Les cours de l'or ont chuté de plus de 2 % vendredi lors des échanges européens, prolongeant leurs pertes pour une troisième séance consécutive et se dirigeant vers une troisième semaine de baisse d'affilée, sous la pression de la vigueur généralisée du dollar américain face à un panier de devises mondiales.

La dernière réunion de la Réserve fédérale, présidée pour la première fois par Kevin Warsh, a adopté un ton plus restrictif que prévu par les marchés. Les responsables politiques ont averti que les risques d'inflation demeurent élevés et ont réaffirmé l'engagement de la banque centrale à ramener l'inflation à son objectif, renforçant ainsi les anticipations d'un maintien prolongé d'une politique monétaire restrictive et augmentant la probabilité d'au moins une hausse des taux d'intérêt avant la fin de l'année.

Le prix

• Cours de l'or aujourd'hui : L'or a chuté de plus de 2,0 % à 4 122,06 $, contre un niveau d'ouverture de 4 209,35 $, après avoir atteint un sommet intraday de 4 213,71 $.

• Jeudi, à la clôture, les cours de l'or ont perdu 1,15 %, enregistrant ainsi une deuxième baisse quotidienne consécutive, en raison de la hausse du dollar américain et des rendements des bons du Trésor.

Performance hebdomadaire

Jusqu'à présent cette semaine, qui se termine officiellement avec le règlement d'aujourd'hui, les cours de l'or ont baissé d'environ 2,5 %, ce qui place le métal sur la voie d'une troisième semaine de perte consécutive.

dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé de 0,3 % vendredi, prolongeant sa hausse pour une troisième séance consécutive et atteignant un sommet en 13 mois à 101,10 points, reflétant la vigueur généralisée et continue de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

Comme chacun sait, un dollar américain plus fort rend les lingots d'or libellés en dollars moins attrayants pour les détenteurs d'autres devises.

Cette progression intervient alors que les investisseurs continuent de privilégier le dollar comme placement le plus attractif, notamment après la dernière réunion de la Réserve fédérale, qui s'est montrée plus restrictive que prévu par les marchés.

Réserve fédérale

À l'issue de sa réunion ordinaire de politique monétaire aux États-Unis, et conformément à la plupart des attentes, la Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés mercredi pour la quatrième réunion consécutive.

Le Comité fédéral de l'Open Market a voté à l'unanimité (12-0) pour maintenir le taux directeur des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, le niveau le plus bas depuis septembre 2022.

Déclaration de politique monétaire

Le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a introduit une révision majeure dans la déclaration de politique monétaire en supprimant un passage qui indiquait auparavant une préférence pour de futures baisses de taux, signalant ainsi une position plus prudente et restrictive.

La Fed a également modifié sa description de l'inflation dans sa déclaration officielle, la qualifiant d'« élevée » plutôt que de « légèrement élevée », tout en réaffirmant son engagement indéfectible à ramener l'inflation à son objectif de 2 % à moyen terme.

Le FOMC a déclaré qu'il continuerait de surveiller l'impact des données économiques à venir sur les perspectives économiques et qu'il restait prêt à ajuster sa politique monétaire à tout moment si des risques apparaissaient et menaçaient ses objectifs.

projections économiques

Le résumé trimestriel des projections économiques de la Réserve fédérale, publié mercredi, comprenait plusieurs révisions importantes :

• Croissance économique : La Réserve fédérale a abaissé ses prévisions de croissance pour les États-Unis cette année, les faisant passer de 2,4 % à 2,2 %. Pour 2027, la croissance est restée inchangée à 2,3 %, tandis que les prévisions pour 2028 ont été relevées de 2,1 % à 2,2 %.

• Inflation globale : La Fed a relevé ses prévisions d’inflation globale pour cette année à 3,6 %, contre 2,7 % dans ses projections de mars. Les prévisions pour 2027 ont été revues à la hausse, passant de 2,2 % à 2,3 %, tandis que celles pour 2028 sont restées inchangées à 2,0 %.

• Inflation sous-jacente : La Fed a maintenu ses prévisions d’inflation sous-jacente à 2,7 % pour cette année, conformément aux projections de mars. L’inflation sous-jacente pour 2027 reste à 2,2 %, tandis que les prévisions pour 2028 demeurent inchangées à 2,0 %.

• Taux d’intérêt cible : La Fed a relevé sa projection de taux cible pour cette année de 3,50 % à 3,75 %, a augmenté la projection pour 2027 de 3,25 % à 3,50 % et a laissé la projection pour 2028 inchangée à 3,25 %.

Les membres ont unanimement retiré toutes les projections précédentes qui indiquaient une baisse des taux d'intérêt cette année. Neuf des dix-huit décideurs politiques prévoient désormais au moins une hausse des taux avant la fin de 2026.

Kevin Warsh

Lors de sa première conférence de presse, le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a déclaré que la banque centrale était pleinement préparée à utiliser tous les outils monétaires disponibles pour garantir la stabilité des prix, soulignant que la lutte contre l'inflation n'était pas terminée et que l'économie américaine restait suffisamment résiliente pour supporter la politique restrictive actuelle.

Parmi les principaux commentaires de Warsh :

• L’inflation reste nettement supérieure à l’objectif de 2 % en raison de la guerre en Iran.

• Je m’attends à des révisions proposées, notamment des modifications au résumé des projections économiques.

• D'autres ajustements sont à venir et pourraient nécessiter des conférences de presse.

• Les prix des marchés financiers constituent la principale source d'information utilisée par les banquiers centraux.

taux d'intérêt américains

• À la suite de la réunion, selon l'outil FedWatch du CME Group, la probabilité que la Réserve fédérale maintienne ses taux inchangés lors de sa réunion de juillet est passée de 91 % à 72 %, tandis que la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base est passée de 9 % à 28 %.

• Les anticipations du marché selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendrait ses taux inchangés lors de sa réunion de décembre sont passées de 45 % à 15 %, tandis que les anticipations d'une hausse des taux de 25 points de base sont passées de 55 % à 85 %.

• Afin de réévaluer ces prévisions, les investisseurs suivent de près les prochaines données économiques américaines ainsi que les commentaires des responsables de la Réserve fédérale.

Perspectives sur l'or

Tim Waterer, analyste de marché en chef chez KCM Trade, a déclaré : « La hausse de l’or suite à l’accord de paix entre les États-Unis et l’Iran a été de courte durée. Le redressement du dollar, impulsé par la nouvelle orientation plus restrictive de la Réserve fédérale sous la direction de Kevin Warsh, a rapidement captivé l’attention des marchés. »

Waterer a ajouté : « La position ferme du nouveau président de la Fed a efficacement neutralisé la dynamique géopolitique, rappelant aux marchés que la politique monétaire reste le principal moteur. »

Fonds SPDR

Les avoirs du SPDR Gold Trust, le plus important fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, ont augmenté de 7,42 tonnes métriques jeudi, marquant une deuxième hausse quotidienne consécutive et la plus forte augmentation quotidienne depuis le 17 avril. Les avoirs totaux ont atteint 1 020,49 tonnes métriques, le niveau le plus élevé depuis le 4 juin.

L'euro a chuté vendredi en Europe face à un panier de devises internationales, enregistrant une troisième séance de baisse consécutive face au dollar américain et atteignant son plus bas niveau en trois mois. Ce repli s'explique par une pression vendeuse généralisée sur les principales devises et une demande croissante des investisseurs pour le dollar, considéré comme l'investissement le plus attractif, notamment après la réunion restrictive de la Réserve fédérale américaine, qui a considérablement renforcé les anticipations d'une hausse des taux d'intérêt américains en décembre.

Après que la Banque centrale européenne a réaffirmé lors de sa dernière réunion qu'elle n'était pas attachée à une trajectoire prédéterminée pour sa politique monétaire ou ses taux d'intérêt, les investisseurs attendent des données économiques clés supplémentaires en provenance de la zone euro pour réévaluer leurs anticipations concernant les taux d'intérêt européens.

Le prix

• Taux de change de l'euro aujourd'hui : L'euro a baissé de 0,3 % face au dollar à 1,1423 $, son plus bas niveau depuis le 16 mars, contre un cours d'ouverture de 1,1458 $. Le plus haut de la séance a été enregistré à 1,1466 $.

• L'euro a clôturé jeudi en baisse d'environ 0,4 % face au dollar, enregistrant ainsi sa deuxième perte quotidienne consécutive, suite à la première réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale sous la direction de Kevin Warsh.

dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé de 0,3 % vendredi, prolongeant sa hausse pour une troisième séance consécutive et atteignant un sommet en 13 mois à 101,10 points, reflétant la vigueur généralisée et continue de la devise américaine face à un panier de devises majeures et mineures.

Cette progression intervient alors que les investisseurs continuent de privilégier le dollar comme placement le plus attractif, notamment après la dernière réunion de la Réserve fédérale, qui s'est montrée plus restrictive que prévu par les marchés.

Lors de sa première réunion de politique monétaire sous la direction de Kevin Warsh, la Réserve fédérale a relevé ses prévisions d'inflation et de taux directeur pour l'année en cours, signe que les pressions inflationnistes persistent. Le résumé des projections économiques a également montré que 9 des 18 responsables de la politique monétaire anticipent au moins une hausse des taux d'intérêt avant fin 2026.

Suite à la réunion, selon l'outil FedWatch du CME Group, la probabilité que la Réserve fédérale maintienne ses taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion de juillet est passée de 91 % à 72 %, tandis que la probabilité d'une hausse de 25 points de base est passée de 9 % à 28 %.

Les anticipations du marché selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendrait ses taux inchangés lors de sa réunion de décembre ont également diminué, passant de 45 % à 15 %, tandis que les anticipations d'une hausse des taux de 25 points de base sont passées de 55 % à 85 %.

taux d'intérêt européens

• Selon certaines informations, la Banque centrale européenne envisage de suspendre la normalisation de sa politique monétaire en juillet si les prix de l'énergie restent à leurs niveaux actuels.

• Dans un contexte de baisse des prix du pétrole, les marchés monétaires ont réduit la probabilité d'une hausse des taux de la BCE de 25 points de base en juillet de 50 % à 30 %.

• Les anticipations du marché monétaire concernant une hausse des taux de la BCE de 25 points de base en septembre ont également diminué, passant de 70 % à 50 %.

• Les investisseurs attendent de nouvelles données économiques en provenance de la zone euro, notamment les chiffres de l'inflation, du chômage et des salaires, pour réévaluer les prévisions ci-dessus.

Le yen japonais s'est apprécié face à un panier de devises majeures et mineures lors des échanges asiatiques de vendredi, tentant de se redresser après avoir atteint son plus bas niveau en deux ans face au dollar américain. La devise est en passe d'enregistrer sa première hausse en six séances, soutenue par des achats opportunistes et par l'anticipation croissante d'une intervention des autorités japonaises pour soutenir la monnaie locale, qui approche des niveaux jamais vus depuis 1986.

Les données publiées aujourd'hui à Tokyo montrent que le taux d'inflation sous-jacente du Japon est resté stable en mai, conformément aux attentes du marché, malgré les inquiétudes persistantes concernant la hausse des prix de l'énergie.

Ces données interviennent alors qu'un vice-gouverneur de la Banque du Japon a mis en garde contre le risque d'une inflation supérieure à l'objectif officiel à moyen terme, laissant ainsi la possibilité d'un nouveau resserrement de la politique monétaire sur la table dans la période à venir.

Le prix

• Taux de change du yen japonais aujourd'hui : Le dollar a baissé de 0,25 % par rapport au yen pour s'établir à 160,99 ¥, contre 161,37 ¥ à l'ouverture, après avoir atteint un plus haut de séance à 161,42 ¥.

Le yen a clôturé jeudi en baisse d'environ 0,5 % face au dollar, enregistrant ainsi sa cinquième séance de repli consécutive. Il a atteint un plus bas en deux ans à 161,81 yens, la demande pour la devise américaine restant soutenue, celle-ci étant considérée comme l'investissement le plus attractif du marché.

autorités japonaises

Les autorités japonaises suivent de près l'évolution du marché des changes, d'autant plus que le yen approche de son plus bas niveau en 40 ans après avoir franchi le seuil critique de 160 yens pour un dollar. Ce niveau est largement considéré comme une ligne rouge qui pourrait inciter les autorités japonaises à intervenir à nouveau pour soutenir la monnaie.

Selon des sources citées par Reuters, Tokyo est intervenu à plusieurs reprises fin avril et début mai pour enrayer la chute du yen. À cette époque, le taux de change avait atteint 160,72 yens pour un dollar américain, son niveau le plus bas depuis juillet 2024.

Les autorités japonaises ont mis en garde contre une volatilité excessive du yen et ont indiqué qu'elles pourraient prendre des mesures décisives contre des mouvements désordonnés sur le marché des changes.

La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré que le gouvernement était « prêt à prendre les mesures appropriées » si les marchés des changes connaissaient des mouvements excessifs ou spéculatifs.

Points de vue et analyses

Tony Sycamore, analyste de marché chez IG, a déclaré : « Nous pensons que le ministère japonais des Finances défendra probablement le niveau de 161,95 yens, en utilisant un pouvoir de dépense similaire à celui que nous avons observé en avril et mai, soit environ 11,7 billions de yens. »

Sycamore a ajouté : « Cela signifie qu'ils utiliseraient environ 11 à 12 % des réserves de change totales du Japon dans un laps de temps relativement court, pour un impact limité sur le marché des changes. »

Il a ensuite expliqué : « À ce stade, les autorités devront être plus sélectives quant à toute intervention future, en veillant à préserver à la fois leur flexibilité et leur crédibilité tout en conservant des réserves suffisantes pour faire face aux pressions futures potentielles. »

Inflation sous-jacente

Les données publiées aujourd'hui à Tokyo indiquent que l'indice des prix à la consommation hors alimentation et énergie au Japon a progressé de 1,4 % en mai, conformément aux prévisions du marché. L'indice avait également augmenté de 1,4 % en avril, soit le rythme de croissance le plus faible depuis mars 2022.

Ces chiffres indiquent clairement un apaisement des pressions inflationnistes sur les décideurs de la Banque du Japon, réduisant ainsi la probabilité d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt japonais cette année.

vice-gouverneur de la Banque du Japon

Le vice-gouverneur de la Banque du Japon, Ryozo Himino, a déclaré vendredi que l'inflation pourrait dépasser l'objectif de 2 % fixé par la banque et a souligné le coût du report des hausses de taux d'intérêt, réaffirmant ainsi l'engagement de la banque centrale à continuer d'augmenter les coûts d'emprunt.

taux d'intérêt japonais

• La Banque du Japon a relevé mardi son taux directeur de 25 points de base à 1,0 %, son niveau le plus élevé depuis 1995, franchissant ainsi une nouvelle étape historique vers la normalisation de la politique monétaire dans la quatrième économie mondiale.

• Le vice-gouverneur de la Banque du Japon, Shinichi Uchida, a déclaré que la banque centrale continuerait à relever progressivement ses taux d'intérêt en fonction de l'évolution de l'activité économique et des prix, soulignant que les décideurs politiques ne se précipiteraient pas vers un resserrement monétaire brutal.

• Les enquêtes économiques indiquent que le scénario le plus probable et de référence est que la Banque du Japon relève ses taux d'intérêt de 25 points de base supplémentaires en décembre.

• Les anticipations du marché concernant une hausse des taux d'un quart de point lors de la réunion de juillet de la Banque du Japon restent actuellement inférieures à 25 %.

• Les investisseurs attendent des données supplémentaires sur l'inflation, le chômage et la croissance des salaires au Japon pour réévaluer leurs prévisions.

Le Bitcoin est resté sous pression jeudi, se négociant sous la barre des 64 000 dollars, les investisseurs réagissant aux signaux restrictifs de la Réserve fédérale américaine et aux indications mitigées concernant la demande institutionnelle pour la cryptomonnaie.

La plus grande cryptomonnaie au monde en termes de capitalisation boursière continue de peiner à prendre de l'élan, car l'appétit pour le risque sur les marchés financiers s'affaiblit suite au changement de cap de la Fed vers une politique plus restrictive malgré le maintien des taux d'intérêt inchangés.

La Réserve fédérale maintient ses taux inchangés, mais adopte un ton plus restrictif.

Lors de sa dernière réunion, la première présidée par Kevin Warsh, la Réserve fédérale américaine a laissé son taux directeur inchangé, dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %.

Bien que la décision elle-même fût largement attendue, les marchés se sont davantage concentrés sur les orientations actualisées et les projections économiques de la banque centrale.

La Fed a supprimé un passage qui laissait précédemment entrevoir une préférence pour un nouvel assouplissement monétaire, indiquant plutôt que les taux d'intérêt pourraient rester élevés plus longtemps.

Les décideurs politiques ont également relevé leurs prévisions de taux d'intérêt de fin d'année à 3,8 %, contre 3,4 % prévus en mars.

Ces perspectives révisées ont incité les opérateurs à parier davantage sur un resserrement monétaire supplémentaire, les marchés intégrant désormais une probabilité d'environ 85 % d'une hausse des taux en décembre.

En conséquence, les rendements des bons du Trésor américain ont augmenté et le dollar s'est renforcé, réduisant ainsi l'attrait des actifs plus risqués tels que les cryptomonnaies.

La demande institutionnelle de Bitcoin reste mitigée.

La demande institutionnelle ne continue d'apporter qu'un soutien limité à une reprise durable du Bitcoin.

Selon les données de CoinGlass, les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant ont enregistré des sorties nettes de capitaux de 82,2 millions de dollars mercredi.

Cette configuration irrégulière des flux, combinée à une légère tendance négative, suggère que les investisseurs institutionnels restent prudents face à l'incertitude macroéconomique persistante.

Si les sorties de capitaux se poursuivent ou s'accélèrent lors des prochaines séances, le Bitcoin pourrait subir une pression à la baisse supplémentaire.

Analyse technique : faible rebond au sein d’une tendance baissière plus large

L'évolution récente des prix suggère que le rebond du Bitcoin après une période de survente pourrait avoir été davantage motivé par l'épuisement des vendeurs que par un retour significatif de l'intérêt des acheteurs.

La cryptomonnaie reste bloquée dans une structure baissière à court terme et continue de se négocier en dessous de plusieurs moyennes mobiles clés.

Le Bitcoin se négocie actuellement à un cours inférieur à celui-ci :

* La moyenne mobile exponentielle sur 50 jours s'établit à 70 042 $.

* La moyenne mobile exponentielle sur 100 jours s'établit à 72 839 $.

* La moyenne mobile exponentielle sur 200 jours s'établit à 78 174 $.

L'incapacité à reconquérir ces niveaux renforce la tendance baissière générale et souligne la pression vendeuse persistante à des prix plus élevés.

De plus, le niveau de support ascendant précédemment franchi, aux alentours de 73 833 $, est désormais devenu une zone de résistance majeure.

Les indicateurs techniques appellent à la prudence

Les indicateurs techniques continuent de pointer vers des perspectives prudentes.

L'indice de force relative (RSI) sur le graphique en quatre heures reste inférieur au niveau 50, indiquant que la dynamique baissière persiste sans toutefois atteindre un territoire de survente profonde.

Parallèlement, l'histogramme MACD reste légèrement positif, ce qui suggère que les rebonds récents pourraient représenter des mouvements correctifs au sein d'une tendance baissière plus large plutôt que le début d'une phase haussière soutenue.

Niveaux de résistance clés

Si le Bitcoin tente une nouvelle reprise, les traders se concentreront probablement sur plusieurs niveaux de résistance importants :

* 64 004 $, la première zone de résistance clé.

* 70 042 $, correspondant à la moyenne mobile exponentielle sur 50 jours.

Une cassure décisive au-dessus de ces niveaux serait nécessaire pour améliorer la situation technique et réduire la pression vendeuse qui domine actuellement le marché.