L'Irak, deuxième producteur de pétrole de l'OPEP, dispose de moins de deux mois avant de risquer de perdre sa principale voie d'exportation de pétrole brut, l'accord régissant les expéditions de pétrole par oléoduc vers la Turquie devant expirer le 27 juillet.

Depuis la fermeture effective du détroit d'Ormuz le 28 février, les oléoducs sont devenus une bouée de sauvetage essentielle pour la capacité de l'Irak à commercialiser son pétrole brut. Jusqu'alors, environ 95 % des exportations de pétrole irakien transitaient par le détroit vers les principaux marchés asiatiques, principalement la Chine.

La fermeture du canal d'Ormuz a rapidement saturé les capacités de stockage irakiennes et, face au nombre limité d'alternatives disponibles pour le transport du pétrole brut, Bagdad a été contraint de fermer un certain nombre de puits de production.

Les experts avertissent que des arrêts de production prolongés pourraient causer des dommages permanents aux champs pétroliers irakiens en raison de la perte de pression des réservoirs, des infiltrations d'eau, de la corrosion et d'autres problèmes techniques.

Bagdad doit faire face à une échéance fixée au 27 juillet avant de perdre sa principale source d'approvisionnement en pétrole.

La situation est particulièrement dangereuse pour l'Irak car plus de 90 % du budget de l'État dépend historiquement des recettes pétrolières.

Les racines de la crise actuelle remontent à une décision rendue en mars 2023 par un tribunal d'arbitrage international ordonnant à la Turquie de verser 1,5 milliard de dollars à Bagdad pour violation de l'accord de 1973 sur l'oléoduc, après qu'Ankara eut autorisé le gouvernement régional du Kurdistan à exporter du pétrole indépendamment du gouvernement fédéral irakien.

Suite à cette décision, la Turquie a activé en juillet 2025 une clause exigeant un préavis d'un an pour résilier l'accord vieux de 52 ans, la résiliation devant prendre effet le 27 juillet 2026.

La production chute à son niveau le plus bas depuis l'invasion de l'Irak en 2003

Suite à la fermeture du détroit d'Ormuz, la production pétrolière irakienne a chuté en avril à une moyenne de 1,389 million de barils par jour, contre environ 3,47 millions de barils par jour entre janvier 2002 et fin mars de cette année, et plus de 4,1 millions de barils par jour au cours des trois mois précédant le 28 février.

Cela représente le niveau le plus bas de production pétrolière irakienne depuis l'invasion de l'Irak menée par les États-Unis en 2003.

Afin de préserver ses exportations, Bagdad a eu recours à des modes de transport alternatifs, notamment le transport routier. Environ 500 camions sont désormais utilisés quotidiennement, transportant chacun entre 200 et 250 barils de pétrole brut.

Toutefois, ces volumes restent loin d'être suffisants pour répondre aux besoins de l'économie irakienne, ce qui a incité le gouvernement à accélérer les efforts de réhabilitation de l'ancien oléoduc reliant Kirkouk au port turc de Ceyhan, sur la Méditerranée.

Le système Kirkouk-Ceyhan d'origine se compose de deux oléoducs d'une capacité nominale combinée de 1,6 million de barils par jour. Cependant, en raison des attaques répétées subies au fil des ans, leur capacité opérationnelle réelle a oscillé entre 250 000 et 400 000 barils par jour.

Bagdad développe actuellement le tronçon Kirkouk-Ninive dans le cadre d'un effort plus large visant à rétablir le réseau fédéral de pipelines jusqu'à Ceyhan, indépendamment du contrôle du gouvernement régional du Kurdistan.

Le ministère irakien du Pétrole met en œuvre une stratégie de redémarrage progressif. Dans un premier temps, il prévoit de transporter entre 150 000 et 250 000 barils par jour de pétrole brut de Kirkouk le mois prochain, avant d’augmenter graduellement les volumes.

Parallèlement, la région du Kurdistan exploite son propre réseau de pipelines reliant le champ pétrolier de Taq Taq à Fishkhabour, en passant par Khurmala, où il se raccorde au pipeline Kirkouk-Ceyhan. Ce pipeline a une capacité nominale d'un million de barils par jour, bien que le débit réel maximal ait jusqu'à présent atteint environ 900 000 barils par jour.

Le problème fondamental, cependant, est que les deux réseaux de pipelines sont régis par le même accord de 1973 avec la Turquie, ce qui signifie que les deux pourraient cesser leurs activités le 27 juillet à moins qu'un nouvel accord ne soit conclu avec Ankara.

Selon des sources du secteur énergétique irakien, la Turquie tire parti de sa position de force dans les négociations pour obtenir de larges concessions, notamment des projets conjoints dans les secteurs du pétrole, du gaz, de la pétrochimie et de l'électricité, en plus d'une compensation liée à la sentence arbitrale de 1,5 milliard de dollars.

Ankara réclame également des frais de transit plus élevés pour les cargaisons de pétrole brut irakien et souhaite que Bagdad s'engage à maintenir des volumes d'exportation quotidiens importants et stables, sous peine de sanctions.

En toile de fond, les intérêts des grandes puissances mondiales s'entremêlent de plus en plus. La région du Kurdistan bénéficie du soutien occidental, tandis que le gouvernement fédéral irakien s'est rapproché de la Russie et de la Chine.

Une partie des négociations est liée au projet de route de développement de 17 milliards de dollars, qui vise à relier l'Irak à la Turquie et à l'Europe à l'ouest, tout en se connectant à l'initiative chinoise des Nouvelles Routes de la Soie à l'est.

Le projet prévoit un corridor de transport intégré s'étendant du port de Grand Faw à Bassora, traversant les principaux champs pétroliers et gaziers d'Irak, atteignant Fishkhabour à la frontière turque, puis se prolongeant par des réseaux routiers et ferroviaires vers l'Europe.

Les principaux indices de Wall Street ont reculé mercredi, les valeurs technologiques accentuant leurs pertes, tandis que la résurgence des tensions entre les États-Unis et l'Iran a éclipsé l'impact des données sur l'inflation américaine, qui correspondaient globalement aux attentes du marché.

À 9 h 37, heure de New York, l'indice Dow Jones Industrial Average avait chuté de 285,36 points, soit 0,56 %, à 50 586,75. Le S&P 500 a perdu 33,44 points, soit 0,45 %, à 7 353,21, tandis que le Nasdaq Composite a reculé de 147,78 points, soit 0,57 %, à 25 531,04.

Les marchés financiers ont connu une volatilité accrue ces derniers jours, les investisseurs devant composer avec une liste croissante de risques, notamment les valorisations élevées des actions technologiques, l'escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et les anticipations selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait être contrainte de relever les taux d'intérêt pour contenir l'inflation.

L'indice de volatilité CBOE (VIX), souvent appelé l'indicateur de la peur de Wall Street, a augmenté de 0,78 point pour atteindre 20,65 après avoir atteint son plus haut niveau depuis le 7 avril lors de la séance précédente.

L'inflation et les craintes liées aux taux d'intérêt pèsent sur les actions des secteurs de l'IA et de la technologie.

Les données économiques ont montré que les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 4,2 % au cours des douze mois précédant mai, ce qui représente la plus forte hausse annuelle depuis avril 2023. Cette augmentation est principalement due à la hausse des prix de l'essence et de l'énergie liée au conflit au Moyen-Orient.

Toutefois, ces chiffres étaient globalement conformes aux prévisions des économistes.

Art Hogan, stratège en chef des marchés chez B. Riley Wealth, a déclaré que le rapport sur l'inflation était conforme aux prévisions, mais qu'il continuait d'évoluer dans une direction qui restait préoccupante tant pour les investisseurs que pour les décideurs politiques.

Il a ajouté que le rapport ne modifiait pas sensiblement les attentes concernant la prochaine réunion de la Réserve fédérale, le consensus restant orienté vers un statu quo quant aux taux d'intérêt pour le moment.

Les marchés s'attendent généralement à ce que la Fed maintienne ses taux inchangés lors de sa réunion de juin, même si les investisseurs continuent d'anticiper une hausse d'au moins 25 points de base avant la fin de l'année.

Fortes pertes pour les actions des semi-conducteurs et de l'IA

Les valeurs technologiques et celles liées à l'intelligence artificielle sont restées les plus durement touchées, les investisseurs s'adaptant à la possibilité d'un resserrement de la politique monétaire et aux inquiétudes croissantes concernant les valorisations élevées du secteur.

Les actions de Nvidia, Broadcom et Micron Technology ont chuté de 1 % à 3,8 %, reprenant leur baisse après un bref rebond lundi.

Le secteur technologique du S&P 500 a également reculé de 1,1 %.

Super Micro Computer a chuté de 14,2 % après avoir annoncé son intention de lever 7 milliards de dollars par le biais d'offres d'actions et d'opérations de financement connexes afin de financer l'achat des composants nécessaires pour répondre à la demande croissante de serveurs d'IA.

Parallèlement, les prises de bénéfices sur les valeurs technologiques les plus performantes ont contribué à soutenir les secteurs qui ont sous-performé le marché cette année, notamment la santé, l'immobilier et les biens de consommation de base.

Six des onze principaux secteurs du S&P 500 ont progressé, le secteur de l'énergie enregistrant les plus fortes hausses grâce à la progression des prix du pétrole de plus de 1 %.

Le président américain Donald Trump a déclaré que l'Iran avait mis trop de temps à négocier un accord et qu'il allait maintenant « en payer le prix », tandis que Téhéran a annoncé qu'il allait réévaluer son approche diplomatique envers Washington à la suite des échanges militaires survenus pendant la nuit.

Les investisseurs perçoivent également l'introduction en bourse très attendue de SpaceX vendredi — visant une valorisation de 1,75 billion de dollars et cherchant à lever 75 milliards de dollars — comme une source potentielle de pression supplémentaire sur les actions américaines, dans un contexte d'inquiétudes croissantes concernant un optimisme excessif dans le secteur technologique.

Parmi les autres mouvements boursiers, les sociétés de transport routier, notamment XPO, JB Hunt et Old Dominion, ont chuté de 2,5 % à 6,2 % après l'annonce par Amazon d'une expansion de ses services d'expédition de chargements partiels à travers les États-Unis.

En conséquence, le secteur industriel a reculé de 1 %.

La tendance du marché était globalement négative, avec un ratio de 1,17 pour 1 entre les actions en baisse et celles en hausse à la Bourse de New York et de 1,05 pour 1 au Nasdaq.

Au sein du S&P 500, 13 actions ont atteint de nouveaux sommets sur 52 semaines, tandis que quatre ont enregistré de nouveaux creux. Sur le Nasdaq, 35 actions ont atteint de nouveaux sommets et 71 de nouveaux creux.

Alors que les marchés se sont concentrés sur la forte baisse récente des cours de l'or, le secteur plus large des métaux précieux a également subi une pression à la vente importante, les métaux du groupe platine enregistrant certaines des pertes les plus importantes, selon un rapport de Bank of America.

Le platine et le palladium ont tous deux récemment chuté à leurs plus bas niveaux de l'année, sous la pression continue du ralentissement économique mondial et des tensions géopolitiques.

La faiblesse de l'économie mondiale et les tensions au Moyen-Orient pèsent sur les métaux du groupe platine.

Les analystes de matières premières de la banque ont déclaré que la hausse des métaux du groupe platine avait perdu de son élan depuis fin janvier, principalement en raison de l'évolution du prix de l'or et des difficultés économiques persistantes liées au conflit au Moyen-Orient, qui continuent de peser sur la demande de métaux industriels.

Malgré la récente faiblesse du secteur, la banque a maintenu ses perspectives positives à long terme, soulignant qu'elle restait optimiste quant à l'or à l'approche du quatrième trimestre. Une nouvelle hausse du cours de l'or pourrait inciter les investisseurs à se tourner à nouveau vers les métaux du groupe platine et contribuer à soutenir les prix.

Le platine au comptant a chuté à environ 1 711 dollars l’once, en baisse de plus de 2 % au cours de la séance, tandis que le palladium s’échangeait aux alentours de 1 203 dollars l’once, en hausse d’environ 0,5 %.

Depuis la forte chute des cours vendredi, le platine a perdu plus de 9 % de sa valeur, tandis que le palladium a chuté de plus de 6 %.

Objectifs de prix plus élevés malgré une faible demande dans le secteur industriel et joaillier

Malgré les pressions actuelles, Bank of America prévoit toujours que le prix moyen du platine se situera autour de 3 000 dollars l’once d’ici le quatrième trimestre 2026 et jusqu’au premier semestre 2027.

Le palladium devrait se situer en moyenne autour de 2 200 dollars l’once au cours des trois derniers mois de l’année.

Les métaux du groupe platine ont enregistré de fortes hausses en 2025, les tensions commerciales mondiales et les menaces de droits de douane sur les métaux précieux ayant engendré d'importantes perturbations de la liquidité du marché physique.

Cependant, les analystes ont noté que la plupart de ces inquiétudes se sont apaisées après que les menaces de droits de douane ne se soient pas traduites par une mise en œuvre généralisée.

Selon le rapport, l'absence de droits de douane a entraîné la sortie de plus de 200 000 onces de platine des entrepôts du NYMEX, soit environ la moitié des entrées enregistrées au cours du second semestre 2025.

Le palladium, quant à lui, a connu des sorties de capitaux fin janvier avant que les flux ne s'inversent après que le département du Commerce américain a imposé des droits antidumping définitifs de 133 % et des droits compensateurs de 109 % sur le palladium russe.

Évolutions structurelles de la demande

La banque a également mis en lumière des changements structurels dans la demande de métaux du groupe platine.

Le platine devrait enregistrer un léger déficit d'approvisionnement cette année, tandis que le palladium devrait rester légèrement excédentaire.

Les analystes ont souligné que l'accélération de la transition de la Chine vers les véhicules électriques constituait une source majeure de volatilité du marché, compte tenu de la baisse de la demande de véhicules à moteur à combustion interne qui dépendent fortement des métaux du groupe platine dans les pots catalytiques.

Les véhicules électriques devraient représenter environ 40 % de la production chinoise de véhicules légers cette année, dépassant ainsi pour la première fois les véhicules à moteur thermique classiques. Les véhicules traditionnels devraient représenter 36 % de la production, tandis que les véhicules hybrides en représenteront 24 %.

La production de véhicules à combustion interne en Chine a déjà chuté à environ 14 millions d'unités en 2025, contre 21 millions en 2020.

En revanche, la transition vers les véhicules électriques reste plus lente en Europe et aux États-Unis, notamment après que Washington a revu à la baisse certaines de ses initiatives d'électrification antérieures.

Faible demande de bijoux en Chine

La demande de bijoux en platine a également ralenti, notamment en Chine, où les stocks élevés accumulés pendant le boom manufacturier du milieu de l'année 2025 continuent de peser sur le marché.

Bien qu'une partie de ces stocks ait déjà été recyclée, les détaillants détiennent encore d'importants approvisionnements alors que la demande des consommateurs reste faible, ce qui accroît le risque d'une contraction significative des volumes de production de bijoux en Chine cette année.

Les coûts énergétiques menacent la production sud-africaine

Malgré l'incertitude qui plane sur la demande mondiale, Bank of America estime que les risques liés à l'offre pourraient prendre une importance croissante.

La banque a noté que les tensions persistantes au Moyen-Orient, la hausse des prix de l'énergie et les pressions inflationnistes pourraient avoir un impact négatif sur la production, notamment en Afrique du Sud, l'un des plus grands producteurs mondiaux de métaux du groupe platine.

L’Afrique du Sud dépend fortement du pétrole importé, dispose d’une capacité de production nationale limitée et fait face à des contraintes de raffinage persistantes, ce qui rend son secteur minier très vulnérable à la hausse des coûts du carburant.

Le diesel reste largement utilisé dans les opérations minières, les réseaux de transport et la production d'énergie de secours, notamment en raison des pénuries d'électricité persistantes que connaît le pays.

Les prix du diesel ont flambé depuis le début du conflit, tandis que la compagnie d'électricité publique Eskom a augmenté ses tarifs de 8,76 % à partir d'avril 2026, ce qui a considérablement augmenté les coûts d'extraction minière.

Dans ce contexte, Sibanye-Stillwater a fait état d'une augmentation de 13 % de ses coûts d'exploitation unitaires au cours du premier trimestre par rapport à l'année précédente, invoquant des pressions inflationnistes persistantes, notamment la hausse des dépenses de main-d'œuvre et d'énergie.

Mercredi, à 16h14 GMT, le palladium au comptant a progressé de 1,5 % pour atteindre 1 249 dollars l’once.

L'inflation américaine s'est accélérée en mai, soutenue par la hausse des coûts de l'énergie, selon les données publiées mercredi, marquant ainsi la plus forte augmentation annuelle en trois ans.

L'indice des prix à la consommation (IPC) américain a augmenté de 4,2 % en glissement annuel en mai, conformément aux attentes du marché, et a atteint son plus haut niveau en trois ans.

Après correction des variations saisonnières, l'indice a progressé de 0,5 % par rapport au mois précédent, un résultat conforme aux estimations de Dow Jones.

L'inflation sous-jacente, qui exclut les catégories plus volatiles de l'alimentation et de l'énergie, s'est légèrement ralentie. Elle a progressé de 0,2 % sur un mois, un chiffre inférieur aux prévisions qui tablaient sur une hausse de 0,3 %.

Sur une base annuelle, l'inflation sous-jacente s'est établie à 2,9 %, conformément aux prévisions des analystes, mais restant supérieure à l'objectif de 2 % fixé par la Réserve fédérale.

Les données indiquent que les pressions inflationnistes persistent dans l'économie américaine, notamment en raison de la hausse des prix de l'énergie liée aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient, qui continue d'alimenter les tendances inflationnistes générales. Cela pourrait inciter la Réserve fédérale à maintenir une politique monétaire restrictive plus longtemps.

Suite à cette publication, les contrats à terme sur les actions américaines sont restés en territoire négatif, tandis que les rendements des bons du Trésor ont peu varié, reflétant la prudence persistante des investisseurs quant aux perspectives des taux d'intérêt et de la politique monétaire américaine.