Les prix du palladium ont progressé lors de la séance de lundi, soutenus par des perspectives toujours positives concernant une forte demande pour ce métal industriel cette année.

Face à une demande soutenue pour les métaux du groupe platine (MGP), l'équipe de recherche mondiale de BofA Securities a relevé ses prévisions de prix pour 2026 pour le platine à 2 450 dollars l'once, contre une estimation précédente de 1 825 dollars, et a relevé ses prévisions pour le palladium à 1 725 dollars l'once, contre 1 525 dollars.

Les principaux enseignements du rapport hebdomadaire de la banque sur les marchés mondiaux des métaux, daté du 9 janvier, montrent que les perturbations commerciales affectant les flux de platinoïdes continuent de maintenir les marchés tendus, notamment celui du platine. Le rapport note également que les importations chinoises de platine soutiennent les prix.

Bien qu'une réaction de l'offre soit probable, la banque s'attend à ce qu'elle soit progressive, évoquant ce qu'elle décrit comme « la discipline de production et l'élasticité limitée de l'offre minière ».

Ces prévisions interviennent alors que les prix du platine et du palladium continuent d'augmenter cette année, les prix au comptant atteignant 2 446 dollars l'once pour le platine et 1 826 dollars l'once pour le palladium.

Les cours des deux métaux ont désormais dépassé les prévisions précédentes de la banque, ce qui a entraîné une révision à la hausse des estimations de prix.

Dans un communiqué adressé à Mining Weekly, la banque a déclaré qu'elle continuait de s'attendre à ce que le platine surperforme le palladium, soutenu par des déficits de marché persistants.

La banque a noté que les droits de douane américains ont eu un impact évident sur plusieurs marchés des métaux et que le risque de droits de douane supplémentaires continue de planer sur les métaux du groupe du platine.

Cela a été l'un des facteurs à l'origine de la hausse des stocks au Chicago Mercantile Exchange, parallèlement à une forte augmentation de l'activité d'échange contre physique (EFP).

Les EFP du palladium ont été particulièrement forts, principalement en raison des inquiétudes croissantes concernant l'éventuelle imposition de droits de douane américains sur le palladium russe, dans le contexte des enquêtes antidumping et sur les droits compensateurs en cours.

Dans ce contexte, la banque a indiqué que le département du Commerce américain avait estimé la marge de dumping du palladium russe non transformé à environ 828 %.

La banque a ajouté que l'imposition de droits de douane sur des volumes russes encore non spécifiés pourrait faire grimper les prix locaux, compte tenu du rôle de la Russie en tant que fournisseur clé de palladium.

La demande d'importations chinoises soutient davantage les prix.

En dehors des États-Unis, la Chine a également soutenu les prix. Début 2025, une forte reprise de l'activité du secteur de la joaillerie a entraîné un afflux d'onces d'or sur le marché chinois. Dans un contexte de cours de l'or atteignant des niveaux records, cette évolution est particulièrement significative, car le remplacement d'à peine 1 % de la demande de bijoux en or par du platine pourrait creuser le déficit d'environ un million d'onces, soit l'équivalent d'environ 10 % de l'offre totale.

Au cours du second semestre 2025, le lancement de contrats à terme sur le platine et le palladium adossés physiquement à la Bourse des contrats à terme de Guangzhou (GFEX) a apporté un soutien supplémentaire aux prix.

Ces contrats constituent les premiers instruments de couverture domestiques chinois pour les métaux du groupe du platine (MGP), libellés en renminbi, et permettent la livraison physique de lingots et de métal spongieux. La banque a indiqué que l'amélioration de la liquidité physique était un facteur déterminant de la forte hausse des prix observée en décembre.

Les importations chinoises de palladium ont quadruplé depuis septembre par rapport à l'année précédente, une évolution que la banque juge difficile à expliquer d'un point de vue fondamental compte tenu de la transition énergétique en cours, notamment vers des moteurs moins puissants. Elle suggère que cette forte hausse est principalement liée au lancement des contrats à terme sur le palladium à la bourse de Guangzhou.

Réponse progressive de l'offre attendue

Les prix des platinoïdes se négociant désormais au-dessus des coûts marginaux de production et des prix incitatifs à l'investissement, les marchés surveillent de près la réaction potentielle de l'offre.

La banque a indiqué s'attendre à ce que toute réaction soit mesurée, notant que les marges des producteurs — notamment en Afrique du Sud et en Amérique du Nord — sont restées sous pression au cours des deux dernières années, ce qui pourrait inciter à la prudence quant à l'augmentation de la production.

Les nouveaux ajouts à l'offre ne devraient apparaître que progressivement, compte tenu des longs délais entre le développement et la production en régime permanent.

De nombreux projets en cours représentent des expansions progressives ou des augmentations par étapes, plutôt que des sources de croissance rapide et à grande échelle de l'offre.

Du côté de l'offre, les difficultés de production en Afrique du Sud ont tendu le marché du platine en 2025. La production minière du pays a chuté d'environ 5 % en glissement annuel entre janvier et octobre 2025, principalement en raison de problèmes opérationnels tels que des inondations et des travaux de maintenance sur les installations au premier trimestre. La banque prévoit une légère reprise de la production sud-africaine de platine cette année, mais insuffisante pour combler le déficit du marché.

En Russie, premier fournisseur mondial de palladium, la production a également été confrontée à des difficultés, Norilsk Nickel ayant dû s'adapter à de nouveaux équipements miniers et à des changements dans la composition du minerai. De ce fait, la production de platine de l'entreprise a chuté de 7 % sur un an et celle de palladium de 6 % au cours des neuf premiers mois de 2025. Avec la disparition progressive de ces perturbations temporaires, la production russe de platinoïdes devrait se redresser cette année, ce qui pourrait freiner la hausse des prix du palladium.

Bien que des prix plus élevés puissent inciter à une augmentation de l'offre, la banque estime que les volumes supplémentaires proviendront plus probablement de prolongations de la durée de vie des mines et de redémarrages de projets plutôt que d'expansions rapides des capacités.

En pratique, la plupart des nouvelles capacités de production nécessitent plusieurs années pour passer de la construction à la pleine production, et de nombreux projets actuellement en développement sont des extensions ou des augmentations progressives plutôt que des sources immédiates de volumes supplémentaires importants.

La banque a noté que deux grands projets – le projet Platreef d'Ivanhoe Mines et le projet Bakubung de Wesizwe en Afrique du Sud – progressent vers la production et devraient ajouter un total de 150 000 onces de platine et 100 000 onces de palladium cette année.

D'autres projets d'expansion s'inscrivent dans le long terme et dépendent des décisions d'investissement finales. Parmi eux figure le projet souterrain Sandsloot de Valterra Platinum, situé à la mine de Mogalakwena. Aucune décision d'investissement n'est attendue avant 2027, et la production de minerai souterrain ne devrait pas débuter avant 2030.

En séance, les contrats à terme sur le palladium de mars ont progressé de 3,25 % pour atteindre 1 931 dollars l’once à 16h21 GMT.

Le bitcoin a progressé lundi lors des échanges asiatiques, se maintenant globalement stable par rapport à la semaine dernière, l'appétit pour le risque restant sous pression dans un contexte de tensions croissantes entre le président américain Donald Trump et la Réserve fédérale.

L’incertitude géopolitique mondiale persistante, conjuguée à la prudence avant la publication de données économiques américaines clés attendues plus tard cette semaine, a également maintenu les marchés dans l’attentisme.

Le Bitcoin a sous-performé la hausse des valeurs technologiques, soutenue par un regain d'intérêt pour l'intelligence artificielle. Bien que la plus importante cryptomonnaie au monde évolue souvent de concert avec les actions technologiques, cette corrélation semble s'être progressivement affaiblie au cours de l'année écoulée.

Dans le même temps, l'absence de catalyseurs positifs clairs pour les marchés des cryptomonnaies a maintenu le Bitcoin sous pression jusqu'à fin 2025 et début 2026.

Le Bitcoin a progressé de 1,5 % pour atteindre 92 094,4 $ à 00h51 ET (05h51 GMT).

Les risques de mise en examen de la Réserve fédérale et les tensions géopolitiques limitent l'appétit pour le risque.

Un nouveau coup dur porté à l'appétit pour le risque lundi a limité les gains supplémentaires du Bitcoin.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que la banque centrale avait reçu une assignation à comparaître du ministère américain de la Justice et qu'il risquait des poursuites pénales liées aux travaux de rénovation en cours au siège de la Réserve fédérale.

Powell a laissé entendre que l'enquête était motivée par des raisons politiques, faisant référence aux appels répétés de l'administration Trump en faveur de baisses agressives des taux d'intérêt.

Les déclarations de Powell ont pesé sur les contrats à terme sur actions américaines et ont déclenché un regain d'intérêt pour les valeurs refuges, notamment l'or et les autres métaux précieux. Les marchés ont exprimé leur inquiétude quant à l'éventuelle fragilisation de l'indépendance de la banque centrale par l'escalade du conflit entre Trump et la Réserve fédérale, d'autant plus que Trump s'apprête à nommer prochainement le successeur de Powell.

L'aversion au risque a été encore renforcée par l'incertitude géopolitique mondiale persistante. Trump a réitéré ses appels à une prise de contrôle du Groenland par les États-Unis, un scénario qui a encore davantage déstabilisé les marchés après l'intervention américaine au Venezuela la semaine dernière.

Parallèlement, la crise diplomatique entre la Chine et le Japon ne montrait aucun signe d'apaisement, tandis que l'attention restait également concentrée sur les manifestations de grande ampleur en Iran et les combats en cours entre la Russie et l'Ukraine.

Cours des cryptomonnaies aujourd'hui : légère hausse des altcoins avant la publication des données sur l'inflation américaine

Les autres cryptomonnaies ont enregistré des gains modestes, parallèlement au Bitcoin, lundi, mais sont restées globalement dans leurs fourchettes de négociation récentes.

Cette semaine, l'attention des marchés est fermement portée sur les données de l'indice des prix à la consommation américain pour le mois de décembre, attendues mardi, qui devraient jouer un rôle clé dans la formation des anticipations de taux d'intérêt.

L'Ether, la deuxième cryptomonnaie mondiale, a progressé de 2 % pour atteindre 3 160,47 dollars, tandis que le XRP a reculé de 0,6 %.

Les prix du pétrole ont chuté lundi après que l'Iran a déclaré que la situation était « totalement sous contrôle » suite aux plus importantes manifestations antigouvernementales qu'ait connues le pays depuis des années, atténuant ainsi certaines inquiétudes concernant les perturbations de l'approvisionnement de ce membre de l'OPEP, tandis que les investisseurs évaluaient également les efforts déployés pour reprendre les exportations de pétrole vénézuélien.

Le prix du pétrole brut Brent a baissé de 15 cents, soit 0,2 %, à 63,19 dollars le baril à 12h48 GMT, tandis que le prix du pétrole brut américain West Texas Intermediate a chuté de 19 cents, soit 0,3 %, à 58,93 dollars le baril.

Giovanni Staunovo, analyste chez UBS, a déclaré que « le repli des marchés boursiers européens et l'absence de nouvelles perturbations de l'approvisionnement exercent une légère pression sur les prix du pétrole, après les fortes hausses observées en fin de semaine dernière. »

Les deux pétroles bruts de référence ont progressé de plus de 3 % la semaine dernière, enregistrant leurs plus fortes hausses hebdomadaires depuis octobre, après que le pouvoir clérical iranien a intensifié sa répression contre les plus importantes manifestations depuis 2022, alors même que les manifestations se sont intensifiées au cours du week-end.

Trump met en garde contre une intervention iranienne

Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré lundi, dans des propos traduits en anglais, que la situation en Iran était « totalement sous contrôle » après les manifestations de grande ampleur qui ont eu lieu au cours du week-end.

Le président américain Donald Trump a mis en garde contre une possible intervention militaire en réponse à la répression violente des manifestations en Iran. Une organisation de défense des droits humains a déclaré dimanche que plus de 500 personnes avaient été tuées lors des troubles civils.

Selon un responsable américain, Trump devrait rencontrer mardi ses principaux conseillers pour discuter des options concernant l'Iran.

Malgré la formation d'une prime de risque sur les prix du pétrole ces derniers jours, le marché continue de minimiser l'ampleur des risques géopolitiques découlant d'un conflit plus large avec l'Iran, qui pourrait perturber les expéditions de pétrole via le détroit d'Ormuz, selon Saul Kavonic, responsable de la recherche énergétique chez MST Marquee.

« Le marché dit : montrez-moi une véritable perturbation de l’approvisionnement avant de réagir de manière significative », a déclaré Kavonic.

Le Venezuela se prépare à reprendre ses exportations de pétrole.

Le Venezuela devrait bientôt reprendre ses exportations de pétrole suite à la destitution du président Nicolás Maduro, après que Trump a déclaré la semaine dernière que le gouvernement de Caracas livrerait jusqu'à 50 millions de barils de pétrole sous sanctions aux États-Unis.

Cette situation a déclenché une course entre les compagnies pétrolières pour sécuriser les pétroliers et préparer les opérations de chargement en toute sécurité du pétrole brut provenant des navires et des ports vieillissants du Venezuela, selon quatre sources proches du dossier.

Lors d'une réunion à la Maison Blanche vendredi, Trafigura a déclaré que son premier pétrolier devrait commencer à charger dans les prochains mois.

Les investisseurs surveillent également les risques de perturbations de l'approvisionnement en provenance de Russie, dans un contexte d'attaques ukrainiennes visant les infrastructures énergétiques russes et de possibilité de sanctions américaines plus sévères contre le secteur énergétique russe.

Goldman Sachs a indiqué dimanche dans une note que les prix du pétrole devraient baisser cette année en raison d'une vague de nouvelles offres créant un excédent sur le marché, même si les risques géopolitiques liés à la Russie, au Venezuela et à l'Iran resteront une source importante de volatilité des prix.

La banque d'investissement a maintenu ses prévisions de prix moyens pour 2026 à 56 dollars le baril pour le Brent et à 52 dollars pour le West Texas Intermediate, et prévoit que les prix atteindront leur niveau le plus bas à 54 et 50 dollars le baril respectivement au dernier trimestre de l'année, à mesure que les stocks augmentent dans les pays de l'OCDE.

Le dollar américain s'est affaibli, tandis que les contrats à terme sur les actions américaines ont baissé et que l'or a bondi lundi après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que l'administration du président Donald Trump l'avait menacé de poursuites pénales liées aux travaux de rénovation au siège de la banque centrale.

Cette évolution a suscité des inquiétudes sans précédent quant à l'indépendance de la Réserve fédérale vis-à-vis des influences politiques, ajoutant une tension supplémentaire à un début d'année 2026 déjà instable, marqué par l'arrestation du président vénézuélien Nicolás Maduro par les États-Unis et une escalade de la rhétorique autour d'un contrôle potentiel sur le Groenland.

Les contrats à terme sur le S&P 500 ont chuté de plus de 0,5 %, tandis que l'or — valeur refuge traditionnelle utilisée pour se prémunir contre les turbulences et l'inflation — a atteint un nouveau record, les marchés intégrant une probabilité légèrement plus élevée de baisses des taux d'intérêt américains à court terme.

Les marchés européens ont ouvert en baisse d'environ 0,2 % par rapport à leurs niveaux records. Le franc suisse, autre valeur refuge traditionnelle, a progressé de 0,6 % à 0,796 face au dollar, tandis que l'euro a gagné 0,4 % à 1,168 dollar.

Lee Hardman, analyste de marché chez MUFG, a déclaré que « ce dernier développement représente une escalade significative du conflit entre le président Trump et le président de la Fed, Jerome Powell », ajoutant que « les attaques répétées contre l'indépendance de la Réserve fédérale continuent de faire peser des risques de baisse sur le dollar ».

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux intègrent déjà environ trois points de base de baisses de taux supplémentaires pour cette année. Bien que modeste, cette évolution signale un risque que la banque centrale soit amenée à adopter une politique monétaire plus accommodante.

L'or a atteint un nouveau record au-dessus de 4 600 dollars l'once, soutenu également par la montée des tensions géopolitiques autour de l'Iran, tandis que les prix du pétrole ont peu réagi.

Dimanche, Trump a déclaré qu'il envisageait toute une série de réponses fermes, y compris des options militaires, face à la répression violente des manifestations en Iran, qui représentent l'un des plus grands défis pour le pouvoir clérical du pays depuis la révolution islamique de 1979.

Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré lundi, dans des propos traduits en anglais, que la situation était « totalement sous contrôle ».

Le prix du pétrole brut Brent a reculé de 9 cents pour s'établir juste au-dessus de 63 dollars le baril en début de séance à Londres, tandis que le West Texas Intermediate américain a chuté de 10 cents à 59,02 dollars le baril.

Les deux indices de référence ont progressé de plus de 3 % la semaine dernière, enregistrant ainsi leurs plus fortes hausses hebdomadaires depuis octobre, alors que les autorités iraniennes intensifiaient la répression contre les manifestants.

Malgré la récente apparition d'une prime de risque sur les marchés pétroliers, les investisseurs continuent de minimiser la menace de perturbations plus importantes, même si un conflit plus vaste pourrait affecter le détroit d'Ormuz, selon Saul Kavonic, responsable de la recherche énergétique chez MST Marquee.

« Le marché dit : montrez-moi une véritable perturbation de l’approvisionnement avant de réagir de manière significative », a déclaré Kavonic.

La deuxième semaine complète de l'année sera marquée par la publication des données sur l'inflation américaine, des chiffres du commerce extérieur chinois et le début de la saison des résultats des entreprises américaines, avec JPMorgan Chase et Bank of New York Mellon en tête mardi. Cependant, les investisseurs semblent considérer ces événements comme secondaires pour le moment.

Powell a réagi à la menace de poursuites pénales proférée par l'administration Trump en qualifiant cette mesure de « prétexte » visant à faire pression sur la banque centrale pour qu'elle baisse les taux d'intérêt.

Dans un communiqué, Powell, dont le mandat s'achève en mai, a déclaré que « cette action sans précédent doit être considérée dans le contexte plus large des menaces persistantes et de la pression soutenue exercée par l'administration ».

Les économistes ont déclaré que ces développements marquent une escalade dramatique dans le conflit entre Powell et Trump, qui remonte aux premières années de Powell à la tête de la Fed, à partir de 2018.

Andrew Lilley, stratège en chef des taux d'intérêt chez Barinque Investment Bank à Sydney, a déclaré : « Trump tire sur les derniers vestiges de l'indépendance des banques centrales. »

Il a ajouté : « Les investisseurs ne vont pas apprécier cela, mais cela montre en réalité que Trump dispose de peu de moyens de pression. Les taux d’intérêt resteront là où la majorité des membres du Comité fédéral de l’open market le souhaitent. »

Le dollar a été la devise la plus touchée, chutant même face à des monnaies qui s'affaiblissent généralement en période de turbulences, comme le dollar australien et le dollar néo-zélandais. L'indice du dollar a reculé de 0,4 % lors des échanges européens, en voie d'enregistrer sa plus forte baisse quotidienne depuis mi-décembre.

Le dollar a terminé l'année 2025 en position de faiblesse, en baisse de plus de 9 % par rapport aux principales devises, reflétant un resserrement des écarts de taux d'intérêt suite aux baisses de taux de la Réserve fédérale, ainsi que des inquiétudes croissantes concernant le déficit budgétaire américain et l'incertitude politique.

Ray Attrill, responsable de la stratégie de change à la National Australia Bank, a déclaré : « Cette guerre ouverte entre la Réserve fédérale et l'administration américaine ne présage certainement rien de bon pour le dollar américain. »