Lors d'un entretien avec Matt Cunningham, économiste chez FocusEconomics, les principaux facteurs ayant influencé les marchés pétroliers et gaziers en 2025 et les perspectives pour 2026 ont été analysés. La conversation a porté sur l'impact des fondamentaux économiques, des décisions politiques et des développements géopolitiques sur les fluctuations des prix du pétrole brut et du gaz naturel, mettant en lumière les évolutions divergentes de ces deux matières premières. Les discussions ont également abordé les perspectives pour l'année suivante, notamment les anticipations concernant l'offre et la demande, les capacités de production de GNL et les risques géopolitiques qui continueront de façonner les marchés mondiaux de l'énergie.

Quels ont été les principaux facteurs économiques, fondamentaux ou géopolitiques qui ont influencé les prix du pétrole et du gaz en 2025, et quels sont ceux qui sont susceptibles de dominer en 2026 ?

Cunningham a déclaré que le graphique du prix du pétrole brut Brent cette année peut être considéré comme un résumé visuel des événements marquants du marché en 2025.

Tout au long de l'année, les prix ont poursuivi la tendance à la baisse amorcée en avril de l'année précédente, l'OPEP+ maintenant ses augmentations de production tandis que l'économie chinoise était aux prises avec un secteur immobilier faible, une confiance des consommateurs atone, une dette publique locale élevée et un ralentissement de la demande extérieure.

De plus, les droits de douane imposés par le président américain Donald Trump à l'occasion du « Jour de la Libération » ont fait grimper les prix à des niveaux dont ils ne se sont jamais complètement remis, hormis une hausse temporaire en juin provoquée par la guerre de 12 jours entre l'Iran et Israël.

Depuis, les prix du Brent ont continué de baisser après que l'OPEP+ a surpris le marché avec des augmentations de production agressives visant à regagner des parts de marché aux dépens des producteurs non membres de l'OPEP.

Le gaz naturel a suivi une trajectoire différente. Si les prix ont initialement été affectés par l'annonce des droits de douane, la situation générale à l'horizon 2025 a divergé nettement de celle du pétrole. Les prix ont progressé, le Henry Hub, indice de référence américain, atteignant son plus haut niveau en près de trois ans.

L'élection de Trump à la présidence des États-Unis a soutenu les prix du gaz américain, car il a rapidement accéléré les autorisations d'exportation de gaz naturel liquéfié (GNL). Il en a résulté une forte hausse des livraisons de GNL cette année, atteignant des niveaux records.

Pour 2026, FocusEconomics prévoit que les principales tendances de 2025 se maintiendront :

Les prix moyens du pétrole brut Brent devraient chuter à leur niveau le plus bas depuis la pandémie de COVID-19.

Les prix du gaz naturel aux États-Unis devraient atteindre leur moyenne annuelle la plus élevée depuis 2014, si l'on exclut le pic de 2022 lié à la guerre russo-ukrainienne.

L'OPEP+ devrait poursuivre sa hausse de production après une pause temporaire au premier trimestre 2026, tandis que la croissance mondiale devrait ralentir à mesure que s'estompent les effets des exportations anticipées avant l'entrée en vigueur des droits de douane américains.

L’incertitude liée à l’offre a été un thème majeur en 2025. Comment les décisions de production de l’OPEP+ affecteront-elles les perspectives pour l’année prochaine ?

La production mondiale de pétrole et de gaz devrait augmenter en 2026.

Des institutions telles que l'Agence américaine d'information sur l'énergie et l'Agence internationale de l'énergie ont revu leurs prévisions à la hausse ces derniers mois, reflétant une augmentation plus rapide de l'offre de l'OPEP+ et une forte croissance de la demande de GNL américain.

La question essentielle n'est pas de savoir si la production va augmenter, mais de combien.

Les frictions internes au sein de l'OPEP+ devraient persister. La Russie pourrait privilégier une production moindre compte tenu des sanctions américaines, tandis que des pays comme l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis devraient plaider en faveur d'une production plus élevée, grâce à leurs capacités de production excédentaires et à leur volonté de regagner des parts de marché face aux producteurs hors alliance.

Dans le même temps, des pays comme le Kazakhstan et l'Irak continuent de dépasser leurs quotas de production, tandis que l'Angola a quitté le groupe fin 2023 après des différends concernant les niveaux de production autorisés.

Du côté de la demande, prévoyez-vous une stabilisation de la croissance de la consommation mondiale, ou le marché sous-estime-t-il encore la vigueur de la demande asiatique en 2026 ?

La demande mondiale de pétrole et de gaz devrait augmenter l'année prochaine.

FocusEconomics prévoit une croissance de la production mondiale de pétrole de 1,1 % en 2026, tirée par une production accrue dans les pays non membres de l'OPEP+, tels que le Guyana et les États-Unis.

La demande de gaz naturel devrait également augmenter. L'Agence internationale de l'énergie prévoit une croissance d'environ 2 %, ce qui porterait la consommation à un niveau record, soutenue par la demande croissante de l'industrie et de la production d'électricité.

L’Asie reste fortement dépendante du GNL. L’agence prévoit une hausse de la demande régionale de gaz de plus de 4 % en 2026, avec une augmentation des importations de GNL d’environ 10 %.

Ces projections pourraient évoluer rapidement si l'économie mondiale ou le secteur de l'énergie subissaient de nouveaux chocs, c'est pourquoi un suivi continu des prévisions mises à jour demeure essentiel.

Plusieurs grands projets de GNL sont entrés en service ou sont en cours de développement. Quel sera l'impact des nouvelles capacités, notamment celles des États-Unis et du Qatar, sur les prix mondiaux du gaz en 2026 ?

Les grands projets au Qatar et aux États-Unis devraient contribuer à une convergence des prix mondiaux du gaz. Les prévisions indiquent que l'écart relatif entre les prix du gaz aux États-Unis, généralement plus bas en raison d'une offre intérieure abondante, et les prix en Asie et en Europe se réduira à son niveau le plus bas depuis 2020, année où la demande s'est effondrée pendant la pandémie.

En résumé, les livraisons record de GNL américain devraient faire grimper les prix intérieurs tout en exerçant une pression à la baisse sur les prix à l'étranger.

Contrairement au pétrole, les marchés du gaz présentent des disparités de prix régionales beaucoup plus importantes en raison des contraintes de transport. Le pétrole peut être expédié directement, tandis que le gaz doit être liquéfié avant d'être transporté par voie maritime. L'augmentation des capacités de production de GNL devrait contribuer à réduire ces écarts de prix régionaux.

Sur le plan géopolitique, l'année 2025 a été marquée par une instabilité liée au Moyen-Orient, à la Russie et à l'Afrique de l'Ouest. Quelles régions représentent le plus grand risque ou la plus grande opportunité pour la stabilité des approvisionnements en 2026 ?

Les pourparlers de paix entre la Russie et l'Ukraine seront un élément crucial à suivre. Donald Trump a œuvré sans succès pour un accord de paix et a menacé à plusieurs reprises de retirer son soutien à l'Ukraine.

Si de telles menaces étaient mises à exécution, l'Europe et l'Ukraine auraient du mal à résister seules à la Russie, ce qui pourrait mener à un accord de paix favorable à Moscou. Ce dernier pourrait, à son tour, entraîner la levée des sanctions contre le secteur pétrolier russe, augmentant ainsi l'offre mondiale et exerçant une pression à la baisse sur les prix du pétrole.

La fin de l'année 2025 a été brutale. Plus de 1 200 milliards de dollars de capitalisation boursière se sont évaporés du marché des cryptomonnaies en seulement six semaines. Le Bitcoin (BTC) a perdu plus de 30 % de sa valeur, chutant sous la barre des 82 000 $ dans un contexte de grave pénurie de liquidités.

Les positions à effet de levier ont été liquidées, les sorties de capitaux des ETF se sont accélérées et les fonds passifs ont retiré des capitaux simultanément.

Mais la situation actuelle est différente. La panique s'est dissipée, laissant place à un marché plus discipliné et concentré. Les prix se redressent, certes lentement, mais le facteur sous-jacent semble cette fois plus solide.

Liquidités : là où tout commence

Le coup le plus dur porté récemment n'est pas dû à la panique des investisseurs particuliers, mais à des forces purement mécaniques. Business Insider a rapporté que 19 milliards de dollars de positions ont été liquidés en une seule journée, un événement sans précédent dans l'histoire des cryptomonnaies. Face à la ruée des institutions pour réduire leurs risques, le marché s'est retrouvé sans aucune marge de manœuvre.

Dans le même temps, les principales banques centrales approchent de la fin de leurs cycles de resserrement monétaire. L'inflation se calme, la croissance ralentit et les baisses de taux ont déjà commencé. Historiquement, le Bitcoin a tendance à afficher les meilleures performances lorsque la liquidité s'améliore et que les taux d'intérêt baissent, car le coût d'opportunité de détenir des actifs non rémunérateurs comme le BTC diminue.

Alimentation : serrage silencieux

L'impact total de la réduction de moitié des récompenses de 2024 est désormais clairement visible. Les mineurs reçoivent deux fois moins de récompenses qu'auparavant, ce qui incite nombre d'entre eux à réduire leurs activités ou à se regrouper.

Parallèlement, les données de CryptoQuant montrent que les réserves des plateformes d'échange de Bitcoin sont à leur plus bas niveau depuis 2018. Les cryptomonnaies ne circulent plus comme avant.

Une part importante de l'offre est de fait immobilisée dans des portefeuilles à long terme, des ETF et des trésoreries d'entreprises. Les données de la blockchain indiquent que l'offre disponible est faible. Bien qu'un choc d'offre majeur ne se soit pas encore produit, le marché s'en rapproche.

Demande : toujours présente, mais à un rythme plus lent

Les flux d'investissement dans les ETF ont stagné au dernier trimestre 2025, sans toutefois s'effondrer, un changement important par rapport aux cycles précédents. Plus de 50 milliards de dollars ont été investis dans les ETF Bitcoin au comptant au cours de l'année écoulée, et la majeure partie de ce capital est restée sur le marché.

Les gestionnaires d'actifs considèrent de plus en plus le Bitcoin comme un placement stratégique plutôt que comme une opération à court terme.

Il y a ensuite Strategy, qui détient encore plus de 430 000 bitcoins et a récemment levé 1,4 milliard de dollars. Selon une analyse de JPMorgan, tant que l'entreprise n'est pas contrainte de vendre et que son ratio valeur de marché/valeur nette d'actif (mNAV) reste supérieur à 1, elle pourrait jouer un rôle stabilisateur pour le marché.

À cela s'ajoute la décision attendue de MSCI en janvier, qui déterminera si les entreprises fortement exposées aux cryptomonnaies resteront incluses dans les principaux indices. Il s'agit d'un facteur structurel ayant des répercussions importantes sur le marché.

Perspectives pour 2026

Bien qu'il n'existe pas de consensus total, les prévisions les plus crédibles situent le Bitcoin entre 120 000 et 170 000 dollars. Cette perspective repose sur les flux d'ETF, le resserrement de l'offre et l'amélioration des conditions de liquidité.

Fundstrat adopte une position beaucoup plus agressive, prévoyant des prix supérieurs à 400 000 $. Le modèle de JPMorgan, ajusté à la volatilité et indexé sur l'or, suggère qu'un prix de 170 000 $ pourrait être atteint si le Bitcoin continue d'attirer des capitaux de la même manière que les matières premières, en particulier l'or.

Cependant, presque personne ne prévoit une euphorie généralisée. L'opinion générale privilégie une progression graduelle et mesurée plutôt qu'une flambée parabolique.

Principaux risques

Les sorties de capitaux des ETF pourraient rapidement reprendre si le contexte macroéconomique se détériore.

Le piratage de Bybit a rappelé que la sécurité reste un point faible, Decrypt ayant signalé des pertes de 1,4 milliard de dollars suite à une faille de sécurité dans un portefeuille en ligne.

Si MSCI excluait des sociétés comme Strategy, le marché pourrait subir des sorties de capitaux passifs négatives allant jusqu'à 2,8 milliards de dollars.

Analyse technique : une phase corrective jusqu’à fin 2026 ?

Du creux de 2022, proche de 16 500 $, au pic de 2025, autour de 126 000 $, le Bitcoin semble avoir achevé une progression en cinq vagues selon la théorie des vagues d'Elliott. Si ce modèle se confirme, une chute sous les 108 000 $ d'ici la fin de l'année pourrait marquer le début d'une correction plus longue.

Selon la théorie d'Elliott, les corrections post-cinq vagues se déroulent généralement en trois phases : une baisse (A), un rebond (B), suivi d'un repli plus marqué (C). Si ce scénario se confirme, le Bitcoin pourrait rester sous pression jusqu'à mi-2026. Les principaux niveaux de support potentiels se situent aux alentours de 84 000 $, 70 000 $ et 58 000 $.

Conclusion : un marché plus résilient, mais avec deux scénarios possibles.

Bitcoin aborde l'année 2026 avec une structure de marché plus mature : une liquidité accrue, une offre limitée et une demande institutionnelle toujours présente. Ces facteurs constituent un socle solide pour un regain de vigueur si les conditions restent favorables.

Dans le même temps, la récente chute et la possibilité qu'un cycle haussier majeur soit déjà achevé laissent la porte ouverte à une phase corrective plus longue.

Que le Bitcoin soit sur le point de connaître une nouvelle hausse ou qu'il ait déjà atteint son sommet, la prochaine phase sera davantage déterminée par des mécanismes sous-jacents que par des sentiments spéculatifs.

Des bulles spéculatives liées à l'intelligence artificielle à une forte augmentation des dépenses publiques, en passant par les crises immobilières et les flambées des prix du pétrole, ces facteurs figureront probablement parmi les forces les plus influentes qui façonneront les marchés mondiaux en 2026, que ce soit de manière négative ou positive.

1. L'éclatement de la bulle de l'intelligence artificielle

Les entreprises technologiques américaines peinent à générer des retours commerciaux tangibles grâce à l'intelligence artificielle, ce qui soulève des questions quant à la pertinence des investissements massifs dans le matériel, les logiciels et les secteurs connexes. Les actions technologiques chutent brutalement, touchant particulièrement les 20 % des Américains les plus aisés, qui détiennent la plus grande part des actions américaines détenues par des capitaux nationaux.

Après que ces gains de richesse aient soutenu la croissance des dépenses de consommation au cours des deux dernières années, à un moment où les 60 % les plus pauvres de la population étaient en difficulté, l'érosion du patrimoine des ménages entraîne une baisse de la consommation en 2026.

Les investissements dans l'intelligence artificielle diminuent également fortement, exerçant une pression sur les secteurs de la construction et des investissements de capitaux, dont la contribution à la croissance économique américaine en 2025 est estimée à environ un point de pourcentage, voire moins si l'on exclut les équipements importés. Ce seul repli suffirait à plonger le marché du travail américain dans une récession.

Conséquences : Les États-Unis entrent en récession, l'Europe étant touchée dans une moindre mesure. La Réserve fédérale est contrainte de baisser ses taux d'intérêt à un rythme beaucoup plus soutenu.

2. Le Congrès approuve des « rabais tarifaires » avant les élections de mi-mandat

La politique budgétaire représente l'un des principaux risques de hausse pour la croissance et l'inflation en 2026. Le président Donald Trump fait pression sur le Congrès pour qu'il verse des chèques de 2 000 dollars à 150 millions d'Américains sous l'appellation de « remboursements de droits de douane », ravivant le souvenir des plans de relance de l'ère de la pandémie qui avaient contribué à alimenter l'inflation.

Bien que les calculs ne soient pas tout à fait exacts et que des droits de douane aient déjà été utilisés pour justifier ce qu'on appelle le « grand et beau projet de loi », la pression politique pourrait s'intensifier à l'approche des élections de mi-mandat de novembre.

Bien que de telles mesures puissent aider les 60 % des consommateurs américains les plus modestes, confrontés à un coût de la vie élevé, une grande partie des fonds pourrait être utilisée pour rembourser des dettes, limitant ainsi l'impact global sur la croissance par rapport à 2020-2021.

Conséquences : Croissance américaine plus forte et inflation plus élevée. La Réserve fédérale adopte une position plus restrictive, en fonction du degré d’influence politique sur les décisions de politique monétaire.

3. Retour de l'inflation dû aux goulets d'étranglement de l'offre liés à l'IA

De nombreux économistes, notamment les plus accommodants au sein de la Réserve fédérale, s'attendent à ce que l'intelligence artificielle génère un gain de productivité important, contribuant ainsi à réduire l'inflation. Mais que se passerait-il si cette hypothèse s'avérait fausse ?

À court terme, les investissements massifs dans l'infrastructure d'IA pourraient évincer d'autres activités économiques. Les centres de données devraient représenter environ 10 % de la demande d'électricité américaine d'ici 2030, exerçant une pression croissante sur les réseaux électriques mondiaux et augmentant le risque de pannes et de hausse des prix.

Dans le même temps, la hausse des besoins d'investissement pourrait engendrer de nouvelles pénuries d'approvisionnement, notamment en raison du durcissement des règles d'immigration aux États-Unis et en Europe, ce qui pourrait potentiellement faire à nouveau grimper les salaires.

Conséquences : Hausse de l'inflation mondiale et inclination des banques centrales à relever les taux d'intérêt.

4. Le président Trump réduit les droits de douane à mesure que leurs effets négatifs s'intensifient.

Deux scénarios sont possibles pour une baisse du taux tarifaire moyen américain actuel, qui avoisine les 16 %. Le premier serait une décision prise avant les élections par l'administration de réduire les droits de douane, comme elle l'a récemment fait pour certains produits alimentaires.

Bien que la baisse des recettes douanières compliquerait les efforts visant à obtenir l'approbation du Congrès pour les programmes de « remboursement tarifaire », le président pourrait finalement lever les barrières commerciales afin d'alléger la pression sur les prix à la consommation.

La seconde option consisterait en une décision de la Cour suprême déclarant illégaux les droits de douane imposés en vertu des pouvoirs d'urgence, ce qui invaliderait la plupart des droits de douane nationaux. Le président pourrait alors recourir à d'autres outils, comme l'article 122, qui autorise des droits de douane temporaires allant jusqu'à 15 % pendant 150 jours, mais la situation serait bien plus chaotique.

Impact : Croissance plus rapide et inflation plus faible, la Réserve fédérale considérant la dynamique de croissance comme dominante et ralentissant le rythme des baisses de taux américaines.

5. Les consommateurs européens commencent à dépenser plus librement.

Le taux d'épargne de la zone euro se situe autour de 15 %, soit environ trois points de pourcentage au-dessus de sa moyenne d'avant la pandémie, et les intentions d'épargne restent élevées.

Toutefois, après avoir reconstitué leurs économies suite à la crise énergétique de 2022, et avec une inflation se stabilisant autour de 2 %, les consommateurs pourraient commencer à dépenser plus agressivement en 2026, notamment si les gouvernements parviennent à réduire l'incertitude entourant les politiques de retraite.

Impact : La croissance de la zone euro dépasse la tendance, excédant 1,5 % par an, ce qui incite la Banque centrale européenne à relever ses taux d'intérêt fin 2026.

6. La détérioration des relations entre les États-Unis et la Chine perturbe l'approvisionnement en terres rares

Les tensions entre Washington et Pékin se sont apaisées après une rencontre directe entre les présidents Trump et Xi Jinping qui a abouti à une trêve de 12 mois, impliquant des droits de douane et des restrictions à l'exportation stables pendant la majeure partie de 2026.

Toutefois, la trêve demeure fragile et le moindre faux pas pourrait la faire dérailler. En l'absence de mesures de retenue, des mesures non tarifaires, telles que des restrictions sur les exportations de terres rares, pourraient être imposées.

Impact : Répercussions directes sur les secteurs des semi-conducteurs, de l'automobile et de la défense, avec des pénuries potentielles et des hausses de prix alimentant l'inflation.

7. Une flambée des prix du pétrole provoquée par la résurgence des tensions géopolitiques

Le principal risque de hausse des prix du pétrole reste lié à l'offre russe, dans un contexte de sanctions américaines et d'attaques ukrainiennes en cours contre les infrastructures énergétiques.

Bien qu'il soit largement admis que le pétrole russe continuera de trouver des moyens de contourner les sanctions, une efficacité supérieure aux prévisions pourrait réduire l'excédent attendu en 2026, ce qui représente un risque de hausse pour les prévisions actuelles du prix du pétrole brut Brent, fixé à 57 dollars le baril.

Les développements impliquant les États-Unis et le Venezuela ajoutent encore à l'incertitude, s'ajoutant à la fragilité du cessez-le-feu à Gaza, ce qui pourrait raviver les risques d'approvisionnement en provenance du Moyen-Orient.

Conséquences : Ralentissement de la croissance mondiale et hausse de l'inflation, les banques centrales étant enclines à relever leurs taux ou à ralentir le rythme de leur politique monétaire d'assouplissement.

8. Tensions budgétaires dues à la perte de confiance des investisseurs obligataires

Jusqu'à présent, les investisseurs ont fait preuve d'une tolérance surprenante face à l'évolution du déficit budgétaire américain, soutenus par l'incertitude économique et la faiblesse des taux d'intérêt. Toutefois, les finances publiques américaines demeurent fragiles, et le déficit devrait se maintenir entre 6 et 7 %.

Les inquiétudes des investisseurs quant à l'ampleur des émissions de dette pourraient s'intensifier, notamment si l'expansion budgétaire coïncide avec une politique monétaire accommodante et une résurgence des craintes d'inflation.

L'Europe n'est pas à l'abri, car les pressions pourraient se propager depuis la France, dans un contexte de hausse des dépenses, notamment en matière de défense. Les rendements obligataires pourraient fortement augmenter, et les conséquences économiques dépendront des réponses des banques centrales : un retour à l'assouplissement quantitatif ou un resserrement budgétaire forcé.

Conséquences : Coupes budgétaires douloureuses dans les dépenses publiques, notamment en Europe, et ralentissement de la croissance.

9. La Chine s'enfonce dans un ralentissement plus marqué à mesure que la correction immobilière s'intensifie.

Après une stabilisation début 2025, les prix de l'immobilier ont repris leur baisse plus rapide à partir du milieu de l'année. Les stocks restent élevés et l'investissement immobilier continue de peser lourdement sur la croissance.

Les craintes de défaut de paiement ont ressurgi après la demande de Vanke d'un report de remboursement d'obligation. Malgré des politiques favorables en 2024, l'élan s'est essoufflé en 2025, face aux appels croissants à laisser le cycle suivre son cours, une position qui pourrait comporter des risques importants.

Impact : Érosion du patrimoine des ménages, détérioration de la qualité des actifs bancaires et pessimisme persistant qui compromet la transition vers une croissance tirée par la consommation.

10. La guerre en Ukraine prend fin avec un accord de paix global et durable

Si les négociations de paix aboutissent, l'impact économique dépendra de la manière dont seront traitées les questions non résolues, telles que la reconnaissance territoriale, et de la durabilité du cessez-le-feu.

Dans un scénario optimiste, les efforts de reconstruction pourraient stimuler l'activité économique et améliorer le moral en Europe de l'Est. La baisse des prix de l'énergie, conditionnée par la levée des sanctions, pourrait également favoriser la consommation mondiale.

Cependant, les analystes du secteur énergétique soulignent que les approvisionnements pétroliers russes n'ont pas diminué de manière significative ces dernières années, ce qui limite l'impact sur l'équilibre mondial de l'offre, même si les risques d'approvisionnement s'atténueraient. Le marché du gaz serait davantage affecté si l'Europe reprenait ses achats de gaz russe.

Impact : La baisse des prix de l'énergie stimule la croissance mondiale, ce qui pourrait inciter certaines banques centrales, dont la Banque d'Angleterre, à adopter une politique plus accommodante que prévu.

Alors que 2025 s'apprête à clore son année financière, les spéculations sur l'année à venir vont bon train sur les marchés mondiaux. Robert Kiyosaki, l'auteur du best-seller « Père riche, Père pauvre », a publié une prévision surprenante concernant l'argent, suggérant que son prix pourrait atteindre 200 dollars l'once en 2026.

Kiyosaki a fortement mis en garde contre la détention d'argent liquide, arguant qu'il pourrait perdre une part importante de sa valeur face à la hausse des pressions inflationnistes et à l'accroissement des risques économiques mondiaux.

Ses commentaires font suite à la récente flambée record du cours de l'argent, le métal blanc continuant d'atteindre des niveaux historiques après avoir franchi pour la toute première fois le seuil des 70 dollars l'once.

Tout au long de l'année 2025, l'argent est en voie d'enregistrer la plus forte hausse annuelle de son histoire, avec une augmentation extraordinaire de près de 150 % depuis le début de l'année.

Cette performance exceptionnelle s'explique par une demande industrielle massive et un déficit d'approvisionnement mondial chronique, plaçant ainsi l'argent en tête des actifs les plus rentables de cette année.

Plus largement, les marchés des métaux précieux ont connu des évolutions notables ces derniers mois, l'économie mondiale s'apprêtant à entrer dans une nouvelle phase monétaire et financière. Les fluctuations des prix de l'or et de l'argent ne reflètent plus seulement l'inflation ou la politique des taux d'intérêt, mais sont plutôt le reflet de changements structurels plus profonds au sein du système financier mondial.

Dans ce contexte, l'attention se tourne à nouveau vers 2026, alors que les spéculations s'intensifient quant à la capacité de l'argent à poursuivre sa progression vers des niveaux sans précédent, avec des discussions croissantes sur une possible hausse jusqu'à 200 dollars l'once.

Ces prévisions reposent en grande partie sur la probabilité que les facteurs structurels à l'origine de la forte hausse du cours de l'argent en 2025 persistent et s'intensifient éventuellement, ce qui sera examiné en détail dans les sections suivantes de ce rapport.

Perspectives de Robert Kiyosaki

« L’argent au-dessus de 70 $… excellente nouvelle pour les investisseurs et catastrophique pour les épargnants. » C’est en ces termes que Robert Kiyosaki a ouvert ses publications sur la plateforme X, commentant la hausse du cours de l’argent à des niveaux historiques.

Kiyosaki a déclaré que la hausse du cours de l'argent au-dessus de 70 dollars est une excellente nouvelle pour les investisseurs en métaux précieux, mais une mauvaise nouvelle pour ceux qui croient encore que l'épargne est un moyen sûr de protéger son patrimoine.

Il a renouvelé sa mise en garde concernant une vague inflationniste imminente qui pourrait éroder le pouvoir d'achat, notamment celui du dollar américain, affirmant craindre que le fait que l'argent atteigne 70 dollars ne soit un signe avant-coureur d'hyperinflation au cours des cinq prochaines années, parallèlement à l'érosion continue du « faux dollar ».

Dans un appel direct à se tourner vers les actifs réels, l'auteur financier a ajouté que les investisseurs ne devraient pas se ranger du côté des perdants, arguant que tandis que le dollar continue de perdre du pouvoir d'achat, l'argent pourrait atteindre des niveaux proches de 200 dollars l'once d'ici 2026.

Ces déclarations constituent une forme de validation de l'opinion antérieure de Kiyosaki, qui avait prédit ces derniers mois que le cours de l'argent atteindrait 70 dollars avant la fin de 2025, une prévision qui s'est maintenant réalisée.

Kiyosaki estime que l'argent reste « la meilleure opportunité d'investissement de tous les temps », le décrivant comme un véhicule idéal pour la préservation du patrimoine et des rendements exceptionnels dans un contexte de désarroi économique mondial.

Aperçu des prix

L'argent a franchi une barrière historique en octobre dernier, dépassant son précédent record de 49,76 dollars l'once, établi en avril 2011.

Depuis cette percée, le métal blanc a connu une forte hausse qui a continué d'atteindre des sommets historiques sans précédent, culminant à un pic historique de 72,71 dollars l'once lors des échanges du mercredi 24 décembre 2025.

Depuis le début de l'année, le prix de l'argent a grimpé d'environ 150 %, ce qui place le métal sur la voie de sa plus forte hausse annuelle jamais enregistrée.

Facteurs haussiers

Alors que le monde entier observait l'or atteindre des sommets historiques, l'argent a créé l'une des plus grandes surprises de l'année, enregistrant des gains qui ont stupéfié les marchés. Cette flambée des prix a été alimentée par une conjonction de crises structurelles et d'opportunités d'investissement qui ont convergé en 2025, redonnant à l'argent son statut de métal stratégique. Voici les principaux facteurs qui ont fait de 2025 l'année de l'argent.

Investisseurs particuliers

Cette année a été marquée par une demande sans précédent de la part des détaillants et des investisseurs individuels pour l'argent physique sous forme de lingots et de pièces.

Cette flambée est survenue après une période prolongée de sous-évaluation du cours de l'argent par rapport aux progrès records de l'or, faisant de l'argent physique une option plus attrayante et rentable pour les investisseurs cherchant à se protéger contre l'érosion du pouvoir d'achat de la monnaie fiduciaire.

Forte demande industrielle

L'argent a confirmé son rôle de composant essentiel des technologies futures. La demande industrielle a atteint des niveaux historiques en 2025 grâce à l'expansion massive de la fabrication de panneaux solaires et du secteur des véhicules électriques.

Cette situation a été aggravée par le rôle essentiel de l'argent dans l'infrastructure de l'intelligence artificielle, des secteurs qui consomment des quantités importantes dépassant ce qui est actuellement disponible sur le marché.

Déficit d'approvisionnement mondial

La crise d'approvisionnement s'est aggravée, le marché entrant dans une cinquième année consécutive de déficits structurels. La baisse de la production des principales mines d'argent et l'épuisement des stocks mondiaux ont rendu impossible le suivi de la demande croissante par l'offre, faisant grimper les prix à des niveaux sans précédent.

Tendances mondiales de la politique monétaire

L'année 2025 a marqué un tournant dans la politique monétaire mondiale, la Réserve fédérale et les principales banques centrales poursuivant la mise en œuvre de baisses de taux d'intérêt.

Ce changement a réduit le coût d'opportunité de la détention de métaux précieux, incitant les fonds d'investissement à injecter des liquidités substantielles sur les marchés de l'or et de l'argent.

Facteurs supplémentaires soutenant le rassemblement

La demande de valeurs refuges s'est intensifiée tout au long de l'année 2025 dans un contexte de tensions politiques mondiales croissantes, entraînant des flux de capitaux vers les métaux précieux comme protection contre la volatilité économique.

La baisse du dollar américain, provoquée par les réductions des taux d'intérêt, a accru l'attrait de l'argent pour les acheteurs internationaux, car la diminution des prix du dollar a stimulé la demande mondiale.

Les attentes alimentées par les médias et les prévisions audacieuses d'analystes de renom ont également joué un rôle clé pour attirer l'attention du public sur l'argent, transformant les prédictions en une force d'achat auto-entretenue avant la fin de l'année.

L'argent surpasse l'or

Le cours de l'argent au comptant a progressé d'environ 150 % cette année, dépassant largement les gains de l'or, qui ont dépassé les 70 %, soutenu par une forte demande d'investissement, son inscription sur la liste américaine des minéraux critiques et des achats massifs de la part des principaux fonds.

Points de vue et analyses

Suki Cooper, analyste chez Standard Chartered, a déclaré que les entrées dans les produits négociés en bourse à base d'argent avaient dépassé 4 000 tonnes métriques.

Les analystes de Mitsubishi ont déclaré que la dynamique et les fondamentaux soutiennent de nouvelles hausses, même si des positions longues élevées et une liquidité plus faible en fin d'année pourraient déclencher de la volatilité, les investisseurs achetant à la baisse alors que les rendements réels restent faibles et que l'offre physique est limitée.

Ils ont ajouté que l'argent se trouve déjà techniquement en situation de surachat, notant qu'il ne faut plus que 64 onces d'argent pour acheter une once d'or, contre 105 onces en avril.

Rona O'Connell, analyste chez StoneX, a déclaré que certains traders se concentreront certainement sur le ratio or/argent, mais qu'au-delà de cela, une fois les tensions actuelles apaisées, les prix pourraient se découpler et l'argent risque d'afficher des performances inférieures aux attentes.

Zain Vawda, analyste chez OANDA Market Pulse, a déclaré que les anticipations de baisse des taux d'intérêt ont augmenté suite aux dernières données américaines sur l'inflation et le marché du travail, soutenant ainsi la demande de métaux précieux.

Vawda a ajouté que la demande de refuges sûrs devrait également rester forte dans un contexte de tensions au Moyen-Orient, d'incertitudes quant à un accord de paix entre la Russie et l'Ukraine et de récentes actions américaines contre des pétroliers vénézuéliens.

Perspectives optimistes pour 2026

Les prévisions pour 2026 varient selon les principales institutions financières, oscillant entre un optimisme prudent et un fort optimisme. Si la plupart n'atteignent pas l'objectif de 200 $ fixé par Robert Kiyosaki, elles s'accordent globalement sur le fait que le cours de l'argent devrait poursuivre sa progression. Vous trouverez ci-dessous quelques-unes des principales prévisions institutionnelles concernant l'argent en 2026.

Goldman Sachs

Les analystes de la banque considèrent l'argent comme le principal métal stratégique de la transition écologique et prévoient que les prix moyens en 2026 se situeront entre 85 et 100 dollars l'once.

Leurs prévisions reposent sur une demande croissante liée aux technologies d'intelligence artificielle et aux panneaux solaires, la banque faisant valoir que le déficit structurel de l'offre rendra de plus en plus difficile un maintien sous la barre des 70 dollars.

UBS

La banque suisse prévoit que l'argent continuera de surperformer l'or en 2026, visant des niveaux avoisinant les 95 dollars l'once.

Cette opinion repose sur l'anticipation que la Réserve fédérale continuera de baisser ses taux, affaiblissant ainsi le dollar et incitant les grands fonds d'investissement à accroître leurs avoirs en argent.

Citi

Citi a revu à la hausse ses prévisions concernant l'argent, évoquant une possible hausse vers 110 dollars l'once au cours du second semestre 2026.

La banque estime que la demande explosive du secteur des véhicules électriques pourrait dépasser toutes les estimations précédentes, ce qui pourrait entraîner une pénurie aiguë d'argent physique disponible pour une livraison immédiate.

L'Institut Silver

Dans son rapport prospectif, le Silver Institute n'a pas précisé d'objectif de prix, mais a averti que l'écart entre l'offre et la demande pourrait atteindre des niveaux critiques en 2026.

Il a été noté que des prix supérieurs à 120 dollars l'once pourraient être nécessaires soit pour inciter à la croissance de la production minière, soit pour encourager les investisseurs à vendre leurs avoirs afin de répondre à la demande industrielle.

Commerzbank

La banque allemande adopte une position plus prudente, prévoyant une stabilisation des prix autour de 80 à 85 dollars l'once.

Elle a averti que les gains rapides observés en 2025 pourraient déclencher des prises de bénéfices généralisées début 2026 avant que les prix ne reprennent leur tendance à la hausse.