L'engouement suscité par l'intelligence artificielle s'estompe à mesure que les liquidités se reportent sur les actions des grandes compagnies pétrolières, témoignant d'un changement notable dans l'appétit des investisseurs pour le risque. Malgré les annonces des géants technologiques prévoyant d'investir des centaines de milliards de dollars dans l'IA cette année, les marchés ont réagi par une vague de ventes d'actions, les investisseurs se montrant de plus en plus sceptiques quant aux retombées à court terme de l'IA.

Face à la recherche de valeurs refuges par les investisseurs, les capitaux se sont dirigés vers le secteur de l'énergie, et plus particulièrement vers les grandes compagnies pétrolières et gazières, considérées comme moins risquées et plus à même de générer des flux de trésorerie immédiats.

Les inquiétudes pèsent sur les valeurs technologiques

La semaine dernière a été marquée par une forte baisse des principales valeurs technologiques, les investisseurs réduisant leurs positions par crainte que l'intelligence artificielle ne supplante le secteur traditionnel des logiciels. Cependant, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a rejeté ces inquiétudes, les qualifiant d'illogiques.

Huang a déclaré que l'idée selon laquelle l'industrie des outils logiciels est en déclin et sera remplacée par l'IA — ce qui se traduit par une forte pression sur les actions du secteur des logiciels — n'a guère de sens, ajoutant que le temps prouvera le contraire.

Les dépenses excessives suscitent des inquiétudes

Le principal sujet de préoccupation n'est pas seulement la substitution par l'IA, mais aussi les plans d'investissement colossaux des entreprises technologiques, qui dépassent 660 milliards de dollars rien que cette année. Amazon, par exemple, a annoncé des dépenses d'investissement de 200 milliards de dollars en 2026, soit environ 50 milliards de dollars de plus que les prévisions du marché.

Meta a également révélé son intention de dépenser 135 milliards de dollars cette année, soit près du double de ses dépenses prévues pour 2025, la majeure partie de cette somme étant consacrée à des projets d'IA.

Le pétrole continue de générer des profits

Alors que les entreprises technologiques consomment des liquidités dans les centres de données, les puces et les infrastructures énergétiques, les grandes compagnies pétrolières et gazières continuent de se concentrer sur leur activité principale de production de pétrole et de gaz — un élément essentiel à l'expansion des infrastructures d'IA.

L'intérêt des investisseurs pour les actions énergétiques a également été soutenu par la diminution des avertissements concernant le pic de la demande de pétrole, après que l'Agence internationale de l'énergie a reconnu que le pétrole restera probablement utilisé au-delà de 2030.

Forte hausse des actions du secteur de l'énergie

D'après un article du Financial Times citant des données de Bloomberg, les actions des compagnies pétrolières et gazières américaines ont progressé d'environ 17 % depuis le début de l'année. Cette hausse a contribué à une augmentation de la capitalisation boursière d'ExxonMobil, de Chevron et de ConocoPhillips d'environ 25 % au cours des douze derniers mois.

Les compagnies pétrolières européennes ont également enregistré des hausses du cours de leurs actions, bien qu'à un rythme plus lent que leurs homologues américaines.

Le paradoxe de la baisse des prix du pétrole

Le Financial Times a souligné que ces gains ont été réalisés malgré la baisse des prix mondiaux du pétrole, ce qui est généralement inhabituel. Cependant, les grandes compagnies pétrolières restent rentables même à bas prix, tandis que les investissements massifs dans l'IA ne se sont pas encore traduits par des retours financiers tangibles.

Bien que la chute des prix du pétrole l'an dernier ait affecté les bénéfices des grands comme des petits producteurs, le secteur est resté rentable, soutenu en partie par les projections de l'AIE selon lesquelles la demande de pétrole pourrait continuer de croître au moins jusqu'en 2050.

La dette et les dividendes favorisent le pétrole

Un autre facteur qui renforce l'attrait des compagnies pétrolières réside dans leur niveau d'endettement relativement modéré par rapport aux entreprises technologiques, qui ont de plus en plus recours à l'emprunt pour financer d'importants programmes d'investissement.

Les compagnies pétrolières continuent également de récompenser leurs actionnaires par le biais de dividendes et de rachats d'actions, même si cela nécessite parfois des emprunts supplémentaires, selon les prévisions de certains analystes.

Les flux de trésorerie du secteur technologique sont sous pression.

À l'inverse, les entreprises technologiques devraient connaître une forte baisse de leurs flux de trésorerie cette année en raison des investissements massifs dans l'IA. Morgan Stanley prévoit un flux de trésorerie négatif d'environ 17 milliards de dollars pour Amazon, tandis que Bank of America anticipe un déficit pouvant atteindre 28 milliards de dollars.

Alphabet a quadruplé sa dette à long terme au cours de l'année écoulée, et les analystes prévoient une chute de son flux de trésorerie disponible d'environ 90 % cette année. Une évolution similaire est attendue pour Meta, selon les estimations de Barclays.

La prudence des investisseurs s'accroît

Bien que les banques recommandent toujours d'acheter des actions des grandes entreprises technologiques et n'expriment pas de profondes inquiétudes concernant le secteur ou les hyperscalers, les investisseurs sont devenus plus prudents dans l'allocation de leurs capitaux.

Les promesses de rendements futurs ne suffisent plus à tout le monde, surtout lorsqu'un autre secteur offre des rendements aujourd'hui plutôt que demain – un rôle actuellement dévolu aux grandes compagnies pétrolières.

Les indices boursiers américains ont progressé mardi, soutenus par un rebond du secteur technologique, alors que les investisseurs attendaient la publication des données sur l'emploi.

Cette semaine verra la publication du rapport américain sur l'emploi de janvier, initialement prévu pour vendredi dernier, ainsi que les prochaines données sur les prix à la consommation.

Selon l'outil FedWatch du CME Group, les marchés intègrent une probabilité de 15,8 % d'une baisse des taux de 25 points de base lors de la prochaine réunion de la Réserve fédérale le 18 mars, contre 18,4 % vendredi dernier.

À 15h59 GMT, le Dow Jones Industrial Average progressait de 0,5 %, soit 250 points, à 50 383. Le S&P 500 gagnait 0,2 %, soit 13 points, à 6 978, tandis que le Nasdaq Composite progressait de 0,1 %, soit 21 points, à 23 260.

Les prix du palladium ont progressé mardi, la demande de métaux, notamment industriels, étant revenue, parallèlement à la faiblesse du dollar américain face à la plupart des grandes devises et à un appétit pour le risque moins marqué sur les marchés.

Le mois dernier, UBS a indiqué dans une note à ses clients qu'elle relevait ses prévisions de prix du palladium de 300 dollars l'once à 1 800 dollars, en raison d'une forte augmentation des flux d'investissement dans ce métal.

L'analyste Giovanni Staunovo a déclaré que cette révision était due à une forte demande d'investissement ces derniers mois, notant que la taille relativement réduite du marché du palladium entraîne souvent de fortes fluctuations de prix.

La banque a expliqué que la récente dynamique des prix n'était pas due à l'utilisation industrielle traditionnelle, mais plutôt au positionnement des investisseurs anticipant une baisse des taux d'intérêt américains, un dollar plus faible et une incertitude géopolitique croissante.

Staunovo a ajouté que si la demande d'investissement reste forte, les prix pourraient augmenter, mais a averti qu'en l'absence de flux d'investissement, le marché serait probablement globalement équilibré, ce qui contribue à expliquer la préférence d'UBS pour une exposition à l'or.

La demande de palladium a évolué ces dernières années après que son utilisation dans les pots catalytiques automobiles a atteint un pic en 2019 — année où les prix ont même dépassé ceux du platine — incitant à se tourner vers d'autres métaux.

La diffusion des véhicules électriques, qui n'utilisent pas de pots catalytiques, a également pesé sur la demande de palladium.

La banque a toutefois noté que le palladium a progressé parallèlement au platine et à l'argent depuis mi-2025. Le palladium étant désormais beaucoup moins cher que le platine, UBS s'attend à ce que les fabricants de pots catalytiques reviennent progressivement à l'utilisation du palladium.

L'activité d'investissement dans le palladium a sensiblement augmenté, UBS faisant état d'une hausse des avoirs en ETF depuis mi-2025, ainsi que d'une accumulation significative de positions spéculatives sur les contrats à terme après avoir été vendeur net pendant la majeure partie de l'année dernière.

La Chine pourrait également soutenir la demande, comme l'a indiqué Staunovo, le lancement de contrats à terme sur le platine libellés en yuans à Guangzhou ayant probablement soutenu la demande de palladium dans le cadre d'une activité commerciale plus large sur les métaux du groupe platine.

Ailleurs, l'indice du dollar américain était en baisse de moins de 0,1 % à 96,7 points à 15h37 GMT, enregistrant un plus haut de 97,01 et un plus bas de 96,6.

En séance, les contrats à terme sur le palladium de mars étaient en hausse de 0,6 % à 1 755,5 dollars l’once à 15h38 GMT.

Le Bitcoin s'est négocié sous la barre des 70 000 dollars lors de la séance asiatique de mardi, après avoir une fois de plus échoué à maintenir ses récents gains suite à un rebond depuis ses plus bas niveaux proches des 60 000 dollars, les investisseurs restant prudents avant la publication des données clés sur l'emploi et l'inflation aux États-Unis.

La plus grande cryptomonnaie au monde était en baisse de 2,2 % à 69 392,7 dollars à 5 h 58 GMT.

Le Bitcoin est resté bloqué entre 68 000 et 72 000 dollars avant la publication des données américaines.

Le marché a oscillé entre 68 000 et 72 000 dollars ces dernières séances, après une semaine volatile qui a vu le Bitcoin chuter aux alentours de 60 000 dollars – un niveau jamais atteint depuis octobre 2024 – avant qu’une vague de reprise ne ramène le jeton au-dessus de 70 000 dollars.

Ce repli est survenu dans un contexte de ventes massives motivées par des liquidations, les investisseurs dénouant leurs positions à effet de levier lors des fortes baisses.

Les investisseurs se concentrent désormais sur les données macroéconomiques américaines susceptibles d'influencer les anticipations de la politique monétaire de la Réserve fédérale.

Les données mensuelles sur l'emploi aux États-Unis, retardées en raison d'une brève paralysie des services gouvernementaux, devraient être publiées mercredi.

Plus tard dans la semaine, les données de l'indice des prix à la consommation (IPC), un indicateur clé de l'inflation qui pourrait influencer les anticipations de baisse des taux, seront publiées vendredi.

Les marchés restent également prudents face au changement de direction imminent à la Réserve fédérale, après la nomination par le président américain Donald Trump de Kevin Warsh à la tête de la banque centrale.

Les opérateurs évaluent actuellement comment une position potentiellement plus restrictive sous Warsh pourrait affecter les conditions de liquidité et les actifs spéculatifs tels que le Bitcoin.

Une plateforme sud-coréenne envoie par erreur 44 milliards de dollars en bitcoins à ses utilisateurs.

La plateforme d'échange de cryptomonnaies sud-coréenne Bithumb a envoyé par erreur environ 44 milliards de dollars de bitcoins à ses utilisateurs lors d'une opération promotionnelle, ce qui a suscité des appels à un contrôle réglementaire plus strict de la part de l'autorité de surveillance financière du pays.

L'erreur s'est produite vendredi lorsque la plateforme a crédité par erreur 620 000 bitcoins sur les comptes des utilisateurs au lieu de modestes récompenses en espèces, provoquant une vague de ventes massives avant que le problème ne soit détecté. Environ 99,7 % des bitcoins ont ensuite été récupérés.

Le gouverneur du Service de supervision financière, Lee Chan-jin, a déclaré que cet incident avait mis en évidence des faiblesses structurelles dans les systèmes électroniques d'actifs virtuels et souligné la nécessité de mécanismes de surveillance plus robustes et de cadres réglementaires plus stricts pour les actifs numériques.

Cours des cryptomonnaies aujourd'hui : les altcoins restent sous pression

La plupart des cryptomonnaies alternatives ont également baissé mardi.

Ethereum, la deuxième plus grande cryptomonnaie, a chuté de 2 % à 2 052,92 $.

Le XRP, la troisième plus grande cryptomonnaie, a chuté de 1 % à 1,43 $.