Les cours de l'or ont reculé jeudi sur les marchés européens, après avoir atteint un sommet en deux semaines, la nouvelle flambée des prix du pétrole ayant intensifié les craintes d'inflation et renforcé les anticipations d'une possible hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine plus tard cette année.

Le précieux métal a d'abord profité de l'escalade des tensions au Moyen-Orient, mais ce comportement traditionnel de valeur refuge a rapidement été supplanté par les conséquences économiques potentielles de perturbations prolongées des approvisionnements énergétiques mondiaux. La hausse des prix du pétrole menace de maintenir l'inflation à un niveau élevé, contraignant les banques centrales à maintenir plus longtemps des politiques monétaires restrictives et réduisant l'attrait des actifs non rémunérateurs comme l'or.

Le prix

Le cours de l'or au comptant a baissé de 0,9 % pour s'établir à 4 091,24 dollars l'once lors de la dernière mise à jour du marché, après avoir atteint 4 165,87 dollars lors de la séance précédente, son plus haut niveau depuis le 7 juillet.

Les contrats à terme sur l'or américain pour livraison en août ont reculé de 1,4 % à 4 093,80 dollars l'once. Malgré ce récent repli, l'or continue de se maintenir au-dessus du seuil psychologique important des 4 000 dollars, qui a régulièrement attiré les acheteurs lors des baisses récentes.

Le pétrole modifie l'équation du marché

La pression récente sur l'or fait suite à une cinquième hausse consécutive des prix du pétrole, l'instabilité des principales routes maritimes du Moyen-Orient faisant craindre une perturbation plus large des approvisionnements mondiaux.

Les Houthis ont déclaré avoir attaqué deux pétroliers saoudiens dans le cadre de ce qu'ils ont décrit comme un blocus naval, créant potentiellement une autre menace majeure pour les approvisionnements énergétiques, en plus des préoccupations existantes concernant le détroit d'Ormuz.

Si l'escalade géopolitique soutient généralement le cours de l'or, la forte hausse des prix du pétrole brut a complexifié la situation. Les investisseurs s'inquiètent de plus en plus de la possibilité que le coût élevé de l'énergie alimente une nouvelle vague inflationniste, ce qui réduit considérablement la marge de manœuvre de la Réserve fédérale pour assouplir sa politique monétaire.

Les marchés anticipent désormais une probabilité d'environ 78 % d'une hausse des taux d'intérêt américains en septembre, contre 68 % lors de la séance précédente. La Réserve fédérale devrait, selon toute vraisemblance, maintenir ses taux inchangés lors de sa réunion de la semaine prochaine, mais les opérateurs examineront attentivement sa déclaration afin de déceler d'éventuels signes indiquant que les décideurs politiques se préparent à un resserrement monétaire.

L'or pris entre la peur et les rendements

L'or est actuellement soumis à des tensions contradictoires. L'escalade militaire et l'incertitude quant aux approvisionnements énergétiques soutiennent la demande d'actifs défensifs, tandis que la hausse des rendements des bons du Trésor et les anticipations de taux d'intérêt plus élevés augmentent le coût d'opportunité de la détention de l'or physique.

Cette tension explique pourquoi l'or a peiné à maintenir sa progression malgré un contexte géopolitique de plus en plus instable. Une nouvelle flambée des prix du pétrole pourrait initialement engendrer des achats de valeurs refuges, mais elle pourrait à terme peser sur le cours du métal jaune si les investisseurs estiment que l'inflation contraindra les banques centrales à maintenir une politique monétaire expansionniste.

Le seuil des 4 000 $ demeure le principal rempart à court terme. Un maintien au-dessus de ce niveau pourrait permettre à l'or de se stabiliser et de tenter une nouvelle fois de reconquérir la zone des 4 165 $, puis la barrière des 4 200 $. En revanche, une cassure nette sous les 4 000 $ pourrait entraîner une correction plus marquée du métal jaune vers les 3 900 $.

Déclin de l'argent, du platine et du palladium

La pression à la vente s'est étendue à l'ensemble du marché des métaux précieux. Le cours de l'argent au comptant a reculé de 1,4 % à 58,85 dollars l'once, effaçant une partie de ses gains récents, la hausse des rendements obligataires ayant pesé sur la demande des investisseurs.

Le platine a reculé de 0,9 % à 1 629,63 dollars l’once, tandis que le palladium a chuté de 1,5 % à 1 272,03 dollars. Ces deux métaux restent sensibles non seulement aux fluctuations de l’or et du dollar américain, mais aussi aux anticipations concernant l’activité industrielle et la demande du secteur automobile mondial.

Perspectives sur l'or

La prochaine évolution majeure du marché des métaux précieux dépendra probablement de l'évolution de la situation au Moyen-Orient, de la direction des prix du pétrole et des données économiques américaines à venir.

Des chiffres du marché du travail plus faibles que prévu pourraient atténuer les craintes d'un nouveau resserrement monétaire et soutenir l'or. Des données solides sur l'emploi, conjuguées à des prix du pétrole toujours élevés, renforceraient les anticipations d'un maintien prolongé des taux d'intérêt élevés et rendraient l'or vulnérable à de nouvelles ventes.

Pour l'instant, l'or reste au-dessus de son principal support psychologique, mais sa capacité à se redresser dépendra de sa capacité à nouveau à l'emporter sur la pression exercée par la hausse des rendements et les anticipations de taux d'intérêt de plus en plus restrictives.

L'euro s'est apprécié face à un panier de devises majeures lors des échanges européens de jeudi, prolongeant ses gains face au dollar américain pour une deuxième séance consécutive avant la décision de politique monétaire de la Banque centrale européenne prévue plus tard dans la journée.

La BCE devrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés après les avoir relevés de 25 points de base lors de sa précédente réunion. Les marchés suivront de près les signaux indiquant que les décideurs politiques restent ouverts à un resserrement monétaire supplémentaire lors de la réunion de septembre, si les pressions inflationnistes continuent de s'accentuer dans un contexte de hausse récente des prix mondiaux du pétrole.

Le prix

• L'euro a progressé de plus de 0,2 % face au dollar américain pour atteindre 1,1436 $, contre 1,1411 $ à l'ouverture de la journée, après avoir touché un plus bas intraday de 1,1405 $.

• L'euro a clôturé en hausse de 0,1 % face au dollar américain mercredi, enregistrant ainsi son premier gain quotidien en cinq séances après s'être redressé suite à un plus bas d'une semaine à 1,1395 $.

Banque centrale européenne

La Banque centrale européenne conclura aujourd'hui sa cinquième réunion de politique monétaire de 2026. Les marchés anticipent un maintien des taux d'intérêt inchangés. Les investisseurs seront attentifs à la déclaration de politique monétaire qui l'accompagnera, afin d'obtenir de nouvelles indications sur les perspectives des taux d'intérêt pour le reste de l'année.

Les prévisions actuelles indiquent que la BCE devrait maintenir son taux directeur inchangé à 2,40 %, son niveau le plus élevé depuis avril 2025, après la hausse de 25 points de base décidée lors de la réunion précédente.

La décision de la BCE concernant les taux d'intérêt et sa déclaration de politique monétaire sont attendues à 12h15 GMT, suivies de la conférence de presse de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, à 12h45 GMT.

Selon certaines prévisions, la BCE devrait maintenir la porte ouverte à une nouvelle hausse des taux d'intérêt en septembre, car la récente flambée des prix de l'énergie menace de raviver les pressions inflationnistes en Europe.

Les analystes estiment qu'avec la remontée des prix du pétrole au-dessus de 90 dollars le baril en raison de la reprise du conflit au Moyen-Orient, la BCE pourrait être contrainte de resserrer à nouveau sa politique monétaire cet automne afin d'empêcher que la hausse des coûts énergétiques ne déclenche une spirale inflationniste plus large.

Perspectives de l'euro

Nous prévoyons que l'euro accentuera sa progression face à un panier de devises majeures si la Banque centrale européenne délivre un message plus restrictif que ce qu'anticipent actuellement les marchés, renforçant ainsi les anticipations d'une hausse des taux d'intérêt en septembre.

Le dollar australien s'est globalement apprécié face à un panier de devises majeures lors de la séance asiatique de jeudi, reprenant ses gains face au dollar américain après une pause de deux jours et se rapprochant de son plus haut niveau en cinq semaines suite à la publication de données sur le marché du travail australien plus favorables que prévu.

Ces chiffres ont mis en évidence la résilience de l'économie australienne et ont souligné les conditions de plus en plus tendues du marché du travail, renforçant ainsi les attentes du marché selon lesquelles la Banque de réserve d'Australie (RBA) pourrait procéder à une nouvelle hausse des taux d'intérêt plus tard cette année.

Le prix

• Le dollar australien a progressé de 0,35 % face au dollar américain pour atteindre 0,7021, contre un niveau d'ouverture de 0,6996, après avoir touché un plus bas intraday de 0,6987.

• Mercredi, le dollar australien a clôturé en baisse de moins de 0,1 % par rapport au dollar américain, enregistrant ainsi son deuxième repli quotidien consécutif, les investisseurs poursuivant leurs prises de bénéfices et leurs ventes correctives après que la devise a atteint un sommet en cinq semaines à 0,7027 dollar américain.

marché du travail australien

Les données publiées jeudi par le Bureau australien des statistiques indiquent une hausse nette de l'emploi de 76 300 postes en juin, soit la plus forte progression mensuelle depuis avril 2025. Ce chiffre dépasse largement les prévisions du marché, qui tablaient sur une augmentation de 16 400 postes. Par ailleurs, le chiffre de mai a été révisé à la hausse, passant de 40 300 à 44 000 emplois créés.

L'économie australienne crée des emplois au rythme le plus rapide depuis 14 mois.

Les données gouvernementales ont également montré que le taux de chômage est resté stable à 4,4 % en juin, conformément aux attentes du marché et inchangé par rapport à mai.

Le taux de chômage en Australie reste conforme aux prévisions en juin.

Les dernières données indiquent que les tensions sur le marché du travail continuent de se renforcer, accentuant la pression sur les décideurs politiques de la Banque de réserve d'Australie et renforçant les anticipations d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt plus tard cette année.

taux d'intérêt australiens

• Suite à la publication des données, les anticipations du marché concernant une hausse des taux d'intérêt de 25 points de base décidée par la Banque de réserve d'Australie en août ont dépassé les 35 %.

• La probabilité d’une hausse de taux de 25 points de base avant la fin de l’année est passée de 78 % à 97 %.

• Les investisseurs vont maintenant attendre des données supplémentaires sur l'inflation et les salaires en provenance d'Australie afin d'affiner leurs prévisions concernant les taux d'intérêt.

Perspectives du dollar australien

Nous prévoyons que le dollar australien restera en territoire positif par rapport au dollar américain, avec la possibilité d'atteindre de nouveaux sommets en cinq semaines, soutenu par une demande continue pour cette devise qui représente l'une des opportunités les plus intéressantes sur le marché des changes.

Le rapport sur l'emploi en Australie, publié jeudi, indique que l'économie a créé 76 300 emplois en juin, soit la plus forte hausse mensuelle depuis avril 2025. Ce chiffre est nettement supérieur aux prévisions du marché, qui tablaient sur 16 400 créations d'emplois. Par ailleurs, le chiffre de mai a été révisé à la hausse, passant de 40 300 à 44 000 emplois.

Le rapport fait état d'une forte accélération du marché du travail australien, ce qui exerce une pression renouvelée sur la Banque de réserve d'Australie et renforce les anticipations de nouvelles hausses des taux d'intérêt australiens plus tard cette année.

Perspectives économiques

• Facteur de surprise : Oui

• Évaluation : Positive pour le dollar australien

• Impact sur le marché : Fort

• Perspectives en matière de taux d’intérêt : Soutient le maintien d’une normalisation de la politique monétaire

• Réaction immédiate du marché : Positive