Les contrats à terme sur le pétrole brut Brent ont grimpé jeudi à leur plus haut niveau en quatre mois, sous l'effet des inquiétudes croissantes concernant la possibilité d'une frappe militaire américaine contre l'Iran, quatrième producteur de l'OPEP, qui pompe environ 3,2 millions de barils par jour.

John Evans, analyste chez PVM, a déclaré que « la préoccupation immédiate du marché réside dans le risque de dommages collatéraux si l'Iran venait à frapper ses voisins, ou plus important encore, s'il venait à fermer le détroit d'Ormuz, par lequel transitent environ 20 millions de barils de pétrole par jour. »

Le prix du Brent a progressé d'environ 1,65 dollar, soit 2,4 %, pour atteindre 70,05 dollars le baril à 13h08 GMT. Au cours de la séance, il a culminé à 70,35 dollars le baril, son plus haut niveau depuis fin septembre. Le Brent est en passe d'enregistrer une hausse mensuelle de plus de 15 % en janvier, ce qui constituerait sa plus forte progression mensuelle en quatre ans.

Le prix du pétrole brut américain West Texas Intermediate (WTI) a également progressé d'environ 1,59 $, soit 2,5 %, pour atteindre 64,80 $ le baril. Plus tôt dans la séance, le WTI avait franchi la barre des 65 $ le baril, atteignant ainsi son plus haut niveau en quatre mois. Le cours de référence se dirige vers une hausse mensuelle d'environ 13 %, sa plus forte progression depuis juillet 2023.

Le président américain Donald Trump a accentué la pression sur Téhéran pour que l'Iran mette fin à son programme nucléaire, brandissant la menace de possibles frappes militaires, alors qu'un groupe naval américain est arrivé dans la région.

Reuters a rapporté, citant des sources américaines bien informées, que Trump envisageait des options incluant des frappes limitées ciblant les forces de sécurité et les dirigeants iraniens, dans le but de provoquer des troubles internes susceptibles d'entraîner la chute du régime.

Certains analystes anticipent une nouvelle hausse des prix du pétrole en raison des tensions liées à l'Iran. Dans une note publiée mercredi, les analystes de Citi ont indiqué que « la probabilité d'une attaque contre l'Iran a fait grimper la prime de risque géopolitique sur les prix du pétrole d'environ 3 à 4 dollars par baril », ajoutant qu'une nouvelle escalade pourrait faire grimper le Brent jusqu'à 72 dollars le baril au cours des trois prochains mois.

Ailleurs, la production reprend progressivement sur le champ pétrolier géant de Tengiz au Kazakhstan après que des incendies électriques la semaine dernière ont réduit la production, un retour à la pleine capacité étant prévu d'ici une semaine.

Aux États-Unis, premier producteur mondial de pétrole et premier exportateur de gaz naturel liquéfié, les producteurs de pétrole et de gaz ont commencé à redémarrer les puits après les perturbations causées par la tempête hivernale « Fern » au cours du week-end.

Giovanni Staunovo, analyste chez UBS, a déclaré : « Les perturbations au Kazakhstan, que ce soit au terminal du Caspian Pipeline Consortium ou sur le champ de Tengiz, ont retiré d’importants volumes de pétrole du marché. Conjuguées aux températures froides aux États-Unis qui ont temporairement réduit la production pétrolière, ces perturbations ont rendu le marché pétrolier plus tendu que prévu. »

Le dollar américain s'est légèrement apprécié jeudi, mais est resté proche de ses plus bas niveaux pluriannuels, le soutien limité de la Réserve fédérale n'ayant pas permis de compenser les inquiétudes persistantes concernant la politique américaine qui continuaient de peser sur le moral des investisseurs.

Le dollar a clôturé la semaine dernière sur sa plus forte baisse hebdomadaire depuis avril, les investisseurs étant de plus en plus inquiets de leur exposition aux actifs américains dans un contexte de débats croissants sur la position de Washington concernant le Groenland.

Interrogé sur la question de savoir si le dollar avait trop chuté, le président américain Donald Trump a déclaré mardi que sa valeur était « excellente », une remarque qui a accentué la pression sur la devise après qu'elle a atteint son plus bas niveau en quatre ans.

Le dollar s'est apprécié mercredi, mettant fin à quatre jours de baisse consécutifs, après que le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a réaffirmé la préférence des États-Unis pour une politique de dollar fort. Cependant, cette dynamique ne s'est pas maintenue lors de la séance de jeudi.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a indiqué que les baisses de taux d'intérêt pourraient mettre plus de temps à se concrétiser, tandis que certains économistes affirment que l'économie américaine n'a pas besoin actuellement d'un nouvel assouplissement monétaire.

David Doyle, responsable des études économiques chez Macquarie Group, a déclaré : « Malgré un niveau d’incertitude toujours élevé, notamment en raison de la nomination attendue d’un nouveau président de la Réserve fédérale dans les prochains mois, notre scénario de base prévoit la fin du cycle de baisse des taux et une amélioration du marché du travail. » Il a ajouté : « Nous anticipons une hausse des taux, probablement au quatrième trimestre 2026. »

Les analystes estiment que la performance du dollar dépendra en grande partie de l'évolution de la situation concernant l'indépendance de la Réserve fédérale, notamment d'une décision attendue de la Cour suprême des États-Unis sur la tentative du président Trump de destituer la gouverneure de la Fed, Lisa Cook.

Face à un panier de devises majeures, l'indice du dollar a progressé de 0,1 % pour atteindre 96,33, se maintenant près de son plus bas niveau en quatre ans, à 95,566, atteint mardi.

L'euro attire de nouveau l'attention de la BCE

L'euro s'est légèrement replié à 1,1948 dollar après avoir brièvement franchi la barre des 1,20 dollar en raison de la faiblesse du dollar, suite aux avertissements des responsables de la Banque centrale européenne concernant l'impact déflationniste potentiel d'une monnaie unique se renforçant rapidement.

Geoff Yu, stratège macroéconomique senior pour la zone EMEA chez BNY, a déclaré : « Bien que la paire EUR/USD soit restée au-dessus du scénario de base de la BCE au cours de l'année écoulée sans déclencher de risques déflationnistes importants, l'incertitude liée au commerce demeure élevée. »

Les économistes ont averti qu'un euro plus fort pourrait amplifier les pressions déflationnistes liées aux exportations chinoises, ce qui pourrait inciter la BCE à envisager de nouvelles baisses de taux d'intérêt.

Yu a ajouté que les projections des services de la BCE de décembre suggèrent qu'un taux de change euro-dollar de 1,25 représenterait un dépassement net de la fourchette prévue et pourrait suffire à modifier les orientations futures.

Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, a déclaré mercredi que la politique monétaire était « en bonne voie », indiquant que les taux d'intérêt devraient rester à leurs niveaux actuels pendant une période prolongée, les marchés n'anticipant aucun changement jusqu'au début de 2027.

Certains stratèges affirment cependant que la relation traditionnelle entre l'EUR/USD et les différentiels de taux d'intérêt s'est rompue depuis l'entrée en fonction de Trump, prévenant que toute baisse de taux de la BCE pourrait s'avérer insuffisante pour influencer des marchés de plus en plus influencés par les risques géopolitiques et économiques plutôt que par la politique monétaire relative.

La politique japonaise sous surveillance

La faiblesse du dollar a apporté un soutien modeste au yen japonais, qui s'échangeait à 153,40 pour un dollar jeudi, après avoir évolué dans une fourchette de 152 à 154 pendant la majeure partie de la semaine.

Cette décision fait suite à des informations selon lesquelles les autorités américaines et japonaises ont examiné les taux de change la semaine dernière, une mesure souvent considérée comme un prélude à une éventuelle intervention sur le marché.

Goldman Sachs a indiqué dans une note que la coordination entre le ministère japonais des Finances et le Trésor américain pourrait limiter la pression à la baisse à court terme sur le yen, mais a averti que tout impact serait temporaire à moins d'être soutenu par des facteurs fondamentaux, tels qu'un resserrement monétaire plus rapide de la Banque du Japon ou une discipline budgétaire plus stricte.

Parallèlement, le dollar australien a poursuivi sa progression grâce aux anticipations d'une possible hausse des taux d'intérêt locaux dès la semaine prochaine, atteignant un sommet en trois ans avant de se stabiliser aux alentours de 0,7038 $.

Les cours de l'argent ont progressé sur le marché européen jeudi, enregistrant une sixième séance de hausse consécutive et établissant de nouveaux records après avoir franchi pour la première fois la barre des 120 dollars l'once. Cette progression est alimentée par un fort intérêt des investisseurs particuliers, conjugué à la faiblesse persistante du dollar américain.

Conformément aux attentes du marché, la Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés, adoptant un ton prudent dans sa déclaration et évitant tout signal clair concernant une reprise du cycle de baisse des taux à court terme.

Aperçu des prix

• Cours de l'argent aujourd'hui : L'argent a progressé de 3,15 % pour atteindre 120,46 $ l'once, le plus haut niveau jamais enregistré, après avoir ouvert à 116,79 $ et touché un plus bas de séance à 115,38 $.

• À la clôture mercredi, les prix de l'argent ont grimpé de 4,15 %, enregistrant ainsi une cinquième hausse quotidienne consécutive, soutenus par une demande constante de métaux précieux en tant que valeurs refuges.

dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé de 0,3 % jeudi, reprenant le repli observé lors de la séance précédente et se stabilisant près de son plus bas niveau en quatre ans, à 95,55 points. Ce mouvement reflète la faiblesse persistante du dollar face à un panier de devises majeures et secondaires.

Le dollar reste sous pression constante, les commentaires du secrétaire au Trésor Scott Bessent n'ayant pas permis d'apaiser les inquiétudes croissantes concernant les politiques économiques américaines et l'évolution géopolitique.

Mercredi, Bessent a démenti les informations suggérant une possible intervention américaine sur les marchés des changes, dans un contexte de spéculations accrues concernant une intervention sur le yen japonais et alors que le dollar américain se négocie à des niveaux historiquement bas.

Bessent a déclaré que les États-Unis appliquent depuis longtemps une politique de dollar fort, ajoutant que cette politique repose sur des fondamentaux solides. Il a souligné que si ces fondamentaux sont robustes, les capitaux afflueront et que les efforts déployés pour réduire le déficit commercial soutiendraient naturellement, à terme, un dollar plus fort.

Réserve fédérale

À l'issue de sa première réunion de politique monétaire de l'année, et conformément à la plupart des attentes, la Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, soit le niveau le plus bas depuis septembre 2022.

La décision n'a pas été unanime, le Comité fédéral de l'Open Market ayant voté par 10 voix contre 2, deux membres, Stephen Miran et Christopher Waller, ayant voté contre en faveur d'une baisse supplémentaire des taux de 25 points de base.

La Réserve fédérale a déclaré que les indicateurs disponibles montrent que l'activité économique continue de croître à un rythme soutenu, tandis que l'inflation reste quelque peu élevée et que les indicateurs du marché du travail témoignent d'une certaine stabilisation.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que la politique monétaire actuelle était « appropriée », ajoutant que les décideurs politiques étaient bien placés pour déterminer le rythme et le calendrier de tout ajustement supplémentaire des taux d'intérêt.

taux d'intérêt américains

• Suite à la réunion, et selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'un maintien des taux d'intérêt américains inchangés lors de la réunion de mars est passée de 82 % à 88 %, tandis que la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base a diminué de 18 % à 12 %.

• Les investisseurs continuent d'anticiper deux baisses de taux au cours de l'année à venir, alors que les projections de la Réserve fédérale tablent sur une seule baisse de 25 points de base.

Les cours de l'or ont progressé sur le marché européen jeudi, enregistrant une neuvième séance de hausse consécutive et continuant d'établir de nouveaux records, après avoir franchi pour la première fois de l'histoire la barre des 5 500 dollars l'once. Les prix approchent désormais les 5 600 dollars, soutenus par une forte demande pour le métal précieux considéré comme valeur refuge et par la faiblesse persistante du dollar américain, malgré les déclarations du secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, visant à soutenir la stabilité des taux de change mondiaux.

Conformément aux attentes du marché, la Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés, adoptant un ton prudent dans sa déclaration. La banque centrale s'est abstenue de donner des signaux clairs quant à une reprise du cycle de baisse des taux à court terme, insistant sur la nécessité de disposer de davantage de données pour évaluer l'évolution de l'inflation et de l'activité économique avant d'entreprendre toute nouvelle mesure de politique monétaire.

Aperçu des prix

• Cours de l'or aujourd'hui : L'or a progressé de 3,4 % pour atteindre 5 598,39 $ l'once, un niveau record, contre un cours d'ouverture de 5 416,39 $, tandis que le plus bas de la séance était également de 5 416,39 $.

• À la clôture mercredi, l'or a gagné environ 4,6 %, marquant sa plus forte hausse quotidienne depuis le 24 mars 2020 et sa huitième hausse quotidienne consécutive, au sein de la plus longue série de gains depuis fin février 2024, dans un contexte de demande record pour le métal en tant que valeur refuge.

dollar américain

L'indice du dollar américain a chuté de 0,3 % jeudi, reprenant les pertes qui s'étaient interrompues lors de la séance précédente et se rapprochant d'un plus bas en quatre ans à 95,55 points, reflétant une nouvelle faiblesse de la devise américaine par rapport à un panier de devises majeures et mineures.

Le dollar reste sous pression constante, les déclarations du secrétaire au Trésor, Scott Bessent, n'ayant pas réussi à dissiper les inquiétudes croissantes concernant les politiques économiques américaines et l'évolution géopolitique.

Commentaires encourageants

Mercredi, Bessent a démenti les informations suggérant une possible intervention américaine sur les marchés des changes, au moment même où les marchés surveillent de près une éventuelle intervention sur le yen japonais et où le dollar américain se négocie près de ses plus bas niveaux pluriannuels.

Bessent a déclaré : « Les États-Unis ont toujours mené une politique de dollar fort, mais cette politique repose sur des fondamentaux solides. » Il a ajouté : « Si nos politiques sont saines, les capitaux afflueront. Nous nous efforçons de réduire notre déficit commercial, ce qui renforcera naturellement le dollar à terme. »

Réserve fédérale

À l'issue de sa première réunion de politique monétaire régulière de l'année, et conformément à la plupart des attentes, la Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %, soit le niveau le plus bas depuis septembre 2022.

La décision n'a pas été unanime, le Comité fédéral de l'Open Market ayant voté 10-2, deux membres (Stephen Miran et Christopher Waller) votant en faveur d'une réduction supplémentaire des taux de 25 points de base.

La Réserve fédérale a déclaré que les indicateurs disponibles montrent une expansion de l'activité économique à un rythme « régulier », notant que l'inflation reste quelque peu élevée, tandis que les indicateurs du marché du travail montrent des signes de stabilisation.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que la politique monétaire actuelle était « appropriée », ajoutant que les décideurs politiques étaient « bien placés » pour déterminer l'ampleur et le calendrier de tout ajustement supplémentaire des taux d'intérêt.

taux d'intérêt américains

• Suite à la réunion, et selon l'outil FedWatch du CME, la probabilité de maintenir les taux d'intérêt américains inchangés lors de la réunion de mars est passée de 82 % à 88 %, tandis que la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base a diminué de 18 % à 12 %.

• Les investisseurs continuent d'anticiper deux baisses de taux d'intérêt américains au cours de l'année à venir, alors que les propres projections de la Réserve fédérale tablent sur une seule baisse de 25 points de base.

Perspectives sur l'or

Edward Meir, analyste chez Marex, a déclaré que la hausse du niveau de la dette américaine et l'incertitude alimentée par les signes d'une fragmentation du système commercial mondial en blocs régionaux plutôt qu'en un modèle centré sur les États-Unis poussent les investisseurs vers l'or.

Les analystes d'OCBC ont indiqué dans une note que l'or n'est plus seulement considéré comme une protection contre les crises ou l'inflation, mais de plus en plus comme une réserve de valeur neutre et fiable qui assure également une diversification de portefeuille dans un éventail plus large de régimes macroéconomiques.

Tony Sycamore, analyste de marché chez IG, a déclaré que même si la forte hausse suggère un risque de repli à court terme, les fondamentaux sous-jacents devraient rester solides tout au long de 2026, faisant de toute baisse une opportunité d'achat intéressante.