Les prix de l'or ont grimpé de plus de 1% sur les marchés européens mercredi, dans le cadre d'une reprise après un creux de quatre semaines, revenant à nouveau au-dessus de 3 300 dollars l'once, stimulés par des achats à des niveaux inférieurs et soutenus par une pause dans la hausse du dollar américain, en plus d'une demande accrue de valeurs refuges suite aux récentes annonces de tarifs douaniers faites par Donald Trump.

Suite à la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale, qui s'est avérée plus agressive que ce que les marchés avaient anticipé, les attentes d'une baisse des taux d'intérêt américains en septembre ont diminué, et afin de réévaluer ces attentes, les marchés attendent la publication de nouvelles données clés sur le marché du travail américain.

Aperçu des prix

• Prix de l'or aujourd'hui : L'or a augmenté de 1,2 % à (3 314,90 $), par rapport au niveau d'ouverture de la séance à (3 275,61 $), enregistrant un plus bas de (3 273,97 $).

• Lors de la clôture de mercredi, l'or a perdu 1,5 %, marquant sa cinquième perte quotidienne au cours des six dernières séances, et sa plus forte baisse quotidienne depuis le 27 juin, atteignant un plus bas de quatre semaines à 3 268,89 $ l'once.

• La principale raison derrière cette perte quotidienne la plus importante depuis un mois est la forte hausse du dollar américain sur les marchés mondiaux des devises, tirée par des données de croissance américaines meilleures que prévu et par la réunion agressive de la Réserve fédérale.

Dollar américain

L'indice du dollar a chuté jeudi d'environ 0,35%, reculant par rapport à un sommet de deux mois à 99,98 points, reflétant une pause dans la hausse du dollar face à un panier de devises majeures et mineures, ce qui soutient la reprise de l'or et d'autres matières premières cotées en dollar américain.

Outre les prises de bénéfices, la monnaie américaine s'est affaiblie, les investisseurs s'abstenant de créer de nouvelles positions longues avant le rapport sur l'emploi de juillet, en plus de l'annonce par Trump de nouveaux tarifs douaniers.

Évolution du commerce

La Maison Blanche a annoncé mercredi que le président américain « Donald Trump » avait signé un décret imposant des droits de douane supplémentaires de 40 % sur le Brésil, portant le taux tarifaire total à 50 %.

Il a également décidé d’imposer un tarif général de 50 % sur les importations de produits semi-finis en cuivre et de dérivés à forte teneur en cuivre, à compter du 1er août.

Trump a également annoncé un tarif douanier de 25 % sur l'Inde, ainsi qu'une « pénalité » supplémentaire contre le gouvernement indien en raison de ses échanges commerciaux avec la Russie.

Réserve fédérale

• Conformément à la plupart des attentes, la Réserve fédérale a laissé mercredi ses taux d'intérêt inchangés, maintenant la fourchette cible entre 4,25% et 4,50% pour la cinquième réunion consécutive.

• La Fed a déclaré que le FOMC considère que les risques de hausse du chômage et de l'inflation sont toujours élevés, en raison de l'incertitude entourant les perspectives économiques.

• Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré : « Les prochaines mesures que nous prendrons seront probablement plus neutres. » M. Powell a ajouté : « Je m'attends à voir davantage d'effets des tarifs douaniers sur les données d'inflation. »

Attentes concernant les taux américains

• Suite à la réunion de la Fed et selon l'outil « FedWatch » du CME Group : la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base lors de la réunion de septembre est passée de 64% à 43%, tandis que la valorisation d'un maintien des taux est passée de 34% à 57%.

• La probabilité d’une baisse des taux de 25 points de base lors de la réunion d’octobre a diminué de 78 % à 64 %, tandis que le prix d’un maintien est passé de 22 % à 36 %.

• Les traders ont réduit leurs attentes de baisse des taux de la Fed cette année après les remarques de Powell, projetant désormais environ 35 points de base d'assouplissement d'ici décembre.

• Et afin de réévaluer les probabilités de baisse des taux en septembre, les marchés attendent davantage de données clés sur le marché du travail américain, notamment les demandes hebdomadaires d'allocations chômage et le rapport sur l'emploi de juillet de vendredi.

Perspectives de l'or

Giovanni Staunovo, analyste chez UBS, a déclaré : « Nous avons constaté hier une forte baisse du prix de l'or, coïncidant avec la déclaration du FOMC. » Il a ajouté : « Mais la pause observée aujourd'hui dans la hausse du dollar américain suite aux annonces de Donald Trump sur les tarifs douaniers soutient la hausse du prix de l'or. »

Fonds SPDR

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus grand ETF adossé à l'or au monde, ont diminué hier d'environ 0,86 tonne métrique, ramenant le total à 955,37 tonnes métriques, ce qui marque le niveau le plus bas en une semaine.

L'euro s'est apprécié sur les marchés européens jeudi face à un panier de devises mondiales majeures, enregistrant sa première hausse en six séances face au dollar américain. Cette hausse s'inscrit dans le cadre d'une tentative de rebond après un creux de deux mois, portée par un regain d'intérêt à des niveaux plus bas. Cependant, malgré la hausse d'aujourd'hui, l'euro est en passe d'enregistrer sa première perte mensuelle de 2025.

L'Allemagne devrait publier plus tard dans la journée des chiffres clés de l'inflation pour juillet, avant la publication du rapport sur l'inflation de la zone euro, prévu vendredi. Ces chiffres devraient apporter de nouvelles indications sur la probabilité d'une baisse des taux de la Banque centrale européenne en septembre.

Aperçu des prix

• EUR/USD aujourd'hui : L'euro a augmenté de 0,35 % à 1,1443 $, contre un prix d'ouverture de 1,1403 $, avec un plus bas de séance à 1,1402 $.

• Mercredi, l'euro a clôturé en baisse de 1,25 % face au dollar – sa cinquième baisse quotidienne consécutive – atteignant son plus bas niveau en deux mois à 1,1400 $. Cette baisse fait suite à de solides données de croissance américaine et à une réunion de la Réserve fédérale américaine au ton agressif.

Performance mensuelle

• Pour le mois de juillet, qui s'achève officiellement avec la clôture des cours d'aujourd'hui, l'euro a perdu environ 2,9 % face au dollar. Il s'agit de sa première perte mensuelle de 2025, et de la plus importante depuis décembre 2024.

• La baisse est attribuée à la prise de bénéfices et à la correction d'un sommet de quatre ans de 1,1830 $ plus tôt ce mois-ci.

• Les inquiétudes du marché se sont accrues quant à une éventuelle récession de la zone euro en raison de l’escalade des tensions commerciales entre l’UE et les États-Unis.

• L’Allemagne et la France ont vivement critiqué l’accord commercial récemment annoncé entre l’UE et les États-Unis.

Perspectives de la politique de la BCE

• La semaine dernière, la Banque centrale européenne a maintenu ses taux d’intérêt directeurs inchangés à 2,15 %, le niveau le plus bas depuis octobre 2022, après sept baisses de taux consécutives.

• La BCE a opté pour une pause dans l'assouplissement monétaire, en attendant plus de clarté sur les futures relations commerciales entre les États-Unis et l'UE.

• La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré après la réunion de politique monétaire : « Nous sommes dans une position attentiste », ajoutant que l'économie de la zone euro a fait preuve de résilience malgré les incertitudes mondiales.

• Selon des sources de Reuters, une nette majorité au sein du conseil des gouverneurs de la BCE s'est prononcée en faveur d'un maintien des taux inchangés en septembre.

• En conséquence, la prévision sur le marché monétaire d’une baisse des taux de 25 points de base en septembre est passée de 50 % à moins de 30 %.

Données sur l'inflation allemande

Pour réévaluer la probabilité d'une baisse des taux, les investisseurs surveillent de près la publication aujourd'hui des données sur l'inflation globale de l'Allemagne pour juillet, avant le rapport plus large de la zone euro de demain.

Ces chiffres indiqueront l'ampleur de la pression inflationniste qui pèse sur les responsables de la BCE. Des chiffres plus élevés que prévu réduiraient la probabilité d'une baisse des taux en septembre, et inversement.

Perspectives pour l'euro

• Chez Economies.com, nous nous attendons à ce qui suit : si les données sur l'inflation sont plus élevées que les attentes du marché, la probabilité d'une baisse des taux de la BCE en septembre diminuera, ce qui pourrait potentiellement soutenir la reprise continue du taux de change de l'euro sur le marché des changes.

Le yen japonais s'est apprécié jeudi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, commençant à se redresser après son plus bas niveau en trois mois et demi face au dollar américain, les acheteurs étant intervenus à des prix plus bas. Cependant, malgré le rebond d'aujourd'hui, le yen est en passe d'enregistrer sa plus forte perte mensuelle de 2025.

Comme prévu, la Banque du Japon a décidé de maintenir ses taux d'intérêt à court terme inchangés pour la quatrième réunion consécutive, tout en relevant ses prévisions d'inflation à trois ans. La banque a indiqué qu'elle relèverait ses taux d'intérêt si la situation économique et les prix s'alignaient sur les attentes.

Aperçu des prix

• USD/JPY aujourd'hui : Le dollar a chuté de 0,6 % à 148,59 ¥, en baisse par rapport à une ouverture à 149,47 ¥, après avoir atteint un sommet de séance à 149,48 ¥.

• Mercredi, le yen a perdu 0,7 % face au dollar – sa quatrième baisse en cinq séances –, atteignant un plus bas de trois mois et demi à 149,54 ¥. Cette baisse a été alimentée par de solides données économiques américaines et une réunion de la Réserve fédérale américaine au ton agressif.

Performance mensuelle

En juillet — qui se termine par le règlement des prix d'aujourd'hui — le yen japonais a baissé de 3,35 % par rapport au dollar américain, ce qui en fait la plus grande perte mensuelle de 2025 jusqu'à présent, en particulier depuis décembre 2025.

Cette perte mensuelle est attribuée à une demande plus faible pour le yen en tant que valeur refuge, dans un contexte d'amélioration des échanges commerciaux entre les États-Unis et leurs principaux partenaires, et à une incertitude politique croissante au Japon après la défaite du parti au pouvoir aux élections à la Chambre haute.

La Banque du Japon reste stable

Comme prévu, la Banque du Japon a laissé ses outils de politique monétaire actuels inchangés jeudi, maintenant la fourchette des taux d'intérêt à 0,50% - le plus élevé depuis 2008 - pour la quatrième réunion consécutive.

La décision de maintenir les taux inchangés a été prise à l'unanimité par les membres du conseil d'administration. Les décideurs politiques ont indiqué qu'ils préféraient prendre davantage de temps pour évaluer l'impact des risques économiques mondiaux croissants, notamment la hausse des droits de douane américains, sur la fragile reprise du Japon.

Déclaration de politique monétaire

Dans sa mise à jour de politique, la BOJ a réitéré sa volonté d’augmenter les taux d’intérêt si les conditions économiques et de prix évoluent comme prévu.

« Les perspectives économiques restent entourées de multiples risques », a déclaré la Banque du Japon. « En particulier, l'évolution des politiques commerciales et autres dans chaque région, ainsi que la réaction de l'activité économique et des prix mondiaux, demeurent très incertaines. »

Prévisions d'inflation

La BOJ a relevé ses prévisions d'IPC de base pour l'exercice 2025 de 2,2 % à 2,7 %, la projection pour 2026 de 1,8 % à 1,7 % (révisée à la baisse) et l'estimation pour 2027 de 1,9 % à 2,0 %.

Perspectives de taux

• Les prix du marché reflètent désormais une probabilité de plus de 50 % d'une hausse des taux de 25 points de base lors de la réunion de la BOJ en septembre.

• Les investisseurs attendent de nouvelles données sur l’inflation, le chômage et la croissance des salaires au Japon pour réévaluer leurs attentes.

Discours attendu de Kazuo Ueda

Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, devrait s'exprimer plus tard dans la journée pour discuter des résultats de la réunion de politique monétaire. Ses commentaires devraient apporter des précisions sur le calendrier et le rythme de la future normalisation des taux et de leurs éventuelles hausses d'ici la fin de l'année.

À l'issue de sa réunion du 30 juin au 1er juillet, le Conseil de politique monétaire de la Banque du Japon a annoncé jeudi matin qu'il laisserait ses taux d'intérêt inchangés à 0,50 % – leur plus haut niveau depuis 2008 –, conformément aux attentes de la plupart des marchés mondiaux. Il s'agit de la quatrième réunion consécutive sans modification des taux.

La décision de maintenir le taux d'intérêt à court terme a été prise à l'unanimité, les neuf membres du conseil d'administration de la banque centrale ayant voté en faveur.

Les décideurs politiques de la Banque du Japon semblent enclins à consacrer plus de temps à évaluer l'impact économique potentiel des hausses de tarifs douaniers imminentes aux États-Unis, en particulier sur l'économie japonaise, dépendante des exportations.