L'Iran subit une pression intense depuis des semaines suite aux frappes aériennes, aux sanctions et aux restrictions imposées par les États-Unis et Israël, mais ce sont peut-être finalement des facteurs géologiques qui contraindront Téhéran à faire des concessions dans son bras de fer avec les États-Unis.

Alors que le blocus naval américain de l'Iran approche de la fin de sa troisième semaine, les données maritimes et les observateurs du secteur indiquent que les pétroliers n'ont pas pu acheminer le pétrole brut iranien par le détroit d'Ormuz vers les marchés asiatiques.

Cela signifie que les capacités de stockage de pétrole iraniennes se remplissent rapidement et que le temps presse avant que Téhéran ne soit contraint d'interrompre sa production. Les analystes estiment que cela représente un problème majeur pour l'Iran, qui tente de résister aux pressions américaines pour entamer des négociations de paix.

« Impact géologique »

Stephen Innes, associé gérant de SPI Asset Management, une société de conseil en devises et matières premières, a déclaré que cette situation « a un impact géologique plus que tout autre, lié à la manière dont le pétrole est extrait ».

Il a ajouté qu'une fois les vannes fermées, « le pétrole a tendance à se déposer au fond du réservoir ; il devient visqueux et dense, ce qui nécessite beaucoup d'énergie pour le ramener à la surface. »

Il a fait remarquer que ce résultat pourrait mener à la « fin de partie » pour ce secteur.

« Rétablir la pression dans les réservoirs et reprendre la production de pétrole pourrait prendre une année entière… beaucoup pensent que la production pourrait s’arrêter définitivement car le coût de sa remise en marche serait trop élevé », a-t-il expliqué.

Un rapport de recherche publié par Goldman Sachs le 23 avril indiquait que « la part de la production de réservoirs à basse pression est plus élevée en Iran et en Irak que dans le reste des États du Golfe ».

Le rapport, qui couvrait les secteurs pétroliers de tous les pays du Golfe arabique, indiquait que le rétablissement des niveaux de production « pourrait n’être que partiel après un long arrêt ».

Pour sa part, Mehdi Moslehi, consultant iranien en gestion des risques basé au Royaume-Uni et qui travaille dans le secteur pétrolier depuis une décennie, a déclaré que la durée de l'arrêt de l'extraction était un facteur décisif.

« Si la production est interrompue pendant une courte période – une à trois semaines maximum – les puits peuvent être remis en service », a-t-il déclaré. « Mais si l’arrêt se prolonge – d’autant plus que les puits du sud de l’Iran contiennent souvent des pourcentages élevés de soufre – de graves problèmes pourraient survenir et la pression du réservoir pourrait chuter. »

Une course contre la montre ?

Bien sûr, l'Iran ne sera peut-être pas contraint d'arrêter sa production, mais les données publiées cette semaine suggèrent que la situation est devenue une course contre la montre.

Dans un rapport publié le 27 avril, la société d'analyse des transports maritimes et des matières premières Kpler a déclaré qu'« aucun pétrolier confirmé n'a quitté la zone de blocus américaine » depuis le début de sa mise en œuvre le 13 avril.

Le rapport ajoute que « plusieurs pétroliers ont traversé le détroit d'Ormuz mais n'ont pas réussi à contourner le blocus américain, situé plus au sud, entre le golfe d'Oman et la mer d'Arabie ».

Cela explique pourquoi les stocks de pétrole iraniens atteignent leur capacité maximale ; Kpler a estimé que l'Iran ne dispose plus que d'environ 12 jours de capacité de stockage restante.

L'analyste Homayoun Falakshahi a déclaré : « Auparavant, on pouvait dire que le temps jouait en faveur de la République islamique, mais ce n'est plus le cas… les règles du jeu sont devenues plus équilibrées. »

Parallèlement, le blocus du détroit d'Ormuz par l'Iran — qui empêche les exportations de pétrole des autres pays du Golfe — accentue la pression, faisant grimper les prix du pétrole et provoquant des chocs d'approvisionnement mondiaux, non seulement pour le pétrole, mais aussi pour le gaz et d'autres matières premières essentielles.

Si la situation perdure, la pression sur l'économie mondiale s'accroît.

« Nous sommes désormais engagés dans une épreuve de force pour voir qui cédera le premier à court terme », a déclaré Falakshahi. « Des prix entre 100 et 110 dollars, voire 120 dollars le baril, restent gérables pour l'économie mondiale. Mais si le détroit d'Ormuz demeure fermé dans les jours ou les semaines à venir, les prix risquent d'augmenter encore davantage. »

Le 29 avril, le prix du pétrole brut Brent a fortement augmenté pour atteindre 115 dollars le baril suite à un article du Wall Street Journal indiquant que le président américain Donald Trump avait demandé à ses conseillers de se préparer à un « blocus prolongé ».

Dans l'intervalle, l'Iran cherche d'autres solutions pour alléger la pression sur ses capacités de stockage, notamment le transport de pétrole par voie ferrée vers la Chine, son principal client. Cependant, cette méthode est plus coûteuse et permet de traiter des volumes bien inférieurs à ceux des pétroliers, ce qui en limite l'impact.

La prochaine étape pour l'Iran pourrait être une escalade.

D'autres pays du Golfe arabique ont réussi à atténuer les pressions sur les stocks en utilisant des voies alternatives, comme l'oléoduc est-ouest saoudien vers la mer Rouge, qui a contribué à maintenir l'approvisionnement en pétrole.

L'Iran pourrait recourir à la mobilisation de ses alliés houthis au Yémen pour attaquer cette voie en ciblant la navigation dans le détroit de Bab el-Mandeb, par lequel transite environ 10 % du commerce mondial de pétrole par voie maritime.

Toutefois, cette option comporte des risques pour Téhéran, car les États-Unis ont renforcé leur présence militaire dans la région ces dernières semaines et ont laissé entendre qu'ils pourraient reprendre les hostilités.

Innes a conclu : « Selon les estimations actuelles du marché, un accord devrait être conclu dans les deux ou trois prochaines semaines. »

Les indices S&P 500 et Nasdaq Composite sont en voie de clôturer le mois d'avril avec leurs plus fortes hausses depuis 2020, signe que les solides résultats des entreprises ont contribué à apaiser les inquiétudes des investisseurs malgré un choc historique sur l'approvisionnement en pétrole.

Ce rebond reflète la forte dépendance des investisseurs à l'égard de la solidité des bénéfices pour faire face aux turbulences géopolitiques, même s'il accroît le risque d'un retournement rapide si les entreprises commencent à signaler que les coûts liés à la guerre pèsent sur la croissance.

Angelo Kourkafas, stratégiste en chef des investissements chez Edward Jones, a fait remarquer : « Il existe un important bras de fer entre différents facteurs, mais pour l’instant, les bénéfices l’emportent. » Il a ajouté : « Le marché tente de faire abstraction de l’incertitude à court terme, mais plus elle persiste, plus les pressions s’accentuent. »

Jeudi à 10h14 (heure de l'Est), l'indice Dow Jones Industrial Average a progressé de 429,39 points, soit 0,88 %, pour atteindre 49 233,73. Dans le même temps, le S&P 500 est resté stable à 7 138,78, tandis que le Nasdaq Composite a reculé de 77,65 points, soit 0,31 %, à 24 595,59.

Malgré des performances quotidiennes mitigées, le S&P 500 se dirige vers son meilleur gain mensuel depuis novembre 2020, tandis que le Nasdaq est en passe de réaliser son meilleur mois depuis avril 2020. Le Dow Jones approche également de sa meilleure performance mensuelle depuis novembre 2024.

Les données publiées jeudi ont montré que la croissance économique américaine s'est accélérée au premier trimestre, sous l'effet d'une reprise des dépenses publiques. Cependant, cette hausse devrait être temporaire, car la flambée des prix des carburants, conséquence du conflit avec l'Iran, pèse sur le budget des ménages.

Les résultats des géants de la tech ont été globalement solides. L'action Alphabet a bondi de 6,1 % pour atteindre un niveau record, grâce aux excellentes performances de sa division cloud computing. À l'inverse, Meta Platforms et Microsoft ont chuté respectivement de 8,4 % et 4,8 % suite à l'annonce d'investissements, tandis qu'Amazon a reculé de 2,1 % malgré des ventes de services cloud supérieures aux prévisions.

Sept des onze principaux secteurs du S&P 500 ont enregistré des gains, menés par une hausse de 1,6 % dans le secteur des services publics.

Les investisseurs ont également analysé les déclarations du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, mercredi. Bien que la banque centrale ait maintenu ses taux d'intérêt inchangés, trois responsables ont indiqué que l'inflation restait trop élevée pour justifier une baisse des taux.

Les contrats à terme sur le pétrole brut Brent ont atteint leur plus haut niveau en près de quatre ans, sur fond de craintes de perturbations durables du marché pétrolier. Cette hausse fait suite à un article d'Axios indiquant que le président Donald Trump recevrait un briefing du chef du Commandement central américain concernant de nouveaux plans d'intervention militaire potentielle contre l'Iran.

David Morrison, analyste de marché senior chez Trade Nation, a commenté : « L’administration Trump semble également faire preuve d’une urgence croissante à régler la situation. » Bien que les prix du pétrole aient reculé par rapport à leurs sommets, ils restent élevés, autour de 110 dollars le baril. L’article d’Axios a tempéré l’optimisme qui prévalait depuis des semaines quant à une solution diplomatique au conflit américano-iranien.

Sur le marché des valeurs individuelles, l'action Eli Lilly a bondi de 7 % après que le groupe pharmaceutique a relevé ses prévisions de bénéfices annuels, grâce à une demande soutenue pour ses médicaments amaigrissants. Caterpillar a également grimpé de 8,4 % pour atteindre un niveau record suite à des résultats du premier trimestre supérieurs aux attentes.

À la Bourse de New York (NYSE), le nombre de titres en hausse a dépassé celui des titres en baisse dans un rapport de 2,14 contre 1, et dans un rapport de 1,6 contre 1 sur le Nasdaq. L'indice S&P 500 a enregistré 20 nouveaux plus hauts sur 52 semaines et 13 nouveaux plus bas, tandis que le Nasdaq Composite a enregistré 54 nouveaux plus hauts et 71 nouveaux plus bas.

La Banque centrale européenne a annoncé aujourd'hui, jeudi, sa décision concernant les taux d'intérêt, à l'issue de sa réunion des 29 et 30 avril. Conformément aux attentes de la plupart des marchés mondiaux, la Banque a maintenu ses taux inchangés autour de 2,15 %, leur niveau le plus bas depuis octobre 2022, marquant ainsi la septième réunion consécutive sans modification.

• Cette déclaration est « positive » pour le taux de change de l'euro.