et le rapport sur les salaires non agricoles d'août de vendredi.

Perspectives pour l'or

Kyle Rodda, analyste de marché chez Capital.com, a déclaré que des perspectives économiques plus faibles et des attentes de baisse des taux d'intérêt aux États-Unis continuent de soutenir les métaux précieux.

Rodda a ajouté : parmi les autres facteurs qui soutiennent les prix de l'or, on trouve une crise de confiance croissante dans les actifs financiers américains en raison de l'attaque du président Donald Trump contre la Réserve fédérale.

Fonds SPDR

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, sont restés inchangés hier, le total restant à 977,68 tonnes métriques, le plus élevé depuis le 29 août 2022.