Les prix du palladium ont légèrement baissé mardi malgré la faiblesse du dollar et les anticipations croissantes d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale lors de sa réunion du mois prochain.

UBS a relevé ses prévisions de prix du palladium de 50 dollars l'once sur tous les horizons temporels, anticipant un léger déficit d'approvisionnement sur le marché jusqu'à l'année prochaine.

La banque a noté que le sentiment du marché des options à l'égard du palladium reste légèrement positif, même s'il s'est rapproché de la neutralité par rapport au début de l'année.

L'écart de volatilité implicite entre les options d'achat et de vente à un et six mois se situe actuellement entre 1,8 % et 2,4 %, contre des pics de 3,4 % à 9,1 % plus tôt dans l'année.

UBS a ajouté que la précédente vague d'optimisme — du début novembre 2024 à la fin janvier 2025 — était largement due aux inquiétudes concernant d'éventuelles nouvelles sanctions visant les exportations russes de palladium.

La Russie représente environ 40 % de l'offre minière mondiale, mais grâce à l'afflux continu de métaux russes sur les marchés internationaux, les inquiétudes concernant les perturbations de l'approvisionnement se sont atténuées.

La volatilité des prix à court terme dépendra fortement des conclusions de l'enquête menée par le département du Commerce américain en vertu de l'article 232 sur les minéraux critiques, ainsi que de la plainte antidumping déposée par le groupe minier Sibanye et le syndicat United Steelworkers. Les acteurs du marché attendent la décision de l'administration quant à l'imposition éventuelle de droits de douane sur les importations de palladium.

Malgré le relèvement de son objectif de prix, UBS a déclaré qu'elle voyait un potentiel de hausse plus important pour d'autres métaux précieux que pour le palladium, même si le marché du palladium devrait rester légèrement déficitaire jusqu'en 2026.

Parallèlement, l'indice du dollar américain a reculé de 0,4 % à 99,7 points à 15h42 GMT, après avoir fluctué entre 100,2 et 99,7.

Sur le marché à terme, le palladium pour livraison en décembre a reculé de 0,8 % à 1 393,5 dollars l'once à 15h43 GMT.

Le bitcoin a progressé mardi, prolongeant son rebond après les pertes récentes, les anticipations d'une possible baisse des taux de la Fed en décembre s'étant renforcées, contribuant à la hausse des actifs sensibles au risque.

Cependant, la reprise semblait s'essouffler, les investisseurs restant très prudents vis-à-vis du marché des cryptomonnaies après les fortes baisses observées en octobre et début novembre.

Les altcoins ont enregistré des gains plus importants mardi, mais se remettent également des fortes pertes subies au cours du mois dernier.

Le Bitcoin a progressé de 0,8 % pour atteindre 88 187,9 dollars à 0 h 43 heure de l'Est (05 h 43 GMT).

Le Bitcoin profite de la reprise des paris sur les coupes budgétaires de décembre

Le rebond après un plus bas en sept mois a été principalement alimenté par la résurgence des anticipations d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en décembre. Au moins deux responsables de la Fed ont manifesté leur soutien à une telle mesure, contribuant ainsi à modifier les cours du marché.

Les marchés à terme attribuent désormais une probabilité de 77,2 % à une baisse de 25 points de base lors de la réunion des 9 et 10 décembre, contre seulement 41,8 % une semaine auparavant, selon l'outil FedWatch du CME.

Ce changement a déclenché une forte hausse des actifs à risque, et les cryptomonnaies ont participé à ce rebond, même si leurs gains sont restés inférieurs à la nette reprise des actions, notamment des valeurs technologiques. Bien que les cryptomonnaies évoluent souvent de concert avec les valeurs technologiques, elles ont commencé à se dissocier de cette corrélation depuis début octobre.

Les cours des cryptomonnaies sont dans une tendance baissière prolongée depuis le mois dernier, sous l'effet de plusieurs facteurs. Les investisseurs particuliers sont restés prudents après le krach éclair d'octobre, tandis que les entrées de capitaux institutionnels ont sensiblement diminué, les ETF Bitcoin cotés aux États-Unis enregistrant cinq semaines consécutives de sorties de fonds.

Les marchés attendent avec impatience une série de publications économiques américaines pour tenter de déceler des indices avant la réunion de la Fed en décembre. L'inflation des prix à la production et les ventes au détail de septembre seront publiées mardi, tandis que l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed, l'indice PCE de base, sera disponible jeudi.

Cours des cryptomonnaies aujourd'hui : les altcoins mènent la reprise

Mardi, les crypto-actifs au sens large ont légèrement mieux performé que le Bitcoin, grâce à une recherche sélective d'opportunités d'achat parmi les valeurs les plus dépréciées.

L'Ether a grimpé de 3,2 % à 2 928,08 dollars, tandis que le Ripple (XRP) a bondi de 8,7 % à 2,2523 dollars.

Les prix du pétrole ont chuté mardi, les inquiétudes liées à une offre abondante l'emportant sur celles concernant le maintien des sanctions sur les exportations russes, tandis que les pourparlers de paix visant à mettre fin à la guerre en Ukraine n'ont montré aucun progrès.

Le prix du Brent a baissé de 33 cents, soit 0,5 %, à 63,04 dollars le baril à 11h46 GMT. Le WTI américain a reculé de 32 cents, soit 0,5 %, à 58,52 dollars.

Les deux indices de référence ont progressé de 1,3 % lundi, après que les doutes croissants quant à la conclusion d'un accord de paix entre la Russie et l'Ukraine ont renforcé les anticipations de la persistance des restrictions sur les flux de pétrole brut et de carburant russes sous sanctions.

Malgré les inquiétudes du marché concernant les livraisons russes, les projections plus larges de l'offre et de la demande pour 2026 indiquent un marché plus excédentaire, de nombreuses prévisions suggérant que la croissance de l'offre dépassera la demande l'année prochaine.

Priyanka Sachdeva, analyste de marché senior chez Phillip Nova, a déclaré dans une note publiée mardi : « À court terme, le principal risque réside dans la surabondance de l’offre, et les niveaux de prix actuels semblent vulnérables à la pression. »

Face aux nouvelles sanctions visant la compagnie pétrolière d'État russe Rosneft et le producteur privé Lukoil, ainsi qu'aux règles interdisant l'entrée en Europe de produits raffinés fabriqués à partir de pétrole brut russe, certains raffineurs indiens — dont le raffineur privé Reliance — ont réduit leurs achats de pétrole russe.

Face à des acheteurs alternatifs limités, la Russie cherche à accroître ses exportations vers la Chine. Le vice-Premier ministre Alexandre Novak a déclaré mardi que Moscou et Pékin discutaient des moyens d'augmenter les exportations de pétrole russe vers la Chine.

Giovanni Staunovo, analyste chez UBS, a fait remarquer : « Les acteurs du marché évaluent encore si les dernières sanctions européennes et américaines auront un impact significatif sur les exportations de pétrole russe. »

Malgré cela, les analystes se concentrent principalement sur le risque de déséquilibres plus importants entre l'offre et la demande. Selon un rapport publié lundi, la Deutsche Bank prévoit un excédent d'au moins deux millions de barils par jour en 2026, sans perspective claire de retour à un déficit avant 2027.

« La trajectoire jusqu’en 2026 reste orientée à la baisse », a déclaré l’analyste Michael Shoh.

Les anticipations d'un marché plus faible l'an prochain continuent de peser plus lourd que l'effet positif du blocage des négociations de paix, qui avait auparavant contribué à la stabilisation des prix. Un accord de paix pourrait à terme lever les sanctions contre Moscou, libérant ainsi potentiellement d'importants volumes d'offre jusqu'alors limités sur le marché.

Cependant, le pétrole continue de bénéficier d'un certain soutien grâce aux anticipations croissantes d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale lors de sa réunion de politique monétaire des 9 et 10 décembre, après que plusieurs responsables de la Fed ont indiqué être ouverts à un assouplissement.

Une baisse des taux pourrait stimuler l'activité économique et renforcer la demande de pétrole.

« Les craintes de surproduction tirent le marché dans un sens, tandis que les espoirs d'une demande plus forte, stimulée par un assouplissement monétaire, le tirent dans l'autre », a déclaré Sachdeva.

Les cours de l'argent ont progressé mardi lors des échanges européens, prolongeant leur hausse pour une deuxième séance consécutive, soutenus par les anticipations croissantes d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en décembre.

Ces anticipations se sont renforcées après une série de déclarations moins restrictives de la part des responsables politiques américains. Les investisseurs attendent désormais la publication, retardée, de nouvelles données économiques américaines pour affiner leur analyse des baisses de taux.

Aperçu des prix

• Cours de l'argent aujourd'hui : Le métal a progressé de 0,75 % pour atteindre 51,76 dollars l'once, son plus haut niveau en une semaine, après avoir ouvert à 51,37 dollars. Il a également enregistré un plus bas intraday de 50,81 dollars.

• À la clôture lundi, le cours de l'argent a progressé de 2,75 %, enregistrant sa première hausse en trois séances, après avoir rebondi suite à un plus bas de deux semaines à 48,64 dollars l'once.

Taux d'intérêt américains

• Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré lundi que le marché du travail était suffisamment faible pour justifier une nouvelle baisse des taux d'un quart de point en décembre, même si toute mesure supplémentaire dépendra d'une série de données retardées suite à la fermeture des services gouvernementaux.

• Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a déclaré vendredi qu'il s'attendait à ce que la banque centrale commence à abaisser son taux directeur, soulignant que la faiblesse du marché du travail représente désormais une menace économique plus importante que l'inflation élevée.

• Suite à ces commentaires, l'outil FedWatch du CME a montré que la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base en décembre passait de 43 % à 80 %, tandis que la probabilité d'un statu quo diminuait de 57 % à 20 %.

• Pour affiner ces prévisions, les investisseurs attendent la publication, plus tard dans la journée, de données américaines retardées, notamment les chiffres des prix à la production et les données des ventes au détail de septembre.

Perspectives pour l'argent

Chez Economies.com, nous pensons que si les données américaines à venir s'avèrent moins restrictives que ce que les marchés supposent actuellement, les anticipations d'une baisse des taux en décembre se renforceront encore, ce qui donnera un élan positif supplémentaire aux actifs non rémunérateurs, en particulier aux métaux précieux comme l'or et l'argent.