Les cours de l'or ont progressé lundi lors des échanges européens, reprenant la hausse qui s'était interrompue la veille et s'approchant d'un sommet en deux semaines, soutenus par la baisse actuelle du dollar américain face à un panier de devises mondiales.

Les autorités iraniennes ont reçu une proposition du Pakistan prévoyant un cessez-le-feu à court terme afin d'entamer des négociations intensives avec les États-Unis pour parvenir à un accord final mettant fin à la guerre et à l'escalade militaire au Moyen-Orient.

Aperçu des prix

Cours de l'or aujourd'hui : l'or a progressé de 0,65 % pour atteindre 4 704,84 $, contre 4 676,49 $ à l'ouverture de la séance, après avoir touché un plus bas à 4 600,92 $.

À la clôture de jeudi, les cours de l'or ont perdu 1,7 %, enregistrant ainsi leur première baisse en cinq jours en raison de corrections et de prises de bénéfices après avoir atteint un sommet de deux semaines à 4 800,38 dollars l'once.

Le métal précieux a progressé de 4,1 % la semaine dernière, enregistrant ainsi sa deuxième hausse hebdomadaire consécutive, portée par une demande d'investissement active profitant des niveaux de prix plus bas.

dollar américain

L'indice du dollar a chuté de 0,4 % lundi, en voie d'enregistrer sa première perte en trois séances, reflétant un repli de la devise américaine face à un panier de devises majeures et mineures.

Comme chacun sait, une baisse du dollar américain rend l'or, dont le prix est libellé en dollars, plus attractif pour les acheteurs détenant d'autres devises.

Outre la reprise des prises de bénéfices, le dollar américain est en baisse sur fond d'espoirs croissants de fin de la guerre contre l'Iran, notamment alors que l'Iran étudie la proposition pakistanaise visant à stopper l'escalade militaire.

Actualités sur la guerre en Iran

• Haut responsable iranien : Téhéran a reçu la proposition pakistanaise et celle-ci est actuellement en cours d’examen.

• Porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères : Téhéran a préparé sa réponse diplomatique aux États-Unis et l’annoncera en temps voulu.

• Trump promet que l'Iran connaîtra un véritable enfer d'ici mardi si l'échéance pour l'ouverture du détroit d'Ormuz n'est pas respectée.

• Axios : Les médiateurs iraniens déploient des efforts de dernière minute pour parvenir à un cessez-le-feu de 45 jours.

• Axios : Selon certaines sources, les chances de parvenir à un accord partiel dans les prochaines 48 heures sont minces.

taux d'intérêt américains

Selon l'outil CME FedWatch du CME Group, la probabilité que les taux d'intérêt américains restent inchangés lors de la prochaine réunion d'avril est actuellement estimée à 99 %, tandis que la probabilité d'une hausse de 25 points de base est de 1 %.

Les opérateurs de marché excluent quasiment toute possibilité de baisse des taux de la Réserve fédérale cette année. Avant le déclenchement de la guerre en Iran, on anticipait deux baisses cette année.

Pour réévaluer ces probabilités, les investisseurs attendent la publication cette semaine de plusieurs indicateurs économiques américains importants concernant la croissance et l'inflation dans la première économie mondiale.

Perspectives sur l'or

Tim Waterer, analyste de marché en chef chez KCM Trade, a déclaré que les dernières données robustes sur l'emploi non agricole ont renforcé les craintes des banques centrales restrictives, tandis que les préoccupations concernant l'inflation alimentée par les prix du pétrole continuent d'éclipser l'attrait traditionnel de l'or en tant que valeur refuge.

Fonds SPDR

Les avoirs du SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, sont restés inchangés jeudi, pour atteindre un total de 10 502,99 tonnes métriques.

L'euro a reculé lundi en Europe face à un panier de devises internationales, poursuivant sa baisse pour le troisième jour consécutif face au dollar américain. Ce repli s'explique par le fait que les investisseurs privilégient le dollar comme valeur refuge dans un contexte de craintes croissantes d'une escalade du conflit avec l'Iran, dans l'attente de l'ultimatum fixé par le président américain Donald Trump pour la réouverture du détroit d'Ormuz.

L'inflation en zone euro dépassant l'objectif à moyen terme de la Banque centrale européenne en raison des prix élevés de l'énergie, la probabilité d'au moins une hausse des taux d'intérêt européens cette année s'est accrue, dans l'attente de la publication de nouvelles données économiques cruciales en Europe.

Aperçu des prix

Taux de change de l'euro aujourd'hui : l'euro a baissé d'environ 0,1 % face au dollar pour s'établir à 1,1505 $, contre 1,1514 $ à l'ouverture de la séance, après avoir atteint un plus haut à 1,1525 $.

L'euro a clôturé la séance de vendredi en baisse de plus de 0,2 % face au dollar, enregistrant ainsi sa deuxième séance de perte quotidienne consécutive en raison des développements de la guerre en Iran.

dollar américain

L'indice du dollar a progressé de plus de 0,1 % lundi, maintenant ses gains pour la troisième séance consécutive et reflétant la vigueur persistante de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

Cette hausse est alimentée par des investisseurs qui privilégient le dollar américain comme valeur refuge face aux craintes croissantes d'une escalade du conflit avec l'Iran, notamment suite aux récentes menaces du président américain Donald Trump.

Les solides données publiées vendredi aux États-Unis sur le marché du travail ont réduit la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale à court terme, les marchés attendant d'autres données économiques cruciales sur l'inflation et le niveau des dépenses de consommation.

Actualités sur la guerre en Iran

• Trump promet que l'Iran connaîtra un véritable enfer d'ici mardi si l'échéance pour l'ouverture du détroit d'Ormuz n'est pas respectée.

• Axios : Les médiateurs iraniens déploient des efforts de dernière minute pour parvenir à un cessez-le-feu de 45 jours.

• Axios : Selon certaines sources, les chances de parvenir à un accord partiel dans les prochaines 48 heures sont minces.

taux d'intérêt européens

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que la banque était prête à relever ses taux d'intérêt même si la hausse attendue de l'inflation était de courte durée.

Les données publiées la semaine dernière ont montré que l'inflation dans la zone euro a dépassé l'objectif de la Banque centrale européenne, atteignant 2,5 % en mars, sur fond de hausse des prix de l'énergie.

Suite à ces données, les estimations du marché monétaire concernant la probabilité que la Banque centrale européenne relève ses taux d'intérêt de 25 points de base en avril sont passées de 30 % à 35 %.

Des sources ont indiqué à Reuters que la Banque centrale européenne devrait entamer des discussions sur des hausses de taux d'intérêt lors de sa réunion de ce mois-ci.

Pour réévaluer ces probabilités, les investisseurs attendent la publication de nouvelles données économiques en provenance de la zone euro concernant l'inflation, le chômage et les salaires.

Le yen japonais a reculé lundi en Asie face à un panier de devises majeures et mineures, reprenant sa baisse face au dollar américain et s'approchant du seuil des 160 yens. Ce repli intervient alors que les investisseurs privilégient le dollar américain comme valeur refuge face à l'escalade des tensions liées à la guerre en Iran, les marchés attendant l'ultimatum fixé par le président américain Donald Trump pour la réouverture du détroit d'Ormuz.

Face à l'atténuation des pressions inflationnistes pour les décideurs de la Banque du Japon, la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt japonais en avril a diminué, les investisseurs attendant de nouvelles données économiques en provenance du Japon.

Aperçu des prix

Cours du yen japonais aujourd'hui : le dollar américain a progressé de 0,2 % face au yen, atteignant 159,83 ¥ contre 159,51 ¥ à la clôture de vendredi, après avoir touché un plus bas de séance à 159,47 ¥.

Le yen a clôturé la séance de vendredi en hausse de moins de 0,1 % face au dollar, enregistrant ainsi son premier gain en trois jours, dans un contexte de nouvelles mises en garde du ministre japonais des Finances concernant les fluctuations excessives du marché des changes.

Soutenu par les avertissements continus des autorités monétaires japonaises, le yen a gagné 0,45 % par rapport au dollar la semaine dernière, enregistrant ainsi sa deuxième hausse hebdomadaire en trois semaines.

dollar américain

L'indice du dollar a progressé de plus de 0,1 % lundi, maintenant ses gains pour la troisième séance consécutive et reflétant la vigueur persistante de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

Cette hausse est alimentée par des investisseurs qui privilégient le dollar américain comme valeur refuge face aux craintes croissantes d'une escalade du conflit avec l'Iran, notamment suite aux récentes menaces du président américain Donald Trump.

Actualités sur la guerre en Iran

• Trump promet que l'Iran connaîtra un véritable enfer d'ici mardi si l'échéance pour l'ouverture du détroit d'Ormuz n'est pas respectée.

• Axios : Les médiateurs iraniens déploient des efforts de dernière minute pour parvenir à un cessez-le-feu de 45 jours.

• Axios : Selon certaines sources, les chances de parvenir à un accord partiel dans les prochaines 48 heures sont minces.

autorités japonaises

La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a lancé vendredi un nouvel avertissement aux cambistes, confirmant la volonté du gouvernement d'agir contre la spéculation sur les marchés des changes compte tenu de la forte hausse de la volatilité observée récemment.

Katayama a déclaré lors d'une conférence de presse régulière que la spéculation était en hausse tant sur le marché des contrats à terme sur le pétrole brut que sur le marché des changes, et que la volatilité avait considérablement augmenté.

Katayama a ajouté que, puisque les fluctuations des taux de change résultant de ces événements affectent les moyens de subsistance et l'économie des citoyens, le gouvernement est pleinement préparé à une réponse globale à tous les niveaux.

taux d'intérêt japonais

Les données publiées la semaine dernière au Japon ont montré un ralentissement de l'inflation sous-jacente à Tokyo en mars, dernier indicateur en date d'un apaisement des pressions inflationnistes sur les décideurs de la Banque du Japon.

Suite à ces données, la probabilité, selon le marché, que la Banque du Japon relève ses taux d'intérêt d'un quart de point lors de sa réunion d'avril est passée de 25 % à 15 %.

Pour réévaluer ces probabilités, les investisseurs attendent la publication de nouvelles données sur l'inflation, le chômage et les salaires au Japon.

Les marchés pétroliers se préparent à une possible flambée historique des prix, qui pourraient atteindre entre 150 et 200 dollars le baril si le détroit d'Ormuz reste partiellement fermé jusqu'à la mi-mai, selon les avertissements de JPMorgan et d'autres institutions.

Lors des échanges de jeudi, le pétrole brut américain West Texas Intermediate a dépassé le Brent pour s'établir à 112 dollars le baril, tandis que le Brent a terminé la semaine aux alentours de 109 dollars le baril.

Forte baisse de l'activité maritime

Le trafic maritime dans le détroit d'Ormuz a fortement diminué depuis début mars, l'Iran n'autorisant actuellement le passage qu'à un nombre limité de navires.

Même si le transit reprenait immédiatement et dans son intégralité, il faudrait entre trois et six mois pour que les chaînes d'approvisionnement en production et en raffinage reviennent à la normale.

Dans le but de rouvrir le détroit, le Royaume-Uni a organisé cette semaine une réunion virtuelle réunissant plus de 30 pays, visant à garantir un passage sûr et à empêcher l'Iran d'imposer des droits de transit.

Pour l'instant, cependant, aucun signe clair de réouverture n'est visible.

Le scénario à 200 dollars

Le cabinet de conseil en énergie FGE NexantECA a averti que les prix pourraient grimper jusqu'à 200 dollars le baril si le détroit restait en grande partie fermé pendant six semaines supplémentaires. D'autres prévisions indiquent que les prix pourraient atteindre un record de 200 dollars si le conflit dans le Golfe se poursuit jusqu'en juin.

Peu après le début des attaques américaines, israéliennes et iraniennes le 28 février, des analystes avaient déjà averti que la guerre pourrait faire grimper le prix du pétrole au-dessus de 100 dollars le baril.

Le 9 mars, le Brent — référence mondiale du pétrole — a frôlé les 120 dollars le baril et n'est pas descendu sous la barre des 100 dollars depuis le 13 mars.

Une frappe israélienne contre le champ gazier iranien de South Pars le 18 mars, suivie d'attaques iraniennes contre des installations pétrolières et gazières au Qatar, en Arabie saoudite et aux Émirats arabes unis, a fait remonter les prix à plus de 108 dollars le baril.

Un cinquième du pétrole mondial transite par le détroit.

La plupart des analystes s'accordent à dire que les prix pourraient encore augmenter si le détroit d'Ormuz — qui transporte environ un cinquième de l'approvisionnement mondial en pétrole en temps de paix — reste effectivement fermé dans les semaines à venir.

Le principal désaccord porte sur l'ampleur de l'augmentation potentielle.

Vandana Hari, fondatrice de Vanda Insights, a déclaré que certains bruts du Moyen-Orient, comme ceux d'Oman et de Dubaï, avaient déjà dépassé les 150 dollars, rendant ainsi les 200 dollars à portée de main, même si le Brent ou le WTI n'ont pas encore atteint ce niveau.

Elle a ajouté que l'ampleur de la flambée des prix dépendra presque entièrement de la durée de la fermeture du détroit.

Arrêt quasi total du transport maritime

Après que l'Iran a annoncé la fermeture du détroit au début du conflit et menacé de cibler tout navire tentant de le franchir, le trafic maritime s'est quasiment arrêté.

Le président américain Donald Trump n'est jusqu'à présent pas parvenu à rallier le soutien international à un convoi naval pour rouvrir le détroit, tandis que plusieurs pays cherchent à conclure des accords bilatéraux avec l'Iran pour garantir le passage en toute sécurité de leurs navires.

Ces derniers jours, seul un nombre limité de navires a été autorisé à passer, la plupart battant pavillon indien, pakistanais, turc et chinois.

Pénurie mondiale de l'approvisionnement

Malgré les engagements pris de libérer 400 millions de barils provenant des réserves pétrolières d'urgence en coordination avec l'Agence internationale de l'énergie, ces volumes sont insuffisants pour compenser entièrement la perturbation des expéditions via le détroit.

Une unité de recherche du groupe singapourien OCBC estime que le marché mondial est confronté à un déficit quotidien d'environ 10 millions de barils, même en utilisant les réserves.

Moins de trois semaines après le début du conflit, les acteurs du marché prennent de plus en plus au sérieux la possibilité que les prix dépassent 150 dollars et atteignent potentiellement 200 dollars le baril.

Fereidun Fesharaki, président émérite de FGE NexantECA, a déclaré que les prix pourraient atteindre 200 dollars, voire plus, si le détroit restait en grande partie fermé.

Il a ajouté que si les marchés sont en partie influencés par le sentiment du marché et les commentaires de Trump sur les réseaux sociaux, la réalité est qu'environ 100 millions de barils de pétrole ne transitent pas par le détroit chaque semaine, soit l'équivalent de 400 millions de barils par mois.

Il a averti que ces pertes deviendraient de plus en plus importantes avec le temps.

Un scénario « monde sans Hormuz »

L'entreprise prévoit également que l'Agence internationale de l'énergie pourrait devoir libérer des réserves stratégiques supplémentaires d'ici la mi-avril et éventuellement à nouveau en juin.

Elle a ajouté qu’un « monde sans le détroit d’Ormuz » devenait un scénario réaliste qui pourrait durer des mois, entraînant potentiellement des changements structurels dans les marchés de l’énergie, les chaînes d’approvisionnement et le commerce mondial.

Fesharaki a averti qu'un tel scénario pourrait déclencher un choc économique mondial, avec une grave récession qui durerait des années.

Avertissements d'autres institutions

FGE NexantECA n'est pas la seule à mettre en garde contre le prix du pétrole à 200 dollars.

Les analystes du groupe Macquarie ont déclaré que les prix pourraient atteindre un record de 200 dollars le baril si le conflit au Moyen-Orient persistait tout au long du deuxième trimestre.

Les analystes de Wood Mackenzie ont également suggéré que le Brent pourrait bientôt atteindre 150 dollars, et que 200 dollars « n’étaient pas à exclure » d’ici 2026.

L'Iran lui-même a laissé entendre que de tels niveaux pourraient être atteints, un porte-parole militaire ayant averti la semaine dernière que le monde devait « se préparer » à des prix atteignant 200 dollars.

graves conséquences économiques mondiales

Les experts préviennent que des prix du pétrole à 150 dollars ou plus pèseraient lourdement sur l'économie mondiale.

Le Fonds monétaire international estime qu'une hausse soutenue de 10 % des prix du pétrole augmente l'inflation mondiale d'environ 0,4 % et réduit la croissance économique d'environ 0,15 %.

Le prix record du Brent a atteint 147,50 dollars le baril lors de la crise financière de 2008, soit l'équivalent d'environ 224 dollars actuels.

L’expert en énergie Adi Imsirovic, de l’Université d’Oxford, a déclaré qu’un baril de pétrole à 200 dollars le baril constituerait un « frein important » pour l’économie mondiale, soulignant qu’un tel scénario était tout à fait plausible.

Il a ajouté que cela aurait un impact sur l'inflation, la croissance et l'emploi, et pourrait également entraîner des pénuries de carburant et de matières premières telles que les engrais et les plastiques.

Des opinions plus modérées

Certains analystes estiment toutefois que le scénario à 200 dollars est exagéré.

Sasha Voss, analyste des marchés de l'énergie chez Marex à Londres, a noté qu'une augmentation de la production en provenance de pays comme les États-Unis, le Canada, l'Argentine, le Brésil et le Guyana — ainsi que des voies d'approvisionnement alternatives comme le gazoduc Est-Ouest de l'Arabie saoudite — pourrait contribuer à atténuer la pression.

Elle a ajouté que l'expérience qui a suivi la guerre russo-ukrainienne a montré que la hausse des prix tend à déclencher une augmentation de la production ailleurs.

Le rôle de la destruction de la demande

Bien que l'évolution des prix dépende en grande partie des flux maritimes transitant par le détroit d'Ormuz, la dynamique plus large de l'offre et de la demande jouera également un rôle.

À des niveaux de prix suffisamment élevés, les consommateurs commencent à réduire leur consommation – un phénomène connu sous le nom de destruction de la demande.

Bien que la demande de pétrole soit moins élastique que celle de la plupart des matières premières en raison du nombre limité de substituts, les prix pourraient commencer à baisser après avoir franchi certains seuils.

Bob McNally, président de Rapidan Energy Group, a déclaré que personne ne connaît le niveau exact à partir duquel cet effet se déclenche, mais qu'il pourrait être supérieur au précédent pic de 147 dollars le baril.

L’économiste Gregor Semieniuk de l’Université du Massachusetts à Amherst a ajouté que l’évolution des prix dépendra de la rapidité avec laquelle deux forces opposées interagissent : les acheteurs prêts à payer n’importe quel prix pour des volumes réduits et ceux qui quittent le marché à mesure que les prix augmentent et que la demande faiblit.