Les prix du pétrole sont restés stables jeudi, les marchés se concentrant sur les attaques ukrainiennes contre les infrastructures énergétiques russes, tandis que l'enlisement des négociations de paix a réduit les espoirs d'un accord susceptible de rétablir les flux de pétrole brut russe vers les marchés mondiaux.

Le prix du pétrole brut Brent a augmenté de 24 cents, soit 0,4 %, pour atteindre 62,91 dollars le baril à 10h30 GMT, tandis que le West Texas Intermediate américain a gagné 33 cents, soit 0,6 %, pour s'établir à 59,28 dollars.

L'Ukraine a ciblé l'oléoduc Druzhba dans la région russe de Tambov, selon une source du renseignement militaire ukrainien. Il s'agit de la cinquième attaque contre cet axe routier qui approvisionne en pétrole brut la Hongrie et la Slovaquie. Cependant, l'opérateur de l'oléoduc, la compagnie pétrolière et gazière hongroise MOL, a confirmé par la suite que le flux restait continu.

Dans une note de recherche, le cabinet de conseil Kpler a déclaré : « La campagne de drones menée par l'Ukraine contre les infrastructures de raffinage russes est entrée dans une phase plus durable et stratégiquement coordonnée. »

La société a ajouté que la capacité de raffinage russe est tombée à environ 5 millions de barils par jour entre septembre et novembre, soit une baisse de 335 000 barils par jour par rapport à l'année précédente, la production d'essence étant la plus touchée, parallèlement à une baisse notable de la production de diesel.

Les cours du pétrole ont également été soutenus par le ralentissement des progrès dans le plan de paix ukrainien, après que les émissaires du président américain Donald Trump sont revenus des pourparlers au Kremlin sans qu'aucune avancée significative ne soit réalisée pour mettre fin à la guerre. Trump a déclaré qu'il restait difficile de prévoir la suite des événements.

Les espoirs initiaux d'une fin prochaine du conflit avaient pesé sur les prix, les opérateurs s'attendant à ce que tout accord comprenne la levée des sanctions contre la Russie et le rétablissement de ses approvisionnements en pétrole brut sur un marché mondial déjà confronté à une offre excédentaire.

Parallèlement, les stocks américains de pétrole brut et de carburant ont augmenté la semaine dernière en raison de l'augmentation de l'activité des raffineries, selon l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA) mercredi.

Les stocks de pétrole brut ont augmenté de 574 000 barils pour atteindre 427,5 millions de barils au cours de la semaine se terminant le 28 novembre, alors que les analystes interrogés par Reuters prévoyaient une baisse de 821 000 barils.

L'agence de notation Fitch Ratings a abaissé jeudi ses prévisions de prix du pétrole pour la période 2025-2027, invoquant une offre excédentaire sur le marché et une croissance de la production qui devrait dépasser la demande.

Le dollar américain s'est maintenu près de son plus bas niveau en cinq semaines après que des données économiques décevantes ont renforcé les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale la semaine prochaine, offrant un certain soutien au yen tout en propulsant l'euro à son plus haut niveau en près de sept semaines.

Les investisseurs suivent également de près la possibilité croissante que Kevin Hassett, conseiller économique de la Maison-Blanche, succède à Jerome Powell à la tête de la Réserve fédérale à l'issue du mandat de ce dernier en mai. Hassett devrait, selon toute vraisemblance, être favorable à de nouvelles baisses de taux.

Le président Donald Trump a déclaré cette semaine qu'il annoncerait son candidat au début de l'année prochaine, prolongeant ainsi un processus de sélection qui dure depuis des mois, même s'il avait précédemment affirmé avoir déjà pris sa décision.

D'après le Financial Times, des analystes ont averti que la nomination de Hassett pourrait exercer une pression supplémentaire sur le dollar, les investisseurs obligataires craignant qu'il ne préconise des baisses de taux agressives conformes aux préférences de Trump.

Les données de LSEG montrent que les opérateurs anticipent une probabilité de 85 % d'une baisse des taux d'un quart de point la semaine prochaine.

Les stratégislatrices de change de Commerzbank, Thu Lan Nguyen et Antje Praefcke, ont écrit : « Une baisse des taux de la Fed la semaine prochaine est déjà intégrée aux cours. Ce qui comptera pour le dollar, c’est de savoir si les réunions à venir donneront de nouveaux signaux concernant l’orientation future de la politique monétaire. »

L'indice du dollar, qui mesure la valeur du dollar américain par rapport à six grandes devises, s'est stabilisé à 98,94 après neuf jours consécutifs de baisse. Il demeure proche de son plus bas niveau en cinq semaines et affiche toujours une baisse d'environ 9 % depuis le début de l'année.

Un sondage Reuters a révélé qu'une minorité non négligeable de stratèges en devises s'attendent à un renforcement du dollar l'année prochaine, même si la plupart anticipent toujours une faiblesse en 2026, à mesure que les attentes de baisse des taux se renforcent.

Thomas Mathews, responsable des marchés Asie-Pacifique chez Capital Economics, a déclaré que, compte tenu de la vigueur de l'économie américaine, les marchés pourraient surestimer l'ampleur de la baisse des taux d'intérêt que la Fed opérera à moyen terme, quelle que soit sa décision la semaine prochaine. « Cela pourrait limiter la dépréciation du dollar », a-t-il ajouté.

L'euro a reculé de moins de 0,1 % à 1,1657 dollar, mais est resté proche de son plus haut niveau en sept semaines atteint lors de la séance précédente, soutenu par des données montrant la plus forte expansion de l'activité économique de la zone euro en 30 mois au cours du mois de novembre.

La devise a progressé de plus de 12 % cette année, en voie de réaliser sa plus forte hausse annuelle depuis 2017, grâce à la faiblesse du dollar, d'abord due aux tensions commerciales, puis plus récemment aux anticipations croissantes d'une baisse des taux de la Fed.

La Banque centrale européenne doit se réunir dans deux semaines et devrait, selon toute vraisemblance, maintenir ses taux d'intérêt inchangés, tandis que les marchés n'évaluent qu'à 25 % la probabilité d'une nouvelle baisse l'année prochaine.

Le yen s'est stabilisé à 155,22 pour un dollar, après s'être légèrement redressé par rapport à son plus bas niveau en dix mois atteint le mois dernier, sur fond de nouvelles spéculations quant à une possible intervention japonaise. Trois sources gouvernementales proches des discussions internes ont indiqué à Reuters que la Banque du Japon pourrait relever ses taux en décembre, même si les perspectives au-delà restent incertaines.

Chidu Narayanan, responsable de la stratégie macroéconomique Asie-Pacifique chez Wells Fargo, a déclaré : « La prudence persistante de la Banque du Japon, le report attractif des positions longues sur le dollar/courtes sur le yen et la pression continue sur les rendements des obligations d'État japonaises due à une potentielle expansion budgétaire – tous ces facteurs pourraient maintenir le yen sous pression. »

La livre sterling s'échangeait à 1,3337 dollar, proche de son plus haut niveau depuis le 28 octobre. La couronne suédoise s'est dépréciée face à l'euro et au dollar après le ralentissement de l'inflation annuelle en novembre.

Le yuan chinois a légèrement baissé, mais est resté proche de son plus haut niveau en 14 mois, après que la banque centrale a fixé son taux directeur à un niveau inférieur aux prévisions pour la sixième séance consécutive, signe de prudence face à une appréciation rapide de la monnaie.

Malgré les tensions commerciales, la faible croissance, les taux d'intérêt bas et le recul des investissements étrangers, le yuan est en voie de réaliser sa meilleure performance annuelle depuis l'année de pandémie de 2020.

Les cours de l'or ont progressé jeudi en Europe, reprenant leur ascension après deux jours de pause et se rapprochant de leur plus haut niveau en six semaines. Le métal précieux bénéficie du soutien du dollar américain, qui reste sous pression face aux anticipations croissantes d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale la semaine prochaine.

Pour réévaluer ces prévisions, les investisseurs attendent d'autres données économiques américaines clés, notamment la publication vendredi du rapport sur les dépenses de consommation des ménages.

Aperçu des prix

• Cours de l'or aujourd'hui : L'or a progressé de 0,35 % pour atteindre 4 216,90 $, contre un niveau d'ouverture de 4 202,58 $, après avoir touché un plus bas intraday de 4 175,06 $.

• À la clôture de mardi, l'or a chuté de 0,1 %, enregistrant une deuxième perte quotidienne consécutive sur fond de prises de bénéfices continues après avoir atteint un sommet de six semaines à 4 264,60 dollars l'once.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé de 0,1 % jeudi, prolongeant sa baisse pour une neuvième séance consécutive et atteignant un plus bas en cinq semaines à 98,80 points, reflétant la faiblesse persistante de la devise par rapport à un panier de devises majeures.

Cette dernière baisse fait suite à des données économiques décevantes et aux commentaires prudents des responsables de la Réserve fédérale, deux éléments qui ont renforcé les anticipations d'une baisse des taux en décembre.

Taux d'intérêt américains

• Aux États-Unis, les créations d'emplois dans le secteur privé ont enregistré en novembre leur plus forte baisse mensuelle en plus de deux ans et demi.

• Après la publication des données, l'outil FedWatch du CME a montré que la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base en décembre passait de 87 % à 89 %, tandis que la probabilité d'un statu quo diminuait de 13 % à 11 %.

• Les investisseurs suivent de près les données économiques à venir avant la décision de la semaine prochaine, avec la publication aujourd'hui des demandes hebdomadaires d'allocations chômage et celle du rapport PCE prévue vendredi.

Perspectives dorées

Sonia Komari, stratégiste en matières premières chez ANZ, a déclaré que, compte tenu de la prudence des investisseurs avant la réunion du FOMC, le marché anticipe majoritairement une baisse des taux de 25 points de base. « Ce dont le marché a besoin maintenant, c'est d'un nouveau catalyseur pour une nouvelle hausse du cours de l'or », a-t-elle souligné.

Komari a ajouté que les prises de bénéfices restent présentes et que tout repli vers les 4 000 $ est susceptible d’attirer de nouveaux achats, compte tenu du solide soutien sous-jacent au métal précieux.

SPDR Gold Trust

Les avoirs du SPDR Gold Trust, le plus grand ETF adossé à l'or au monde, ont diminué de 1,72 tonne métrique mercredi, marquant une deuxième baisse quotidienne consécutive et ramenant les avoirs totaux à 1 046,58 tonnes métriques.

L'euro a reculé jeudi lors des échanges européens face à un panier de devises mondiales, enregistrant sa première baisse en quatre séances face au dollar américain et s'éloignant d'un sommet atteint en sept semaines, les opérateurs procédant à des prises de bénéfices et à des ajustements de positionnement.

De nouvelles données en provenance de la zone euro ont révélé une expansion de l'activité économique en novembre, laissant présager une accélération de la croissance au quatrième trimestre. Cette amélioration a renforcé la confiance des marchés dans la capacité de la région à sortir de sa période de ralentissement économique et pourrait inciter la Banque centrale européenne à adopter une position plus restrictive lors de ses prochaines réunions.

Aperçu des prix

• La paire EUR/USD a reculé de 0,152 % à 1,1653, contre un niveau d'ouverture de 1,1671, après avoir atteint un plus haut intraday de 1,1674.

• L'euro a clôturé la séance de mercredi en hausse de 0,4 % face au dollar, enregistrant ainsi sa troisième hausse quotidienne consécutive, et a atteint un sommet en sept semaines à 1,1678 suite à la publication de données européennes solides et de chiffres américains plus faibles.

L'activité commerciale se développe

Les données publiées mercredi ont montré que l'activité économique de la zone euro a connu en novembre sa croissance la plus rapide en deux ans et demi, la vigueur du secteur des services compensant la relative faiblesse du secteur manufacturier.

Commentaire d'analyste

• Steve Englander, responsable de la recherche mondiale sur les devises du G10 chez Standard Chartered à New York, a déclaré que le marché commençait à prendre en compte le flux constant de données européennes plus solides.

• Englander a ajouté que l'optimisme entourant une éventuelle fin de la guerre russo-ukrainienne soutient la hausse de plusieurs devises européennes, notamment l'euro et la livre sterling.

Christine Lagarde

Lors d'une audition devant la commission des affaires économiques et monétaires du Parlement européen, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré mercredi que l'économie de la zone euro montrait des signes de reprise. Les dépenses des ménages augmentent et le marché du travail reste dynamique, soutenant ainsi l'activité économique malgré les difficultés persistantes.

Lagarde a noté que les indicateurs d'inflation sous-jacents restent alignés sur l'objectif à moyen terme de 2 % de la BCE, et elle s'attend à ce que l'inflation se maintienne à un niveau proche de celui-ci dans les prochains mois.

Taux d'intérêt européens

• Les données publiées cette semaine ont révélé une hausse inattendue de l'inflation globale dans la zone euro en novembre, soulignant les pressions persistantes sur les prix auxquelles la BCE est confrontée.

• Suite au rapport sur l'inflation, les anticipations du marché concernant une baisse de 25 points de base des taux de la BCE en décembre ont fortement chuté, passant de 25 % à seulement 5 %.

• Selon des sources citées par Reuters, la BCE devrait maintenir ses taux inchangés lors de sa réunion de décembre.

• Les investisseurs attendent désormais de nouvelles données économiques de la zone euro avant la réunion de politique monétaire des 17 et 18 décembre, qui sera déterminante pour réajuster les anticipations en matière de taux d'intérêt.