Les cours de l'or ont reculé mardi en séance européenne pour la première fois en cinq jours, après avoir atteint un sommet en cinq semaines, en raison de corrections et de prises de bénéfices, parallèlement à la vigueur générale du dollar américain face à un panier de devises internationales.

Alors que la probabilité d'une baisse des taux américains en mars s'amenuise, les investisseurs suivent de près la publication cette semaine d'une série de données clés sur le marché du travail américain, dont la Réserve fédérale s'appuie fortement pour déterminer sa politique monétaire pour l'année.

Aperçu des prix

• Cours de l'or aujourd'hui : L'or a chuté de 1,8 % à 5 226,51 $, contre 5 322,07 $ à l'ouverture, après avoir atteint un sommet de 5 379,94 $.

• Lundi, à la clôture, l'or a progressé de 0,8 %, enregistrant ainsi une quatrième hausse quotidienne consécutive et atteignant un sommet en cinq semaines à 5 419,37 dollars l'once, suite aux frappes américano-israéliennes contre l'Iran.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé de 0,65 % mardi, prolongeant sa hausse pour une deuxième séance consécutive et atteignant un sommet en un mois et demi à 99,18, reflétant la solide performance continue de la devise américaine par rapport aux principales et mineures devises.

Comme chacun sait, un dollar américain plus fort rend l'or libellé en dollars moins attractif pour les acheteurs détenant d'autres devises.

La hausse soutenue du dollar s'explique par les achats de valeurs refuges, alors que la guerre en Iran entre dans son quatrième jour, sur fond de craintes croissantes d'une escalade régionale. La flambée des prix de l'énergie accentue la pression à la baisse sur l'économie mondiale.

Taux d'intérêt américains

• Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré la semaine dernière qu'il était ouvert à un maintien des taux d'intérêt inchangés lors de la réunion de mars si les données sur l'emploi de février indiquaient que le marché du travail s'était « stabilisé » après une faible performance en 2025.

• Selon l'outil FedWatch du CME Group, les marchés estiment à 96 % la probabilité que les taux d'intérêt américains restent inchangés en mars, tandis que la probabilité d'une baisse de 25 points de base est de 4 %.

• Les investisseurs suivent de près cette semaine d'autres données clés sur le marché du travail américain, notamment le rapport mensuel sur l'emploi qui sera publié vendredi, afin de réévaluer ces prévisions.

Perspectives dorées

Selon Tim Waterer, analyste en chef des marchés chez KCM Trade, l'ampleur et la durée du conflit restent largement incertaines, et tant que cette incertitude persiste, l'or continue de capter l'essentiel de la demande de valeur refuge.

Waterer a ajouté que les cours de l'or auraient pu augmenter davantage sans le renforcement du dollar américain depuis l'escalade du conflit. Les préoccupations inflationnistes sont actuellement au cœur des préoccupations des opérateurs, compte tenu de l'évolution des prix du pétrole et de la baisse du trafic maritime dans le détroit d'Ormuz.

SPDR Gold Trust

Les avoirs du SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, sont restés quasiment inchangés lundi, maintenant le total à 1 101,33 tonnes métriques, soit le niveau le plus élevé depuis le 21 avril 2022.

Les cours de l'or ont progressé lundi malgré une nette appréciation du dollar américain face à la plupart des grandes devises, les craintes géopolitiques et le déclenchement d'une guerre au Moyen-Orient ayant incité les investisseurs à se tourner vers des valeurs refuges.

Les frappes américano-israéliennes ont entraîné la mort du guide suprême iranien, l'ayatollah Ali Khamenei, un événement considéré comme un tournant majeur pour la République islamique et l'un des plus importants depuis 1979.

En réponse, les autorités iraniennes ont promis une riposte vigoureuse, ce qui a accru les craintes d'un conflit régional plus large, notamment après que des explosions auraient été entendues dans plusieurs villes des pays du Golfe.

Le président américain Donald Trump a déclaré lors d'une interview accordée à CNBC que les opérations militaires américaines en Iran progressaient plus vite que prévu.

Parallèlement, les craintes que l'automatisation croissante ne fragilise les modèles commerciaux et ne déclenche des vagues de licenciements continuent d'alimenter les inquiétudes quant aux répercussions potentielles sur l'économie en général.

Trump a également laissé entendre qu'une « vague importante » d'attaques supplémentaires allait se produire sans révéler de détails, affirmant qu'il s'attendait à ce que « l'opération Iran » dure entre quatre et cinq semaines et que les États-Unis avaient la capacité de la poursuivre « bien plus longtemps ».

L'indice du dollar américain a progressé de 1 % pour atteindre 98,6 points à 20h32 GMT, enregistrant un plus haut de séance à 98,7 et un plus bas à 97,7.

Sur le marché des changes, les contrats au comptant sur l'or ont progressé de 2 % pour atteindre 5 354,4 dollars l'once à 20h33 GMT.

Le détroit d'Ormuz fait de nouveau la une. Près d'un cinquième du pétrole commercialisé dans le monde transite par ce passage maritime étroit entre Oman et l'Iran. Et une fois encore, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont transformé ce point de passage stratégique en soupape de sécurité pour l'ensemble de l'économie mondiale. Les primes d'assurance s'envolent. Les pétroliers hésitent. Les opérateurs retiennent leur souffle. Les responsables politiques se précipitent sur les estrades.

Et l'Europe s'étonne de la hausse de ses factures énergétiques.

Il y a quelque chose de profondément frustrant dans cette situation, non pas parce qu'elle est inattendue, mais parce qu'elle est parfaitement prévisible. Ces dernières années, j'ai maintes fois écrit sur la vulnérabilité structurelle de l'Europe face aux importations d'énergies fossiles. Non pas face aux « importations » en général, mais face à celles qui transitent par des points de passage stratégiques étroits, contrôlés, directement ou indirectement, par des régimes et des structures de pouvoir qui ne partagent pas nécessairement la stabilité politique, la transparence réglementaire ni les intérêts stratégiques de l'Europe. Le détroit d'Ormuz n'est pas un cygne noir. C'est un personnage récurrent d'une histoire que nous refusons de voir se terminer.

La dépendance n'est pas une fatalité, c'est une stratégie.

L'Europe importe la majeure partie de son pétrole et de son gaz. Cette réalité est souvent présentée comme une fatalité géographique. Or, il ne s'agit pas d'une fatalité, mais d'une politique énergétique. Pendant des décennies, la rentabilité à court terme a primé sur la résilience à long terme. Nous avons bâti un système énergétique dépendant de molécules parcourant des milliers de kilomètres, traversant des voies maritimes étroites, des pipelines serpentant à travers des territoires politiquement sensibles et des relations contractuelles susceptibles d'être bouleversées par des élections, des révolutions ou des sanctions.

Lorsque ces routes maritimes sont perturbées, nos économies le sont aussi. La récente fermeture effective ou la grave perturbation de la navigation dans le détroit d'Ormuz met une fois de plus en lumière cette vulnérabilité. Les pétroliers déroutent leurs itinéraires. Les marchés à terme s'envolent. Les gouvernements se démènent. Et presque aussitôt, les réactions habituelles se manifestent à nouveau.

Le scénario de panique habituel

Aux Pays-Bas, des discussions discrètes reprennent concernant la réouverture du gisement gazier de Groningue. En mer du Nord, les appels se multiplient pour étendre l'exploration pétrolière et gazière. Partout en Europe, l'expression « sécurité énergétique » tend à devenir synonyme de « forer davantage ».

Attendez quelques semaines et inévitablement, quelqu'un criera « gaz de schiste ! » dans un couloir bruxellois, comme si la géologie européenne et l'acceptation du public s'étaient transformées du jour au lendemain.

Nous avons déjà vu cela. Après chaque crise — conflits d'approvisionnement, guerres, sabotages de pipelines — nous avons tendance à renforcer encore davantage le système même qui a engendré la fragilité initiale.

Soyons honnêtes : même si nous exploitions la totalité des réserves de la mer du Nord et du gisement de Groningue, l’Europe resterait structurellement dépendante du pétrole importé. Si les prix mondiaux s’envolent à cause du barrage d’Ormuz, la production européenne ne protégera pas miraculeusement les consommateurs des fluctuations des prix internationaux. Le prix du pétrole est mondialisé. Celui du gaz l’est de plus en plus. Nous dépendons non seulement des volumes d’approvisionnement, mais aussi d’un système de prix façonné par l’instabilité mondiale.

Caprices, hommes forts et volatilité des marchés

Lorsque votre facture énergétique dépend du passage en toute sécurité d'un pétrolier dans un détroit de 33 kilomètres de large, vous n'avez pas la souveraineté énergétique. Vous êtes vulnérable. Vulnérabilité aux conflits régionaux. Vulnérabilité aux régimes de sanctions. Vulnérabilité à des dirigeants dont les priorités nationales peuvent ne pas correspondre à la stabilité économique européenne.

Il ne s'agit pas de diaboliser un pays en particulier. Il s'agit de reconnaître une réalité structurelle : les économies importatrices de combustibles fossiles restent vulnérables aux chocs géopolitiques, surtout lorsque les chaînes d'approvisionnement convergent vers des points de passage stratégiques.

Et pourtant, les décideurs politiques s'étonnent souvent que les points de blocage se comportent comme tels. Pourquoi l'oublions-nous sans cesse ?

Énergies renouvelables : pas seulement une politique climatique, mais une stratégie

Il faut dépasser les discours sur le climat. Les énergies renouvelables ne se résument pas aux émissions ; elles contribuent aussi à l’isolation. L’énergie éolienne et solaire ne transite pas par le désert d’Ormuz.

Les électrons ne s'accumulent pas dans les étroits couloirs maritimes. Un système électrifié diversifié, fondé sur la production locale, est structurellement moins exposé aux pressions géopolitiques et à l'instabilité régionale.

Bien sûr, les énergies renouvelables nécessitent des matières premières, une production industrielle, des réseaux électriques, des systèmes de stockage et des chaînes d'approvisionnement. Elles ne sont pas géopolitiquement neutres. Mais la nature de leur vulnérabilité est fondamentalement différente.

Au lieu de concentrer les risques dans quelques corridors maritimes et régions de production, les systèmes d'énergies renouvelables répartissent la production géographiquement. Ils permettent de passer d'une dépendance continue aux importations de combustibles à des infrastructures et des chaînes d'approvisionnement en matières premières établies en amont – des chaînes qui peuvent être diversifiées et gérées de manière stratégique.

N’abandonnez pas la mondialisation — réparez-la

Il ne s'agit pas d'un plaidoyer pour l'isolationnisme. L'Europe ne peut ni ne doit viser une autosuffisance totale. Le commerce mondial demeure essentiel. Mais nous pouvons choisir nos dépendances avec plus de discernement.

Plutôt que de dépendre fortement de points de passage instables dépendants des énergies fossiles, l'Europe devrait accélérer sa coopération avec des partenaires fiables et respectueux des règles dans les domaines des technologies renouvelables, du traitement des matériaux critiques, du commerce de l'hydrogène et des chaînes de valeur industrielles propres.

Renforcer les liens avec les régions voisines riches en potentiel solaire et éolien. Développer des réseaux partagés. Investir dans la production conjointe. Constituer des réserves stratégiques de matières premières critiques. Assurer la redondance. La mondialisation n'est pas l'ennemie ; c'est la dépendance déséquilibrée et à un seul axe de production qui l'est.

Le véritable coût du retard

Chaque fois qu'Hormuz perturbe les marchés, nous payons deux fois : d'abord par la hausse des prix et l'incertitude économique, et ensuite par la panique politique qui nous pousse vers des solutions fossiles à court terme au lieu d'un changement structurel.

La réouverture des gisements de gaz mine la confiance du public. La prolongation des permis d'exploration bloque les infrastructures pour des décennies. Raviver les fantasmes liés au gaz de schiste détourne l'attention des solutions durables. Et malgré tout cela, la vulnérabilité sous-jacente demeure intacte.

La transition énergétique est souvent présentée comme coûteuse et perturbatrice. Mais quel est le coût d'une exposition géopolitique récurrente ? Quel est le coût d'une planification industrielle fondée sur des ressources volatiles ? Quel est le coût d'une fragilité stratégique ? La résilience a un prix. La dépendance aussi.

Cette crise n'est pas une surprise, c'est un rappel.

Le détroit d'Ormuz joue un rôle qu'il a toujours rempli : celui de nous rappeler que la dépendance aux énergies fossiles n'est pas seulement un problème environnemental, mais aussi un handicap géopolitique. Nous ne pouvons prétendre ne pas l'avoir vu venir. Nous l'avons constaté à maintes reprises lors des perturbations du transport maritime, des différends liés aux oléoducs et gazoducs, des régimes de sanctions et des conflits régionaux.

La seule chose surprenante, c'est la rapidité avec laquelle nous oublions.

Si l'Europe aspire à une véritable sécurité énergétique, elle doit accélérer l'électrification, le développement des énergies renouvelables, le stockage de l'énergie, l'extension du réseau et l'accroissement de ses capacités industrielles nationales. Elle doit bâtir des chaînes d'approvisionnement résilientes avec des partenaires de confiance. Elle doit réduire sa dépendance aux sources d'énergie fossiles instables, et non se contenter d'une meilleure gestion.

Chaque crise nous permet de vérifier si nous avons tiré les leçons de la précédente.

Hormuz nous met à nouveau à l'épreuve. La question est simple : allons-nous enfin considérer l'accélération des énergies renouvelables comme une nécessité stratégique plutôt que comme une simple ambition climatique ?

Ou bien attendrons-nous la prochaine fermeture pour nous en souvenir, une fois de plus, trop tard ?

Les indices boursiers américains ont reculé lundi, sur fond de tensions géopolitiques au Moyen-Orient liées à l'escalade militaire entre les États-Unis et l'Iran.

Les frappes américano-israéliennes auraient conduit à l'assassinat du guide suprême iranien, l'ayatollah Ali Khamenei, un événement considéré comme un tournant majeur pour la République islamique et l'un des plus importants depuis 1979.

En réponse, les autorités iraniennes ont promis une riposte ferme, alimentant les craintes d'une extension du conflit à l'ensemble de la région, d'autant plus que des explosions ont été signalées dans plusieurs villes des pays du Golfe.

Le président américain Donald Trump a déclaré lors d'une interview accordée à CNBC que les opérations militaires américaines en Iran progressaient plus vite que prévu.

Sur le marché pétrolier, les analystes estiment que l'évolution des prix dépendra de l'impact des combats sur la navigation dans le détroit d'Ormuz, point de passage stratégique pour le transport du pétrole brut. Toute interruption prolongée pourrait fortement impacter les marchés mondiaux de l'énergie et raviver les pressions inflationnistes.

Parallèlement, les craintes que l'automatisation croissante ne fragilise les modèles commerciaux et ne déclenche des vagues de licenciements continuent de peser sur les perspectives économiques générales.

Du côté des marchés, le Dow Jones Industrial Average reculait de 0,5 % (environ 265 points) à 48 713 à 16h36 GMT. L’indice S&P 500, plus large, perdait 0,4 % (environ 27 points) à 6 851, tandis que le Nasdaq Composite cédait 0,2 % (environ 45 points) à 22 618.