Les prix du palladium ont reculé mardi, sous la pression de prises de bénéfices après avoir progressé de plus de 3 % lors de la séance précédente, grâce aux perspectives toujours positives d'une forte demande pour ce métal industriel cette année.

Face à une demande soutenue de métaux du groupe platine (MGP), la division Global Research de BofA Securities a relevé ses prévisions de prix pour le platine en 2026 à 2 450 dollars l'once, contre 1 825 dollars précédemment, et a relevé ses prévisions pour le palladium à 1 725 dollars l'once, contre 1 525 dollars précédemment.

Les principaux enseignements du rapport hebdomadaire de la banque sur les marchés mondiaux des métaux, daté du 9 janvier, ont révélé que les perturbations des flux commerciaux de métaux du groupe du platine (MGP) dues aux différends commerciaux continuent de maintenir les marchés tendus, en particulier celui du platine. Le rapport a également noté que les importations chinoises de platine contribuent au soutien des prix.

Bien qu'une réaction de l'offre soit probable, la banque s'attend à ce qu'elle soit progressive, invoquant ce qu'elle décrit comme « la discipline de production et l'inélasticité de l'offre minière ».

Ces prévisions interviennent alors que les prix du platine et du palladium continuent d'augmenter cette année, les prix au comptant atteignant 2 446 dollars l'once pour le platine et 1 826 dollars l'once pour le palladium.

En conséquence, les cours des deux métaux ont dépassé les prévisions précédentes de la banque, ce qui a entraîné une révision à la hausse des estimations de prix.

La banque a indiqué à Mining Weekly qu'elle continue de s'attendre à ce que le platine surperforme le palladium, soutenu par des déficits de marché persistants.

Il a ajouté que les droits de douane américains ont eu un impact évident sur plusieurs marchés des métaux et que le risque de droits de douane supplémentaires continue de planer sur les métaux du groupe du platine.

Cela a été l'un des facteurs à l'origine de la hausse des stocks au Chicago Mercantile Exchange, parallèlement à une forte augmentation des transactions d'échange contre physique (EFP).

L'activité EFP du palladium a été particulièrement forte, principalement en raison des inquiétudes croissantes quant à la possibilité que les États-Unis imposent des droits de douane sur le palladium russe, dans le contexte des enquêtes antidumping et sur les droits compensateurs en cours.

Dans ce contexte, la banque a noté que le département du Commerce américain a estimé les marges de dumping du palladium russe non travaillé à environ 828 %.

Il a été ajouté que l'imposition de droits de douane sur des volumes russes actuellement non divulgués pourrait faire grimper les prix intérieurs, compte tenu du rôle de la Russie en tant que fournisseur clé de palladium.

La demande d'importations chinoises soutient davantage les prix.

En dehors des États-Unis, la Chine a également soutenu les prix. Début 2025, une forte reprise de l'activité du secteur de la joaillerie a attiré davantage d'onces d'or sur le marché chinois. Dans un contexte de cours de l'or atteignant des sommets historiques, cette évolution est particulièrement significative, car le remplacement de seulement 1 % de la demande de bijoux en or pourrait creuser le déficit de platine d'environ un million d'onces, soit l'équivalent d'environ 10 % de l'offre totale.

Au cours du second semestre 2025, le lancement de contrats à terme sur le platine et le palladium adossés physiquement à la Bourse des contrats à terme de Guangzhou (GFEX) a également fourni un soutien supplémentaire aux prix.

Ces contrats, premiers instruments de couverture domestiques chinois pour les métaux du groupe du platine (MGP), sont libellés en renminbi et permettent la livraison physique de lingots et de résine. La banque a indiqué que l'accès à la liquidité physique avait été un facteur déterminant de la hausse des prix en décembre.

Les importations chinoises de palladium ont quadruplé depuis septembre par rapport à l'année dernière, une hausse que la banque juge difficilement justifiable sur le plan fondamental compte tenu de l'abandon progressif des moteurs à combustion interne. Elle suggère que cette augmentation est principalement liée au lancement de contrats à terme sur le palladium au GFEX.

Réponse progressive de l'offre attendue

Les prix des platinoïdes se négociant désormais au-dessus des coûts marginaux de production et des niveaux de prix incitatifs, les marchés surveillent de près la réaction de l'offre.

La banque a indiqué s'attendre à ce que toute réaction soit mesurée, notant que les marges des producteurs — notamment en Afrique du Sud et en Amérique du Nord — ont subi une pression constante au cours des deux dernières années, ce qui pourrait inciter à la prudence en matière d'augmentation de la production.

Les nouveaux ajouts à l'offre ne devraient apparaître que progressivement, compte tenu des longs délais nécessaires pour passer du développement à des niveaux de production stables.

De nombreux projets en cours représentent des expansions progressives ou des augmentations de production échelonnées, plutôt que des sources de croissance rapide et à grande échelle de l'offre.

Du côté de l'offre, les problèmes de production en Afrique du Sud ont tendu le marché du platine en 2025. La production minière du pays a chuté d'environ 5 % en glissement annuel entre janvier et octobre 2025, principalement en raison de problèmes opérationnels tels que des inondations et des travaux de maintenance sur les installations au premier trimestre. La banque prévoit une légère reprise de la production de platine sud-africaine cette année, mais insuffisante pour combler le déficit du marché.

En Russie, premier fournisseur mondial de palladium, la production a également été confrontée à des difficultés, Norilsk Nickel ayant dû s'adapter à de nouveaux équipements miniers et à des variations de la teneur du minerai. De ce fait, la production de platine de l'entreprise a chuté de 7 % sur un an et celle de palladium de 6 % au cours des neuf premiers mois de 2025. Avec la résolution de ces perturbations temporaires, la production russe de platinoïdes devrait se redresser cette année, ce qui pourrait freiner la hausse des prix du palladium.

Bien que des prix plus élevés puissent inciter à une offre supplémentaire, la banque estime que les augmentations progressives proviendront plus probablement de la prolongation de la durée de vie des mines et de la reprise des projets que d'expansions rapides et à grande échelle des capacités.

En pratique, la plupart des nouvelles capacités de production nécessitent plusieurs années pour passer de la construction à la pleine production, et de nombreux projets actuellement en développement sont des extensions ou des augmentations progressives, et non des sources immédiates de volumes supplémentaires importants.

La banque a noté que deux grands projets en voie de production — le projet Platreef d'Ivanhoe Mines et le projet Bakubung de Wesizwe en Afrique du Sud — devraient ajouter au total 150 000 onces de platine et 100 000 onces de palladium cette année.

D'autres projets d'expansion s'inscrivent dans le long terme et dépendent des décisions d'investissement finales. Parmi eux figure le projet souterrain Sandsloot de Valterra Platinum à la mine de Mogalakwena, où aucune décision d'investissement n'est attendue avant 2027, l'extraction souterraine du minerai pouvant débuter après 2030.

En séance, les contrats à terme sur le palladium de mars étaient en baisse de 0,7 % à 1 926,5 dollars l’once à 15h45 GMT.

Le bitcoin a légèrement reculé mardi lors des échanges asiatiques, affichant une performance inférieure à celle des marchés actions, la prudence face aux données clés sur l'inflation américaine et à la montée des tensions géopolitiques mondiales ayant dissuadé les investisseurs d'investir dans des actifs à haut risque.

La plus grande cryptomonnaie du monde a reculé de 0,2 % à 91 894,6 $ à 00h33 heure de l'Est (05h33 GMT).

Entre fin 2025 et début 2026, le Bitcoin a peiné à générer des gains significatifs, dans un contexte de morosité générale sur les marchés des cryptomonnaies. L'intérêt accru des investisseurs pour l'intelligence artificielle et les valeurs technologiques a également détourné les liquidités du secteur des actifs numériques.

Les données sur l'inflation sont au centre de l'attention, tandis que persistent les perspectives de taux et l'incertitude quant à la Fed.

Mardi, l'attention des marchés était entièrement concentrée sur l'indice des prix à la consommation américain pour le mois de décembre, attendu plus tard dans la journée.

Les données devraient montrer que l'inflation globale se maintiendra à 2,7 % en glissement annuel, tandis que l'inflation sous-jacente devrait légèrement augmenter.

Tout signe indiquant que les pressions inflationnistes restent persistantes pourrait encore réduire l'incitation de la Réserve fédérale à baisser les taux d'intérêt dans les mois à venir.

La Réserve fédérale est également restée une source majeure d'incertitude sur les marchés après que son président, Jerome Powell, a révélé en début de semaine avoir reçu des menaces de poursuites judiciaires de la part du ministère américain de la Justice.

Powell a déclaré que même si les menaces étaient officiellement liées à des travaux de rénovation au siège de la Réserve fédérale, il pensait qu'elles visaient à faire pression sur la banque centrale pour qu'elle réponde aux demandes de Washington en matière de baisse des taux d'intérêt.

Ses propos ont ravivé les inquiétudes quant à l'indépendance de la Fed, d'autant plus que le président américain Donald Trump s'apprête à annoncer son candidat pour succéder à Powell. Trump a exercé à plusieurs reprises des pressions sur la Fed pour qu'elle baisse les taux et a publiquement critiqué Powell pour son refus d'accéder à ces demandes.

Cours des cryptomonnaies aujourd'hui : les altcoins fluctuent sous l'influence du contexte géopolitique.

Les cours des autres cryptomonnaies ont légèrement baissé, suivant la tendance du Bitcoin, l'appétit pour les actifs spéculatifs restant faible dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes.

La montée des troubles en Iran, conjuguée aux craintes d'une possible intervention américaine, a déstabilisé les marchés et fait grimper les prix du pétrole. En Asie, la crise diplomatique entre la Chine et le Japon ne montrait aucun signe d'apaisement.

Ces facteurs ont incité les investisseurs à privilégier les valeurs refuges comme l'or, tandis que les valeurs technologiques ont bénéficié d'un soutien supplémentaire grâce à l'optimisme persistant autour de l'intelligence artificielle.

L'IA a également joué un rôle clé dans l'affaiblissement de la corrélation historique entre les cryptomonnaies et les actions technologiques, ces dernières surperformant largement le Bitcoin en 2025.

Parmi les autres actifs numériques, l'Ether, la deuxième plus grande cryptomonnaie, a chuté de 0,7 % à 3 136,69 $. Le XRP a reculé de 0,7 %, tandis que le Binance Coin (BNB) a progressé de 0,2 %.

Les prix du pétrole ont poursuivi leur hausse mardi, les inquiétudes croissantes concernant l'Iran — un important producteur — et le risque de perturbations de l'approvisionnement ayant primé sur les prévisions d'une augmentation de la production de pétrole brut du Venezuela.

Le prix du Brent a bondi de 1,20 dollar, soit 1,9 %, à 65,07 dollars le baril à 11h50 GMT, se négociant près de son plus haut niveau depuis mi-novembre. Le WTI américain a progressé de 1,23 dollar, soit environ 2,1 %, à 60,73 dollars le baril.

John Evans, analyste chez PVM Oil Associates, a déclaré que le marché pétrolier « met en place une couche de protection des prix contre les risques géopolitiques », citant la possible suppression des exportations iraniennes, l'instabilité au Venezuela, les négociations autour de la guerre russo-ukrainienne et les tensions liées au Groenland.

L'Iran, l'un des plus importants producteurs de l'OPEP, est confronté à la plus importante vague de manifestations antigouvernementales depuis des années. La répression gouvernementale contre les manifestants – qui, selon une organisation de défense des droits humains, a fait des centaines de morts et des milliers d'arrestations – a incité le président américain Donald Trump à brandir la menace d'une intervention militaire.

Lundi, Trump a déclaré que tout pays commerçant avec l'Iran se verrait appliquer un droit de douane de 25 % sur toutes ses transactions avec les États-Unis. L'Iran exporte une part importante de son pétrole vers la Chine.

Par ailleurs, quatre pétroliers exploités par des compagnies grecques ont été attaqués mardi par des drones non identifiés. Selon huit sources, les navires se trouvaient en mer Noire, en route pour charger du pétrole brut au terminal du Caspian Pipeline Consortium (CPC), au large des côtes russes.

Janiv Shah, analyste chez Rystad Energy, a déclaré que les inquiétudes concernant la surproduction s'étaient temporairement estompées, ajoutant que les taux de fonctionnement des raffineries en Europe étaient supérieurs aux normes saisonnières, ce qui tendait le marché du gazole (diesel).

Les perturbations font grimper la prime de risque du Brent.

Les données ont montré que la prime du Brent par rapport au pétrole brut de référence du Moyen-Orient, le Dubaï, a atteint mardi son plus haut niveau depuis juillet, sous l'effet des tensions géopolitiques en Iran et au Venezuela, renforçant ainsi le rôle du Brent en tant que référence mondiale pour les prix.

Barclays a indiqué dans une note que « les troubles en Iran ont, selon nous, ajouté une prime de risque géopolitique d'environ 3 à 4 dollars par baril aux prix du pétrole ».

Dans le même temps, les marchés prennent en compte la possibilité d'un afflux supplémentaire de pétrole brut sur le marché à mesure que les exportations vénézuéliennes reprennent.

Suite à la destitution du président Nicolas Maduro, Trump a déclaré la semaine dernière que Caracas se préparait à livrer jusqu'à 50 millions de barils de pétrole aux États-Unis — des volumes actuellement soumis à des sanctions occidentales.

Les sociétés internationales de négoce de pétrole se sont rapidement imposées comme les premières gagnantes de la course à l'approvisionnement en pétrole vénézuélien, devançant ainsi les grandes compagnies énergétiques américaines.

Le yen japonais a chuté mardi à son plus bas niveau face au dollar américain depuis juillet 2024, alors que les investisseurs se positionnaient en prévision des élections japonaises attendues. La devise a également atteint des niveaux records face à plusieurs devises européennes, au moment même où le dollar reste sous pression en raison des inquiétudes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale.

Les analystes ont déclaré que ces préoccupations — qui ont éclaté après que l'administration du président américain Donald Trump a ouvert une enquête criminelle contre le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell — continuent de représenter le facteur de risque à long terme le plus important pour les marchés.

Cependant, la décision de l'administration étant critiquée par des personnalités importantes au sein même du Parti républicain, son impact sur l'évolution quotidienne des prix est resté jusqu'à présent limité.

Au lieu de cela, le yen japonais est devenu le principal moteur du marché, s'affaiblissant brièvement au-delà du niveau de 159 pour un dollar, son niveau le plus bas depuis juillet 2024.

Cette décision fait suite à un article de l'agence Kyodo News indiquant que la Première ministre japonaise, Sanae Takaichi, avait déclaré à un haut responsable du parti au pouvoir qu'elle avait l'intention de dissoudre la chambre basse du Parlement dès l'ouverture de la session ordinaire de la Diète, prévue le 23 janvier.

Lors des dernières transactions, le dollar a progressé de 0,5 % face au yen, atteignant 158,9.

Une victoire électorale pourrait encore dynamiser le « commerce de Takaichi ».

Takaichi est en tête des sondages, et une victoire électorale décisive pourrait renforcer ce que l'on appelle le « marché Takaichi » — l'idée, répandue sur le marché, que sa préférence pour une relance budgétaire plus importante ferait grimper les actions, augmenterait les rendements obligataires et affaiblirait le yen.

Ce scénario s'est concrétisé lors des échanges de mardi, l'indice boursier japonais Nikkei atteignant un nouveau record, tandis que les rendements des obligations d'État japonaises à 30 ans ont bondi d'environ 12 points de base.

Le yen a également chuté à des niveaux records face à l'euro et au franc suisse, et a glissé à son plus bas niveau face à la livre sterling depuis août 2008.

Le Japon interviendra-t-il pour enrayer la chute du yen ?

Pour les cambistes, la question essentielle demeure de savoir si — et quand — les autorités japonaises pourraient intervenir directement pour freiner la chute du yen.

Nick Rees, responsable de la recherche macroéconomique chez Monex Europe, a déclaré que « 160 yens pour un dollar est le prochain niveau évident, même si le yen pourrait encore baisser ; il s’agit moins de niveaux précis que de la vitesse du mouvement. »

Il a ajouté que le fait de se concentrer sur les niveaux de prix pouvait contribuer à « ancrer la psychologie du marché ».

La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, avait précédemment déclaré que le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, et elle partageaient les mêmes inquiétudes concernant la récente faiblesse du yen, alors que Tokyo a multiplié les avertissements quant à une possible intervention pour enrayer la chute de la monnaie.

L'enquête Powell inquiète les investisseurs

Les autres devises sont restées globalement stables, conservant leurs gains de la séance précédente.

L'euro est resté quasiment inchangé à 1,1671 dollar après avoir progressé de 0,27 % lors de la séance précédente, tandis que la livre sterling a gagné 0,14 % à 1,3475 dollar, prolongeant ainsi la hausse de 0,47 % enregistrée lundi.

Le franc suisse est resté stable à 0,7976 pour un dollar, tandis que l'indice du dollar a légèrement progressé à 99,01 après avoir enregistré sa pire performance quotidienne en trois semaines lors de la séance précédente.

Plus tard dans la journée, les données de l'indice des prix à la consommation américain devraient entraîner de nouvelles fluctuations du dollar.

L'inflation à la consommation devrait s'être accélérée en décembre, suite à la disparition de certains effets désinflationnistes temporaires liés à la paralysie des services gouvernementaux en novembre. Cependant, l'incertitude quant à l'impact réel de cette paralysie laisse présager des surprises dans les données publiées.

Cela pourrait accentuer la volatilité du dollar, déjà secoué par les spéculations autour de la Réserve fédérale et l'évolution de la situation politique cette année, malgré l'absence de tendance directionnelle claire.

« Compte tenu de la situation, je m’attendais à observer une tendance plus claire », a déclaré Rees.

« Mais on pourrait faire valoir que des forces s'exercent dans des directions opposées : la Réserve fédérale est un facteur négatif pour le dollar, pourtant, pour l'instant, les marchés considèrent toujours le dollar comme une valeur refuge dans un contexte géopolitique actuel. »