Le pétrole à la loupe : quels facteurs ont influencé les prix en 2025 et quelles sont les perspectives pour 2026 ?

Lors d'un entretien avec Matt Cunningham, économiste chez FocusEconomics, les principaux facteurs ayant influencé les marchés pétroliers et gaziers en 2025 et les perspectives pour 2026 ont été analysés. La conversation a porté sur l'impact des fondamentaux économiques, des décisions politiques et des développements géopolitiques sur les fluctuations des prix du pétrole brut et du gaz naturel, mettant en lumière les évolutions divergentes de ces deux matières premières. Les discussions ont également abordé les perspectives pour l'année suivante, notamment les anticipations concernant l'offre et la demande, les capacités de production de GNL et les risques géopolitiques qui continueront de façonner les marchés mondiaux de l'énergie.

Quels ont été les principaux facteurs économiques, fondamentaux ou géopolitiques qui ont influencé les prix du pétrole et du gaz en 2025, et quels sont ceux qui sont susceptibles de dominer en 2026 ?

Cunningham a déclaré que le graphique du prix du pétrole brut Brent cette année peut être considéré comme un résumé visuel des événements marquants du marché en 2025.

Tout au long de l'année, les prix ont poursuivi la tendance à la baisse amorcée en avril de l'année précédente, l'OPEP+ maintenant ses augmentations de production tandis que l'économie chinoise était aux prises avec un secteur immobilier faible, une confiance des consommateurs atone, une dette publique locale élevée et un ralentissement de la demande extérieure.

De plus, les droits de douane imposés par le président américain Donald Trump à l'occasion du « Jour de la Libération » ont fait grimper les prix à des niveaux dont ils ne se sont jamais complètement remis, hormis une hausse temporaire en juin provoquée par la guerre de 12 jours entre l'Iran et Israël.

Depuis, les prix du Brent ont continué de baisser après que l'OPEP+ a surpris le marché avec des augmentations de production agressives visant à regagner des parts de marché aux dépens des producteurs non membres de l'OPEP.

Le gaz naturel a suivi une trajectoire différente. Si les prix ont initialement été affectés par l'annonce des droits de douane, la situation générale à l'horizon 2025 a divergé nettement de celle du pétrole. Les prix ont progressé, le Henry Hub, indice de référence américain, atteignant son plus haut niveau en près de trois ans.

L'élection de Trump à la présidence des États-Unis a soutenu les prix du gaz américain, car il a rapidement accéléré les autorisations d'exportation de gaz naturel liquéfié (GNL). Il en a résulté une forte hausse des livraisons de GNL cette année, atteignant des niveaux records.

Pour 2026, FocusEconomics prévoit que les principales tendances de 2025 se maintiendront :

Les prix moyens du pétrole brut Brent devraient chuter à leur niveau le plus bas depuis la pandémie de COVID-19.

Les prix du gaz naturel aux États-Unis devraient atteindre leur moyenne annuelle la plus élevée depuis 2014, si l'on exclut le pic de 2022 lié à la guerre russo-ukrainienne.

L'OPEP+ devrait poursuivre sa hausse de production après une pause temporaire au premier trimestre 2026, tandis que la croissance mondiale devrait ralentir à mesure que s'estompent les effets des exportations anticipées avant l'entrée en vigueur des droits de douane américains.

L’incertitude liée à l’offre a été un thème majeur en 2025. Comment les décisions de production de l’OPEP+ affecteront-elles les perspectives pour l’année prochaine ?

La production mondiale de pétrole et de gaz devrait augmenter en 2026.

Des institutions telles que l'Agence américaine d'information sur l'énergie et l'Agence internationale de l'énergie ont revu leurs prévisions à la hausse ces derniers mois, reflétant une augmentation plus rapide de l'offre de l'OPEP+ et une forte croissance de la demande de GNL américain.

La question essentielle n'est pas de savoir si la production va augmenter, mais de combien.

Les frictions internes au sein de l'OPEP+ devraient persister. La Russie pourrait privilégier une production moindre compte tenu des sanctions américaines, tandis que des pays comme l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis devraient plaider en faveur d'une production plus élevée, grâce à leurs capacités de production excédentaires et à leur volonté de regagner des parts de marché face aux producteurs hors alliance.

Dans le même temps, des pays comme le Kazakhstan et l'Irak continuent de dépasser leurs quotas de production, tandis que l'Angola a quitté le groupe fin 2023 après des différends concernant les niveaux de production autorisés.

Du côté de la demande, prévoyez-vous une stabilisation de la croissance de la consommation mondiale, ou le marché sous-estime-t-il encore la vigueur de la demande asiatique en 2026 ?

La demande mondiale de pétrole et de gaz devrait augmenter l'année prochaine.

FocusEconomics prévoit une croissance de la production mondiale de pétrole de 1,1 % en 2026, tirée par une production accrue dans les pays non membres de l'OPEP+, tels que le Guyana et les États-Unis.

La demande de gaz naturel devrait également augmenter. L'Agence internationale de l'énergie prévoit une croissance d'environ 2 %, ce qui porterait la consommation à un niveau record, soutenue par la demande croissante de l'industrie et de la production d'électricité.

L’Asie reste fortement dépendante du GNL. L’agence prévoit une hausse de la demande régionale de gaz de plus de 4 % en 2026, avec une augmentation des importations de GNL d’environ 10 %.

Ces projections pourraient évoluer rapidement si l'économie mondiale ou le secteur de l'énergie subissaient de nouveaux chocs, c'est pourquoi un suivi continu des prévisions mises à jour demeure essentiel.

Plusieurs grands projets de GNL sont entrés en service ou sont en cours de développement. Quel sera l'impact des nouvelles capacités, notamment celles des États-Unis et du Qatar, sur les prix mondiaux du gaz en 2026 ?

Les grands projets au Qatar et aux États-Unis devraient contribuer à une convergence des prix mondiaux du gaz. Les prévisions indiquent que l'écart relatif entre les prix du gaz aux États-Unis, généralement plus bas en raison d'une offre intérieure abondante, et les prix en Asie et en Europe se réduira à son niveau le plus bas depuis 2020, année où la demande s'est effondrée pendant la pandémie.

En résumé, les livraisons record de GNL américain devraient faire grimper les prix intérieurs tout en exerçant une pression à la baisse sur les prix à l'étranger.

Contrairement au pétrole, les marchés du gaz présentent des disparités de prix régionales beaucoup plus importantes en raison des contraintes de transport. Le pétrole peut être expédié directement, tandis que le gaz doit être liquéfié avant d'être transporté par voie maritime. L'augmentation des capacités de production de GNL devrait contribuer à réduire ces écarts de prix régionaux.

Sur le plan géopolitique, l'année 2025 a été marquée par une instabilité liée au Moyen-Orient, à la Russie et à l'Afrique de l'Ouest. Quelles régions représentent le plus grand risque ou la plus grande opportunité pour la stabilité des approvisionnements en 2026 ?

Les pourparlers de paix entre la Russie et l'Ukraine seront un élément crucial à suivre. Donald Trump a œuvré sans succès pour un accord de paix et a menacé à plusieurs reprises de retirer son soutien à l'Ukraine.

Si de telles menaces étaient mises à exécution, l'Europe et l'Ukraine auraient du mal à résister seules à la Russie, ce qui pourrait mener à un accord de paix favorable à Moscou. Ce dernier pourrait, à son tour, entraîner la levée des sanctions contre le secteur pétrolier russe, augmentant ainsi l'offre mondiale et exerçant une pression à la baisse sur les prix du pétrole.