Le marché pétrolier pourrait connaître une forte hausse si le détroit d'Ormuz reste fermé au-delà de mars, car les pertes massives d'approvisionnement ne se sont pas encore pleinement répercutées sur les prix.

La guerre au Moyen-Orient a perturbé d'importants volumes d'approvisionnement, affectant déjà l'Asie, fortement dépendante du pétrole et du gaz de la région du Golfe. Certains pays ont commencé à rationner le carburant, à interdire les exportations et à payer des primes élevées pour se procurer du pétrole brut alternatif afin de compenser les pénuries causées par le quasi-arrêt du trafic dans le détroit d'Ormuz.

Parallèlement, les traders et les spéculateurs sur le marché à terme, extrêmement volatil, semblent suivre de près les déclarations de Donald Trump, malgré des signaux contradictoires allant des menaces militaires aux propositions de paix en passant par les affirmations de négociations en cours avec l'Iran.

Cette divergence de messages s'est traduite par des fluctuations importantes sur les marchés, les prix connaissant de fortes variations à la hausse comme à la baisse. Entre lundi et mercredi, les prix ont chuté d'environ 10 % dans un contexte d'espoir de progrès dans les négociations.

Spéculation contre réalité

Cependant, la réalité du marché physique diffère considérablement de ce qui est reflété par les échanges à terme. L'offre réelle est réduite de plusieurs millions de barils par jour au Moyen-Orient, les producteurs étant contraints de diminuer leur production en raison des difficultés d'exportation de pétrole hors de la région.

Les répercussions de ces pénuries commencent déjà à se faire sentir en Asie et devraient bientôt toucher l'Europe. Cependant, le marché du papier reste relativement atone, probablement parce que l'impact total des perturbations d'approvisionnement se fera sentir aux États-Unis ultérieurement.

Dans ce contexte, l'écart entre le West Texas Intermediate et le Brent, référence mondiale, a dépassé les 10 dollars le baril, un niveau jamais atteint depuis des années. Cela s'explique par le fait que les raffineurs asiatiques privilégient les pétroles plus lourds du Moyen-Orient, délaissant la majeure partie du pétrole brut léger américain.

En conséquence, le WTI pourrait continuer à se négocier avec une décote importante, tandis que les prix du Brent et du pétrole brut du Moyen-Orient augmenteraient. Plus le détroit d'Ormuz restera fermé, plus la pression à la hausse sur ces prix sera forte.

Amrita Sen, fondatrice d'Energy Aspects, a déclaré que l'Asie « se livre à une concurrence féroce pour chaque baril disponible sur le marché mondial ».

Prévisions d'une forte hausse des prix

Selon Kpler, si le conflit se poursuit jusqu'à fin mars, le prix du pétrole pourrait atteindre 150 dollars le baril, voire plus. La société ajoute que ce n'est qu'une question de temps avant que les prix ne reflètent pleinement la pénurie d'approvisionnement réelle.

Pour l'instant, aucun signe clair de résolution n'apparaît, le détroit d'Ormuz restant de fait fermé à la plupart des pétroliers, à l'exception de ceux autorisés par l'Iran à passer vers des « pays amis » tels que la Chine et certains pays asiatiques.

Premiers signes de véritables pénuries d'approvisionnement

Au 20 mars, les marchés avaient déjà perdu plus de 130 millions de barils de pétrole en provenance du Moyen-Orient. Les projections indiquent que les perturbations totales pourraient dépasser :

250 millions de barils d'ici la fin mars

400 millions de barils d'ici mi-avril

600 millions de barils d'ici la fin avril

si les flux restent interrompus.

La production d'environ 10,7 millions de barils par jour a déjà été interrompue, et ce chiffre pourrait atteindre 11,5 millions de barils par jour d'ici la fin mars si la situation dans le détroit d'Ormuz ne s'améliore pas.

Le problème ne se limite pas aux restrictions à l'exportation, car plusieurs raffineries de la région, notamment en Arabie saoudite et à Bahreïn, ont également été endommagées, entraînant des fermetures ou une réduction de leurs activités.

Accélération des répercussions mondiales

Les pénuries d'approvisionnement ont contraint les raffineurs asiatiques à payer des prix records pour des pétroles alternatifs, comme celui du norvégien Johan Sverdrup. Certaines raffineries ont également commencé à réduire leur production en raison de ces pénuries, tandis que les prix des carburants ont fortement augmenté.

En réponse à la crise, les gouvernements ont adopté des mesures d'austérité telles que :

Réduction des jours ouvrables

Développement du télétravail

Prolongation des jours fériés nationaux

Plusieurs pays ont également imposé des interdictions d'exportation de carburant, ce qui accroît la pression sur les marchés mondiaux, notamment pour le kérosène et le diesel.

En Europe, le PDG de Shell, Wael Sawan, a mis en garde contre d'éventuelles pénuries d'énergie avant la fin avril, soulignant que la crise avait débuté en Asie du Sud, s'était progressivement propagée au reste du continent asiatique et devrait bientôt atteindre l'Europe.

Conclusion

Plus le détroit d'Ormuz restera fermé, plus la crise énergétique mondiale s'aggravera. L'Iran contrôlant ce passage vital, les facteurs géopolitiques demeurent le principal moteur de l'orientation du marché, indépendamment des déclarations politiques concernant la possibilité d'un accord de paix.

Les indices boursiers américains ont reculé vendredi, le S&P 500 et le Nasdaq chutant tous deux à leurs plus bas niveaux depuis plus de six mois, sous l'effet des pertes des valeurs technologiques, la guerre en cours au Moyen-Orient pesant sur le moral des investisseurs.

Le président américain Donald Trump a accordé à l'Iran un délai supplémentaire de 10 jours pour rouvrir le détroit d'Ormuz, sous peine de voir ses installations énergétiques détruites, après que Téhéran a rejeté ses propositions visant à mettre fin à la guerre lancée en coordination avec Israël.

Malgré cette prolongation, les marchés n'ont pas réussi à se stabiliser, les investisseurs doutant de la probabilité de parvenir à un accord, tandis que les prix du pétrole augmentaient de plus de 2 %.

Les pertes hebdomadaires persistent dans un contexte d'incertitude sans précédent.

Le S&P 500 et le Nasdaq restent en voie d'enregistrer une cinquième semaine de pertes consécutives, tandis que le Dow Jones Industrial Average devrait terminer la semaine quasiment inchangé.

Bill Mann, stratège en chef des investissements chez Motley Fool Asset Management, a déclaré : « Nous sommes confrontés à un niveau d'incertitude sans précédent… l'ambiguïté de la guerre actuelle est bien plus grande que celle de n'importe quel conflit des 50 à 60 dernières années. »

L'indice de volatilité CBOE, connu comme l'indicateur de la peur à Wall Street, a augmenté de 1,57 point pour atteindre 29,01.

Performance du marché au cours de la séance

À 11 h 40, heure de New York :

L'indice Dow Jones a chuté de 305,57 points, soit 0,66 %, pour s'établir à 45 651,29 points.

L'indice S&P 500 a reculé de 45,10 points, soit 0,70 %, pour s'établir à 6 432,06 points.

Le Nasdaq a chuté de 236,47 points, soit 1,10 %, pour s'établir à 21 171,61 points.

Le secteur technologique est à la tête des pertes

Le secteur technologique a été le plus durement touché, avec un recul de 0,9 %, Nvidia chutant de 1 % et Microsoft de 1,7 %.

Les valeurs technologiques ont également subi de nouvelles pressions à la vente, l'ETF iShares Expanded Tech-Software chutant de 3,4 % pour atteindre son niveau le plus bas depuis plus d'un mois.

Alphabet a reculé de 1,1 %, tandis que Meta a chuté de 3,5 %, pesant sur le secteur des services de communication du S&P 500, qui a reculé de 1,3 %.

Pressions supplémentaires d'autres secteurs

Les actions du secteur de la consommation discrétionnaire ont chuté de 2 %, tandis que celles de Carnival ont reculé d'environ 4 % après que la société a revu à la baisse ses prévisions de bénéfices ajustés pour l'ensemble de l'année.

Le Nasdaq était déjà entré en phase de correction jeudi, après avoir chuté de plus de 10 % par rapport à ses sommets historiques, tandis que le Russell 2000 était entré dans cette phase la semaine dernière.

L'inflation et la politique monétaire sous pression

La hausse des prix du pétrole due à la guerre a intensifié les craintes d'inflation, compliquant la voie des baisses de taux d'intérêt par les banques centrales.

Les données de l'outil CME FedWatch ont montré que les marchés n'anticipent plus de baisse de taux de la Réserve fédérale cette année, contre deux baisses prévues avant le conflit, avec une probabilité de 32 % d'une hausse des taux en décembre.

La confiance des consommateurs américains a également chuté à son plus bas niveau en trois mois en mars, reflétant les inquiétudes croissantes concernant l'économie en raison de la guerre.

Parallèlement, l'action d'Unity Software a bondi de 10,5 % après que la société a annoncé des revenus préliminaires pour le premier trimestre supérieurs aux attentes des analystes.

Sur le marché en général, le nombre d'actions en baisse a dépassé celui des actions en hausse dans une proportion de 1,85 contre 1 à la Bourse de New York et de 2,5 contre 1 au Nasdaq, tandis que le S&P 500 a enregistré environ 21 nouveaux sommets sur 52 semaines contre 16 nouveaux creux, et le Nasdaq a enregistré 21 sommets contre 262 nouveaux creux.

Les analystes d'ING ont indiqué que les prix du cuivre ont augmenté vendredi et se dirigent vers leur premier gain hebdomadaire du mois après que le président américain Donald Trump a prolongé le délai imparti à l'Iran pour parvenir à un accord, ce qui a renforcé les espoirs de désescalade et soutenu l'appétit pour le risque sur les marchés.

Toutefois, les analystes ont noté que la plupart des métaux industriels restent sous pression en raison de l'incertitude persistante entourant les relations entre les États-Unis et l'Iran, en plus de l'impact du conflit qui dure depuis environ un mois, ce qui pèse sur la demande et les prévisions de croissance mondiale.

Les tensions géopolitiques et les préoccupations liées à la croissance pèsent sur le marché.

Le rapport indique que « le cuivre a progressé vendredi et est en voie d'enregistrer son premier gain hebdomadaire du mois après que Trump a prolongé le délai pour parvenir à un accord avec l'Iran, ce qui a alimenté les espoirs de désescalade et d'amélioration du climat de croissance. »

Toutefois, « la plupart des métaux industriels ont baissé ce mois-ci, car l’incertitude entourant les négociations entre Washington et Téhéran, ainsi que le conflit en cours, demeurent un facteur clé qui maintient la timidité face au risque. »

Les analystes ont ajouté que « l’escalade des tensions géopolitiques a suscité des inquiétudes quant à l’inflation et accru les craintes d’un ralentissement de l’activité industrielle mondiale, exerçant ainsi une pression sur les prévisions de la demande ».

Pertes mensuelles malgré une amélioration récente

Dans ce contexte, les prix du cuivre ont baissé d'environ 7 % depuis le début du mois, reflétant une réévaluation plus générale des actifs liés à la croissance sur le marché des métaux de base, dans un environnement économique caractérisé par des risques et une incertitude élevés.

Le Bitcoin est tombé sous la barre des 67 000 $, tandis que l’Ethereum s’est approché du seuil des 2 000 $, dans un contexte de baisse des marchés actions et de prix du pétrole dépassant les 100 $ le baril, parallèlement à une liquidation à grande échelle des positions longues à effet de levier, reflétant la fragilité du sentiment des investisseurs.

Le marché des cryptomonnaies a chuté à son plus bas niveau depuis plus de deux semaines, le Bitcoin s'échangeant autour de 66 572 $ et l'Ethereum chutant à près de 2 000 $. L'indice CoinDesk 20 a également reculé de 2,2 % depuis minuit UTC, atteignant son niveau le plus bas depuis le 9 mars.

Ce recul s'est accompagné d'une baisse des actions américaines, les contrats à terme sur le Nasdaq 100 s'échangeant à 23 760 points, soit environ 10 % en dessous de leurs niveaux records enregistrés en janvier de cette année.

La guerre et les pressions pétrolières pèsent sur l'appétit pour le risque

L’aversion au risque s’est accrue avec la hausse des prix du pétrole et les craintes grandissantes que la guerre en Iran ne dure plus longtemps que prévu, renforçant les pressions inflationnistes et pesant sur les actifs à haut risque tels que les cryptomonnaies.

Les altcoins ont été les plus durement touchés, avec une chute de 6 % pour ETHFI, tandis que WLD, WIF, SEI et FET ont reculé entre 3,6 % et 4,7 %.

Liquidation à grande échelle des positions longues

Les positions longues sur les marchés à terme ont subi de lourdes pertes, avec environ 300 millions de dollars liquidés au cours des dernières 24 heures, contre seulement 50 millions de dollars pour les positions courtes.

Il s'agit de la cinquième fois en dix jours que des positions longues subissent de telles liquidations, reflétant des paris antérieurs sur des hausses de prix provoquées par la guerre qui ne se sont pas concrétisées.

Les paris baissiers augmentent

Le XRP a chuté de plus de 2,5 % au cours des dernières 24 heures, tandis que l'intérêt ouvert sur les contrats à terme a augmenté de 2 % pour atteindre 1,95 milliard d'unités, le niveau le plus élevé depuis le 2 février, indiquant une augmentation des positions courtes.

Les contrats à terme sur Bitcoin, Solana, Dogecoin et BNB ont affiché des signaux baissiers similaires.

La race Shiba Inu a enregistré les flux négatifs les plus importants, reflétant des ventes massives et une réduction des risques.

En revanche, le CC, le jeton du réseau Canton, a affiché des signaux positifs, avec des taux de financement en hausse et un intérêt ouvert accru, indiquant une demande croissante pour les positions longues.

Faible volatilité malgré le repli

Malgré la baisse des prix, les indicateurs de volatilité implicite à 30 jours pour le Bitcoin et l'Ethereum ont continué de diminuer, ce qui suggère que les marchés ne s'attendent pas à une forte chute des cours pour le moment.

Des options Bitcoin d'une valeur de plus de 15 milliards de dollars ont expiré sur Deribit, supprimant l'influence du niveau de 75 000 $ comme aimant à prix et ouvrant la voie à de nouvelles baisses dans un contexte de détérioration des perspectives macroéconomiques.

Les données relatives à l'inversion du risque montrent que les options de vente Bitcoin et Ethereum se négocient avec une prime de volatilité de 6 % à 8 % par rapport aux options d'achat, ce qui reflète une demande continue de protection contre les baisses.