Les contrats à terme sur le pétrole brut Brent ont chuté vendredi, se repliant par rapport à leurs plus hauts niveaux en cinq mois, après que le président américain Donald Trump a évoqué la possibilité de tenir des pourparlers avec l'Iran, apaisant ainsi les inquiétudes concernant d'éventuelles perturbations de l'approvisionnement.

À 9 h 58 GMT, le Brent reculait de 68 cents, soit près de 1 %, à 70,03 dollars le baril. Ce repli intervenait avant l'échéance du contrat de mars, prévue plus tard dans la journée. Le contrat d'avril, plus activement négocié, perdait quant à lui 80 cents, soit 1,15 %, à 68,79 dollars le baril. Le WTI américain cédait également du terrain, en baisse de 72 cents, soit 1,1 %, à 64,70 dollars le baril.

Tamas Varga, analyste chez PVM, a déclaré que la volonté de Trump de donner une chance à la diplomatie avec l'Iran rendait une intervention militaire américaine moins probable qu'elle ne l'était la veille, ajoutant qu'un dollar plus fort et des conditions d'approvisionnement améliorées encourageaient également les investisseurs à sécuriser leurs profits.

Ce repli intervient avant la réunion de l'OPEP+ prévue dimanche. Cinq délégués ont indiqué à Reuters s'attendre à ce que l'alliance maintienne la suspension des augmentations de production en mars, malgré la remontée du Brent au-dessus de 70 dollars le baril, alimentée par les inquiétudes liées à l'Iran. Le Brent avait auparavant atteint environ 72 dollars le baril, son plus haut niveau depuis août.

Les huit producteurs à l'origine de la politique d'offre actuelle avaient relevé leurs quotas de production d'environ 2,9 millions de barils par jour entre avril et décembre 2025, avant de décider de suspendre toute nouvelle augmentation de janvier à mars en raison d'une faible demande saisonnière. Le Comité ministériel conjoint de suivi doit également se réunir dimanche, même s'il ne prend pas de décisions directes sur les niveaux de production.

Jeudi, le Brent a bondi de 3,4 % pour clôturer à 70,71 dollars le baril, son plus haut niveau depuis le 31 juillet, sur fond d'informations selon lesquelles Trump envisageait des mesures contre l'Iran, et alors que l'Union européenne imposait de nouvelles sanctions à Téhéran en raison de la répression des manifestations.

Selon John Evans, analyste chez PVM, le principal risque demeure la fermeture potentielle du détroit d'Ormuz, par lequel transitent environ 20 millions de barils de pétrole par jour. La forte hausse a propulsé le Brent en zone de surachat et a creusé l'écart entre le Brent et le WTI à 5,30 dollars le baril, ce qui pourrait encourager une augmentation des exportations de pétrole brut américain.

Selon les opérateurs, les mouvements de vendredi ressemblaient davantage à une réduction prudente des risques avant le week-end qu'à un changement de tendance générale du marché, avec une pression supplémentaire due à l'expiration du contrat du mois en cours et au report sur des positions à échéance ultérieure le long de la courbe des contrats à terme.

Le commerce du pétrole lié à l'Iran a été extrêmement sensible à l'actualité cette semaine, les prix intégrant une « prime géopolitique » reflétant les risques de perturbation, qui pourraient rapidement s'estomper si des progrès sont réalisés en vue d'éventuelles négociations.

Les devises jouent également un rôle clé. Un dollar fort pèse généralement sur les prix du pétrole, car le brut est coté en dollars, ce qui le rend plus cher pour les acheteurs utilisant d'autres devises.

Du côté de l'offre, les signaux restent mitigés. La production américaine se redresse après les perturbations liées aux conditions météorologiques, tandis que le Kazakhstan s'efforce de stabiliser sa production suite aux récentes interruptions, ce qui atténue partiellement le climat de tension sur l'offre.

L'écart entre le Brent et le WTI complexifie encore la situation. Lorsque cet écart se creuse, le pétrole brut américain devient plus attractif à l'exportation, ce qui pourrait, à terme, limiter la hausse des indices de référence mondiaux à mesure que les expéditions augmentent.

Un sondage Reuters mené auprès de 31 économistes et analystes prévoit un prix moyen du Brent à 62,02 dollars le baril en 2026, anticipant que l'excédent d'offre finira par l'emporter sur les facteurs géopolitiques. Norbert Rucker, directeur de la recherche économique et de nouvelle génération chez Julius Baer, a déclaré que la géopolitique génère beaucoup de perturbations, mais que le marché pétrolier semble se trouver dans un état d'excédent durable. Le sondage estime un excédent potentiel compris entre 0,75 et 3,5 millions de barils par jour, et l'on s'attend à ce que l'OPEP+ maintienne sa production inchangée lors de sa réunion de dimanche, après avoir renoncé aux augmentations prévues pour le premier trimestre.

Les risques demeurent bilatéraux. Si les négociations avec l'Iran s'enlisent ou si les tensions s'intensifient, le marché pourrait rapidement réévaluer la prime de risque. Inversement, si les excédents de production s'accumulent et que la demande est inférieure aux prévisions, toute hausse potentielle pourrait se heurter à un plafond.

Les opérateurs se concentrent désormais sur la décision de l'OPEP+ de dimanche, qui devrait donner des indications sur l'offre de mars et sur les suites possibles, en fonction de l'évolution des négociations entre les États-Unis et l'Iran. Ils suivent également de près le choix que fera Trump pour le prochain président de la Réserve fédérale, compte tenu de son impact direct sur le dollar et, par conséquent, sur la demande de pétrole.

Les cours de l'or ont chuté vendredi lors des échanges européens, prolongeant leurs pertes pour une deuxième séance consécutive et s'éloignant davantage de leurs sommets historiques, dans un contexte d'accélération des mouvements correctifs et de prises de bénéfices, et sous la pression du dollar américain entrant dans une phase de reprise face à un panier de devises mondiales.

Malgré le repli actuel, l'or reste en bonne voie pour enregistrer son plus fort gain mensuel depuis janvier 1980, soutenu par la demande croissante des investisseurs pour des valeurs refuges dans un contexte de tensions géopolitiques et économiques mondiales persistantes et croissantes, ainsi que par des inquiétudes renouvelées concernant les actifs américains.

Aperçu des prix

• Cours de l'or aujourd'hui : L'or a chuté d'environ 5,0 % à 5 112,57 $, contre un niveau d'ouverture de 5 378,25 $, après avoir atteint un sommet intraday de 5 451,02 $.

• À la clôture de jeudi, le métal précieux a perdu 0,7 %, enregistrant son premier repli quotidien en neuf séances, en raison de mouvements correctifs et de prises de bénéfices après avoir atteint un record de 5 598,13 dollars l’once.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé de 0,6 % vendredi, prolongeant ainsi une reprise à court terme après avoir atteint son plus bas niveau en quatre ans, reflétant la vigueur persistante de la devise américaine face à un panier de devises majeures et secondaires.

Le rebond du dollar a été soutenu par les commentaires du président américain Donald Trump concernant l'annonce imminente de son candidat à la présidence de la Réserve fédérale, ainsi que par l'optimisme quant à la possibilité d'éviter une paralysie imminente du gouvernement américain.

Trump a annoncé son intention de révéler vendredi le nom du candidat qui succédera à Jerome Powell à la tête de la Réserve fédérale, suite à des informations selon lesquelles l'ancien gouverneur de la Fed, Kevin Warsh, se serait rendu à la Maison Blanche. Cette annonce a renforcé les anticipations des marchés quant à la nomination d'un candidat plus restrictif, soutenant ainsi le dollar.

Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a démenti mercredi les informations suggérant que les États-Unis pourraient intervenir sur les marchés des changes, dans un contexte de spéculations concernant une intervention sur le yen japonais et la chute du dollar à des niveaux pluriannuels plus bas.

Bessent a déclaré que les États-Unis menaient depuis longtemps une politique de dollar fort, ajoutant qu'une telle politique reposait sur des fondamentaux solides. Il a souligné que si les politiques étaient saines, les capitaux afflueraient et que les efforts déployés pour réduire le déficit commercial favoriseraient naturellement un dollar plus fort à terme.

Réserve fédérale

• À l’issue de sa première réunion de politique monétaire régulière de l’année, et conformément à la plupart des attentes, la Réserve fédérale a maintenu mercredi ses taux d’intérêt inchangés dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %, soit le niveau le plus bas depuis septembre 2022.

• La décision n'a pas été unanime, le Comité fédéral de l'Open Market ayant voté 10 contre 2, deux membres, Stephen Miran et Christopher Waller, ayant voté contre en faveur d'une réduction supplémentaire de 25 points de base.

• La Fed a déclaré que les indicateurs disponibles montrent que l'activité économique continue de croître à un rythme soutenu, notant que l'inflation reste quelque peu élevée et que les indicateurs du marché du travail témoignent d'une stabilité relative.

• Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que la politique monétaire actuelle était appropriée, ajoutant que les décideurs politiques étaient bien placés pour déterminer le calendrier et l'ampleur de tout ajustement supplémentaire des taux d'intérêt.

Anticipations concernant les taux d'intérêt américains

• Suite à la réunion, et selon l'outil CME FedWatch, les anticipations du marché concernant le maintien des taux inchangés en mars sont passées de 82 % à 88 %, tandis que la probabilité d'une baisse de 25 points de base est passée de 18 % à 12 %.

• Les investisseurs continuent d’anticiper deux baisses de taux au cours de l’année à venir, alors que les projections de la Réserve fédérale tablent sur une seule baisse de 25 points de base.

• Les investisseurs suivent de près les prochaines données économiques américaines, ainsi que les commentaires des responsables de la Réserve fédérale, afin de réévaluer ces prévisions.

Perspectives dorées

Tim Waterer, analyste de marché en chef chez KCM Trade, a déclaré que la perspective de la nomination d'un président de la Réserve fédérale moins accommodant, le rebond du dollar et l'entrée de l'or en territoire de surachat ont tous contribué au récent repli des prix.

Matt Simpson, analyste principal chez StoneX, a déclaré que les spéculations concernant la possible nomination de Kevin Warsh à la tête de la Fed ont pesé sur le cours de l'or lors des échanges asiatiques.

Performance mensuelle

• Au cours des échanges de janvier, qui se terminent officiellement aujourd'hui, les prix de l'or ont augmenté d'environ 20 %, en voie de réaliser un sixième gain mensuel consécutif et la meilleure performance mensuelle depuis janvier 1980.

• Cette hausse mensuelle exceptionnelle, la plus importante en près d'un demi-siècle, est attribuée aux achats massifs des banques centrales, des institutions et des investisseurs individuels qui recherchent l'or comme placement alternatif privilégié, dans un contexte d'intensification des tensions géopolitiques et économiques mondiales et de nouvelles inquiétudes concernant les actifs américains en raison de la politique instable de Trump.

SPDR Gold Trust

• Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus grand ETF adossé à l'or au monde, ont diminué de 0,85 tonne métrique jeudi, ramenant les avoirs totaux à 1 086,53 tonnes métriques, contre 1 087,38 tonnes, le niveau le plus élevé depuis le 3 mai 2022.

Les cours de l'or ont chuté vendredi lors des échanges européens, prolongeant leurs pertes pour une deuxième séance consécutive et s'éloignant davantage de leurs sommets historiques, dans un contexte d'accélération des mouvements correctifs et de prises de bénéfices, et sous la pression du dollar américain entrant dans une phase de reprise face à un panier de devises mondiales.

Malgré le repli actuel, l'or reste en bonne voie pour enregistrer son plus fort gain mensuel depuis janvier 1980, soutenu par la demande croissante des investisseurs pour des valeurs refuges dans un contexte de tensions géopolitiques et économiques mondiales persistantes et croissantes, ainsi que par des inquiétudes renouvelées concernant les actifs américains.

Aperçu des prix

• Cours de l'or aujourd'hui : L'or a chuté d'environ 5,0 % à 5 112,57 $, contre un niveau d'ouverture de 5 378,25 $, après avoir atteint un sommet intraday de 5 451,02 $.

• À la clôture de jeudi, le métal précieux a perdu 0,7 %, enregistrant son premier repli quotidien en neuf séances, en raison de mouvements correctifs et de prises de bénéfices après avoir atteint un record de 5 598,13 dollars l’once.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé de 0,6 % vendredi, prolongeant ainsi une reprise à court terme après avoir atteint son plus bas niveau en quatre ans, reflétant la vigueur persistante de la devise américaine face à un panier de devises majeures et secondaires.

Le rebond du dollar a été soutenu par les commentaires du président américain Donald Trump concernant l'annonce imminente de son candidat à la présidence de la Réserve fédérale, ainsi que par l'optimisme quant à la possibilité d'éviter une paralysie imminente du gouvernement américain.

Trump a annoncé son intention de révéler vendredi le nom du candidat qui succédera à Jerome Powell à la tête de la Réserve fédérale, suite à des informations selon lesquelles l'ancien gouverneur de la Fed, Kevin Warsh, se serait rendu à la Maison Blanche. Cette annonce a renforcé les anticipations des marchés quant à la nomination d'un candidat plus restrictif, soutenant ainsi le dollar.

Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a démenti mercredi les informations suggérant que les États-Unis pourraient intervenir sur les marchés des changes, dans un contexte de spéculations concernant une intervention sur le yen japonais et la chute du dollar à des niveaux pluriannuels plus bas.

Bessent a déclaré que les États-Unis menaient depuis longtemps une politique de dollar fort, ajoutant qu'une telle politique reposait sur des fondamentaux solides. Il a souligné que si les politiques étaient saines, les capitaux afflueraient et que les efforts déployés pour réduire le déficit commercial favoriseraient naturellement un dollar plus fort à terme.

Réserve fédérale

• À l’issue de sa première réunion de politique monétaire régulière de l’année, et conformément à la plupart des attentes, la Réserve fédérale a maintenu mercredi ses taux d’intérêt inchangés dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %, soit le niveau le plus bas depuis septembre 2022.

• La décision n'a pas été unanime, le Comité fédéral de l'Open Market ayant voté 10 contre 2, deux membres, Stephen Miran et Christopher Waller, ayant voté contre en faveur d'une réduction supplémentaire de 25 points de base.

• La Fed a déclaré que les indicateurs disponibles montrent que l'activité économique continue de croître à un rythme soutenu, notant que l'inflation reste quelque peu élevée et que les indicateurs du marché du travail témoignent d'une stabilité relative.

• Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que la politique monétaire actuelle était appropriée, ajoutant que les décideurs politiques étaient bien placés pour déterminer le calendrier et l'ampleur de tout ajustement supplémentaire des taux d'intérêt.

Anticipations concernant les taux d'intérêt américains

• Suite à la réunion, et selon l'outil CME FedWatch, les anticipations du marché concernant le maintien des taux inchangés en mars sont passées de 82 % à 88 %, tandis que la probabilité d'une baisse de 25 points de base est passée de 18 % à 12 %.

• Les investisseurs continuent d’anticiper deux baisses de taux au cours de l’année à venir, alors que les projections de la Réserve fédérale tablent sur une seule baisse de 25 points de base.

• Les investisseurs suivent de près les prochaines données économiques américaines, ainsi que les commentaires des responsables de la Réserve fédérale, afin de réévaluer ces prévisions.

Perspectives dorées

Tim Waterer, analyste de marché en chef chez KCM Trade, a déclaré que la perspective de la nomination d'un président de la Réserve fédérale moins accommodant, le rebond du dollar et l'entrée de l'or en territoire de surachat ont tous contribué au récent repli des prix.

Matt Simpson, analyste principal chez StoneX, a déclaré que les spéculations concernant la possible nomination de Kevin Warsh à la tête de la Fed ont pesé sur le cours de l'or lors des échanges asiatiques.

Performance mensuelle

• Au cours des échanges de janvier, qui se terminent officiellement aujourd'hui, les prix de l'or ont augmenté d'environ 20 %, en voie de réaliser un sixième gain mensuel consécutif et la meilleure performance mensuelle depuis janvier 1980.

• Cette hausse mensuelle exceptionnelle, la plus importante en près d'un demi-siècle, est attribuée aux achats massifs des banques centrales, des institutions et des investisseurs individuels qui recherchent l'or comme placement alternatif privilégié, dans un contexte d'intensification des tensions géopolitiques et économiques mondiales et de nouvelles inquiétudes concernant les actifs américains en raison de la politique instable de Trump.

SPDR Gold Trust

• Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus grand ETF adossé à l'or au monde, ont diminué de 0,85 tonne métrique jeudi, ramenant les avoirs totaux à 1 086,53 tonnes métriques, contre 1 087,38 tonnes, le niveau le plus élevé depuis le 3 mai 2022.

L'euro a reculé vendredi sur les marchés européens face à un panier de devises mondiales, reprenant ses pertes face au dollar américain et s'éloignant d'un sommet en cinq ans, dans un contexte de nouvelles corrections et de prises de bénéfices, et sous la pression des avertissements lancés par les autorités monétaires européennes concernant l'appréciation excessive de l'euro.

La hausse de l'euro au-dessus du seuil de 1,20 dollar en début de semaine a suscité des inquiétudes chez les décideurs de la Banque centrale européenne, qui ont averti qu'un renforcement rapide de la monnaie pourrait engendrer des effets déflationnistes.

Malgré le repli actuel, la monnaie unique européenne est en voie d'enregistrer son troisième gain mensuel consécutif, soutenue par une vente massive d'actifs américains et suite à l'accord commercial historique entre l'Union européenne et l'Inde.

Aperçu des prix

• Taux de change de l'euro aujourd'hui : L'euro a baissé de 0,65 % face au dollar à 1,1865 $, contre un niveau d'ouverture de 1,1971 $, après avoir atteint un plus haut intraday de 1,1975 $.

• L'euro a clôturé jeudi en hausse de 0,15 % face au dollar, après avoir perdu 0,7 % la veille, dans un contexte de corrections et de prises de bénéfices suite à un sommet en cinq ans à 1,2082 $.

Autorités monétaires européennes

Le passage de l'euro au-dessus du seuil de 1,20 dollar pour la première fois en cinq ans a suscité des inquiétudes parmi les autorités monétaires européennes, incitant les responsables de la BCE à publier une série de mises en garde concernant l'impact d'une monnaie forte sur la dynamique de l'inflation et la croissance économique.

Les économistes ont noté que la vigueur de l'euro pourrait amplifier l'impact déflationniste des fortes exportations chinoises, ce qui pourrait potentiellement pousser la BCE hors de sa « zone de confort » et la contraindre à de nouvelles baisses de taux d'intérêt.

Jeff Yu, stratège macroéconomique EMEA à la Bank of New York, a déclaré que même si le taux de change euro-dollar est resté l'an dernier bien au-dessus du scénario de référence de la BCE sans déclencher de risques déflationnistes importants, l'incertitude liée au commerce demeure élevée.

Ray Attrill, responsable de la stratégie de change à la National Australia Bank, a déclaré qu'il pensait que les remarques de la BCE étaient indépendantes, mais a noté que le niveau de 1,20 $ semblait avoir agi comme un point de déclenchement clair.

Attrill a ajouté que l'évolution du taux de change euro-dollar, qui jusqu'à récemment ne semblait pas particulièrement marquée, masque sans doute une vigueur plus générale de l'euro, ce qui influe en retour sur les perspectives d'inflation de la BCE.

Performance mensuelle

Sur les échanges de janvier, qui se terminent officiellement aujourd'hui, la monnaie unique européenne a progressé de plus de 1,5 % par rapport au dollar américain, ce qui la met en voie d'enregistrer un troisième mois consécutif de hausse.

Taux d'intérêt européens

• Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, a déclaré mercredi que la politique monétaire était « en bonne voie » et que les taux d’intérêt devraient rester à leurs niveaux actuels pendant une période prolongée, les marchés financiers anticipant une stabilité jusqu’au début de 2027.

• Les taux d’intérêt anticipés par le marché monétaire pour une baisse de 25 points de base des taux directeurs de la BCE en février restent actuellement inférieurs à 25 %.

• Les investisseurs attendent de nouvelles données économiques en provenance de la zone euro, notamment sur l'inflation, le chômage et les salaires, pour réévaluer ces prévisions.

Économie européenne

Suite à l'accord commercial conclu avec l'Inde, les marchés sont devenus plus optimistes quant aux perspectives de l'économie européenne, car ce partenariat stratégique contribue à diversifier les chaînes d'approvisionnement et à étendre la présence du secteur des services sur un vaste marché de consommation. Il favorise ainsi une croissance européenne plus durable et réduit la vulnérabilité aux conflits commerciaux internationaux.

L’Union européenne et l’Inde sont parvenues cette semaine à un accord commercial historique après près de 20 ans de négociations, un accord qualifié par la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, de « mère de tous les accords ».